> ETH/BTC は長期間ディップし続ける可能性があり、多くの企業がイーサリアムプロトコルに進出しても、ETH にとって有利な情報にはならない。なぜなら「デフレ資産」のストーリーはすでに崩壊しているからだ。 **執筆者: 0xJigglypuff, BlockTempo** イーサリアムとビットコインの比率（ETH/BTC）がここ5年で最低の0.02193を記録し、イーサリアムの支持者や投資家に低い気圧を引き起こしました。また、イーサリアムの創設者「魂の人物」- Vitalikや財団の最近の行動もコミュニティの不満を引き起こし、最近では機関もイーサリアムが限られた期間内で新たな突破を見出すのは難しいと見ています。 このスマートコントラクトという言葉を生み出した偉大なパブリックチェーンは、ビットコインのブロックチェーン技術がゼロから一へ、さらに一から多へと進化し、現実の金融と接続する可能性を開拓しましたが、今なぜ今日のような衰退に至ったのかは、イーサリアムコミュニティが最近議論している重点的なテーマです。そして、初期から存在するイーサリアム技術のディスカッショングループの中で、動区は2016年にイーサリアム開発コミュニティに参加し、2021年に退出した老OG（仮名：逆鱗の龍）に接触し、プライベートコミュニティでイーサリアムのこれまでの重大な決定と影響について詳しく話を聞きました。本稿では、逆鱗の龍が言及した2021年以降のイーサリアムが行った重大な改革と決定、及び重要な失敗点を統合し、動区は当時のストーリーの詳細を補足して完全なストーリーを提供します。 ## イーサリアムの黄金時代：2021年初 イーサリアムの最も輝かしい時代について語ると、DeFiサマー後の2021年初頭が挙げられます。「オンチェーン探偵」という役割が登場し、フラッシュローンの問題を解決し始めただけでなく、NFTや流動性の断片化などの新しいトークンの革新が数多く見られました。さらに、固定されたオンチェーン収益に関する「耕作」という用語についても多くのツールが存在し、初代のオンチェーンレバレッジや契約プロトコルも登場しました。それは才能があふれ、オンチェーン革新が続く時代でした。 実際、私のキャリアの中で最も高いリターンを得た投資対象は、ビットコインとイーサリアムそのものを除いて、2020年から2021年のプロジェクトに集中しています。特に2021年は、最も多くのプロジェクトが生き残った時代でしょう。例えば、イーサリアム、BNB、SOLなどの基盤となるインフラの現金評価が数億ドルを突破し、多くがその時に創設されました。 2021年上半期、多くの創業者は真の天才であるだけでなく、市場がどのような製品を必要とし、どのように生き残るかを知っていました。 2021年末から2022年初頭にかけて、多くのプロジェクトがネギを刈り取りに来ていました。 ですから、個人的には、2021年半ばは別の時代への分岐点だったと思います。 通常、2021年、2022年以降にサークルに入る人は、すでに別の雰囲気です。 ## EIP-1559 が「エーテルのデフレ理論」を引き起こす 過去のイーサリアムが如此に輝かしい時代は、いつから下り坂になったのでしょうか？私たちはディスカッションの中でグループのリーダーとコミュニケーションを取り、古いOGグループで投票を行いました。合計117人が投票し、その中で59票が、イーサリアムに最も影響を与えた意思決定と瞬間は、2021年中のEIP-1559の提案の前後であると考えています。 イーサリアムコミュニティに分裂と闘争が現れ始め、その結果、小規模なイーサリアムの人材流出が発生しました。しかし、コミュニティの議論では、最も重要な影響はこの提案の内容そのもの EIP-1559 ではなく、この提案を巡る「デフレ資産」の思想であり、現在もなおイーサリアムの全体的な発展に深刻な影響を与えています。 当時、多くのイーサリアム開発者は、取引手数料が上昇し、PoWマイナーがお金を稼ぎ始めるまで、DeFi Summerまでまったくお金を稼ぐことができず、イーサリアム開発者のメンタリティが少し不安定になった可能性があります。 私自身も少しはそう感じていました。 同僚は、一部のトレーダーがマイニングプールで採掘された追加料金を使用して取引している疑いがあることを発見し、ガス料金を引き上げました。 これはコアな開発者コミュニティで「トランザクションジャム永久機関」のアイデアとして広まり、EIP-1559を使用してこれらの料金を燃やすことが提案されました。 もちろん、この提案は当時多くの論争を巻き起こし、例えば、このアイデアは実際の状況とかけ離れていると考える人もいました。 しかし、最終的には、共同体の2つの派閥間の対立に直面して、「進歩派」が勝利を収めました。 EIP-1559 の影響は非常に深遠で、今でも後遺症があります。当時、多くのコア開発者は「PoS」統合が 2021 年に完了することができると考えていました。EIP-1559 を通過させるため、そして今後の PoS の進展を促進するため、彼らは突然「デフレ資産」というナラティブを提案しました。そのため、当時は非常に多くの人々や記事が PoS の利点を宣伝しており、イーサリアムに近いメディアコミュニティである Bankless も含まれていました。当時の環境では、この列車に乗り遅れないことが時代に取り残されない唯一の方法のように思えました。 開発者たちは、エーテルを保持し、それを維持する限り利息を受け取れると考え、さらにETHの価格も上昇するだろうと信じていました。その当時、イーサリアムの開発者たちは、自分たちのキャリアは非常に明るいと考えていました。しかし、今振り返ると、この大きな夢は少し過剰だったようです。 ## コミュニティの政治的多様化、「イーサリアムの価値」の正統性を求める 逆鱗のドラゴンがコミュニティでEIP-1559がもたらす「デフレ資産」思想について語ることは、実際非常に致命的です。これは単にイーサリアムとイーサリアムクラシックの分裂の理念に反するだけでなく、イーサリアムのコア開発者が政治的にビットコイン「デジタルゴールド」と対抗する新しいスローガンを求めていることを示唆しています。しかし、このような提案や政治的理想は、現実には巨大な副作用をもたらしました。 さらに重要なのは、EIP-1559 の論争がコミュニティの風潮を生み出したことです。「エーテルの価値」を探し、異なる人々を排除するというものです。これにより、イーサリアムは政治的利益の駆け引きに満ちた雰囲気に陥っています。 コア開発者は、今日イーサリアムがこれほど少ない人に使用されるとは思ってもみなかった……現在、すべての指標、取引量、Gwei 手数料が近年の新低を記録し、「デフレ資産」による上昇幅もほぼ完全に戻ってしまった。その他の要因を考慮すると、イーサリアムはまだしばらく低迷し続ける可能性があると思う。 ## AI時代の配当を逃すのは完璧 イーサリアムが PoS へのマージ（Merge）を完了した後、上海アップグレードや Dencun アップグレードを含むいくつかの大規模なアップグレードを経ました。しかし、これらのアップグレードはイーサリアムのユーザーにとって本当に実感がありますか？ディスカッショングループで、私たちは投票を行い、117 人中、わずか 3 人がイーサリアムに進展があると考え、102 人が全く進展がないと考え、12 人が不明と回答しました。 2022年、マージの前夜、NFT業界に参入し、イーサリアムの環境に優しくないことに不満を言ったアーティストは何人いましたか? DeFiとリアルワールドファイナンスや実験的なサンドボックスの組み合わせを模索しながらも、国際的なESGのトレンドに沿わないのではないかと心配している企業はどれくらいあるでしょうか。 しかし、これらの追求は今やAIの時代とはまったく無縁です。 かつてイーサリアムは世界で最も大きな計算能力を持っていました。もしAI時代まで持ちこたえ、PoW層が計算のために計算能力を移行できるなら、今のイーサリアムは世界で最も重要なプラットフォームになるかもしれません。想像してみてください、ヴィタリックは黄仁勲と同じ舞台に立つ創設者です。彼が推進しようとしている分散型の理想は、今よりも達成が難しいのでしょうか？ しかし、事実は、イーサリアムが時代の選択でハードに逆行しているということです。一方、ビットコインでは、マイニング企業がAIサーバーの最も好まれる計算力構成となっています。たとえビットコインのマイニング利益が限られていても、マイニング企業の株価と収益はAIの急騰に伴って依然として増加しています。一方、イーサリアムは、政治的な理由でこれらすべてを逃してしまいました。 ## 結論：未来のイーサリアム予測 未来、イーサリアムとBTCの価値差がさらに広がる可能性があり、イーサリアムは激しいディップを経験するかもしれません。イーサリアムのブランド影響力は以前ほど強くなく、企業がイーサリアムを使用しても、創造される価値はETH自体には反映されず、企業のトークンや株式に反映されるでしょう。 ETH/BTCは長い間ディップを続ける可能性があり、大量の企業がイーサリアムプロトコルに進出しても、ETHにとって有利な情報にはならない。なぜなら「デフレ資産」の叙事詩はすでに崩壊しているからだ……
イーサリアム OG 開始発言「ETHは救えない」：基金が四つの重大な失敗を認める必要がある、2021年には世界最大のコンピューティングパワーを握っていた
執筆者: 0xJigglypuff, BlockTempo
イーサリアムとビットコインの比率（ETH/BTC）がここ5年で最低の0.02193を記録し、イーサリアムの支持者や投資家に低い気圧を引き起こしました。また、イーサリアムの創設者「魂の人物」- Vitalikや財団の最近の行動もコミュニティの不満を引き起こし、最近では機関もイーサリアムが限られた期間内で新たな突破を見出すのは難しいと見ています。
このスマートコントラクトという言葉を生み出した偉大なパブリックチェーンは、ビットコインのブロックチェーン技術がゼロから一へ、さらに一から多へと進化し、現実の金融と接続する可能性を開拓しましたが、今なぜ今日のような衰退に至ったのかは、イーサリアムコミュニティが最近議論している重点的なテーマです。そして、初期から存在するイーサリアム技術のディスカッショングループの中で、動区は2016年にイーサリアム開発コミュニティに参加し、2021年に退出した老OG（仮名：逆鱗の龍）に接触し、プライベートコミュニティでイーサリアムのこれまでの重大な決定と影響について詳しく話を聞きました。本稿では、逆鱗の龍が言及した2021年以降のイーサリアムが行った重大な改革と決定、及び重要な失敗点を統合し、動区は当時のストーリーの詳細を補足して完全なストーリーを提供します。
イーサリアムの黄金時代：2021年初
イーサリアムの最も輝かしい時代について語ると、DeFiサマー後の2021年初頭が挙げられます。「オンチェーン探偵」という役割が登場し、フラッシュローンの問題を解決し始めただけでなく、NFTや流動性の断片化などの新しいトークンの革新が数多く見られました。さらに、固定されたオンチェーン収益に関する「耕作」という用語についても多くのツールが存在し、初代のオンチェーンレバレッジや契約プロトコルも登場しました。それは才能があふれ、オンチェーン革新が続く時代でした。
実際、私のキャリアの中で最も高いリターンを得た投資対象は、ビットコインとイーサリアムそのものを除いて、2020年から2021年のプロジェクトに集中しています。特に2021年は、最も多くのプロジェクトが生き残った時代でしょう。例えば、イーサリアム、BNB、SOLなどの基盤となるインフラの現金評価が数億ドルを突破し、多くがその時に創設されました。
2021年上半期、多くの創業者は真の天才であるだけでなく、市場がどのような製品を必要とし、どのように生き残るかを知っていました。 2021年末から2022年初頭にかけて、多くのプロジェクトがネギを刈り取りに来ていました。 ですから、個人的には、2021年半ばは別の時代への分岐点だったと思います。 通常、2021年、2022年以降にサークルに入る人は、すでに別の雰囲気です。
EIP-1559 が「エーテルのデフレ理論」を引き起こす
過去のイーサリアムが如此に輝かしい時代は、いつから下り坂になったのでしょうか？私たちはディスカッションの中でグループのリーダーとコミュニケーションを取り、古いOGグループで投票を行いました。合計117人が投票し、その中で59票が、イーサリアムに最も影響を与えた意思決定と瞬間は、2021年中のEIP-1559の提案の前後であると考えています。
イーサリアムコミュニティに分裂と闘争が現れ始め、その結果、小規模なイーサリアムの人材流出が発生しました。しかし、コミュニティの議論では、最も重要な影響はこの提案の内容そのもの EIP-1559 ではなく、この提案を巡る「デフレ資産」の思想であり、現在もなおイーサリアムの全体的な発展に深刻な影響を与えています。
当時、多くのイーサリアム開発者は、取引手数料が上昇し、PoWマイナーがお金を稼ぎ始めるまで、DeFi Summerまでまったくお金を稼ぐことができず、イーサリアム開発者のメンタリティが少し不安定になった可能性があります。 私自身も少しはそう感じていました。 同僚は、一部のトレーダーがマイニングプールで採掘された追加料金を使用して取引している疑いがあることを発見し、ガス料金を引き上げました。 これはコアな開発者コミュニティで「トランザクションジャム永久機関」のアイデアとして広まり、EIP-1559を使用してこれらの料金を燃やすことが提案されました。 もちろん、この提案は当時多くの論争を巻き起こし、例えば、このアイデアは実際の状況とかけ離れていると考える人もいました。 しかし、最終的には、共同体の2つの派閥間の対立に直面して、「進歩派」が勝利を収めました。
EIP-1559 の影響は非常に深遠で、今でも後遺症があります。当時、多くのコア開発者は「PoS」統合が 2021 年に完了することができると考えていました。EIP-1559 を通過させるため、そして今後の PoS の進展を促進するため、彼らは突然「デフレ資産」というナラティブを提案しました。そのため、当時は非常に多くの人々や記事が PoS の利点を宣伝しており、イーサリアムに近いメディアコミュニティである Bankless も含まれていました。当時の環境では、この列車に乗り遅れないことが時代に取り残されない唯一の方法のように思えました。
開発者たちは、エーテルを保持し、それを維持する限り利息を受け取れると考え、さらにETHの価格も上昇するだろうと信じていました。その当時、イーサリアムの開発者たちは、自分たちのキャリアは非常に明るいと考えていました。しかし、今振り返ると、この大きな夢は少し過剰だったようです。
コミュニティの政治的多様化、「イーサリアムの価値」の正統性を求める
逆鱗のドラゴンがコミュニティでEIP-1559がもたらす「デフレ資産」思想について語ることは、実際非常に致命的です。これは単にイーサリアムとイーサリアムクラシックの分裂の理念に反するだけでなく、イーサリアムのコア開発者が政治的にビットコイン「デジタルゴールド」と対抗する新しいスローガンを求めていることを示唆しています。しかし、このような提案や政治的理想は、現実には巨大な副作用をもたらしました。
さらに重要なのは、EIP-1559 の論争がコミュニティの風潮を生み出したことです。「エーテルの価値」を探し、異なる人々を排除するというものです。これにより、イーサリアムは政治的利益の駆け引きに満ちた雰囲気に陥っています。
コア開発者は、今日イーサリアムがこれほど少ない人に使用されるとは思ってもみなかった……現在、すべての指標、取引量、Gwei 手数料が近年の新低を記録し、「デフレ資産」による上昇幅もほぼ完全に戻ってしまった。その他の要因を考慮すると、イーサリアムはまだしばらく低迷し続ける可能性があると思う。
AI時代の配当を逃すのは完璧
イーサリアムが PoS へのマージ（Merge）を完了した後、上海アップグレードや Dencun アップグレードを含むいくつかの大規模なアップグレードを経ました。しかし、これらのアップグレードはイーサリアムのユーザーにとって本当に実感がありますか？ディスカッショングループで、私たちは投票を行い、117 人中、わずか 3 人がイーサリアムに進展があると考え、102 人が全く進展がないと考え、12 人が不明と回答しました。
2022年、マージの前夜、NFT業界に参入し、イーサリアムの環境に優しくないことに不満を言ったアーティストは何人いましたか? DeFiとリアルワールドファイナンスや実験的なサンドボックスの組み合わせを模索しながらも、国際的なESGのトレンドに沿わないのではないかと心配している企業はどれくらいあるでしょうか。 しかし、これらの追求は今やAIの時代とはまったく無縁です。
かつてイーサリアムは世界で最も大きな計算能力を持っていました。もしAI時代まで持ちこたえ、PoW層が計算のために計算能力を移行できるなら、今のイーサリアムは世界で最も重要なプラットフォームになるかもしれません。想像してみてください、ヴィタリックは黄仁勲と同じ舞台に立つ創設者です。彼が推進しようとしている分散型の理想は、今よりも達成が難しいのでしょうか？
しかし、事実は、イーサリアムが時代の選択でハードに逆行しているということです。一方、ビットコインでは、マイニング企業がAIサーバーの最も好まれる計算力構成となっています。たとえビットコインのマイニング利益が限られていても、マイニング企業の株価と収益はAIの急騰に伴って依然として増加しています。一方、イーサリアムは、政治的な理由でこれらすべてを逃してしまいました。
結論：未来のイーサリアム予測
未来、イーサリアムとBTCの価値差がさらに広がる可能性があり、イーサリアムは激しいディップを経験するかもしれません。イーサリアムのブランド影響力は以前ほど強くなく、企業がイーサリアムを使用しても、創造される価値はETH自体には反映されず、企業のトークンや株式に反映されるでしょう。
ETH/BTCは長い間ディップを続ける可能性があり、大量の企業がイーサリアムプロトコルに進出しても、ETHにとって有利な情報にはならない。なぜなら「デフレ資産」の叙事詩はすでに崩壊しているからだ……