イーサリアムOGが「ETHの困境」を激しく批判：財団は四つの戦略的誤りに直面する必要があり、かつては世界最強のコンピューティングパワーを持っていたが、良い機会を逃した。

原作者: 0xJigglypuff, BlockTempo

転載：ルーク、火星ファイナンス

イーサリアムとビットコインの比率（ETH/BTC）は、近五年間で最低の0.02193を記録し、イーサリアム支持者や投資家を落胆させました。また、イーサリアムの創設者「スピリチュアル・リーダー」ヴィタリックや基金の最近の行動もコミュニティの不満を引き起こしました。最近、機関投資家も限られた期間内にイーサリアムに新たなブレークスルーが見込めないと見ています。

スマートコントラクトという用語を生み出したこの偉大なパブリックチェーンは、ビットコインブロックチェーンテクノロジーの可能性をゼロから1、1から多数に作成し、実際の金融を継続しましたが、なぜそれが今日まで衰退したのかは、イーサリアムコミュニティでの最近の議論の焦点でもあります。 初期のイーサリアムのテクニカルディスカッショングループのいくつかでは、ダイナミックゾーンは、2016年からイーサリアム開発コミュニティに参加し、2021年に辞めたと主張する古いOG(Dragon of the Scalesという名前のペンネーム)に連絡を取り、プライベートコミュニティでのイーサリアム開発の開始以来の主要な決定と影響について話しました。 本記事では、2021年以降にイーサリアムが行ってきた主要な改革や決定、そしてドラゴンが言及した主な失敗点をまとめ、ダイナミックゾーンは当時のストーリーの詳細で全文を補足します。

イーサリアムの黄金時代：2021年初頭

イーサリアムの最も輝かしい時代について語ると、DeFiサマー後の2021年初頭が挙げられる。「オンチェーン探偵」の役割が登場し、フラッシュローンの問題を解決し始めただけでなく、NFTや流動性の断片化など多くの新しいトークンイノベーションが生まれ、さらには固定されたオンチェーン収益を議論する「耕作」という用語に対しても多くのツールが登場した。さらに、初代のオンチェーンレバレッジや契約プロトコルも現れた。それは才能が溢れ、オンチェーンイノベーションが絶え間なく続く時代だった。

実際、私のキャリアの中で最も高い収益を上げた投資対象は、ビットコインやイーサリアムそのものを除けば、2020-2021年のプロジェクトに集中しています。特に2021年は、最も多くのプロジェクトが生き残った年でした。イーサリアム、BNB、SOLなどのインフラストラクチャのキャッシュバリューは数億ドルを超え、多くはその時に創設されたものです。

2020年に多くのプロジェクトが「野良感」と「狂気」の雰囲気を持っていたのに対し、2021年上半期には、多くの創業者が本当に天才であり、市場がどのような製品を必要としているのか、どう生き残るのかを知っていました。そして2021年末から2022年初めにかけて、多くのプロジェクトは明らかに収穫を目的としていました。したがって、私個人としては、2021年中が異なる時代の分水嶺だと思います。通常、2021年以降または2022年以降に参入する人々は、すでに異なる雰囲気を持っています。

EIP-1559 は「ETH デフレーション論」を引き起こした

イーサリアムは、かつてこのような輝かしい時代に衰退し始めたのはいつ頃からでしょうか? 議論の中でグループオーナーと連絡を取り、旧OGグループで投票を開始したところ、合計117人が投票し、そのうち59人が、イーサリアムに最も大きな影響を与えた決定と瞬間は、2021年半ばのEIP-1559提案に関するものだと投票しました。

イーサリアムコミュニティに分裂と闘争が見られ始め、その結果、小規模なイーサリアムの人材流出が発生しました。しかし、コミュニティの議論では、最も重要な影響はこの提案の内容そのもの、EIP-1559ではなく、この提案に関連する「インフレ抑制資産」の考え方であり、現在でもイーサリアムの全体的な発展に深刻な影響を及ぼしています。

当時、多くのイーサリアム開発者は、取引手数料が上昇し、PoWマイナーがお金を稼ぎ始めるまで、DeFi Summerまでまったくお金を稼ぐことができず、イーサリアム開発者のメンタリティが少し不安定になった可能性があります。 私自身も少しはそう感じていました。 同僚は、一部のトレーダーがマイニングプールで採掘された追加料金を使用して取引している疑いがあることを発見し、ガス料金を引き上げました。 これはコアな開発者コミュニティで「トランザクションジャム永久機関」のアイデアとして広まり、EIP-1559を使用してこれらの料金を燃やすことが提案されました。 もちろん、この提案は当時多くの論争を巻き起こし、例えば、このアイデアは実際の状況とかけ離れていると考える人もいました。 しかし、最終的には、共同体の2つの派閥間の対立に直面して、「進歩派」が勝利を収めました。

EIP-1559の影響は非常に深遠で、今でも後遺症があります。当時、多くのコア開発者は「PoS」マージが2021年に完了すると考えていました。EIP-1559を通過させ、将来のPoSの進展を推進するために、彼らは突然「デフレ資産」のナラティブを提唱しました。そのため、当時は非常に多くの人々や記事がPoSの利点を宣伝しており、Ethereumに近いメディアコミュニティであるBanklessも含まれていました。当時の環境では、この列車に乗り遅れないことが、時代に取り残されない唯一の方法のように思えました。

開発者たちは、イーサリアムを保持し、それを維持する限り、利息を受け取ることができ、さらに ETH の価格も上昇すると考えていました。当時、イーサリアムの開発者たちは、自分たちのキャリアが非常に明るいと信じていました。しかし今振り返ると、この大きな夢は少し行き過ぎていたようです。

コミュニティの政治的普遍化、「イーサリアムの価値」の正統性を求める

逆鱗のドラゴンがコミュニティで語ったEIP-1559がもたらす「デフレ資産」という考え方は実際に非常に致命的です。これは、初めにEthereumとEthereum Classicの分裂の理念に反するだけでなく、Ethereumのコア開発者が政治的にBitcoinの「デジタルゴールド」と対抗する新しいスローガンを求めていることも示しています。しかし、このような提案と政治的理想は、現実には巨大な副作用をもたらしました。

さらに重要なのは、EIP-1559の論争がコミュニティの風潮を生み出したことです："イーサリアムの価値"を求め、他の人々を排除することです。これにより、イーサリアムは政治的利益の駆け引きに満ちた雰囲気に陥っています。

コア開発者は、イーサリアムが今日これほどめったに使用されないとは思っていませんでした...... 現在、すべての指標、取引量、Gwei手数料は近年最低値を更新し、「デフレ資産」によってもたらされた利益はほぼ完全に逆転しています。 他の要因を見ると、イーサリアムはしばらく低迷する可能性が高いと思います。

AI時代の配当を逃すのに最適です

イーサリアムはPoSへのマージを完了した後、上海アップグレードやデンクンアップグレードなど、いくつかの大規模なアップグレードも受けています。 しかし、これらのアップグレードはイーサリアムユーザーにとって本当に良いものなのでしょうか? ディスカッショングループでは、世論調査を開始し、117人のうち、イーサリアムが改善していると思うのは3人、全く進歩がないと答えた人は102人、わからないと答えた人は12人でした。

時間は2022年のMerge前夜に戻ります。その時、どれだけのアーティストがNFT産業に進出し、Ethereumの環境への影響を嘆いていたでしょうか？どれだけの企業がDeFiと現実の金融の結びつきや実験的サンドボックスを模索していたのに、国際的なESGトレンドに合致しないことを心配していたでしょうか？しかし、こうした追求は、今やAI時代とは完全に乖離しています。

かつてイーサリアムは世界最大の計算能力を持っていました。もしAI時代まで持ちこたえられれば、PoW層は有効な計算に算力を転用できるでしょう。その場合、今のイーサリアムは世界で最も重要なプラットフォームとなるかもしれません。想像してみてください。ヴィタリックは黄仁勲と並ぶ創業者であり、彼が推進したいと思っている分散化の理想は、今よりも実現が難しいのでしょうか？

しかし、事実は、イーサリアムが時代の選択において逆行したということです。一方、ビットコインは、マイニング企業がAIサーバーのお気に入りの計算力構成場所となっており、たとえビットコインのマイニング利益が限られていても、マイニング企業の株価と収益はAIの暴騰に伴って上昇しています。しかし、イーサリアムは政治化のためにそれらを逃してしまいました。

結論：未来のイーサリアム予測

未来、イーサリアムとビットコインの価値の差はさらに広がる可能性があり、イーサリアムは激しい調整を経験するかもしれません。イーサリアムのブランド影響力は以前ほどではなく、企業がイーサリアムを使用しても、創造される価値はETH自体には反映されず、企業のトークンや株式に表れるでしょう。

ETH/BTCは、長期間にわたって下落し続ける可能性があります。たとえ多くの企業がイーサリアムプロトコルに参入しても、ETHにとっては好材料とはならないでしょう。なぜなら「デフレ資産」というストーリーはすでに崩壊しているからです……