クジラウォレット異動：トランプ関税が万億級資本暗号化移動を引き起こす可能性がある

原文タイトル：米国経済、100年以上ぶりの最大の関税に備える

原文著者：フェリックス・ジョーヴァン

元のソース:

コンパイラ: Daisy, Mars Finance

アメリカ経済は1世紀以上にわたる最も厳しい関税政策に直面しています。

トランプの関税政策が実施されれば、GDP、家庭消費、食品価格に大きな打撃を与える可能性があります。

執筆している時、私はまだショックを受けていました。トランプ大統領が昨日発表した関税の幅は、最も過激な予想値をも超えていました。

基本的なポイントは繰り返し議論されてきましたが、私たちは依然として事実を明確にする必要があります：トランプは全面的な10％の関税政策を発表しました。約60カ国に対して、トランプ政権が算出した「不公平な貿易行為の総額」の約半分に相当する関税が課せられます。

イェール大学のシンクタンク「予算ラボ」の図表によると、これらの関税が重なることで実際の税率は22.5%に達し、百年ぶりの最高記録を更新します。他の機関の予測では、26.5%から30%に達するものもあります。

出典: バジェットラボ

では、トランプチームはどのようにアメリカが受けた「不公平な関税」の規模を計算したのでしょうか？真実は驚くべきもので、彼らはアメリカの貿易赤字を輸出総額で割るという粗暴な方法でこの数字を得ました。

グラフで示すと、この計算方法は非常に単純な線形外挿を示しています：

[ここに原文の図表説明を保持]

私はトランプチームの計算論理を詳細に分析しました。なぜなら、重要なのは皆に理解してもらうことだからです：これらの数字の背後にはほとんど厳密な思考がなされていないということです。彼らはこのばかげた数値を軽率に導き出した後、"大慈悲"をもって報復関税はその数値の半分のみを課すと発表しました。しかし、これはまったく寛容とは言えません。

次に、これらの政策がもたらす可能性のある経済的影響を分析します（実際に実施されると仮定した場合——現在の政府の気まぐれなスタイルを考えると、実行されるかどうかは天のみぞ知る）。

"予算ラボ"の関税影響分析は次のように示しています：

短期：2025年のアメリカの実質GDP成長率は関税の低下により0.9%から1.0%に減少します。

長期的に：アメリカ経済の規模は恒久的に0.3％から0.6％縮小し、年間900億から1800億ドルの損失に相当します（2024年のドル価値に基づく）。世界のGDPも引き続き縮小しますが、中国のGDPは基本的に影響を受けないと推定されています。

物価：短期的にすべての商品の価格レベルが2.1%から2.6%上昇し、各家庭の年消費損失は3400ドルから4200ドル（2024年ドルの価値）に相当します。その中で、食品価格は3.7%の急騰が予想されており、最近の食料品インフレ率のほぼ2倍です。

下の図はGDPに対する衝撃を示しています（注意：これは他国の報復関税は考慮されていません）：

私が最も尊敬する貿易経済学者ブラッド・セッツァー（Brad Setser）は、これについて巧妙な比喩を持っています。

もしあなたが石油危機が経済に与える影響をまだ理解していないのなら、これから目撃することになる結果（ヒント：経済不況）があなたに目を覚ます授業を提供するでしょう。

この景気後退の可能性はどのくらい高いのでしょうか？ルネサンス・マクロリサーチのニール・ダッタ（Neil Dutta）は、経済後退の暗示的な確率を89%に引き上げました。私はニールの景気後退警告を特に重視しています。なぜなら、2022年から2024年の間に、すべての経済学者が自信満々に景気後退の確率は100%だと主張していた時に、彼だけが「景気後退は迫っている」というのは全くのナンセンスだと言い続けたからです。

深呼吸して、冷静を保ってください。

上記の分析は、関税政策が実際に実施されていることを前提としています。 しかし、私を含む市場全体は、最終的には正気が勝つという考えで自分自身を慰めているようです。

シートベルトを締めてください。この不確実性に満ちた動乱はまだ始まったばかりです。