見解：ビットコインは時価総額の上昇を実現したが、実際の時価総額は停滞しており、資金の流入が資産価格を押し上げるのは難しい。

4月5日、CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は、ビットコイン強気相場サイクルの終焉は、オンチェーンデータの重要な指標である実現市場価値(Realized Cap)に基づいて判断され、その動作ロジックは、BTCがウォレットに転送されるときは「買い」と見なされ、転送されるときは「売り」と見なされ、ネットワーク全体の実現市場価値は、実際のオンチェーン活動を通じてビットコイン市場に流入する資本の総量を反映した、保有×各ウォレットの平均コストベーシスを計算することで取得できると投稿しました。 真の時価総額は、取引プラットフォームでの最終取引価格に基づく時価総額とは異なり、誰かがBTCを10ドルしか購入しない場合、時価総額は10ドルをはるかに超えて増加し、価格は実際にはオーダーブックの売買圧力のバランスによって決定されます。 少量の買いは、売り圧力の低い環境では価格を大幅に押し上げる可能性があり、ビットコインが10万ドルに近づくと発生するボリュームと価格の乖離など、売り圧力の高い環境で大量に購入しても価格を引き上げるのは難しいです。 強気と弱気のサイクルについては、以下の判断の枠組みに基づき、時価総額の上昇は達成されたが、時価総額は停滞または下落している、つまり資金の流入が価格を押し上げることができないという弱気相場のシグナルが、現在の相場の特徴となります。 強気市場のシグナルは、実現された市場価値は安定しているが、市場価値が急騰しており、少量の新しいお金が価格上昇を促進する可能性があることです。 一部のフローは追跡が困難ですが、主要な資本フローはオンチェーンに反映されており、現在のデータは明らかに弱気のシグナルを示しており、売り圧力はいつでも緩和される可能性がありますが、過去のデータは、真のトレンド反転には少なくとも6か月かかり、短期的な上昇の可能性は低いことを示しています。