オリジナル|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
著者|Wenser (**@wenser 2010 )
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を計上した後、Fudは威嚇的です
4月7日、伝統的に「頑固なBTCダイヤモンドハンド」と見なされてきたストラテジーは、米国SECにフォーム8-Kを提出し、「エンタープライズソフトウェア事業からのプラスのキャッシュフローがないため、ビットコインの市場価値が大幅に下落した場合、会社は契約を履行するために原価よりも低い価格でビットコインを売却することを余儀なくされ、デフォルトのリスクが高まり、破産または清算手続きを余儀なくされる可能性さえあります」と述べています。 当社は、将来の資金調達能力は、ビットコイン資産の時価総額と市場センチメントの変化に大きく依存することを強調しています。 このニュースが出るやいなや、市場は大騒ぎになり、多くの人がこの動きはストラテジーが「耐えられなかった」のか、それとも会社を維持するためにBTCを売却せざるを得なかったのか疑問に思いました。
現在の状況を考慮すると、Odaily星球日报はこの動きが上場企業の通常のリスク開示声明に過ぎないと考えています。ただし、この敏感な時期においては、些細なことでも市場の感情がさらに悪化する可能性があります。本記事では、この騒動について整理し分析します。
3月31日、Strategyの会長Michael Syalorが投稿し、会社が3月24日から3月30日の期間に、再び約192億ドルで22,048枚のBTCを購入し、購入平均価格は86,969ドル/BTCであることを示しました。**2025年までに11.0%の収益率を実現しています。**2025年3月31日現在、Strategyは528,185枚のBTCを保有しており、約356.3億ドルで取得し、購入平均価格は67,458ドル/BTCです。
誰も予想しなかったが、短い数日後、トランプ政権が関税貿易の電撃戦を開始すると、市場の感情は急激に悪化し、StrategyのBTC資産の保有価値は急速に暴落した。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を出した後、Fudは威嚇的です
3月31日、ストラテジーの年間利回りは10%を上回った。
4月7日、上場企業として、StrategyはアメリカのSECに情報の透明性を確保し、投資家に対して会社の重要な変化や出来事をタイムリーに開示するための現在の報告書、すなわち8-Kフォームを提出しました。
その後、メディアの報道によると、マイクロストラテジーは3月31日から4月6日までBTCの保有を増やさず、現在のポジションは528, 185のままでした。 新しい会計基準では、暗号資産を時価評価することが義務付けられているため、同社は第1四半期にBTC保有で59億1000万ドルの含み益を計上し、税引き後の純損失は約42億2000万ドルになると予想しています。 **さらに、同社は第1四半期に合計76億9000万ドルを調達し、そのうち44億ドルは普通株式の募集から、残りは優先株からであり、そのほとんどすべてが現在の価格よりも高いレベルでBTCを購入するために使用されました。
それにもかかわらず、Strategyの株価は近年65%以上の上昇を維持しており、2024年4月9日の約144ドルの株価と比較して、現在の株価は237.95ドルです。
出典：Googleファイナンス
総合的に見ると、上場企業の「ファンダメンタル」としての戦略——BTCを継続的に購入して株価を押し上げることには明らかな変化はありません。しかし、市場が関心を持つ焦点は、根本的には8-Kフォームに記載された*「私たちは財務上の義務を満たすためにビットコインを売却しなければならない可能性があり、その場合、私たちはコスト基準を下回る価格またはその他の不利な価格でそのような販売を行わなければならない可能性があります（Odaily）」。*
実際、これはStrategyが「Sell Bitcoin」という言葉を外部に初めて開示したわけではありません。
注目すべきは、今回のStrategyが米SECに提出した8-Kフォームは、上場企業が規制当局に提出するさまざまな報告書の1つに過ぎないことであり、これに対して10-Kフォームがあり、両者の主な違いは目的、内容、提出のタイミングにある。
フォーム8-K(別名:最新報告書):
Form 10-K(アニュアルレポート):
具体的には、以前にStrategyが発表した10-Kフォームの中で、「Sell Bitcoin」という言葉が5回登場し、その中で潜在的な販売目的についても言及されている。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動赤字を計上した後、Fudは威嚇的だ
10-Kフォームは、BTCの販売の潜在的な可能性とリスクの開示について言及しています。
8-Kフォームは、BTCの販売の潜在的な可能性とリスクの開示について言及しています。
今回の8-Kフォームの開示において、「Sell Bitcoin」という言葉は2回しか登場せず、表現は以前の10-Kフォームでの必要なリスク開示と大きな違いはありません。
これにより、私たちは結論を出すことができます：今回の8-Kフォームの開示は、上場企業としてのStrategyの必要なプロセスに属し、主な目的は：
情報の透明性を確保し、投資家が迅速な投資判断を下せるようにするため。
二つ目は、情報開示が不十分であることによって引き起こされる法的問題や規制の罰則を避けるために、規制遵守を確保することです。
8-Kフォームで言及されている「BTCを売却する可能性」に関する情報に加えて、マーケットではオンチェーンデータ追跡プラットフォームArkhamの情報が観察されており、Strategyが4日前に分割取引を行ったことが示されています。そのため、多くの人が「StrategyがBTCを売り崩す兆候ではないか」と解釈しています。
チェーン上のデータ情報
実際、これはStrategyが初めて分割倉庫操作を行ったわけではありません。3月30日、Strategyは価値6.1292億ドルの7,383.25枚のBTCを3つの新しいアドレスに移しました。同様に、Strategyは8-Kフォームに必要なポジションリスクの警告を行い、分割倉庫操作は暗号通貨の保有アドレスにとって非常に一般的です。
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8-Kフォームリスク警告
以上のことから、今回の「Strategy は BTC を売却する可能性がある」というのは、市場の下落過程におけるパニック的な解釈に過ぎません。
現在の投資家にとって、より注目すべきは、Strategy のオンチェーンアドレスに他の大きな異動が存在するか、または Michael Saylor 自身のその後の公式発言です。
別途 Strategy のオンチェーン 32.2 万 BTC 保有アドレス：
Michael Saylor ご本人 X プラットフォームアカウント：
215k 投稿
173k 投稿
136k 投稿
78k 投稿
66k 投稿
60k 投稿
56k 投稿
52k 投稿
51k 投稿
StrategyはBTCを売るべきですか？第1四半期の未実現損失は600億で、Fudが激しく迫っています。
オリジナル|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
著者|Wenser (**@wenser 2010 )
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を計上した後、Fudは威嚇的です
4月7日、伝統的に「頑固なBTCダイヤモンドハンド」と見なされてきたストラテジーは、米国SECにフォーム8-Kを提出し、「エンタープライズソフトウェア事業からのプラスのキャッシュフローがないため、ビットコインの市場価値が大幅に下落した場合、会社は契約を履行するために原価よりも低い価格でビットコインを売却することを余儀なくされ、デフォルトのリスクが高まり、破産または清算手続きを余儀なくされる可能性さえあります」と述べています。 当社は、将来の資金調達能力は、ビットコイン資産の時価総額と市場センチメントの変化に大きく依存することを強調しています。 このニュースが出るやいなや、市場は大騒ぎになり、多くの人がこの動きはストラテジーが「耐えられなかった」のか、それとも会社を維持するためにBTCを売却せざるを得なかったのか疑問に思いました。
現在の状況を考慮すると、Odaily星球日报はこの動きが上場企業の通常のリスク開示声明に過ぎないと考えています。ただし、この敏感な時期においては、些細なことでも市場の感情がさらに悪化する可能性があります。本記事では、この騒動について整理し分析します。
ストラテジー 現状分析： 2025 年第一四半期の含み損は約 600 億ドル
3月31日、Strategyの会長Michael Syalorが投稿し、会社が3月24日から3月30日の期間に、再び約192億ドルで22,048枚のBTCを購入し、購入平均価格は86,969ドル/BTCであることを示しました。**2025年までに11.0%の収益率を実現しています。**2025年3月31日現在、Strategyは528,185枚のBTCを保有しており、約356.3億ドルで取得し、購入平均価格は67,458ドル/BTCです。
誰も予想しなかったが、短い数日後、トランプ政権が関税貿易の電撃戦を開始すると、市場の感情は急激に悪化し、StrategyのBTC資産の保有価値は急速に暴落した。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を出した後、Fudは威嚇的です
3月31日、ストラテジーの年間利回りは10%を上回った。
4月7日、上場企業として、StrategyはアメリカのSECに情報の透明性を確保し、投資家に対して会社の重要な変化や出来事をタイムリーに開示するための現在の報告書、すなわち8-Kフォームを提出しました。
その後、メディアの報道によると、マイクロストラテジーは3月31日から4月6日までBTCの保有を増やさず、現在のポジションは528, 185のままでした。 新しい会計基準では、暗号資産を時価評価することが義務付けられているため、同社は第1四半期にBTC保有で59億1000万ドルの含み益を計上し、税引き後の純損失は約42億2000万ドルになると予想しています。 **さらに、同社は第1四半期に合計76億9000万ドルを調達し、そのうち44億ドルは普通株式の募集から、残りは優先株からであり、そのほとんどすべてが現在の価格よりも高いレベルでBTCを購入するために使用されました。
それにもかかわらず、Strategyの株価は近年65%以上の上昇を維持しており、2024年4月9日の約144ドルの株価と比較して、現在の株価は237.95ドルです。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を計上した後、Fudは威嚇的です
出典：Googleファイナンス
総合的に見ると、上場企業の「ファンダメンタル」としての戦略——BTCを継続的に購入して株価を押し上げることには明らかな変化はありません。しかし、市場が関心を持つ焦点は、根本的には8-Kフォームに記載された*「私たちは財務上の義務を満たすためにビットコインを売却しなければならない可能性があり、その場合、私たちはコスト基準を下回る価格またはその他の不利な価格でそのような販売を行わなければならない可能性があります（Odaily）」。*
実際、これはStrategyが「Sell Bitcoin」という言葉を外部に初めて開示したわけではありません。
8-Kフォームと10-Kフォームの理解：上場企業に必要な開示書類
注目すべきは、今回のStrategyが米SECに提出した8-Kフォームは、上場企業が規制当局に提出するさまざまな報告書の1つに過ぎないことであり、これに対して10-Kフォームがあり、両者の主な違いは目的、内容、提出のタイミングにある。
フォーム8-K(別名:最新報告書):
Form 10-K(アニュアルレポート):
具体的には、以前にStrategyが発表した10-Kフォームの中で、「Sell Bitcoin」という言葉が5回登場し、その中で潜在的な販売目的についても言及されている。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動赤字を計上した後、Fudは威嚇的だ
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を出した後、Fudは威嚇的です
10-Kフォームは、BTCの販売の潜在的な可能性とリスクの開示について言及しています。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を計上した後、Fudは威嚇的です
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を計上した後、Fudは威嚇的です
8-Kフォームは、BTCの販売の潜在的な可能性とリスクの開示について言及しています。
今回の8-Kフォームの開示において、「Sell Bitcoin」という言葉は2回しか登場せず、表現は以前の10-Kフォームでの必要なリスク開示と大きな違いはありません。
これにより、私たちは結論を出すことができます：今回の8-Kフォームの開示は、上場企業としてのStrategyの必要なプロセスに属し、主な目的は：
情報の透明性を確保し、投資家が迅速な投資判断を下せるようにするため。
二つ目は、情報開示が不十分であることによって引き起こされる法的問題や規制の罰則を避けるために、規制遵守を確保することです。
**その他のFud:戦略はBTCを分割し、売却の疑いがありますか? **
8-Kフォームで言及されている「BTCを売却する可能性」に関する情報に加えて、マーケットではオンチェーンデータ追跡プラットフォームArkhamの情報が観察されており、Strategyが4日前に分割取引を行ったことが示されています。そのため、多くの人が「StrategyがBTCを売り崩す兆候ではないか」と解釈しています。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動損失を計上した後、Fudは威嚇的です
チェーン上のデータ情報
実際、これはStrategyが初めて分割倉庫操作を行ったわけではありません。3月30日、Strategyは価値6.1292億ドルの7,383.25枚のBTCを3つの新しいアドレスに移しました。同様に、Strategyは8-Kフォームに必要なポジションリスクの警告を行い、分割倉庫操作は暗号通貨の保有アドレスにとって非常に一般的です。
! 戦略はBTCを売りたいですか? 第1四半期に60億の浮動赤字を計上した後、Fudは威嚇的です
8-Kフォームリスク警告
以上のことから、今回の「Strategy は BTC を売却する可能性がある」というのは、市場の下落過程におけるパニック的な解釈に過ぎません。
現在の投資家にとって、より注目すべきは、Strategy のオンチェーンアドレスに他の大きな異動が存在するか、または Michael Saylor 自身のその後の公式発言です。
別途 Strategy のオンチェーン 32.2 万 BTC 保有アドレス：
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