ビットコインのレジリエンスが試される：関税とマクロ経済の圧力が市場のボラティリティを引き起こす

数年間の貿易安定性の後、2025年には急速な変化が見られました。トランプ大統領は就任初期に、特定の国や部門をターゲットにした広範な輸入関税を迅速に施行し、緊急権限を使用しました。

そのため、バイナンスリサーチの最新レポートでは、経済成長が鈍化する一方でインフレ率が高止まりした場合、連邦準備制度理事会(FRB)の行動が市場の成果を形作る上で重要になると指摘しています。

ビットコインの独立性を再主張する可能性

トランプ大統領の政権下での新しい貿易関税は、ビットコインの相関プロファイルに顕著な影響を与え、マクロ経済的ストレスの期間中のその行動について新たな洞察を提供しています。最初に、2025年1月に貿易戦争のレトリックが浮上した際、ビットコインの株式との相関は負のものとなりました。

これは、30日間の相関関係が2月20日までに-0.32に低下したことから明らかでした。しかし、言葉のやり取りが激化し、リスクオフの感情が広がるにつれて、ビットコインの株式との相関関係は3月までに0.47に上昇しました。

一方で、暗号通貨と金の相関関係は大幅に低下し、BTCの動きがより広範なリスク感情と一致するにつれて負の相関に転じました。この変化は、貿易政策や金利期待などのマクロ経済要因が暗号通貨市場に与える影響の高まりを示しています。

ビットコインが短期的には伝統的な市場と明らかに連動しているように見えるにもかかわらず、バイナンスの報告書は、暗号通貨が長期的には独自のアイデンティティを保持していることを強調しました。過去数年間、BTCの株式(~0.32)および金(~0.12)との相関関係は変動してきましたが、深い連動を維持していないことを示しており、独立した資産クラスとしての役割を示唆しています。

最近の市場の反応は、貿易政策のショックに対するものであり、BTCのレジリエンスが明らかになりました。伝統的なリスク資産が失速した日でも、BTCは安定を保つか、さらには反発しました。さらに、長期保有者は暗号資産の安定供給を維持しており、高いボラティリティの期間でもその価値に対する強い信念を示しています。この行動は、特に経済的不確実性の時期において、ビットコインが安全資産としての地位を再確認する可能性を示唆しています。

研究は、ビットコインの将来の軌道が、2023年の銀行危機のような過去の危機に見られるように、株式との低相関の歴史的なパターンに戻る能力に依存していることを示唆しています。バイナンスの研究は、BTCが特に保護主義と不確実性に特徴づけられた世界経済の中で、安全資産としての地位を再確認できれば、非主権的でインフレ耐性のある資産としての地位を取り戻すことができると強調しています。

これは、米連邦準備制度による潜在的な利下げのような世界的な金融政策の変化が、高いインフレと一致する場合、特に関連性があるでしょう。これにより、ビットコインが魅力的な価値保存手段として位置づけられる可能性があります。

フェッドの対応がビットコインの未来の鍵

今後、広範な暗号市場は、スタグフレーション的で保護主義的な環境の中で重大な課題に直面しています。貿易政策、インフレデータ、中央銀行の行動は、暗号市場の未来に影響を与える主要な要因のいくつかです。

長期にわたる貿易戦争は投資家のセンチメントを冷やす可能性がありますが、中央銀行の緩和の兆しや好意的な規制の動きがあれば、後押しとなるかもしれません。バイナンスの報告書では、世界的な状況が安定するまで暗号市場はボラティリティが高く、レンジ内で推移することが予想されています。

“マクロ条件が安定し、新しいナラティブが台頭するか、暗号が長期的なヘッジとしての役割を再確認すれば、再び成長が見込まれる。しかし、それまでは市場はレンジ内に留まり、マクロのヘッドラインに反応し続ける可能性が高い。”