著者：アレクサンダー・スギウラ、アドリアナ・タピア・ザフラ、ブルームバーグ；翻訳：バイ・シュイ、ゴールドファイナンス取引所取引ファンド（ETF）への投資額は約13兆ドルに達しています。これらのETFはS&P 500指数を反映しています。ゴールドETF、ビットコインETF、さらにはベジタリアンETFもあります。**この市場はどのようにしてこれほど巨大で多様化したのでしょうか？その中には何が含まれているのでしょうか？**! [TtZI7lUTcscw65hPxeZLLL3bKem3m4TTnxNNDDuv.jpeg](https://img.gateio.im/social/moments-303511de28d614fb6a52944056a22e54 "7282761")ブルームバーグの業界調査によると、ブラックロックのiシェアーズ・イーサリアム・トラストETF (ETHA) 2億4,800万ドルを取引し、初日の取引量としては過去最高を記録しました。 写真:Victor J. Blue/Bloomberg今日のポッドキャストでは、引き続き、ブルームバーグのシニア ETF アナリストであり、トリリオンズポッドキャストの共同ホストであるエリック・バルチュナスを招待しました。彼はホストのデビッド・グーラに、困難な取引所を救うための最後の手段として、史上初の ETF を作成したこの予想外の二人組について語りました。一方、ブルームバーグ ETF IQ とマネー・スタッフの共同ホストであるケイティ・グライフェルドは、現在の急成長市場を分析し、安全な投資と避けるべき ETF について概説しました。以下は、その会話の書き起こしです。**デイビッド・グラ:** サラ。**サラ・ホルダー:** デビッド。**グラ：**今日はあなたと一緒にスタジオに入りたいです。なぜなら、ETFについての質問をしなければならず、それに対するあなたの理解を聞きたいからです。**ホルダー：**そうですね、ETF……私は通常、これらの個別株をすべて徹底的に研究する必要はないと聞きます。**グラ：**うん。**ホルダー：** ETFを見つけて、あなたの全てのお金をETFバスケットに入れるだけです。**デイブ・ナディグ：**これらのものは本当に私たちの投資に対する見方を変えることができます。**ザカリー・マイダー：**私たちはこんなに大きな隙間があります。それを新しく創造的な方法で活用しましょう。**エミリー・グラッフェオ：****つまり、過去6ヶ月間で、94%のETFが正のリターンを達成しました。****Mider：**これは多くの人にとって大きな税の利点であることを知っていますか。**Gura：**しかし、Sarah、正直言って、私はそれらがどのように機能しているのか、そしてなぜそれらがこれほど人気があるのか完全にはわかりません。**ホルダー：**そうですね、私もわかりません、なぜそれらがそんなに良い投資なのか、デイビッド？それらの中には何があるのですか？それらは共同基金やインデックスファンドと何が違うのですか？**Gura：**これはすべて良い質問です、サラ。私も同じ質問を持っています。**ホルダー：**神に感謝します、私はそれが必要です。**Gura：**これは私たちのシリーズであり、私たちは時折、金融システムの主要な部分を分析します。それらがどのように形成され、私たち全員にとって何を意味するのかを見ていきます。たとえあなたが金融の専門家であっても。**ホルダー：**または、単にポートフォリオに何があるのかもっと知りたい場合。**グラ：**皆さんは必ず何かを得られると保証します！**ホルダー：**私はサラ・ホルダーです。**Gura：**私はデイビッド・グラです。取引所取引ファンド (ETF) は今日の投資界のスターの一つです。それらはメリル・ストリープの地位を持ち、プロの投資家やアマチュア投資家から尊敬され、愛され、そして……崇拝されています。30年以上前に誕生して以来、ETFは世界で最も人気のある投資の1つとなりました。しかし、ETFがどのように発展してきたかを理解するためには、まずその起源を理解する必要があります。ブルームバーグでは、数十年にわたりETFを報道してきたETFの専門家、エリック・バルチュナスがいることを幸運に思っています。**エリック・バルチュナス：**私はシニアETFアナリストです。私はETFについて執筆、分析、議論し、同じ仕事をしている約10人のグローバルチームを率いています。**Gura：**お気に入りのETFはありますか？**バルチュナス:** 最も好きなものを選ぶのは難しいです。私がこれをとても好きだということは知っているでしょう。私は子供たちのように言うつもりはありませんが、そこまで行くことはありません。**Gura：**エリックは言った **ETFは……ウォール街の最も暗い時代の一つで誕生した。****ジェームズ・リンバック：**いずれにせよ、これは株式市場の歴史上最悪の日です。**バルチュナス：****1987年10月のブラックマンデーに、株式市場は24%下落しました。**私の言う意味は、パーセンテージで見ればこれは非常に大きな数字です。株式市場の4分の1が消失したことに相当します。**リムバック：**ダウ工業株30種平均の下落幅は、以前の1日最高記録のほぼ3倍です。**Gura：****その崩壊の後、アメリカ証券取引委員会 (SEC) は崩壊の原因を分析した報告書を作成し、再び崩壊を防ぐためのいくつかの提案を行いました。**エリックは、この報告書の中間部分にアメリカ証券取引委員会の弁護士からの穏やかな提案が隠されていると言った。**バルチュナス：**私たちがニューヨーク証券取引所で取引される、私たちの監視下にある市場バスケットツールのようなものを考え出したら、それはどうなるでしょうか？**Gura：**ナテ・モースとスティーブ・ブルームの2人のトレーダーはニューヨーク証券取引所ではなく、競合するアメリカ証券取引所で働いています。モストはすでに70歳を超えています。彼はカナダの物理学者で、軍隊に従事していました。**バルチュナス：**スティーブ・ブルームのパートナーは、ハーバードの天才、神童、ロケット科学者のようで、数学が得意で、しかも若い。だから彼らは面白いコンビだ。ネイトはスティーブの2倍から3倍ぐらい年上だと思うが、うまく協力している。**Gura：**問題は彼らの働く場所にあります：**バルチュナス:** 当時、アメリカ証券取引所はあまり良いパフォーマンスを発揮していませんでした。上場企業数と取引量の面で、ニューヨーク証券取引所とナスダックに次いで、第三位に位置していました。**グラ：**アメリカの証券取引所が必要としているのは優位性であり、その時 Most と Bloom はアメリカ証券取引委員会のその報告書を手に入れました。その800ページに及ぶ「ブラックマンデー」事後分析報告書です。**バルチュナス：**うん、ネイトとスティーブはこの本を読み終えた。彼らは本当にオタクで、「ちょっと待って。市場バスケットツール、SECがそれを要求している、彼らはおそらくそれを承認するだろう。それをやろう。」と言った。だから、株は私たちのところには上場しない。じゃあ、なぜ私たちは取引所でより多くの取引を生み出すために何かを発明しないのか？**Gura：**ですので、**彼らは市場バスケット取引ツールの設計を試み始めました：証券取引所で売買できるもので、それは株式に似た役割を果たしますが、実際には株式のバスケットです：市場を反映したバスケット。****バルチュナス：**このアイデアは実際にアメリカ証券取引委員会のある弁護士の頭の中から生まれたもので、興味深いです。これは彼らがETFを見つけ出し発明するための基盤を築きました、なぜなら彼らは本当に絶望していたからです。**グラ：**しかし、このアイデアを実際に売買可能な製品に変えるのは簡単ではありません。**バルチュナス：**つまり、ネイト・モースのやり方は天才的なもので、**ETFの本当の秘密は、彼が太平洋商品取引所での時間を思い出したことにあります。そこでは商品倉庫というものがあります。**商品倉庫は、さまざまな商品を保管する場所です。たとえば、大豆油です。そこに行って、大豆油をロッカーに入れます。正確な数量の大豆油の領収書を受け取ります。それから、その領収書を取引するので、大量の商品を移動させる必要がなくなります。そして、もしあなたがたくさんのレシートを持っていて、大豆油が欲しいなら、それらを倉庫に持って行くことができ、そうすれば油を受け取ることができます。だから、ネイト・モースは、「なぜ私たちはレシートを持っていないのか、しかしS&P 500の株式については」と言っています。彼らはこの倉庫に座っているかもしれませんが、実際にはそれは保管業者です。そして、十分なレシートを得ると、株式を受け取ることができます。これがいわゆる引き換えプロセスの作成です。したがって、これは本当に天才です。なぜなら、レシートを保持し、商品を混乱させることなく一日中取引できるからです。それらは実際に広く知られている倉庫の実物商品に関連付けられています。**Gura：**私たちの考えは、株式、債券、または一緒に束ねたいものを保管するための商品倉庫を作ることです。そして、上場投資信託（ETF）が誕生しました。**最初の ETF は Nate Most と Steve Bloom によって作成され、S&P 500 インデックスに含まれるすべての株式を含んでおり、彼らはこれを「S&P デポジット証券 ETF」と呼び、略して SPDR としています。****スタンレー銀行は1993年にこのETFを発表し、広く注目を集めました。****バルチュナス：**彼らの天井にはクモがぶら下がっていて、帽子も配っていたのを覚えています。その日はとても楽しかったです、ええ、彼らは取引をし、初日に100万株を取引しました。**Gura：****初日で 100 万株の取引が行われました。Eric は、最終的に ETF への投資資金が年々倍増し始めると言いました。これは、人々が ETF が他のバンドル投資（例えば、共同ファンドやインデックスファンド）に比べていくつかの真の利点を持っていることに気づき始めたためです。****バルチュナス：**一般的に、それらはより安価です。そうです。だから、これは重要です。次の点は、それらが非常に透明であることです。あなたは、毎日の状況を知っているので、他の共同基金やヘッジファンドでは、四半期ごとにさえ知らないか、全く知らないので、透明性は良いです。**Gura：****ETFのもう一つの大きな魅力は何ですか？税金です。ETFは売却時にのみ課税されますが、共同基金は毎年課税されます。しかし、Ericは、ETFのもう一つの大きな利点は、ウォール街の多くの投資とは異なり、ETFは非常にユーザーフレンドリーであると考えています。****バルチュナス：**まるでコンピュータがあって、マウスがあれば、投資したいものをクリックして購入するだけです。それを手に入れ、所有することができます。これにより大きな摩擦が取り除かれます。ほとんどアマゾンのようです。ご存知の通り、速く、良く、そして安いです。この3つを同時に持つのは難しいです。**グラ：**今日、SPDRは約30年後に数千のETFを提供し、投資額は数兆ドルに達しました。後ほど、ユーザーに最高、最低、そして最も奇妙なETFについてのガイドを提供します。**Gura：**ETFの現状について言えば、ブルームバーグにもう一人、それに非常に夢中な人物がいることがわかります。彼女の名前はケイティ・グレイフィールです。**ケイティ・グライフェルド：**私はブルームバーグテレビジョンのオープンインタレスト番組の共同ホストです。ブルームバーグニュースのためにETF IQブリーフィングを書いています。ブルームバーグETF IQというテレビ番組のホストも務めており、マット・レバインと共にマネー・スタッフポッドキャストも共同ホストしています。**Gura：**Katieはたくさんの仕事を持っています……**グライフェルド：**私はとても疲れています。**Gura：**しかし、彼女はETFに非常に興味を持っているので、すべてを放って私たちとそれについて話すために来ました。Katie、あなたはETFがあなたのお気に入りのものであると教えてくれました。本当にそうです。説明してください。なぜそうなるのですか？**グレイフェルド：**私は2020年1月からETFについて報道していますが、2020年1月は新しい分野に入るには奇妙なタイミングです。しかし、この期間中に私がETFを好きな理由である最も興奮することは、この業界が非常に速いペースで成長し、発展しているのを見たことです。**デビッド・グーラ：**ETF業界がどれだけ発展したか教えてください。**グライフェルド：**この業界は非常に大きく、さらに成長を続けています。それで、**米国上場のETFの時価総額は約9.5兆ドルです。****Gura：**兆（ちょう）、Tで始まる。****グライフェルド：****ああ、そうです。ええ、**世界中で約12.8兆ドルです。****Gura：**今、これは共同基金市場規模の半分にも満たない——共同基金は比較的保守的な投資家の伝統的な選択肢です。しかし、ETFは進展を遂げています。この成長の大部分は、ETFが投資信託と同じくらい安全な投資先と見なされているという事実によるものです。 ETFの手数料の低さと相まって、安全で低コストの節約場所を求める人にとって非常に魅力的です。 ****グライフェルド：**これは私のお気に入りのチャートの一つです。ポッドキャストで話していることは分かっていますが、毎年ETFに流入する資金と共同基金から流出する資金を見てみると、ある年には基本的にゼロサムゲームであることがわかります。**Gura：**しかし、すべてのETFが同じわけではありません。ゴールドETF、パラジウムETF、コーン先物ETF、そしてNVIDIA株のみを保有するETFがあります。今では、現物ビットコインETFも……それらは最も人気のあるETFの一つです。**グラ：**それらはどのように機能しますか？ブラックロックは大量のビットコインを購入して保有しているのですか？**グライフェルド：**基本的にはそうです。ええ、現物金ETFと比較するのが非常に役立つことに気付きました。なぜなら、現物金ETFは実際に大量の金を購入しなければならないからです。**グラ：**それには実際のものが裏付けとして必要です。**グライフェルド：**はい。**多くの陰謀論者は、ステートストリートがそんなに多くの金を所有しているはずがないと言っています。****しかし、彼らは本当に所有しています。彼らはロンドンの地下にある金庫に金を保管しています。現物ビットコインETFを見てみると、FidelityやBlackRockのような企業が大量のビットコインを購入していることがわかります。現物イーサリアムも同様です。****Gura：**突然思いついたのですが、**私たちは様々な資産がこのETF化を見ているのです。例えば、本当に何かを追跡するETFを手に入れることができるのでしょうか？****グライフェルド：**はい、ほぼそうです。**ほぼ全てのものにETFがあります。****グラ：**C-N-B-C のジム・クレイマーが推奨する各株には ETF が投資されています。また、ジム・クレイマーが選んだすべての株に賭ける逆クレイマー追跡器もあります。この二つの会社は昨年閉鎖されましたが、他の類似の会社は毎日新たに登場しています。ケイティは、多くのこの種の会社は一般投資家のために設計されておらず、よりスポーツに適していると言っています。**グライフェルド：**NVIDIA：特に単一株のETF、テスラ、だからこれらの株を毎日見るのは絶対に面白い、なぜならそれらは数万倍上昇して、また数万倍下落するから。**Gura：**私はKatieにETFの次のステップは何か尋ねました。**グレイフェルド：**現在業界で進行中の興味深い対話の一つは、プライベート資産をETFに組み入れることができるかどうかです。プライベート市場は今とても盛況で、特に上場していない企業が注目されています。**Gura：**しかし、ETFの数が急増しても、そこから利益を上げる企業の数は依然としていくつかの有名企業に集中しています。**グライフェルド：**ETFの経済的効果は非常に悪い、なぜならそれらの価格はしばしば共同基金よりもはるかに安いからです。私は、バンガードがブラックロックに次ぐ第2位のETF発行者であることが非常に興味深いと思います。ブルームバーグインテリジェンスは、彼らの平均手数料がわずか9ベーシスポイントであることを発見しました。彼らのETF資産は約2.5兆ドルに達していますが、彼らは毎年その中から13億ドルしか稼いでいません。これは小さな額ではありません。私はそれを受け入れます。しかし、資産規模が2.5兆ドルに達するならば、その数字はもっと高いと思うかもしれません。だから、**ここでお金を稼ぐ本当の方法は規模を通じてです。****Gura：**現在、**ETFの急増にはいくつかの欠点があります。**ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルトゥナス氏は、**それらは非常に使いやすく……立ち上げも簡単なため、問題が発生する可能性があります。****バルチューナス：**もし自分をコントロールできず、まるでギャンブルのような心態を持つなら、**共通基金を購入したいと思うかもしれません。たとえそれが早期引き出し手数料のある共通基金でも、取引を助けることができるなら、ETFは危険かもしれません。****Gura：**多くのより安全で明確な投資がすでにカバーされているとエリックは言った。したがって、多くの新しいETFは少し時期尚早かもしれない。**バルチュナス：**これはFrankenETFのようなもので、誰も普通のものを出そうとはしていないかのようです。彼らは皆、投資家を惹きつける新しいものを発明しようとしています。これがあなたがFrankenETFに陥る状況です。**Gura：**実際、FrankenETFの登場は、バンガードの伝説的な人物ジャック・ボーグを心配させています。彼はインデックスファンドの初期の支持者であり、Nate MostとSteve BloomがETFを開発する際に彼らにアドバイスを提供しました。エリックによると、ボグは皆がETFを利用して創造性を発揮しているのを見て心配しているそうです。**バルチュナス：**ボグは、時々目が覚めるとフランケンシュタイン博士のように感じると言います。なぜなら、彼はインデックスファンドの父と言えるからです。彼は考えるでしょう、彼らは私の息子に何をしたのか？**Gura：**FrankenETFを除いて、EricとKatieは一般的に、**より基本的なETFがすべての注目を集めていることに同意しました。****それらは透明で、使いやすく、コストが低いです。****すべては1987年の市場大崩壊、SECの弁護士と2人の起業家精神を持つトレーダーのその後の考えに起因しています。彼らはチャンスを見ました。そしてサラ……これが私に考えさせるきっかけとなりました。****ホルダー：**そうですか？**Gura：**もしかしたら私たちは自分たちのETFを立ち上げるべきかもしれません……ホルダー:本当ですか? ビッグテイクアウェイETFのようなものですか?**グラ：**本当に。**保有者：**はい、ポッドキャスト関連の株のことを指しているのですか？よくわかりません……**Gura：**はい……これは良いアイデアではないようですが、私は確かにエリック・バルチュナスにこの考えを提案しました。彼は私たちのローンチのためにアドバイスを提供することに同意しました。**Balchunas：**ええと、株式コードは TAKE になるかもしれません。うん、もし話題とゲストがいれば、その分野に基本的に投資できます。次の番組が放送されるまで、さまざまな分野に取引して、何が起こるか見てみましょう。**Gura：**それでは、Sarah、Take ETFについてどう思いますか？私たちはどのようなニュース投資を考慮すべきでしょうか？**ホルダー：**簡単——私たちは2024年の選挙でロングポジションを取り、韓国のポップミュージックにターゲットを絞った投資を行いますが、オリンピックには参加しなければなりません——しかし正直に言うと——私たちはBratにのみ賭けます。
ブルームバーグ：金、BTC、NVIDIA——なぜすべてのものがETFにできるのか
著者：アレクサンダー・スギウラ、アドリアナ・タピア・ザフラ、ブルームバーグ；翻訳：バイ・シュイ、ゴールドファイナンス
取引所取引ファンド（ETF）への投資額は約13兆ドルに達しています。これらのETFはS&P 500指数を反映しています。ゴールドETF、ビットコインETF、さらにはベジタリアンETFもあります。この市場はどのようにしてこれほど巨大で多様化したのでしょうか？その中には何が含まれているのでしょうか？
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ブルームバーグの業界調査によると、ブラックロックのiシェアーズ・イーサリアム・トラストETF (ETHA) 2億4,800万ドルを取引し、初日の取引量としては過去最高を記録しました。 写真:Victor J. Blue/Bloomberg
今日のポッドキャストでは、引き続き、ブルームバーグのシニア ETF アナリストであり、トリリオンズポッドキャストの共同ホストであるエリック・バルチュナスを招待しました。彼はホストのデビッド・グーラに、困難な取引所を救うための最後の手段として、史上初の ETF を作成したこの予想外の二人組について語りました。一方、ブルームバーグ ETF IQ とマネー・スタッフの共同ホストであるケイティ・グライフェルドは、現在の急成長市場を分析し、安全な投資と避けるべき ETF について概説しました。
以下は、その会話の書き起こしです。
デイビッド・グラ: サラ。
サラ・ホルダー: デビッド。
**グラ：**今日はあなたと一緒にスタジオに入りたいです。なぜなら、ETFについての質問をしなければならず、それに対するあなたの理解を聞きたいからです。
**ホルダー：**そうですね、ETF……私は通常、これらの個別株をすべて徹底的に研究する必要はないと聞きます。
**グラ：**うん。
ホルダー： ETFを見つけて、あなたの全てのお金をETFバスケットに入れるだけです。
**デイブ・ナディグ：**これらのものは本当に私たちの投資に対する見方を変えることができます。
**ザカリー・マイダー：**私たちはこんなに大きな隙間があります。それを新しく創造的な方法で活用しましょう。
**エミリー・グラッフェオ：**つまり、過去6ヶ月間で、94%のETFが正のリターンを達成しました。
**Mider：**これは多くの人にとって大きな税の利点であることを知っていますか。
**Gura：**しかし、Sarah、正直言って、私はそれらがどのように機能しているのか、そしてなぜそれらがこれほど人気があるのか完全にはわかりません。
**ホルダー：**そうですね、私もわかりません、なぜそれらがそんなに良い投資なのか、デイビッド？それらの中には何があるのですか？それらは共同基金やインデックスファンドと何が違うのですか？
**Gura：**これはすべて良い質問です、サラ。私も同じ質問を持っています。
**ホルダー：**神に感謝します、私はそれが必要です。
**Gura：**これは私たちのシリーズであり、私たちは時折、金融システムの主要な部分を分析します。それらがどのように形成され、私たち全員にとって何を意味するのかを見ていきます。たとえあなたが金融の専門家であっても。
**ホルダー：**または、単にポートフォリオに何があるのかもっと知りたい場合。
**グラ：**皆さんは必ず何かを得られると保証します！
**ホルダー：**私はサラ・ホルダーです。
**Gura：**私はデイビッド・グラです。取引所取引ファンド (ETF) は今日の投資界のスターの一つです。それらはメリル・ストリープの地位を持ち、プロの投資家やアマチュア投資家から尊敬され、愛され、そして……崇拝されています。
30年以上前に誕生して以来、ETFは世界で最も人気のある投資の1つとなりました。しかし、ETFがどのように発展してきたかを理解するためには、まずその起源を理解する必要があります。
ブルームバーグでは、数十年にわたりETFを報道してきたETFの専門家、エリック・バルチュナスがいることを幸運に思っています。
**エリック・バルチュナス：**私はシニアETFアナリストです。私はETFについて執筆、分析、議論し、同じ仕事をしている約10人のグローバルチームを率いています。
**Gura：**お気に入りのETFはありますか？
バルチュナス: 最も好きなものを選ぶのは難しいです。私がこれをとても好きだということは知っているでしょう。私は子供たちのように言うつもりはありませんが、そこまで行くことはありません。
**Gura：**エリックは言った ETFは……ウォール街の最も暗い時代の一つで誕生した。
**ジェームズ・リンバック：**いずれにせよ、これは株式市場の歴史上最悪の日です。
**バルチュナス：****1987年10月のブラックマンデーに、株式市場は24%下落しました。**私の言う意味は、パーセンテージで見ればこれは非常に大きな数字です。株式市場の4分の1が消失したことに相当します。
**リムバック：**ダウ工業株30種平均の下落幅は、以前の1日最高記録のほぼ3倍です。
**Gura：**その崩壊の後、アメリカ証券取引委員会 (SEC) は崩壊の原因を分析した報告書を作成し、再び崩壊を防ぐためのいくつかの提案を行いました。
エリックは、この報告書の中間部分にアメリカ証券取引委員会の弁護士からの穏やかな提案が隠されていると言った。
**バルチュナス：**私たちがニューヨーク証券取引所で取引される、私たちの監視下にある市場バスケットツールのようなものを考え出したら、それはどうなるでしょうか？
**Gura：**ナテ・モースとスティーブ・ブルームの2人のトレーダーはニューヨーク証券取引所ではなく、競合するアメリカ証券取引所で働いています。
モストはすでに70歳を超えています。彼はカナダの物理学者で、軍隊に従事していました。
**バルチュナス：**スティーブ・ブルームのパートナーは、ハーバードの天才、神童、ロケット科学者のようで、数学が得意で、しかも若い。だから彼らは面白いコンビだ。ネイトはスティーブの2倍から3倍ぐらい年上だと思うが、うまく協力している。
**Gura：**問題は彼らの働く場所にあります：
バルチュナス: 当時、アメリカ証券取引所はあまり良いパフォーマンスを発揮していませんでした。上場企業数と取引量の面で、ニューヨーク証券取引所とナスダックに次いで、第三位に位置していました。
**グラ：**アメリカの証券取引所が必要としているのは優位性であり、その時 Most と Bloom はアメリカ証券取引委員会のその報告書を手に入れました。その800ページに及ぶ「ブラックマンデー」事後分析報告書です。
**バルチュナス：**うん、ネイトとスティーブはこの本を読み終えた。彼らは本当にオタクで、「ちょっと待って。市場バスケットツール、SECがそれを要求している、彼らはおそらくそれを承認するだろう。それをやろう。」と言った。だから、株は私たちのところには上場しない。じゃあ、なぜ私たちは取引所でより多くの取引を生み出すために何かを発明しないのか？
**Gura：**ですので、彼らは市場バスケット取引ツールの設計を試み始めました：証券取引所で売買できるもので、それは株式に似た役割を果たしますが、実際には株式のバスケットです：市場を反映したバスケット。
**バルチュナス：**このアイデアは実際にアメリカ証券取引委員会のある弁護士の頭の中から生まれたもので、興味深いです。これは彼らがETFを見つけ出し発明するための基盤を築きました、なぜなら彼らは本当に絶望していたからです。
**グラ：**しかし、このアイデアを実際に売買可能な製品に変えるのは簡単ではありません。
**バルチュナス：**つまり、ネイト・モースのやり方は天才的なもので、**ETFの本当の秘密は、彼が太平洋商品取引所での時間を思い出したことにあります。そこでは商品倉庫というものがあります。**商品倉庫は、さまざまな商品を保管する場所です。たとえば、大豆油です。そこに行って、大豆油をロッカーに入れます。正確な数量の大豆油の領収書を受け取ります。それから、その領収書を取引するので、大量の商品を移動させる必要がなくなります。
そして、もしあなたがたくさんのレシートを持っていて、大豆油が欲しいなら、それらを倉庫に持って行くことができ、そうすれば油を受け取ることができます。だから、ネイト・モースは、「なぜ私たちはレシートを持っていないのか、しかしS&P 500の株式については」と言っています。彼らはこの倉庫に座っているかもしれませんが、実際にはそれは保管業者です。そして、十分なレシートを得ると、株式を受け取ることができます。これがいわゆる引き換えプロセスの作成です。
したがって、これは本当に天才です。なぜなら、レシートを保持し、商品を混乱させることなく一日中取引できるからです。それらは実際に広く知られている倉庫の実物商品に関連付けられています。
**Gura：**私たちの考えは、株式、債券、または一緒に束ねたいものを保管するための商品倉庫を作ることです。そして、上場投資信託（ETF）が誕生しました。
最初の ETF は Nate Most と Steve Bloom によって作成され、S&P 500 インデックスに含まれるすべての株式を含んでおり、彼らはこれを「S&P デポジット証券 ETF」と呼び、略して SPDR としています。
スタンレー銀行は1993年にこのETFを発表し、広く注目を集めました。
**バルチュナス：**彼らの天井にはクモがぶら下がっていて、帽子も配っていたのを覚えています。その日はとても楽しかったです、ええ、彼らは取引をし、初日に100万株を取引しました。
**Gura：**初日で 100 万株の取引が行われました。Eric は、最終的に ETF への投資資金が年々倍増し始めると言いました。これは、人々が ETF が他のバンドル投資（例えば、共同ファンドやインデックスファンド）に比べていくつかの真の利点を持っていることに気づき始めたためです。
**バルチュナス：**一般的に、それらはより安価です。そうです。だから、これは重要です。次の点は、それらが非常に透明であることです。あなたは、毎日の状況を知っているので、他の共同基金やヘッジファンドでは、四半期ごとにさえ知らないか、全く知らないので、透明性は良いです。
**Gura：**ETFのもう一つの大きな魅力は何ですか？税金です。ETFは売却時にのみ課税されますが、共同基金は毎年課税されます。しかし、Ericは、ETFのもう一つの大きな利点は、ウォール街の多くの投資とは異なり、ETFは非常にユーザーフレンドリーであると考えています。
**バルチュナス：**まるでコンピュータがあって、マウスがあれば、投資したいものをクリックして購入するだけです。それを手に入れ、所有することができます。これにより大きな摩擦が取り除かれます。ほとんどアマゾンのようです。ご存知の通り、速く、良く、そして安いです。この3つを同時に持つのは難しいです。
**グラ：**今日、SPDRは約30年後に数千のETFを提供し、投資額は数兆ドルに達しました。
後ほど、ユーザーに最高、最低、そして最も奇妙なETFについてのガイドを提供します。
**Gura：**ETFの現状について言えば、ブルームバーグにもう一人、それに非常に夢中な人物がいることがわかります。彼女の名前はケイティ・グレイフィールです。
**ケイティ・グライフェルド：**私はブルームバーグテレビジョンのオープンインタレスト番組の共同ホストです。ブルームバーグニュースのためにETF IQブリーフィングを書いています。ブルームバーグETF IQというテレビ番組のホストも務めており、マット・レバインと共にマネー・スタッフポッドキャストも共同ホストしています。
**Gura：**Katieはたくさんの仕事を持っています……
**グライフェルド：**私はとても疲れています。
**Gura：**しかし、彼女はETFに非常に興味を持っているので、すべてを放って私たちとそれについて話すために来ました。Katie、あなたはETFがあなたのお気に入りのものであると教えてくれました。本当にそうです。説明してください。なぜそうなるのですか？
**グレイフェルド：**私は2020年1月からETFについて報道していますが、2020年1月は新しい分野に入るには奇妙なタイミングです。しかし、この期間中に私がETFを好きな理由である最も興奮することは、この業界が非常に速いペースで成長し、発展しているのを見たことです。
**デビッド・グーラ：**ETF業界がどれだけ発展したか教えてください。
**グライフェルド：**この業界は非常に大きく、さらに成長を続けています。それで、米国上場のETFの時価総額は約9.5兆ドルです。
**Gura：**兆（ちょう）、Tで始まる。
****グライフェルド：****ああ、そうです。ええ、世界中で約12.8兆ドルです。
**Gura：**今、これは共同基金市場規模の半分にも満たない——共同基金は比較的保守的な投資家の伝統的な選択肢です。しかし、ETFは進展を遂げています。
この成長の大部分は、ETFが投資信託と同じくらい安全な投資先と見なされているという事実によるものです。 ETFの手数料の低さと相まって、安全で低コストの節約場所を求める人にとって非常に魅力的です。 **
**グライフェルド：**これは私のお気に入りのチャートの一つです。ポッドキャストで話していることは分かっていますが、毎年ETFに流入する資金と共同基金から流出する資金を見てみると、ある年には基本的にゼロサムゲームであることがわかります。
**Gura：**しかし、すべてのETFが同じわけではありません。ゴールドETF、パラジウムETF、コーン先物ETF、そしてNVIDIA株のみを保有するETFがあります。今では、現物ビットコインETFも……それらは最も人気のあるETFの一つです。
**グラ：**それらはどのように機能しますか？ブラックロックは大量のビットコインを購入して保有しているのですか？
**グライフェルド：**基本的にはそうです。ええ、現物金ETFと比較するのが非常に役立つことに気付きました。なぜなら、現物金ETFは実際に大量の金を購入しなければならないからです。
**グラ：**それには実際のものが裏付けとして必要です。
**グライフェルド：**はい。多くの陰謀論者は、ステートストリートがそんなに多くの金を所有しているはずがないと言っています。
しかし、彼らは本当に所有しています。彼らはロンドンの地下にある金庫に金を保管しています。現物ビットコインETFを見てみると、FidelityやBlackRockのような企業が大量のビットコインを購入していることがわかります。現物イーサリアムも同様です。
**Gura：**突然思いついたのですが、私たちは様々な資産がこのETF化を見ているのです。例えば、本当に何かを追跡するETFを手に入れることができるのでしょうか？
**グライフェルド：**はい、ほぼそうです。ほぼ全てのものにETFがあります。
**グラ：**C-N-B-C のジム・クレイマーが推奨する各株には ETF が投資されています。また、ジム・クレイマーが選んだすべての株に賭ける逆クレイマー追跡器もあります。
この二つの会社は昨年閉鎖されましたが、他の類似の会社は毎日新たに登場しています。ケイティは、多くのこの種の会社は一般投資家のために設計されておらず、よりスポーツに適していると言っています。
**グライフェルド：**NVIDIA：特に単一株のETF、テスラ、だからこれらの株を毎日見るのは絶対に面白い、なぜならそれらは数万倍上昇して、また数万倍下落するから。
**Gura：**私はKatieにETFの次のステップは何か尋ねました。
**グレイフェルド：**現在業界で進行中の興味深い対話の一つは、プライベート資産をETFに組み入れることができるかどうかです。プライベート市場は今とても盛況で、特に上場していない企業が注目されています。
**Gura：**しかし、ETFの数が急増しても、そこから利益を上げる企業の数は依然としていくつかの有名企業に集中しています。
**グライフェルド：**ETFの経済的効果は非常に悪い、なぜならそれらの価格はしばしば共同基金よりもはるかに安いからです。私は、バンガードがブラックロックに次ぐ第2位のETF発行者であることが非常に興味深いと思います。ブルームバーグインテリジェンスは、彼らの平均手数料がわずか9ベーシスポイントであることを発見しました。彼らのETF資産は約2.5兆ドルに達していますが、彼らは毎年その中から13億ドルしか稼いでいません。これは小さな額ではありません。私はそれを受け入れます。しかし、資産規模が2.5兆ドルに達するならば、その数字はもっと高いと思うかもしれません。だから、ここでお金を稼ぐ本当の方法は規模を通じてです。
**Gura：**現在、**ETFの急増にはいくつかの欠点があります。**ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルトゥナス氏は、それらは非常に使いやすく……立ち上げも簡単なため、問題が発生する可能性があります。
**バルチューナス：**もし自分をコントロールできず、まるでギャンブルのような心態を持つなら、共通基金を購入したいと思うかもしれません。たとえそれが早期引き出し手数料のある共通基金でも、取引を助けることができるなら、ETFは危険かもしれません。
**Gura：**多くのより安全で明確な投資がすでにカバーされているとエリックは言った。したがって、多くの新しいETFは少し時期尚早かもしれない。
**バルチュナス：**これはFrankenETFのようなもので、誰も普通のものを出そうとはしていないかのようです。彼らは皆、投資家を惹きつける新しいものを発明しようとしています。これがあなたがFrankenETFに陥る状況です。
**Gura：**実際、FrankenETFの登場は、バンガードの伝説的な人物ジャック・ボーグを心配させています。
彼はインデックスファンドの初期の支持者であり、Nate MostとSteve BloomがETFを開発する際に彼らにアドバイスを提供しました。
エリックによると、ボグは皆がETFを利用して創造性を発揮しているのを見て心配しているそうです。
**バルチュナス：**ボグは、時々目が覚めるとフランケンシュタイン博士のように感じると言います。なぜなら、彼はインデックスファンドの父と言えるからです。彼は考えるでしょう、彼らは私の息子に何をしたのか？
**Gura：**FrankenETFを除いて、EricとKatieは一般的に、より基本的なETFがすべての注目を集めていることに同意しました。
それらは透明で、使いやすく、コストが低いです。
すべては1987年の市場大崩壊、SECの弁護士と2人の起業家精神を持つトレーダーのその後の考えに起因しています。彼らはチャンスを見ました。そしてサラ……これが私に考えさせるきっかけとなりました。
**ホルダー：**そうですか？
**Gura：**もしかしたら私たちは自分たちのETFを立ち上げるべきかもしれません……
ホルダー:本当ですか? ビッグテイクアウェイETFのようなものですか?
**グラ：**本当に。
**保有者：**はい、ポッドキャスト関連の株のことを指しているのですか？よくわかりません……
**Gura：**はい……これは良いアイデアではないようですが、私は確かにエリック・バルチュナスにこの考えを提案しました。彼は私たちのローンチのためにアドバイスを提供することに同意しました。
**Balchunas：**ええと、株式コードは TAKE になるかもしれません。うん、もし話題とゲストがいれば、その分野に基本的に投資できます。
次の番組が放送されるまで、さまざまな分野に取引して、何が起こるか見てみましょう。
**Gura：**それでは、Sarah、Take ETFについてどう思いますか？私たちはどのようなニュース投資を考慮すべきでしょうか？
**ホルダー：**簡単——私たちは2024年の選挙でロングポジションを取り、韓国のポップミュージックにターゲットを絞った投資を行いますが、オリンピックには参加しなければなりません——しかし正直に言うと——私たちはBratにのみ賭けます。