編者按：文章は、世界的な貿易戦争と関税障壁が深刻化する中で、暗号資産がヘッジツールとしての価値について探討しています。著者は、関税政策がインフレを押し上げ、市場を歪め、歴史的に見て利益よりも損失が大きいことを指摘し、暗号資産はその分散化、主権属性、国境を越えた流動性により、地政学的な不確実性や経済的混乱への新しい資産選択肢となる可能性があると述べています。現在、暗号資産（ビットコインなど）はその「デジタルゴールド」としてのヘッジ属性を完全には発揮していませんが、その構築された無国境経済システムはトラッドファイ秩序に挑戦しています。

以下は原文の内容です（読みやすさのために原内容は整理されています）：

貿易戦争が世界経済の構造を再構築する中、暗号資産は再び混乱ヘッジツールとしての価値を証明する機会を得ました。

コンテキスト

「個体においては狂気は珍しいが、集団、党派、民族、そして時代においては常態である。」——フリードリヒ・ニーチェ

市場は激しく揺れ動いている。シンガポールの首相が言ったように、アメリカは実質的に自ら築いた経済システムを放棄している。グローバル経済システムの基盤は徐々に崩壊している。筆者は、状況が迅速に制御されなければ、さらに多くの分野が崩壊の危機に直面するだろうと考えている。

暗号資産は常にマクロ主導型の資産です。ビットコイン原教旨主義者が年間を通じて唱える核心的な論点の一つは「主権性」です。

要するに——ビットコインは資産として地政学的な不確実性に対してヘッジができる。なぜなら、それは理論的には金よりも堅固な通貨の形態だからだ。しかし、これまでのところこの理論は実証されていない。ビットコインの取引特性はナスダックのベータ係数に近く、動乱の時期には金に比べてはるかに劣っている。今回は異なるだろうか？

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関税の本質の分析

知的な自分の楽しみを体験したいなら、今この瞬間にTwitterをスクロールするほど良い機会はない——誰もが突然マクロ経済学者になった。認知負担を増やさないために、著者は客観的な事実のみを列挙する。

· 関税は本質的に非効率的であり、消費者価格を押し上げ、自由市場を歪め、経済的報復と紛争の激化を引き起こします。

· 典型的なケースは1980年代に遡ります：ロナルド・レーガン大統領は当初一部の分野で関税を実施しましたが、最終的にはその欠点を認めました。彼は1987年の放送演説で明確に述べました："保護主義は最終的に破壊主義となり、雇用の代償を伴う。"

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なぜ関税は良いことではない

まず、トランプが現在実施している有効税率は100年以上で最高の水準です——しかし、それに反対する理由はまだたくさんあります：

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経済的影響とインフレーション

関税の核心は、輸入商品に課せられる税金であり、国内の輸入業者が支払いますが、これらのコストはしばしば消費者に転嫁されます。歴史的および現代の証拠は一貫して、関税が消費者価格の上昇を直接引き起こすことを示しています。

· 例えば、税収財団のデータによると、最近のアメリカの関税は各家庭の平均税負担を2100ドル以上増加させることになる。

· イェール大学の予算実験室は、毎年各家庭に対する影響が最大で3800ドルに達する可能性があると推定しています。

· UBSグループは、たった10%の普遍的な関税が株式市場の10%の下落を引き起こす可能性があると予測しています。

貿易赤字に関する誤解

関税を支持する人々がしばしば挙げる核心的な理由の1つは、巨額の貿易赤字です。しかし、貿易赤字自体は経済の疲弊や搾取を意味するものではありません。

· これは単にある国が輸入する商品が輸出を上回っていることを示しており、通常は強い消費需要、通貨の強さ、または商品ではなくサービスの比較優位によって引き起こされます。

· 例えば、米国は長い間、金融、テクノロジー、ハイエンド製造業などの高付加価値サービスで大幅な黒字を享受してきました。 物品の貿易赤字に関税を課すことは、特に多くの国が米国製品を輸入する富や需要を欠いている場合、米国の消費者の価格を人為的に膨らませるだけである。

· カンボジアやキリバスなどの国々はこのような状況の典型例であり、これらの国々の貿易赤字は、アメリカ製品を購入する余裕がないほど貧困であるためであり、不公平な貿易を行っているわけではありません。

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関税の歴史的帰結

歴史上、保護主義関税はしばしば経済の衰退を引き起こし、繁栄をもたらすことはありませんでした。

· 有名な例には、1828年の関税法案と悪名高い1930年のスムート・ホーリー関税法があります。後者は報復関税を引き起こし、世界貿易の規模を縮小し、世界経済の危機を深めることによって大恐慌を悪化させました。

· 経済学者は一般的に認めており、歴史が繰り返し証明しているように、関税は往々にして利益よりも害が大きい。

· トランプが関税のインスピレーションの源と見なすことが多かったマッキンリーでさえ、大統領任期の終了時には関税に反対し、その経済への悪影響を認めました。

非効率性と雇用創出の神話

関税は、国内製造業を活性化し、雇用を創出するという約束を正当化するためによく使われます。 しかし、現代の製造業は高度に自動化され、資本集約的であるため、工場が米国に戻ったとしても、必要な労働者は少なくなります。

· 世界的自動化が加速する中で、関税による回帰は政治家がしばしば約束する雇用の熱狂をもたらすことはない。

· 実際には、多くのメーカーが高いコストを吸収するか、わずかに非効率的に他の低コスト国に移行するため、国内の新たな雇用機会はほとんどありません。

· その意外な結果はしばしば経済の停滞や衰退です。アルゼンチンがペロン主義の下で保護主義政策を採用したとき、世界で最も裕福な国の一つから経済の廃墟へと変わり、いまだに完全には回復していません。

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グローバル貿易動向における戦略的リスク

関税は、世界貿易の再調整を引き起こすことによって、意図せず地政学的な対立相手の力を強化する可能性があります。歴史証拠は、貿易戦争が世界に有害であり、経済の縮小、サプライチェーンの不安定化、消費者の福祉に著しい損害を与えることを強調しています。

· 例えば、トランプが最近広範囲に実施した関税は、国内価格の上昇を引き起こすだけでなく、中国と競争する国々のサプライチェーンを混乱させることによって、意図せず中国に恩恵をもたらしました。

· ベトナムなど以前は中国の代替選択肢とされていた国々は現在、高額な関税に直面しており、中国の規模の経済と製造効率のために、たとえ関税が非常に高くても生産を再び中国に戻す可能性があります。

· さらに、関税は貿易相手国の報復措置を引き起こし、貿易戦争を引き起こす可能性があります。EUは特にアメリカのテクノロジー企業を対象とした報復関税を採用する可能性があることを示唆しており、これによりより広範な経済的対立のリスクが高まっています。

市場は不確実性を嫌う

市場は不確実性を嫌い、関税はまさにその不確実性をもたらします。トランプの最近の関税に関する声明は、市場に深刻な動乱を引き起こし、株式市場のボラティリティが急激に上昇しました。

· 小売、テクノロジー、消費財、製造業などの分野が特に影響を受けており、彼らはコストの上昇と消費支出の減少を予想しています。

· さらに、世界的な信頼の低下と資本流入の減少により、関税がドルを弱体化させ、より広範な経済の不安定を引き起こしています。この変動は消費者と企業の信頼を弱体化させるだけでなく、投資を抑制し、経済成長をさらに妨げています。

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国家安全保障に関する誤解

国家安全は限られた戦略的関税に使用できる数少ない正当な理由の一つです。

· しかし、現在の関税制度は広範かつ無差別に適用されており、真の国家安全保障論点の信頼性を著しく損なっています。

· 現行のやり方は、戦略的に重要な産業を保護するのではなく、ほぼすべての輸入商品に対して無差別にコストを引き上げ、戦略的および非戦略的な業界を同時に損なっています。

#暗号通貨:カオスをヘッジする

関税と貿易戦争は、人々に国家が最終的に人間で構成された集団であり、固有の感情や部族的な意思決定に駆動されていることを力強く思い起こさせる——これらの意思決定は、自分たちの集団に利益をもたらすことを目的としているが、より広い視点から見ると非合理的である。このような環境において、暗号資産は特に重要である。なぜなら、暗号資産は真の個人所有権と自己主権を象徴し、ますます予測不可能な地政学的操作の影響を受ける世界で最高の経済的な能動性を提供するからである。

暗号資産 → 混乱ヘッジのためのスーパーなデジタル経済システム。

レイ・ダリオが適切に指摘したように、貿易紛争は実際には貿易に関するものではなく、むしろアイデンティティ、プライド、国内政治、そして感情的利益に関するものである。一方、地政学的な対立の喧騒の中で、暗号資産は静かに代替経済インフラを構築しており、そこでは関税や伝統的な境界が存在しない。

伝統政府ですら、デジタルサービスやその順差・逆差計算における無形経済活動を正確に追跡することが困難です。暗号資産はこの点を新たなレベルに引き上げ、国境、関税、政治的摩擦を超えたデジタル活動と取引を包み込んでいます。

技術的には、暗号資産のオンチェーン特性を新しいビジネスモデルと適切に結びつける方法をまだ明らかにする必要があります（私の以前の主張を引用します）が、これはまだ進行中です。

**結論：**政府の行動が予測しにくく、または国民の利益を保障するのが難しい場合、世界の主権個人はどのように資源を配置すべきか？暗号資産は自らの答えを示しました。

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