米連邦準備制度理事会副議長は、金利を急いで調整する必要はなく、経済の見通しが非常に不確実であると述べ、理事はインフレに警告を発しました。

フィリップ・ジェファーソン米連邦準備理事会副議長は、アメリカが貿易、移民、規制政策において重大な変化を遂げているにもかかわらず、経済の見通しは高度な不確実性に直面しているが、金利政策は依然として良好な状態にあり、様々なリスクに対応できると述べた。

執筆者: He Hao

出典：ウォール・ストリート・ジャーナル

木曜日、トランプの関税政策が著しくエスカレートし、米国株と米ドルに大打撃を与える中、連邦準備制度理事会の副議長ジェファーソンと理事クックの二人の高官が発言した。

彼らは皆、連邦準備制度が政策金利を急いで調整する必要はないとし、アメリカの経済の見通しが高い不確実性に直面していることに言及しました。クック氏は、関税が価格圧力に関するリスクをもたらしたと警告し、現在はインフレリスクが上昇し、経済成長リスクが下降していると考える傾向が強いと述べ、金融政策が課題に直面していると指摘しました。

フェデラル・リザーブ副議長 ジェファーソン

米連邦準備制度理事会の副議長フィリップ・ジェファーソンは、アメリカが貿易、移民、規制政策において重大な変化を遂げたにもかかわらず、経済の見通しは高い不確実性に直面しているが、金利政策は依然として良好な状態にあり、さまざまなリスクに対応できると述べた。

私の見解では、現在、政策金利を急いでさらに調整する必要はありません。

ジェファーソンは、今年のアメリカの労働市場が緩やかな減速を示す可能性があると述べ、続く不確実性が経済活動を抑制する可能性があるとしました。しかし、彼は同時に、連邦準備制度の官僚たちは金利を調整する必要に急ぐ必要はなく、トランプ大統領の政策が経済にどのように影響するかについてのさらなる情報を待つことができると述べました。

ジェファーソンは、トランプが水曜日に発表した新たな関税措置について詳細な評価を行っていないが、この発表は貿易政策に関する不確実性を解消していないと述べた。

現在貿易に関しては依然として多くの不確実性が存在し、この不確実性はもちろん家庭や企業の投資と支出の決定に影響を与えます。したがって、このような状況下では、これらの政策の影響について慎重に考える時間を持つことが重要です。

ジェファーソンは、彼が関心を持っているのは特定の政策の変化ではなく、全体的な政策の組み合わせが経済にどのように影響するかであり、これには移民やその他の分野の政策の変化が含まれると述べました。彼は、昨年アメリカ経済は堅調に成長したが、今年はすでに減速の兆しがあることも指摘しました。

ジェファーソンは、労働市場の状況が依然として堅調であると述べた。しかし、彼は、政府の解雇が米国経済の他の分野に広がっているかどうかを観察するためにデータに注意を払うつもりであると指摘した。

ジェファーソンは、最新の物価データが示すように、インフレが最近の高水準から低下した後、横ばい状態にあると述べました。関税が消費者や企業に短期的にインフレが上昇するとの予想を促しているものの、彼はほとんどの長期的なインフレ期待指標が依然として連邦準備制度の2%のインフレ目標と一致していると述べました。

フェデラル・リザーブ理事クック

米連邦準備制度理事会のクック（Lisa Cook）は木曜日に、現在の非常に不安定な環境下で、米連邦準備制度は再び金利を調整する前に評価する時間をかけることができると述べた。関税によるリスクがインフレの悪化を引き起こす可能性があるためである。

不確実性の増加と私たちの二重の使命の両方がリスクに直面している状況では、政策金利を現行水準に維持し、今後の展望を変える可能性のある動向を引き続き注意深く監視することが適切だと考えます。

現在、私たちは通貨政策において忍耐を持ちつつ警戒を維持することができ、政策は良好な状態にあり、今後の状況に対処できる。

クックは、関税が物価に圧力をもたらすリスクを警告し、関税がインフレ圧力の上昇を持続的に促進するかどうかに関する証拠に注目しています。

最近、関税やその他の政策の変化により、インフレの改善は停滞するでしょう。現在、私はインフレリスクが上昇する傾向にあり、経済成長リスクが下降する傾向にあると考えています。より高いインフレとより遅い成長は、金融政策に挑戦をもたらす可能性があります。

クックはまた、多くの人々が将来の状況に不安を感じているにもかかわらず、今年の初めにアメリカ経済は堅調な状態にあると述べました。彼女はアメリカ経済の成長が鈍化し、失業率が年内にわずかに上昇すると予想しています。

市場は今年少なくとも3回の利下げを予想しています

経済学者は一般的に、トランプの関税政策がアメリカのインフレを押し上げ、経済成長を鈍化させると予測しており、そのため連邦準備制度は様子を見る姿勢を維持するだろうとしています。一部の観察者は、トランプの関税措置が雇用とインフレの目標に矛盾をもたらす場合、連邦準備制度は困難な選択を迫られる可能性があると述べています。

ブルームバーグ経済研究の計算によると、トランプの関税計画は多くのアナリストが予想していたよりも過激であり、アメリカの輸入商品に対する加重平均関税を100年ぶりの最高水準に引き上げることになります。急速にエスカレートする貿易対立（対抗する報復関税を含む）は、サプライチェーンを混乱させ、インフレを押し上げ、経済成長を抑制する可能性があります。

米連邦準備制度は先月金利を据え置き、政策決定者たちは、トランプ政策がインフレや労働市場にどのように影響を与えるかについての明確な情報を待つ間、借入コストが高水準に維持される可能性があることを示しています。

米連邦準備制度理事会のパウエル議長と他の官僚は、労働市場が健康であり、全体の経済も依然として安定していることを強調しました。しかし、トランプの頻繁に変わる貿易政策は不確実性をもたらし、経済の後退に対する懸念を引き起こし、短期的なインフレ期待を押し上げています。パウエルは今週の金曜日に講演を行う予定です。

先物契約の価格設定に基づき、投資家は今年、米連邦準備制度が少なくとも3回は利下げを行うと予想しています。