オンチェーンデータの視点から、BTCが徐々に消えていく周期性について探る - ChainCatcher

原文タイトル：《オンチェーンデータの視点から見るBTCの徐々に消失する周期性》

原文著者：ベグ氏、オンチェーンデータアナリスト

デジタルゴールドとしての名を持つBTCはまだ若く、4年周期の消失は避けられない道です。

重要なポイント：

· BTCの強い周期性は、避けられず徐々に消失しています

· 2021年の二度のトップ：刻舟求剣派の全敗

· 史上初めて：URPDのチップ構造の大変化

· 周期的な失踪後の分析方法と対処戦略

必然的な消滅の周期的な性質

大多数の暗号通貨業界の人々は、BTC の強い周期性に不慣れではないと信じています。4 年ごとの半減期から生まれたこの設計により、BTC の価格動向はそれに完璧に対応しているようです。

2013年末、2017年末、2021年末は、それぞれ三回の周期的なトップに正確に対応し、四年ごとの規則性により、無数の市場参加者がそれを規範としています。

しかし、研究の視点から見ると、単純な舟を刻んで剣を求めることでは明らかに厳密な結論を導くことはできません。

産出量の半減の影響力が徐々に低下する中、市場価値の成長に関して、現在は科学的な検証に耐え、四年周期論を支持する意見は存在しなくなっています。

もし未来に周期的に消えるなら、トレーダーとして私たちはどのように対処すべきでしょうか？

最も強力なグループ：保有期間が1年から3年の市場参加者

歴史的に、あるグループがあり、その行動は常に BTC のブル・ベアサイクルに完璧に対応しています。このグループは「保有期間が1年から3年の」市場参加者です。

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(チャート表:市場参加者の1-3年保有割合)

私たちは明らかに見ることができます：

· この比率が底を打つたびに、価格の周期のトップに対応します。

· この割合がピークに達するたびに、必ず価格の周期的な底に対応します。

分かりやすく言うと、BTC の価格がピークに達するたびに、彼らはちょうど売り切れている。そして、BTC の価格が底に達するたびに、彼らはちょうど大量のチップを蓄えている。

因果関係は明確にはわかりませんが、明らかにブル・ベアサイクルの出現は彼らと切り離せません。

このグラフには、注目すべき3つのポイントがあります：

1、各サイクルを経るごとに、この割合の最低値が年々増加している理由は推測するのが難しくありません：ますます多くの参加者がBTCを長期保有することを選択しています。

2、現在、このグループの割合が「増加」に転じ始めていることは、私が昨年末からBTCに対して弱気だった論理と相互に呼応している。詳細については、私の以前の投稿を参照してください（コメント欄にその後の更新があります）：

オンチェーンデータの詳細分析：おそらくいつでも天井を逃れる準備をしておく必要があります

3、合理に推測すると、将来この割合の底値はますます大きくなるでしょう。無名から始まり、アメリカのETFに上場し、金と競争するまで、BTCが徐々に世間の注目を集めるにつれて、BTCを保有したいと思う人々も増えるでしょう。

2021年の2回のトップ：刻舟求剣派の全敗

以前、私は2021年のダブルトップについて特に考察したいくつかの記事を書きました。

その中で、私は「再談 2021 年双顶：什么是『未来数据泄漏』？」という文章で、2021 年双顶の特異性を明確に挙げ、なぜ刻舟求剣ができないのかを詳しく説明しました。

記事リンク：

今日のテーマに基づいて、別の視点から分析を行います：

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(グラフ表題:実現利益)

いわゆる実現利益とは、UTXOオンチェーンの記帳原理に基づいて、毎日どれだけの利益が得られたかを集計することです。

私の固定投稿でも言及しましたが、集中した大量の Realized Profit が発生するたびに、大量の低コストのコインが売却され、利益を確定することを示しており、これは大きな警告信号です。

詳細な分析ロジックは以下を参照してください：

トップ信号トラッキング：巨額のRealized Profitが再現される

オンチェーンデータの視点から見ると、実際に2021年4月（第一の頂点）の時点で、このサイクルはすでに終了していた（BTCは2021年11月に第二の頂点を形成した）。

上の図に示すように、第二のピークが現れたとき、同様に大量の Realized Profit が伴いました。それでは、問題が生じます：「この大量の Realized Profit はどこから来たのか」

1つ目のチャートと合わせると、その時点で1〜3年保有していたグループの割合は、実は2021年4月に底を打っていたため、2つ目のチャートの一番上に現れた莫大な実現利益は、「2021年5月から7月」にかけてチップを貯めたグループからしか得られません。

考えるべきポイントはここにあります：

もし将来的に周期的な現象が徐々に消失するなら、より多くのこの「短期的な底打ち」の後に新たな主上昇波が始まる状況が見られるのでしょうか。

私の以前の記事で述べたように、過去のトップはしばしば2回の大規模な配布を伴います。今回のサイクルでも昨年12月に2回目の大規模な配布が実際に見られました。しかし、今後のボラティリティが減少するにつれて、BTCの新しい牛熊サイクルの転換が1回だけで完了するのかどうかは疑問です。

考えさせられる。

歴史上初めて：URPDのチップ構造の大変化

次に、私たちはチップ構造の観点からこの話題について話しましょう。

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（図表説明：過去三回のサイクルのピークにおけるURPDの資金構造の比較）

見ることができます：今回のサイクルはこれまでで最も特別なものです。

こう言うのは……

これは史上初めてのことで、二次大規模配布後、上部エリアに大量のコインが蓄積される周期です。

以前、私はこのテーマについても文章を書いたことがあり、詳細な見解は下記をご覧ください：

BTC チャート分析：URPD における最大の潜在的なチャート構造リスクについて語る

これに基づいて、私たちはおそらく認めざるを得ない：BTCは全く新しい時代に突入している。

周期的な失踪後の分析方法と対処戦略

もし今後の周期が、実際に予想通りに弱まっていくとしたら、

そのため、トレーダーとして私たちはどのように市場を見ていくべきでしょうか？

まず結論を言います：絶対に舟で剣を求めることはせず、演繹法の論理で分析します

BTCの若いライフサイクルにおいて、サンプル数が深刻に不足している、

無数の刻舟派の理論が次々と覆されてきた。

コテージシーズン、新年が上昇し、半減後のn日が上昇します... など、家族が多すぎて準備できない、

2021年に打ちのめされた様々な指標については言うまでもありません。

そのため、サンプル数不足の問題を克服するために、私たちは研究の過程で、

論理の存在をできるだけ保証する必要があります。

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ここで例を挙げます：AVIV Heatmap。

AVIVは最適化されたMVRVと見なすことができます。

計算上、活発な（完全に動かないわけではない）コインに対して、マイナーの影響を除外しています。

そして、AVIVヒートマップは、私が個人的に設計したモデルの一つです。

AVIVの平均回帰の特性を利用し、その偏差に応じて色付けを行います。

この分析方法の利点は、偏差の計算に「標準偏差」が考慮されていることです。

そして、標準偏差は直接的に BTC のボラティリティを反映する指標です。

したがって、ボラティリティの減少に伴い、AVIVヒートマップで定義される極端値の基準も緩和されます。

まとめ

簡単にまとめると：

1、市場の成熟に伴い、周期的な消失は避けられない道である。

2、保有期間が1年から3年のチップは、過去に牛市と熊市のサイクルを支配していました。

3、2021年のダブルトップの出現は、刻舟求剣の方法論の失敗を宣言した。

4、チップ構造はかつてない大変化を遂げた。

5、トレーダーとして、研究プロセスでは論理性を保証し、成果の有用性を確保する必要があります。

BTCはまだ若く、前例のないペースで世界の目に向かって動いています。

そして、あなたと私はこの歴史的な饗宴の証人となるでしょう。