このデータを見て、香港ファイトと言うしかないですね......

著者: C Labs Crypto Watch

最近、孫さんの公開された権利擁護は、香港の暗号化業界の発展に影を落としている。これは実際にはとても簡単なことだ。

FDTは安定したTUSDの4.56億ドルの準備金を、キャッシュや国債を保持するのではなく、製造工場や鉱山などの高リスクかつ流動性の低い資産に投資しました。

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そしてこの件の誇張した点は、TUSDが監査があると主張しているが、この監査には何の意味もないということです。

監査報告は特定の時点での口座残高のみを確認し、資金の流れや投資の構成をチェックしません。

FDTは4.56億ドルを鉱山と製造工場に投資しましたが、この高リスクの操作は発見されず、監査は明らかに失敗しています。

しかし、香港では、規制機関の帳簿だけでなく、香港政府の財務データにも深く探討する価値がある部分が存在します。

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これは香港政府の財務データです。このデータは香港財政司のウェブサイトから直接ダウンロードできます。リンクは下部の「原文をクリック」で確認できます。

このデータセットを説明する前に、まず画像を一枚載せます：

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これは香港の財政局が出した財政予測で、香港政府の赤字が減少しており、3年後には黒字に転じることを示しています。

いい傾向に見えますね？

しかし、この図には小さな秘密が隠されています。理論的には、香港の財政報告はIMFが発行した『政府財政統計マニュアル』（GFSM）およびローカル会計基準に従うべきです。これらの基準において、政府の収入と支出の定義には明確な区別があります：

※収入:主に税金(利益税、給与税、印紙税など)、土地譲渡料、光熱費、投資収益などを含みます。 これらは、政府の経常的または非借入収入です。 *支出:経常的費用(給与、福利厚生など)および資本的支出(インフラプロジェクトなど)が含まれます。 *赤字:通常、総収入に対する総支出の超過、すなわち「包括赤字」を指します。

• 借入（Borrowing）：政府債券（グリーン債券、インフラ債券など）の発行は、伝統的な意味での「収入」ではなく、資金調達活動と見なされます。

つまり、赤字=収入-支出（利息支出を含む）であり、借入とは関係ないはずです。

しかし、香港政府が公表した赤字=収入+借入-支出

借入を除外すると、香港政府の赤字は次のようになります。

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もし曲線グラフにするとこうなります：

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このトレンドを見ると、香港政府が赤字を黒字に転換する主な手段は、借入額を増やすことになるかもしれません...

香港政府が発表した2025/26年度予算によると、収入と支出の差額は-1629億香港ドルであり、発表された赤字はわずか600億を超える。

! 2025-26 政府歳入支出

この間の千億は、まだ債券発行に頼る必要があるようです...

香港はパンデミック前はあまり借金をしておらず、しばしばいくつかの債務を返済していました。

香港とアメリカは異なるため、アメリカが発行する国債は、自分でお金を印刷して返済することができます。

そして香港ドルは米ドルのステーブルコインとして、7.8：1の為替レートで米ドルにバインドされる必要があるため、香港政府が借りたお金は、自分でお金を印刷することによって返済することはできません。

香港が暗号化の中心として、自分の帳簿をきちんと整理せずに、監視者として他人を監視するのは、なんだか不自然に感じる。