2.3 MARA 3月ビットコインの産出量は前月比で17%増加し、保有量は47531枚BTCに達しました。
MARA Holdingsの発表によると、2025年3月には242のブロックが採掘され、前月比で17%増加し、日平均BTC生産量は26.8枚、累計で829枚のBTCが産出されました。同社のBTC総保有量は47,531枚に増加しました。MARAは、自営のマイニングプールMARAPoolが稼働以来、「ラッキー値」がネットワーク平均を10%以上上回り、ブロック報酬を向上させたと述べています。また、MARAは4月末までにオハイオ州にある40MWのデータセンターの建設を完了し、クリーンエネルギーと計算能力の展開を引き続き進めることを期待しています。
トランプの関税戦争による恐慌が資本市場の投げ売りを引き起こし、ステーブルコインの配置が歴史的な高水準に達しました。
関税の影響により短期的な売却が引き起こされ、市場の恐怖指数は高止まりしていますが、暗号資産市場の長期的な論理は変わっていません。
暗号市場の概要
トランプは4月2日に予想を超える「対等関税」政策を発表し、「カーペットカバー + 一国一税率」モデルを採用し、市場に激しい波乱を引き起こした。
2025年第1四半期、トランプ関税の影響で市場は信頼感の欠如からパニック的な売却を迎えました。今回の市場の大規模な投げ売りは、企業の経営不振によるものではなく、関税の政策期待がもたらす大きな不確実性が原因で、資本市場のリスク回避感が高まり、一部の大企業が次々と撤退しました。
トラックの好材料：今後の長期における三大主要ラインのコアトラック：DEFI、ステーブルコイン、そして米国株のトークン化は、アメリカの金融のグローバル化の道に合わせて、暗号化が新たな高みへ達するのを導くでしょう。注目すべきトラック：AI、depinと暗号化の結合は、今回のサイクルにおいても注目すべき売却トラックのポイントです。
マクロ経済のまとめ
ウォール街の経済は、経済が4月2日の「解放日」後に景気後退に陥るとの不安が高まっていると一般的に考えています。その主な理由には、政策の明確な指針が必要であること、関税の悪影響の程度が不明であること、トランプ政策への懸念が含まれます。市場は徐々に恐怖感を消化しており、アメリカは経済的な弾力性を示しています。
米ドル、金利、そして原油価格が同時に低下する中（ベーセントフレームワークの明確な政策目標）、金融条件の緩和プロセスはリスク資産の動向に約2-3ヶ月先行して加速しています。このシグナルは、テクノロジー株と暗号資産が第2四半期に構造的な相場を迎える可能性があることを示唆しており、トレンドが継続すれば、2025年下半期にはさらに上昇スペースが開かれる可能性があります。
仮想通貨は、2024年第4四半期の米ドル高と金利上昇圧力によって引き起こされた流動性逼迫の余波に依然として苦しんでいますが、引き締めサイクルは終わりに近づいています。 現在、金融環境は急速に緩和しており、M2成長率は歴史的なピークに戻ろうとしており、今回の一連の低下はサイクルの定期的な調整にすぎません。
3.世界のGDP成長率に関するデータをAIで分析したところ、世界経済は昨年12月中旬以降、大幅に減速している。 流動性の低下は景気減速の重要な要因と見なされており、関税の不確実性は状況を悪化させるだけです。
!
SVB危機期間の流動性の増加に言及すると、特定の出来事が銀行の準備金に直接的な影響を与えることを示しています。
!
トム・リーは株式市場の潜在的な反発の動力を分析し、現金準備、レバレッジの減少、ヘッジファンドのポジションが上昇の燃料となることを強調しました。市場は変動しているものの、依然として多くの資金が投資待ちであるため、強い反発が起こる可能性を示唆しています。債務が増加しているにもかかわらず、市場には上昇の可能性があると考えています。
4月2日、トランプ大統領は185カ国に米国史上最大の関税引き上げを正式に課し、ナスダック先物指数は発表後に4%以上急落しました。 JPモルガン・チェースのチーフエコノミスト、マイケル・フェローリ氏は関税について、トランプ氏の新たな関税は静的な試算で約4億ドル(GDP比1.3%)の歳入をもたらす可能性があるが、今年のPCEインフレ率を1-1.5%押し上げ、中期的なインフレ圧力が加速すると指摘した。 消費者の購買力の圧迫は、第2四半期から第3四半期の実質可処分所得のマイナス成長につながり、その結果、消費の縮小と景気後退のリスクの急激な高まりにつながる可能性があります。
!
市場概要
1.1 FMG RWA、AIインデックス分析
2025年3月下半月、FMGが監視している多くのIndexの中で、RWA Indexの動向は依然として良好であり、月間リターンの上昇率は約6.6%に達しています。これは、アルトシーズンが遅れていること、Web 3の投資機会が少なく、BTCとステーブルコインに過度に集中していることに起因しています。場外資金は再びDeFi、資産管理、戦略セクターに視線を戻しつつあります。しかし、単一のWeb 3市場のDeFiも同様に高リスクであるため、現実世界の資産に裏付けられ、DeFiの特性を持つ商品が現在注目を集めています。
!
1.2 暗号市場データ
2024年4月3日現在、暗号資産の総市場価値は2.61兆であり、2月下旬の2.68兆と比較して微減しています。
!
BTCドミナンス指数：4月3日現在、現在のBTCドミナンス指数は62％で、引き続き上昇しています。
!
山寨季到来指数：3月14日現在、現在の山寨季到来指数は14であり、3月上旬の14と比較して低位を維持しています。これは現在、山寨コインの機会が少なく、資金は主にBTCや他の安定したコインに集中していることを意味しますが、同様に山寨コインが底を打ったことも意味します。
!
1.3 CPIなどのデータと市場の反応は市場の判断に影響を与える
アメリカの労働市場の短期的な弾力性は政策リスクの懸念を隠せない
米国の新規失業保険申請件数は3月に減少し、失業率は4.1%で安定し、レイオフ率の低さが労働市場を下支えする一方で、トランプ政権の積極的な保護主義的な政策と、歳出削減と大量解雇による連邦政府の縮小計画は、経済に構造的なリスクをもたらしています。 ワシントンD.C.とその周辺地域での失業保険申請件数の増加は、労働者を解雇するために政府との契約に依存している請負業者の圧力を露呈させていますが、コンファレンスボードの消費者調査では、雇用市場に関する楽観的な見方がわずかに改善しているだけです。 現在のデータはFRBが金利の道筋を維持することを示唆していますが、政策の不確実性は、サプライチェーン、企業投資、公共支出の多面的な側面から景気拡大の勢いを損なっており、労働市場の「頑健な」外観の下での脆弱性は、政策ショックの波及とともに徐々に顕在化する可能性があります。
二、ホットマーケットニュース
2.1 アメリカ政府は4月5日にそのビットコインおよびその他の暗号資産の保有量についての全面的な監査を完了しました。
アメリカは国家デジタル資産戦略備蓄の構築を加速しており、ビットコインの保有透明性の向上が市場の期待に影響を与える可能性があります。
アメリカ財務省および連邦機関は、トランプ大統領が3月6日に署名した大統領令に基づき、4月5日に初めて約19.8万枚のビットコイン（約160億ドル相当）およびその他の暗号資産の詳細を全面的に開示する。この措置は「戦略的ビットコイン準備」を構築し、デジタル資産の準備範囲（XRP、SOL、ADAなどが含まれるかどうか）を明確にすることを目的としている。
2.2 イーサリアムPectraアップグレードは5月7日にオンライン予定で、ステーキングとウォレット機能を最適化します。
CoinDeskによると、イーサリアムの開発者は、ペクトラアップグレードメインネットのローンチ日を2025年5月7日に正式に設定しました。 このアップグレードは、2024年3月以降で最大のシステムアップデートであり、ウォレットコントラクト機能(使いやすさと回復力を向上させるため)とEIP-7251(単一ノードのステーキング制限を32ETHから2,048ETHに引き上げること)に焦点を当てた11の改善案(EIP)が含まれています。 アップグレードは Hoodi テストネットで正常に実行されました。
2.3 MARA 3月ビットコインの産出量は前月比で17%増加し、保有量は47531枚BTCに達しました。
MARA Holdingsの発表によると、2025年3月には242のブロックが採掘され、前月比で17%増加し、日平均BTC生産量は26.8枚、累計で829枚のBTCが産出されました。同社のBTC総保有量は47,531枚に増加しました。MARAは、自営のマイニングプールMARAPoolが稼働以来、「ラッキー値」がネットワーク平均を10%以上上回り、ブロック報酬を向上させたと述べています。また、MARAは4月末までにオハイオ州にある40MWのデータセンターの建設を完了し、クリーンエネルギーと計算能力の展開を引き続き進めることを期待しています。
III. 規制環境
アメリカ証券取引委員会は、LidoとRocket Poolのステーキングプロジェクトが証券に該当すると考えている。
!
四、まとめ
長期的なトレンドは依然として良好です：
1 トランプの政策への影響:関税戦争が勃発した後、トランプは直ちに戦争は終結し、戦いは継続しないと述べ、関税の悪影響は短期的に解放された。 今年の暗号に関する法律は、特にトランプが米国のビットコイン戦略的準備金に署名した後、堀がより堅固になり、一般的な方向性がより確実になった後、暗号トラック全体に徐々に利益をもたらしています。 今後数か月で、ETHステーキングETF、より多くの暗号ETF、DeFi金融規制法案の明確化、ビットコインと暗号トラックの税率法など、より有利な規制の方向性があります。
2.利下げサイクル:現在、利下げサイクルでは、連邦準備制度理事会(FRB)が特定の経済状況に応じて金利を引き下げ、金利を引き下げず、資本市場に影響を与えるため、この利下げサイクルが特に長引くことは明らかです。
3 **レースの好材料：**未来の長期における三大主線の核心レース：DEFI、ステーブルコイン、そして米国株のトークン化は、アメリカの金融のグローバル化の道に合わせて、cryptoを新たな高みに導くでしょう。注目すべきレース：AI、depinとcryptoの結合は、今回のサイクルでも注目されるべき炒作レースポイントです。