アナリスト：長期ホルダーがBTC反転を抑制する重要な要素となる

4月4日、オンチェーンデータアナリストのマーフィー氏はソーシャルメディアに、通常、強気相場の引き戻しでは、BTCの価格はSTH-RPCに複数回ヒットし、これは短期保有者の平均ターンオーバーコストであり、現在93,000ドルであると投稿しました。 そして、BTCは今年2月以降、まともなリバウンドをしていません。 2024年11月から2025年1月にかけて、市場全体の実現額の56%をSTHが、42%をLTHが実現しました。 当時、誰もが莫大な利益率を持ち、裁定取引を主導していたことを示しています。 3月13日から3月25日にかけての上昇では、LTHの利益が70%を占めたのに対し、STHは10%にとどまりました。 この時の裁定取引は長期保有者が中心で、短期保有者は利益率が低いことが分かります。 データに関しては、歴史的に見ても、深い弱気相場であろうと強気相場の引き戻しであろうと、LTHが徐々に負け状態に転じた後、あるいは大きなサイクルの底にさえなった後、段階的な底を形成します。 売るものが何もない(降伏がある)ので、底が形成されます。 現在の価格に最も近い長期保有者のコストベースは約81,000ドルで、グループは約300,000BTC以上を保有しています。 つまり、BTCの価格が80,000ドルを下回ると、LTHが保有するBTCは負け状態になります(したがって、このレベルも非常にサポート的です)。 さらに、時間の経過とともに、高い位置に受動的に閉じ込められたより多くの短期チップが長期チップになるときにも同じ効果が発生します。 つまり、LTHのコストベースを全体として引き上げることです。 いずれにせよ、この「問題」が効果的に解決されるまでは、常に「リバウンドを見て、反転を見ない」という枠組みになります。