著者: Deep Tide TechFlow
最近、TVLで4位にランクされたL2 Mantleは、第2四半期にコミュニティに宛てた四半期レターで、Mantle Index FourとMantle Bankingという2つの今後のイノベーションを強調しました。
一石が千の波を引き起こす、新しい周期の下でのL2競争の物語が再び始まる。
BaseがAIエージェントの分野で成功を収めていることから、ゲームに特化したSonicのメインネット上のトークンが目立つパフォーマンスを発揮している中で、L2の競争において、L2の概念は単独で言及されることが少なくなり、ますます上層の差別化されたストーリー論理をサービスするための基盤実現手段として扱われるようになっている。
では、市場はどのようなストーリーの論理を好むのでしょうか？
また、ビットコイン ETFから始まるチェーン上の大規模な従来の機関投資家向けファンドであろうと、より効率的な流通を実現するための現実世界の資産チェーンであろうと、暗号市場は常に変化しており、追求は常に:手元のチップでより高い役割を果たす方法。
昨年のMantleエコシステムの発展を振り返ると、mETH、cmETH、リブランドされたƒBTC(旧FBTC)など、多くのコア製品のデータ次元での急速な進歩から、従来のL2競争から早くに飛び出したこのディスラプターが、「より高い資本効率の達成」を出発点として、「フルチェーン流動性ハブ」のビジョンに向かって進んでいることは難しくありません。
そして、すでに到来した2025年には、$TRUMP Memeを代表とするアメリカの新自由主義が暗号市場に前例のない不確実性をもたらし、新たな資金の流入と新たなセクターのローテーションが始まる。
「混沌は梯子」である今、Mantleはどのようにして資本効率を改善し続け、多様な収入機会を獲得し、力強い成長の勢いを継続し、暗号資産金融と従来の金融のギャップを埋め、「暗号資産を日常の金融に持ち込む」というスローガンで包括的なオンチェーン金融のブランドナラティブをアップグレードする道を開くのでしょうか?
Mantle Index Four (MI4) と Mantle Banking 製品を引き合いに出して、この記事は Mantle が構築したブロックチェーン上の金融の大厦の道のりと新たな旅路を探ることを目的としています。
2024年:マントルはフルチェーンの流動性ハブを模索
金融の核心は資産の融通にあり、融通は流動性をもたらします；
流動性は資産の流通効率を表しており、そのため多くの場合、金融の定義は流動性の創造と管理に簡略化できます。
この基本的な要義に基づき、オンチェーンファイナンスを構築し、手元のチップをより効率的に活用するために、Mantleはまず最も基本的な資産の側面に重点を置くことを選択しました。
2023年12月、Mantleは正式に流動的なステーキングプロトコルmETHを発表しました。ユーザーはETHをステークすることでmETHを獲得し、年間利回りは6%以上で安定します；
2024年10月、Mantleは、ユーザーがmETHをステーキングしてcmETHを取得する流動性再ステーキングトークンcmETHを正式にローンチしました。
2024年8月、MantleはIgnition BTCをサポートすることでFBTCを正式にローンチしました。FBTCは新しい合成資産で、BTCと1:1でペッグされています。2025年2月14日、Ignition FBTCはブランドリニューアルを発表し、正式にFunctionに改名されました。FBTCは全チェーンビットコイン収益資産としてƒBTCに改名されました。
LSTからLRT、ETH-FiからBTC-Fiまで、Mantleは多くの利息資産を導入することで、オンチェーン金融の基本的な枠組みを構築しています。
もちろん、資産を作るだけでは流動性は得られませんし、その資産に対する需要を創出する必要があります。 アセットファイナンスに関しては、Mantleは、採用の拡大と収益の拡大という2つの成長の火種を捉えています。
まず、他の資産と比較して、Mantleの資産に対する精巧なデザインは、際立った利点を持っています：
mETHは、価値の蓄積にパーミッションレスERC-20レシートトークン設計を採用しており、mETHトークン自体の収入の蓄積を自動的に実現できるため、mETHの資本効率と保有収入が高くなるだけでなく、アプリケーションに採用されやすくなり、より豊かで広いエコロジカルシーンに深く統合されます。
cmETHはLRTとして、cmETHはmETHと同様に、ネイティブな収益特性とエコシステムの高度なコンポーザビリティを備えています。
ƒBTCは、フルチェーンフラグメンテーション統合の概念を強調しており、どのチェーン上にいてもBTCのƒBTCを1:1でペッグすることにより、ユーザーの資産がオンチェーンDeFiなどの複数のビットコイン収入源に参加できるようにします。
自身の優位性に加えて、Mantleは「より良い資源がより良い資産を生み出す」という理を深く理解しています。エコシステムを構築し、生息資産のために豊富な流通シーンを作り出すことで、同様に優れたオンチェーンの成果を達成しました。
Mantleの公式ウェブサイトのエコシステムページによると、Mantleエコシステムには230以上のプロジェクトが参加しており、Dex、Restaking、実世界資産（RWA）、ゲームなどの複数の分野をカバーしています。その中でもDeFi分野が特に際立っており、エコシステム内の貸出プロジェクトは13を超えています。
Mantleエコシステムのコア利息資産として、mETH、cmETH、ƒBTCはMantleエコシステムとの深い統合において天然の優位性を持っています：
mETHは、Eigenlayer、Symbiotic、Karak、Zircuit、INIT Capital、Pendle、その他の有名なプロジェクトを含む42のプロジェクトとの協力関係を確立しています。 DeFi Llamaのデータによると、mETHのTVLは正式ローンチから1週間以内に1億ドルを超え、2024年には21億ドルでピークに達し、現在のTVLは約15億ドルで、イーサリアムで4番目に大きなLSD製品となっています。
ƒBTC は現在、Solv、Bedrock、Pell Network、Lombard、Satlayer、Bounce Bit、Fuel、BOB などの 28 のプロジェクトと提携しています。8 月に正式にローンチされて以来、ƒBTC の TVL は短期間で 1 億ドルを突破し、10 月末には急成長を遂げ、2.7 億ドルから 11 月の低いところで 11.8 億ドルにまで急上昇し、増加率は 400% を超え、現在の TVL は約 14.2 億ドルです。
その間、Mantleエコシステムは、Memeやミニゲームを二大トラフィックの秘密兵器として持っています。エコシステム内のMemeプロジェクトは広範な参加を引き起こし、放置型猫育成チェーンゲームCatizenの登録者数は2000万を超えています。
豊かなエコシステムは多様な使用シーンと市場の需要をもたらし、この需要は基盤として支える Mantle Network にも伝わり、2024 年の急速な成長を促進します。
TVLに関しては、L2 beatのデータによると、Mantle TVLは2024年1月に約3億4,000万ドル、2024年12月31日にMantle TVLは約20億6,000万ドルとなり、年間で600%以上増加し、2024年12月9日には、Mantle TVLは同年のピークである23億6,000万ドルに達し、年初と比較して690%以上増加し、Mantle TVLは現在約19億ドルで安定しています。
特に注目すべきは、オンチェーンデータ分析を通じて、Mantle TVLは主にエコシステム内のDex、レンディング、リステーキングなどのDeFi製品から供給されており、Mantle TVLの成長をさらに促進するだけでなく、Mantleエコシステムのアクティブユーザーを大きく示していることです。
Duneのデータによると、Mantleの1日平均アクティブユーザー数は45,000人を超え、2024年9月11日には191,000人のピークに達しました。 また、2024年9月10日のデイリー新規ユーザー数も20万人のピークを迎えます。 現在、Mantleの総ユーザー数は約539万人で、2024年初頭の55万人から約10倍に増加しています。
生息資産を手掛かりにエコシステムの拡大を図り、2024年はMantleが「暗号流動性ハブ」に向けて大きく前進する年と言える。
2025年の幕が開くとともに、Mantleは資産を切り口に、どのようにそのオンチェーン金融ビジョンを持続的に深めていき、再び顕著な成果を収めるのでしょうか？
Mantle Index Four (MI4) 製品の発表から、AI トラックの重点的な配置まで、Mantle の答えはすでに見え始めています。
2025年:マントルのオンチェーン財務ビジョンの多面的な拡張
新たな局面を開拓する前に、基本的な優位性を維持し、発揮することも非常に重要です。
したがって、2025年の始まりに、mETH、cmETH、ƒBTCの三大利息資産について、Mantleは重点的な計画を立てました：
一方で、mETHの新しい収益プールモデルは2025年第1四半期に立ち上がり、持続的なエコシステムの構築を通じて、mETH / cmETHに豊富なアプリケーションシーンと収益源をもたらし、より多くのユーザーの参加を促します。
一方で、ƒBTCは引き続き機関ビットコイン収益インフラストラクチャの分野に注力します：
Ignition FBTC → Functionのリブランディングが完了した後、ƒBTCは機関投資家グレードの信頼とセキュリティ、長期的な開発と持続可能な成長、フルチェーンとコンポーザブルなインフラストラクチャーの3つの柱により重点を置き、フルチェーン機関、DeFiプロトコル、および確立されたDeFi参加者に、より効率的な資本フローとより客観的な収益源をもたらすことにコミットしています。
ƒBTCはこれまで、アント・アルファやギャラクシー・デジタル・ユーなど、多くの有力な金融企業から資本注入を受けており、「ƒ(BTC)=流動性+コンポーザビリティ+資本効率」という開発コンセプトを堅持している。 流動性や収入などの豊富な財務シナリオの詳細な統合。
3つの有利子資産に加えて、正式に発表されたばかりの3つの新製品は、Mantle 2025のオンチェーン金融の饗宴で提供される一連のハードディッシュです。 それ以来、マントルエコシステムの6つの柱がコミュニティに公開されています。
マントル指数4 (MI4)
暗号に友好的な大統領トランプの就任に伴い、暗号市場は米国市場のリードの下で緩和された暗号規制環境に入る可能性があり、より多くの従来のユーザー、資金、機関が暗号金融に流入することが予想されます。したがって、2025年はMantleチェーン上の金融と従来の金融の深い統合の年であり、Mantle Index Four (MI4)は、Mantleが従来の金融とチェーン上の金融の間に架ける橋です。
機関投資家向けのコンプライアンス商品として、このファンドは、仮想通貨の多様なエクスポージャー商品に対する現在の大きな需要に応えており、その主なオーディエンスには、仮想通貨ユーザーと従来の金融投資家の両方が含まれます。
暗号通貨ユーザーにとって、Mantle MI4は機関レベルの資産セキュリティと保管サービスを提供します；
伝統的な金融ユーザーにとって、Mantle MI4は便利で直感的かつコンプライアンスに準拠した暗号金融への参加方法を提供します。
さらに重要なことは、Mantleエコシステムの有利子資産と同様に、Mantle MI4は強力な収益能力を備えているため、従来の金融ユーザーにとってより魅力的な製品であることは間違いないし、Mantleエコシステムにより多くのインクリメンタルユーザーを引き付けることができる。
運用の初期段階では、Mantle MI4はBTC、ETH、SOL、USDの4つの資産をカバーし、透明性と低コストを確保するためにルールベースのリバランス戦略を採用しますが、公式開示によると、ファンドとMantleエコシステムのより多くの資産との深い統合を促進するイニシアチブが進行中であり、ファンドの立ち上げ後、Mantleは10億ドルの運用資産を目指し、暗号業界最大のプロジェクト金庫であるMantle Treasuryの強力な信頼性により、 この目標を迅速に達成するための現実的な根拠があります。
マントルバンキング
暗号通貨銀行として、Mantle Bankingは、ブロックチェーン技術と銀行業務の深い統合を実現することを目指しており、Mantleのオンチェーン金融ビジョンにおける「オンチェーンバンキング」の下位区分である、完全にブロックチェーンベースの決済、融資、資産管理ソリューションを提供しています。
具体的には、Mantle Bankingはユーザーが1つのアカウントで法定通貨と暗号資産の消費、貯蓄、投資管理を実現するのを支援することを目的としています。法定通貨と暗号通貨アカウントの体験を統一することで、Mantle BankingはTradFiとDeFiの間にシームレスで効率的なユーザー体験を創出しています。
未来、Mantle Banking の力を借りて：ユーザーは法定通貨の給与を Mantle Banking の統合アカウントに直接預け入れることができ、その預金をトークン化してステーブルコインにし、法定通貨のように、仮想カードを通じて世界中で市場よりも低い手数料でさまざまな通貨で消費できるようになります。
Mantle Bankingは、法定通貨と暗号通貨のギャップを埋めるためにDeFiファーストのアプローチを採用し、より幅広いユーザーの日常生活に暗号サービスを提供することを約束します。 金融アーキテクチャをシームレスで安全、かつユーザーフレンドリーなWeb3に変革するという使命を堅持するMantle Bankingは、大規模なインクリメンタルユーザーが仮想通貨エコシステムに参入するための便利なエントリーポイントとなり、仮想通貨金融が何百万もの世帯に届く重要な機会となるでしょう。
マントルX
注目すべきことは、AIのストーリーの熱気が依然として高いことであり、Mantleが発表したMantleXもそのAI分野での野心を示しています。
DeFAIの台頭に伴い、AIとオンチェーン金融の深い融合発展のトレンドが見られます。データ分析、リスク予測、スマートコントラクトの自動実行におけるAIの利点を活かし、ユーザーにより効率的な資産管理、インテリジェントなリスク管理、そしてパーソナライズされた金融サービスを提供します。AIの画期的な発展は、オンチェーン金融における重大なブレークスルーをもたらすと言えます。
MantleXは、AI分野におけるMantleの重要な試みであり、その主な作業は2つの側面に分かれています：
Mantleエコシステムにより多くのAIプロジェクトを引き寄せる：MantleXは現在、複数のAIエージェントの著名なチームと連絡を取っており、すでに40以上のAIプロジェクトが協力の意向を確認しており、2025年にMantleエコシステムと深く統合される予定です。
Mantle AI ファンドの運営：このファンドは、Mantle エコシステムチームがより多くの実用的な AI エージェントを積極的に開発することを奨励することを目的としています。将来的に Mantle は、エージェントが完全に自律的に Mantle X を運営することを実現したいと考えています。
さらに、mETHチームはDeFAIとの統合を深く研究しており、ユーザー体験プロセスをさらに簡素化し、より良い利益を得ることを目指しています。
また、AIをテーマにした大規模なイベントとして、エコシステムにおける優れたAIエージェントプロジェクトや才能の発掘を目的とした「Hacker House」プログラムなど、さらなるAIサポートの取り組みも進行中です。
さらに、Mantleは「暗号資産を日常の金融に取り入れる」という中核的なビジョンを掲げ、より革新的な製品の発売も計画しており、より多くの伝統的な金融と伝統的な資金を引き付けて、複数の方法でオンチェーン金融に参入することを目指している。 このことを念頭に置いて、マントルの2024年のRWAトラックの舗装は重要な役割を果たす可能性があります。
私たちは、RWAが現実世界の資産をチェーン上に導入する兆の市場の潜在能力を持つトラックであり、2024年に市場の成長が最も速いセグメントの1つであるだけでなく、複数の機関が2025年にRWAが引き続き急速に発展すると予測していることを知っています。
2024年、MantleはOndo FinanceおよびEthenaと緊密な協力関係を確立し、RWAトラックの主要プロジェクトであるUSDYとUSDeはMantleエコシステムで重要な役割を果たしており、今後、Mantleがオンチェーンファイナンスとトラディショナルファイナンスの統合戦略を推進し続ける中で、この提携は、より幅広いTradFiファンドをさらに統合し、より革新的な金融商品・サービスの誕生を促進するのに役立ちます。
もし2024年がMantleの発展にとって破竹の勢いの年であるなら、2025年はMantleにとって意気揚々の年となるでしょう。
MI4でもAIトラックの重点耕作でも、Mantleを価値投資の対象にするために大きく推進されているため、Mantleエコシステムのコアトークン$MNTは見逃せない投資研究のテーマとなっています。
価値トークンの概念が再び注目される理由、なぜMNTに注目すべきか
絶妙なデザインの下でのユニークな価値提案により、マントルエコシステムに賭ける多くのコミュニティメンバーは、$MNTをマントルエコシステムの黄金のシャベルと見なしており、トークンの有用性の観点から、$MNTは単純なガバナンストークンであるだけでなく、ガスの支払いやエコロジカルインセンティブなどの複数の役割を果たし、マントルエコシステム全体の価値ハブです。
多くのL2がETHをガストークンとして使用するのとは異なり、Mantleは$MNTをガストークンとして使用することを選択しました。
この戦略的な決定により、MNTはエコシステムの中でより中心的な役割を果たすこととなりました。エコシステムの規模が拡大するにつれて、ユーザーがMantleネットワーク上で何らかの取引を行う際には、MNTを使用してGas料金を支払う必要があり、これが持続的かつ安定したトークン需要とネットワーク収益を生み出します。これはエコシステムの自律性を強化するだけでなく、MNTの長期的な価値に対しても堅固な基盤を提供します。
$MNT もう一つの魅力は、すべての非流通トークンが国庫のコミュニティ投票によって管理され、将来的にロックが解除されないという健全なトークン構造です。
CoinMarketCapプラットフォーム$MNT MC / FDV統計によると、$MNTの価値は他の多くのL2プロジェクトのそれよりも健全であり、将来の市場の売り圧力は小さく、将来の持続可能で健全な発展に対する$MNTより強力なサポートも得られます。
さらに、Mantle Reward Stationは、長期保有を奨励し、トークン保有者に豊かなリターンをもたらし、エコロジカルな参加を奨励する上でも重要な役割を果たしています。
ユーザーは、Mantle Rewards StationでMNTトークンをロックすることでMNT Powerを獲得でき、MNT Powerをさまざまな賞金プール活動に割り当てることで、より多くのエコロジカルな報酬を得ることができます。 ロックアップ期間が長ければ長いほど、より多くのMNTパワーが得られ、メリットが高まります。 さらに、Mantle Rewards StationでMNTトークンをロックしても、エコロジカルガバナンスに参加することができます。
現在、Mantle Rewards Station は36,438人以上のユーザーを惹きつけ、約1.28億ドル相当のMNTトークンをロックしています。累積で1000万ドル以上のトークン報酬を配布しました。
最も重要なことは、$MNT の発展の勢いには、Mantle Treasuaryという非常に強力な切り札があるということです。
Web3分野で最大のプロジェクト保管庫であるMantle Treasuaryは、最大40億ドルの資本規模を持ち、mETH、FBTC、Ethenaなどのトークンや株式を保有することに加えて、主流資産で10億ドルのプロジェクト保管庫であり、公式データによると、Mantle Treasuaryは今年5,000万ドル以上の利益を上げており、一連の利点があります$MNT 価値の強固な基盤を提供します。
より重要なのは、Mantle Treasuaryが完全にMNT保有者によって監視されていることです。これにより、Mantleエコシステムの発展と資金の流れがコミュニティの意向に沿っていることがさらに保証され、$MNTが市場で最も成長の可能性が高いL2トークンの一つになることを促進します。
ZKアーキテクチャの変革：『普及型オンチェーン金融』の基盤を固める
最後に、Mantle の技術設計について話したいと思います。
多くの人がL2技術の同質化についてあまり話すことはないと感じているが、Billion規模のエコシステムを支えることができるMantle Networkは、基盤技術の設計において独自の特徴を持っているに違いない。
L2として、MantleはL2の誕生の初衷を発揚し、より高い性能と拡張性を提供することに努めています。エコシステムへのガイドから具体的なインタラクションへの参加まで、ユーザーに高効率で低コストのスムーズな体験を提供します。
しかし、他の L2 と異なり、Mantle のコアの利点は以下の三つの側面に要約できます：
まずモジュール設計です：取引処理、状態検証、データの可用性といったブロックチェーンの核心機能を専用のレイヤーに分離することで、一方ではパフォーマンスを最適化しコストを削減し、もう一方ではより強固な柔軟性と安全性をもたらします。
次に、分散型スケジューラーの実装： 「scheduler」を導入することで、次のブロック生成時のSequencerを特定し、安全で信頼不要なブロック生成を実現し、ネットワーク上の単一障害や検閲の可能性を減少させ、ネットワークの分散化の程度を向上させます。
最も重要なのは、MantleがEigenDAを採用した最初のL2でもあり、データ可用性ソリューションとして、EigenDAはEigenlayerの再ステーキングメカニズムを通じてEthereumの強力なセキュリティ基盤を共有し、Mantleは必要な状態のルートのみをEthereumメインネットに送信でき、大量のトランザクションデータがEigenLayerに保存され、高いデータ可用性をもたらすと同時に、手数料コストを大幅に削減し、データ処理効率を向上させます。 非常に高いスループットと低コストの要件を備えたオンチェーンファイナンスへの道を開きます。
2024年のMantleエコシステムの迅速な発展を支えるために、3つの核心技術の優位性が強力な支援を提供しています。また、MantleがAIを導入してオンチェーン金融の革新を推進し、オンチェーン金融と伝統的金融の深い統合を促す2025年には、技術の進化と反復がさらに重要になります。
Mantleが発表した最新の技術ロードマップでは、Succinctとの深い協力がコミュニティから注目を集めています。
2025年第1四半期にテストネットが開始され、メインネットへのアップグレードが計画される中、Mantle NetworkはSuccinctのSP1を通じてオプティミスティックサマリーからZK有効性サマリーへと進化します。
このアーキテクチャの変化は、Mantle のオンチェーンファイナンスのビジョンに、より多くの実現可能性と高い成長の天井をもたらしました。
一方で、転換後のMantleのチェーン終了時間は7日から大幅に短縮され1時間となり、インタラクションはよりシームレスで効率的、コストも低く（1回の取引に数セントしかかからない）、機関レベルの資産決済をさらに実現し、従来の金融とブロックチェーン業界全体の資本効率の機会をサポートし解決します。
一方、Succinct の SP1 zkVM のパワーと OP Stack のモジュラー機能を組み合わせることで、Mantle により高いレベルのセキュリティがもたらされ、Mantle は従来の機関投資家に好まれるようになると同時に、従来のユーザーも Mantle のオンチェーンファイナンスをより簡単かつ安全に探索できるようになり、2025 年の Mantle の継続的な成長により多くの根本的な保証が注入されます。
将来、Mantleは引き続き複数の技術ロードマップの実現を推進し、革新的な技術を通じて性能、コスト、安全性、体験の継続的な向上を実現し、さらにMantleチェーン上の金融エコシステムの繁栄をもたらす。
エピローグ
2025年は暗号業界にとって最も不確実な年であることが運命づけられていますが、同時にオンチェーン金融にとって最も爆発的な潜在能力を持つ年でもあります。
分散型の性質、資本効率の飛躍、金融商品の革新と柔軟性、所得分配の革命的な変化によってもたらされた資産管理の根本的な変革により、オンチェーンファイナンスはトレーダーにとってより魅力的なオプションと見なされることがよくあります。
暗号資産に友好的なトランプ大統領の就任は、暗号資産業界に世界の注目を集めるでしょう:多くの暗号資産の才能を吸収して内閣チームを結成することから、ミーム効果$TRUMP多数の新しい人々と新しい資金を導入し、より伝統的な金融機関が暗号金融のエネルギーを理解できるようにすることまで、多くの人々は、米国が主導する緩和された暗号規制環境の中で、オンチェーン金融が画期的な発展の先駆けとなることを期待しています。
そのような期待の良い前提のもとで、ZKアーキテクチャからMI4製品への移行において、Mantleの2025年の計画と野心は明らかになっている。
そして、エコシステム構築の中心人物である開発者の視点から見ると、Mantleがオンチェーンとオフチェーンをつなぐ分散型金融ハブになる傾向がすでに明らかになり始めています：
閉幕したばかりのMantle APACハッカソンでは、360人以上の開発者が積極的に参加し、170+の革新的なプロジェクトを提出しました。 さらに、2024年半ばに開始されたMantleのテストネットインセンティブプログラムは、世界中で5,000人以上の開発者を引き付け、12,000のスマートコントラクトを展開し、1日の平均テストネットトランザクションは100万件を超えました。
また、このような大規模で活発な開発者コミュニティは、Mantleエコシステムの爆発的なイノベーションとオンチェーン財務ビジョンの迅速な実装に高い期待を寄せています。 2024年、製品の評判、オンチェーンパフォーマンス、コミュニティの声の面で非常に良い蓄積を完了したマントルは、流動性をメインストーリーラインとして使用して、有利子資産、DeFi、AIなどのセクターを結びつけ、オンチェーン金融が真に円を断ち切る新しい時代を創造することができるでしょうか?
新しい年、新しい章の物語が始まろうとしています。
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左手 TradFi 右手 DeFAI:マントルがオンチェーン金融界をリード シンギュラリティを破る?
著者: Deep Tide TechFlow
最近、TVLで4位にランクされたL2 Mantleは、第2四半期にコミュニティに宛てた四半期レターで、Mantle Index FourとMantle Bankingという2つの今後のイノベーションを強調しました。
一石が千の波を引き起こす、新しい周期の下でのL2競争の物語が再び始まる。
BaseがAIエージェントの分野で成功を収めていることから、ゲームに特化したSonicのメインネット上のトークンが目立つパフォーマンスを発揮している中で、L2の競争において、L2の概念は単独で言及されることが少なくなり、ますます上層の差別化されたストーリー論理をサービスするための基盤実現手段として扱われるようになっている。
では、市場はどのようなストーリーの論理を好むのでしょうか？
また、ビットコイン ETFから始まるチェーン上の大規模な従来の機関投資家向けファンドであろうと、より効率的な流通を実現するための現実世界の資産チェーンであろうと、暗号市場は常に変化しており、追求は常に:手元のチップでより高い役割を果たす方法。
昨年のMantleエコシステムの発展を振り返ると、mETH、cmETH、リブランドされたƒBTC(旧FBTC)など、多くのコア製品のデータ次元での急速な進歩から、従来のL2競争から早くに飛び出したこのディスラプターが、「より高い資本効率の達成」を出発点として、「フルチェーン流動性ハブ」のビジョンに向かって進んでいることは難しくありません。
そして、すでに到来した2025年には、$TRUMP Memeを代表とするアメリカの新自由主義が暗号市場に前例のない不確実性をもたらし、新たな資金の流入と新たなセクターのローテーションが始まる。
「混沌は梯子」である今、Mantleはどのようにして資本効率を改善し続け、多様な収入機会を獲得し、力強い成長の勢いを継続し、暗号資産金融と従来の金融のギャップを埋め、「暗号資産を日常の金融に持ち込む」というスローガンで包括的なオンチェーン金融のブランドナラティブをアップグレードする道を開くのでしょうか?
Mantle Index Four (MI4) と Mantle Banking 製品を引き合いに出して、この記事は Mantle が構築したブロックチェーン上の金融の大厦の道のりと新たな旅路を探ることを目的としています。
2024年:マントルはフルチェーンの流動性ハブを模索
金融の核心は資産の融通にあり、融通は流動性をもたらします；
流動性は資産の流通効率を表しており、そのため多くの場合、金融の定義は流動性の創造と管理に簡略化できます。
この基本的な要義に基づき、オンチェーンファイナンスを構築し、手元のチップをより効率的に活用するために、Mantleはまず最も基本的な資産の側面に重点を置くことを選択しました。
2023年12月、Mantleは正式に流動的なステーキングプロトコルmETHを発表しました。ユーザーはETHをステークすることでmETHを獲得し、年間利回りは6%以上で安定します；
2024年10月、Mantleは、ユーザーがmETHをステーキングしてcmETHを取得する流動性再ステーキングトークンcmETHを正式にローンチしました。
2024年8月、MantleはIgnition BTCをサポートすることでFBTCを正式にローンチしました。FBTCは新しい合成資産で、BTCと1:1でペッグされています。2025年2月14日、Ignition FBTCはブランドリニューアルを発表し、正式にFunctionに改名されました。FBTCは全チェーンビットコイン収益資産としてƒBTCに改名されました。
LSTからLRT、ETH-FiからBTC-Fiまで、Mantleは多くの利息資産を導入することで、オンチェーン金融の基本的な枠組みを構築しています。
もちろん、資産を作るだけでは流動性は得られませんし、その資産に対する需要を創出する必要があります。 アセットファイナンスに関しては、Mantleは、採用の拡大と収益の拡大という2つの成長の火種を捉えています。
まず、他の資産と比較して、Mantleの資産に対する精巧なデザインは、際立った利点を持っています：
mETHは、価値の蓄積にパーミッションレスERC-20レシートトークン設計を採用しており、mETHトークン自体の収入の蓄積を自動的に実現できるため、mETHの資本効率と保有収入が高くなるだけでなく、アプリケーションに採用されやすくなり、より豊かで広いエコロジカルシーンに深く統合されます。
cmETHはLRTとして、cmETHはmETHと同様に、ネイティブな収益特性とエコシステムの高度なコンポーザビリティを備えています。
ƒBTCは、フルチェーンフラグメンテーション統合の概念を強調しており、どのチェーン上にいてもBTCのƒBTCを1:1でペッグすることにより、ユーザーの資産がオンチェーンDeFiなどの複数のビットコイン収入源に参加できるようにします。
自身の優位性に加えて、Mantleは「より良い資源がより良い資産を生み出す」という理を深く理解しています。エコシステムを構築し、生息資産のために豊富な流通シーンを作り出すことで、同様に優れたオンチェーンの成果を達成しました。
Mantleの公式ウェブサイトのエコシステムページによると、Mantleエコシステムには230以上のプロジェクトが参加しており、Dex、Restaking、実世界資産（RWA）、ゲームなどの複数の分野をカバーしています。その中でもDeFi分野が特に際立っており、エコシステム内の貸出プロジェクトは13を超えています。
Mantleエコシステムのコア利息資産として、mETH、cmETH、ƒBTCはMantleエコシステムとの深い統合において天然の優位性を持っています：
mETHは、Eigenlayer、Symbiotic、Karak、Zircuit、INIT Capital、Pendle、その他の有名なプロジェクトを含む42のプロジェクトとの協力関係を確立しています。 DeFi Llamaのデータによると、mETHのTVLは正式ローンチから1週間以内に1億ドルを超え、2024年には21億ドルでピークに達し、現在のTVLは約15億ドルで、イーサリアムで4番目に大きなLSD製品となっています。
ƒBTC は現在、Solv、Bedrock、Pell Network、Lombard、Satlayer、Bounce Bit、Fuel、BOB などの 28 のプロジェクトと提携しています。8 月に正式にローンチされて以来、ƒBTC の TVL は短期間で 1 億ドルを突破し、10 月末には急成長を遂げ、2.7 億ドルから 11 月の低いところで 11.8 億ドルにまで急上昇し、増加率は 400% を超え、現在の TVL は約 14.2 億ドルです。
その間、Mantleエコシステムは、Memeやミニゲームを二大トラフィックの秘密兵器として持っています。エコシステム内のMemeプロジェクトは広範な参加を引き起こし、放置型猫育成チェーンゲームCatizenの登録者数は2000万を超えています。
豊かなエコシステムは多様な使用シーンと市場の需要をもたらし、この需要は基盤として支える Mantle Network にも伝わり、2024 年の急速な成長を促進します。
TVLに関しては、L2 beatのデータによると、Mantle TVLは2024年1月に約3億4,000万ドル、2024年12月31日にMantle TVLは約20億6,000万ドルとなり、年間で600%以上増加し、2024年12月9日には、Mantle TVLは同年のピークである23億6,000万ドルに達し、年初と比較して690%以上増加し、Mantle TVLは現在約19億ドルで安定しています。
特に注目すべきは、オンチェーンデータ分析を通じて、Mantle TVLは主にエコシステム内のDex、レンディング、リステーキングなどのDeFi製品から供給されており、Mantle TVLの成長をさらに促進するだけでなく、Mantleエコシステムのアクティブユーザーを大きく示していることです。
Duneのデータによると、Mantleの1日平均アクティブユーザー数は45,000人を超え、2024年9月11日には191,000人のピークに達しました。 また、2024年9月10日のデイリー新規ユーザー数も20万人のピークを迎えます。 現在、Mantleの総ユーザー数は約539万人で、2024年初頭の55万人から約10倍に増加しています。
生息資産を手掛かりにエコシステムの拡大を図り、2024年はMantleが「暗号流動性ハブ」に向けて大きく前進する年と言える。
2025年の幕が開くとともに、Mantleは資産を切り口に、どのようにそのオンチェーン金融ビジョンを持続的に深めていき、再び顕著な成果を収めるのでしょうか？
Mantle Index Four (MI4) 製品の発表から、AI トラックの重点的な配置まで、Mantle の答えはすでに見え始めています。
2025年:マントルのオンチェーン財務ビジョンの多面的な拡張
新たな局面を開拓する前に、基本的な優位性を維持し、発揮することも非常に重要です。
したがって、2025年の始まりに、mETH、cmETH、ƒBTCの三大利息資産について、Mantleは重点的な計画を立てました：
一方で、mETHの新しい収益プールモデルは2025年第1四半期に立ち上がり、持続的なエコシステムの構築を通じて、mETH / cmETHに豊富なアプリケーションシーンと収益源をもたらし、より多くのユーザーの参加を促します。
一方で、ƒBTCは引き続き機関ビットコイン収益インフラストラクチャの分野に注力します：
Ignition FBTC → Functionのリブランディングが完了した後、ƒBTCは機関投資家グレードの信頼とセキュリティ、長期的な開発と持続可能な成長、フルチェーンとコンポーザブルなインフラストラクチャーの3つの柱により重点を置き、フルチェーン機関、DeFiプロトコル、および確立されたDeFi参加者に、より効率的な資本フローとより客観的な収益源をもたらすことにコミットしています。
ƒBTCはこれまで、アント・アルファやギャラクシー・デジタル・ユーなど、多くの有力な金融企業から資本注入を受けており、「ƒ(BTC)=流動性+コンポーザビリティ+資本効率」という開発コンセプトを堅持している。 流動性や収入などの豊富な財務シナリオの詳細な統合。
3つの有利子資産に加えて、正式に発表されたばかりの3つの新製品は、Mantle 2025のオンチェーン金融の饗宴で提供される一連のハードディッシュです。 それ以来、マントルエコシステムの6つの柱がコミュニティに公開されています。
マントル指数4 (MI4)
暗号に友好的な大統領トランプの就任に伴い、暗号市場は米国市場のリードの下で緩和された暗号規制環境に入る可能性があり、より多くの従来のユーザー、資金、機関が暗号金融に流入することが予想されます。したがって、2025年はMantleチェーン上の金融と従来の金融の深い統合の年であり、Mantle Index Four (MI4)は、Mantleが従来の金融とチェーン上の金融の間に架ける橋です。
機関投資家向けのコンプライアンス商品として、このファンドは、仮想通貨の多様なエクスポージャー商品に対する現在の大きな需要に応えており、その主なオーディエンスには、仮想通貨ユーザーと従来の金融投資家の両方が含まれます。
暗号通貨ユーザーにとって、Mantle MI4は機関レベルの資産セキュリティと保管サービスを提供します；
伝統的な金融ユーザーにとって、Mantle MI4は便利で直感的かつコンプライアンスに準拠した暗号金融への参加方法を提供します。
さらに重要なことは、Mantleエコシステムの有利子資産と同様に、Mantle MI4は強力な収益能力を備えているため、従来の金融ユーザーにとってより魅力的な製品であることは間違いないし、Mantleエコシステムにより多くのインクリメンタルユーザーを引き付けることができる。
運用の初期段階では、Mantle MI4はBTC、ETH、SOL、USDの4つの資産をカバーし、透明性と低コストを確保するためにルールベースのリバランス戦略を採用しますが、公式開示によると、ファンドとMantleエコシステムのより多くの資産との深い統合を促進するイニシアチブが進行中であり、ファンドの立ち上げ後、Mantleは10億ドルの運用資産を目指し、暗号業界最大のプロジェクト金庫であるMantle Treasuryの強力な信頼性により、 この目標を迅速に達成するための現実的な根拠があります。
マントルバンキング
暗号通貨銀行として、Mantle Bankingは、ブロックチェーン技術と銀行業務の深い統合を実現することを目指しており、Mantleのオンチェーン金融ビジョンにおける「オンチェーンバンキング」の下位区分である、完全にブロックチェーンベースの決済、融資、資産管理ソリューションを提供しています。
具体的には、Mantle Bankingはユーザーが1つのアカウントで法定通貨と暗号資産の消費、貯蓄、投資管理を実現するのを支援することを目的としています。法定通貨と暗号通貨アカウントの体験を統一することで、Mantle BankingはTradFiとDeFiの間にシームレスで効率的なユーザー体験を創出しています。
未来、Mantle Banking の力を借りて：ユーザーは法定通貨の給与を Mantle Banking の統合アカウントに直接預け入れることができ、その預金をトークン化してステーブルコインにし、法定通貨のように、仮想カードを通じて世界中で市場よりも低い手数料でさまざまな通貨で消費できるようになります。
Mantle Bankingは、法定通貨と暗号通貨のギャップを埋めるためにDeFiファーストのアプローチを採用し、より幅広いユーザーの日常生活に暗号サービスを提供することを約束します。 金融アーキテクチャをシームレスで安全、かつユーザーフレンドリーなWeb3に変革するという使命を堅持するMantle Bankingは、大規模なインクリメンタルユーザーが仮想通貨エコシステムに参入するための便利なエントリーポイントとなり、仮想通貨金融が何百万もの世帯に届く重要な機会となるでしょう。
マントルX
注目すべきことは、AIのストーリーの熱気が依然として高いことであり、Mantleが発表したMantleXもそのAI分野での野心を示しています。
DeFAIの台頭に伴い、AIとオンチェーン金融の深い融合発展のトレンドが見られます。データ分析、リスク予測、スマートコントラクトの自動実行におけるAIの利点を活かし、ユーザーにより効率的な資産管理、インテリジェントなリスク管理、そしてパーソナライズされた金融サービスを提供します。AIの画期的な発展は、オンチェーン金融における重大なブレークスルーをもたらすと言えます。
MantleXは、AI分野におけるMantleの重要な試みであり、その主な作業は2つの側面に分かれています：
Mantleエコシステムにより多くのAIプロジェクトを引き寄せる：MantleXは現在、複数のAIエージェントの著名なチームと連絡を取っており、すでに40以上のAIプロジェクトが協力の意向を確認しており、2025年にMantleエコシステムと深く統合される予定です。
Mantle AI ファンドの運営：このファンドは、Mantle エコシステムチームがより多くの実用的な AI エージェントを積極的に開発することを奨励することを目的としています。将来的に Mantle は、エージェントが完全に自律的に Mantle X を運営することを実現したいと考えています。
さらに、mETHチームはDeFAIとの統合を深く研究しており、ユーザー体験プロセスをさらに簡素化し、より良い利益を得ることを目指しています。
また、AIをテーマにした大規模なイベントとして、エコシステムにおける優れたAIエージェントプロジェクトや才能の発掘を目的とした「Hacker House」プログラムなど、さらなるAIサポートの取り組みも進行中です。
さらに、Mantleは「暗号資産を日常の金融に取り入れる」という中核的なビジョンを掲げ、より革新的な製品の発売も計画しており、より多くの伝統的な金融と伝統的な資金を引き付けて、複数の方法でオンチェーン金融に参入することを目指している。 このことを念頭に置いて、マントルの2024年のRWAトラックの舗装は重要な役割を果たす可能性があります。
私たちは、RWAが現実世界の資産をチェーン上に導入する兆の市場の潜在能力を持つトラックであり、2024年に市場の成長が最も速いセグメントの1つであるだけでなく、複数の機関が2025年にRWAが引き続き急速に発展すると予測していることを知っています。
2024年、MantleはOndo FinanceおよびEthenaと緊密な協力関係を確立し、RWAトラックの主要プロジェクトであるUSDYとUSDeはMantleエコシステムで重要な役割を果たしており、今後、Mantleがオンチェーンファイナンスとトラディショナルファイナンスの統合戦略を推進し続ける中で、この提携は、より幅広いTradFiファンドをさらに統合し、より革新的な金融商品・サービスの誕生を促進するのに役立ちます。
もし2024年がMantleの発展にとって破竹の勢いの年であるなら、2025年はMantleにとって意気揚々の年となるでしょう。
MI4でもAIトラックの重点耕作でも、Mantleを価値投資の対象にするために大きく推進されているため、Mantleエコシステムのコアトークン$MNTは見逃せない投資研究のテーマとなっています。
価値トークンの概念が再び注目される理由、なぜMNTに注目すべきか
絶妙なデザインの下でのユニークな価値提案により、マントルエコシステムに賭ける多くのコミュニティメンバーは、$MNTをマントルエコシステムの黄金のシャベルと見なしており、トークンの有用性の観点から、$MNTは単純なガバナンストークンであるだけでなく、ガスの支払いやエコロジカルインセンティブなどの複数の役割を果たし、マントルエコシステム全体の価値ハブです。
多くのL2がETHをガストークンとして使用するのとは異なり、Mantleは$MNTをガストークンとして使用することを選択しました。
この戦略的な決定により、MNTはエコシステムの中でより中心的な役割を果たすこととなりました。エコシステムの規模が拡大するにつれて、ユーザーがMantleネットワーク上で何らかの取引を行う際には、MNTを使用してGas料金を支払う必要があり、これが持続的かつ安定したトークン需要とネットワーク収益を生み出します。これはエコシステムの自律性を強化するだけでなく、MNTの長期的な価値に対しても堅固な基盤を提供します。
$MNT もう一つの魅力は、すべての非流通トークンが国庫のコミュニティ投票によって管理され、将来的にロックが解除されないという健全なトークン構造です。
CoinMarketCapプラットフォーム$MNT MC / FDV統計によると、$MNTの価値は他の多くのL2プロジェクトのそれよりも健全であり、将来の市場の売り圧力は小さく、将来の持続可能で健全な発展に対する$MNTより強力なサポートも得られます。
さらに、Mantle Reward Stationは、長期保有を奨励し、トークン保有者に豊かなリターンをもたらし、エコロジカルな参加を奨励する上でも重要な役割を果たしています。
ユーザーは、Mantle Rewards StationでMNTトークンをロックすることでMNT Powerを獲得でき、MNT Powerをさまざまな賞金プール活動に割り当てることで、より多くのエコロジカルな報酬を得ることができます。 ロックアップ期間が長ければ長いほど、より多くのMNTパワーが得られ、メリットが高まります。 さらに、Mantle Rewards StationでMNTトークンをロックしても、エコロジカルガバナンスに参加することができます。
現在、Mantle Rewards Station は36,438人以上のユーザーを惹きつけ、約1.28億ドル相当のMNTトークンをロックしています。累積で1000万ドル以上のトークン報酬を配布しました。
最も重要なことは、$MNT の発展の勢いには、Mantle Treasuaryという非常に強力な切り札があるということです。
Web3分野で最大のプロジェクト保管庫であるMantle Treasuaryは、最大40億ドルの資本規模を持ち、mETH、FBTC、Ethenaなどのトークンや株式を保有することに加えて、主流資産で10億ドルのプロジェクト保管庫であり、公式データによると、Mantle Treasuaryは今年5,000万ドル以上の利益を上げており、一連の利点があります$MNT 価値の強固な基盤を提供します。
より重要なのは、Mantle Treasuaryが完全にMNT保有者によって監視されていることです。これにより、Mantleエコシステムの発展と資金の流れがコミュニティの意向に沿っていることがさらに保証され、$MNTが市場で最も成長の可能性が高いL2トークンの一つになることを促進します。
ZKアーキテクチャの変革：『普及型オンチェーン金融』の基盤を固める
最後に、Mantle の技術設計について話したいと思います。
多くの人がL2技術の同質化についてあまり話すことはないと感じているが、Billion規模のエコシステムを支えることができるMantle Networkは、基盤技術の設計において独自の特徴を持っているに違いない。
L2として、MantleはL2の誕生の初衷を発揚し、より高い性能と拡張性を提供することに努めています。エコシステムへのガイドから具体的なインタラクションへの参加まで、ユーザーに高効率で低コストのスムーズな体験を提供します。
しかし、他の L2 と異なり、Mantle のコアの利点は以下の三つの側面に要約できます：
まずモジュール設計です：取引処理、状態検証、データの可用性といったブロックチェーンの核心機能を専用のレイヤーに分離することで、一方ではパフォーマンスを最適化しコストを削減し、もう一方ではより強固な柔軟性と安全性をもたらします。
次に、分散型スケジューラーの実装： 「scheduler」を導入することで、次のブロック生成時のSequencerを特定し、安全で信頼不要なブロック生成を実現し、ネットワーク上の単一障害や検閲の可能性を減少させ、ネットワークの分散化の程度を向上させます。
最も重要なのは、MantleがEigenDAを採用した最初のL2でもあり、データ可用性ソリューションとして、EigenDAはEigenlayerの再ステーキングメカニズムを通じてEthereumの強力なセキュリティ基盤を共有し、Mantleは必要な状態のルートのみをEthereumメインネットに送信でき、大量のトランザクションデータがEigenLayerに保存され、高いデータ可用性をもたらすと同時に、手数料コストを大幅に削減し、データ処理効率を向上させます。 非常に高いスループットと低コストの要件を備えたオンチェーンファイナンスへの道を開きます。
2024年のMantleエコシステムの迅速な発展を支えるために、3つの核心技術の優位性が強力な支援を提供しています。また、MantleがAIを導入してオンチェーン金融の革新を推進し、オンチェーン金融と伝統的金融の深い統合を促す2025年には、技術の進化と反復がさらに重要になります。
Mantleが発表した最新の技術ロードマップでは、Succinctとの深い協力がコミュニティから注目を集めています。
2025年第1四半期にテストネットが開始され、メインネットへのアップグレードが計画される中、Mantle NetworkはSuccinctのSP1を通じてオプティミスティックサマリーからZK有効性サマリーへと進化します。
このアーキテクチャの変化は、Mantle のオンチェーンファイナンスのビジョンに、より多くの実現可能性と高い成長の天井をもたらしました。
一方で、転換後のMantleのチェーン終了時間は7日から大幅に短縮され1時間となり、インタラクションはよりシームレスで効率的、コストも低く（1回の取引に数セントしかかからない）、機関レベルの資産決済をさらに実現し、従来の金融とブロックチェーン業界全体の資本効率の機会をサポートし解決します。
一方、Succinct の SP1 zkVM のパワーと OP Stack のモジュラー機能を組み合わせることで、Mantle により高いレベルのセキュリティがもたらされ、Mantle は従来の機関投資家に好まれるようになると同時に、従来のユーザーも Mantle のオンチェーンファイナンスをより簡単かつ安全に探索できるようになり、2025 年の Mantle の継続的な成長により多くの根本的な保証が注入されます。
将来、Mantleは引き続き複数の技術ロードマップの実現を推進し、革新的な技術を通じて性能、コスト、安全性、体験の継続的な向上を実現し、さらにMantleチェーン上の金融エコシステムの繁栄をもたらす。
エピローグ
2025年は暗号業界にとって最も不確実な年であることが運命づけられていますが、同時にオンチェーン金融にとって最も爆発的な潜在能力を持つ年でもあります。
分散型の性質、資本効率の飛躍、金融商品の革新と柔軟性、所得分配の革命的な変化によってもたらされた資産管理の根本的な変革により、オンチェーンファイナンスはトレーダーにとってより魅力的なオプションと見なされることがよくあります。
暗号資産に友好的なトランプ大統領の就任は、暗号資産業界に世界の注目を集めるでしょう:多くの暗号資産の才能を吸収して内閣チームを結成することから、ミーム効果$TRUMP多数の新しい人々と新しい資金を導入し、より伝統的な金融機関が暗号金融のエネルギーを理解できるようにすることまで、多くの人々は、米国が主導する緩和された暗号規制環境の中で、オンチェーン金融が画期的な発展の先駆けとなることを期待しています。
そのような期待の良い前提のもとで、ZKアーキテクチャからMI4製品への移行において、Mantleの2025年の計画と野心は明らかになっている。
そして、エコシステム構築の中心人物である開発者の視点から見ると、Mantleがオンチェーンとオフチェーンをつなぐ分散型金融ハブになる傾向がすでに明らかになり始めています：
閉幕したばかりのMantle APACハッカソンでは、360人以上の開発者が積極的に参加し、170+の革新的なプロジェクトを提出しました。 さらに、2024年半ばに開始されたMantleのテストネットインセンティブプログラムは、世界中で5,000人以上の開発者を引き付け、12,000のスマートコントラクトを展開し、1日の平均テストネットトランザクションは100万件を超えました。
また、このような大規模で活発な開発者コミュニティは、Mantleエコシステムの爆発的なイノベーションとオンチェーン財務ビジョンの迅速な実装に高い期待を寄せています。 2024年、製品の評判、オンチェーンパフォーマンス、コミュニティの声の面で非常に良い蓄積を完了したマントルは、流動性をメインストーリーラインとして使用して、有利子資産、DeFi、AIなどのセクターを結びつけ、オンチェーン金融が真に円を断ち切る新しい時代を創造することができるでしょうか?
新しい年、新しい章の物語が始まろうとしています。