ビットコイン崩盤失守 10 万ドル！レバレッジ過高引発 6.1 億清算風暴

11月14日、ビットコインが崩壊し約99,400ドルまで下落し、全体の暗号資産市場の時価総額が約650億ドル蒸発しました。Coinglassのデータによると、今回の大きな下落により6.1億ドルのレバレッジポジションが清算されました。ビットコインの崩壊の背後にある真実は、ドルが連続して5日間調整後に強くなり、連邦準備制度（FED）の12月の利下げ確率が52%に急落し、派生市場のレバレッジが過剰に蓄積されたことによる連鎖清算です。

ビットコイン崩壊触発 6.1億ドル清算級聯

Coinglassのデータによると、今回のビットコインの崩壊により、6.1億ドル以上のレバレッジポジションが清算された。アメリカの株式市場の取引時間中に売却の波が最も激しく、前日の上昇幅を消し去り、ビットコインを日内の支持線を下回るまで押し下げ、他の主要な暗号資産の価格下落を引き起こした。このような清算規模は2025年の10月の大規模な平倉事件に次いで大きく、市場のレバレッジ使用が依然として高いことを示している。

派生性商品市場は下落を加速させました。清算の級聯は、10月の大規模決済ポジション事件以来形成されたパターンに従っています：流動性不足は価格の急激な変動を引き起こし、集中して設定されたストップロス注文が一旦発動すると、巨大な価格の尾部が生じます。数週間の震盪取引とレバレッジの徐々に再構築の後、11月11日のポジションは、市場が売り圧力に直面する際に簡単に売りの衝撃を受けることを可能にしました。

このビットコインの暴落の連鎖反応メカニズムは以下の通りです。まず、ビットコインの価格が重要な心理的な壁である10万ドルを下回り、この整数に設定された多くのストップロスオーダーが発動します。次に、ストップロスオーダーの集中実行が売り圧力を増加させ、さらに価格を押し下げます。第三に、価格の下落がレバレッジポジションのマージン率を不足させ、取引所が自動的に清算を実行します。第四に、清算によって生じた売り注文が再び価格を押し下げ、悪循環を形成します。このプロセスは数時間内に完了し、暗号市場の高いレバレッジ環境下での脆弱性を示しています。

清算データの分布から見ると、ロングポジションは清算総額の大部分を占めています。これは、ビットコインの暴落前に市場の感情が過度に楽観的であり、大量のトレーダーがレバレッジを使ってロングしていたことを示しています。価格が反転すると、これらの過度に楽観的なロングが犠牲者となります。注目すべきは、ショートポジションの清算額が相対的に小さいことで、10万ドルの関門付近ではビットコインをショートするトレーダーが慎重であることを示しています。

ドルの強さと利下げ期待の逆転が圧力をかける

ドルは連続5日間の調整の後、11月13日に米国の消費者物価指数（CPI）が発表される前に強含んでいます。この動きは通常、ビットコインなどの無収益資産に圧力をかける可能性があります。最近の取引日では、連邦準備制度（FED）の12月の利下げの可能性が低下し、10月にリスク資産を支えていた好材料が消えました。発表時点では、Polymarketは連邦準備制度（FED）が25ベーシスポイント利下げする確率を52%と予測しており、10月下旬の90%から低下しています。

利下げ期待の逆転は今回のビットコイン崩壊のマクロ背景です。市場が連邦準備制度（FED）が利下げをするとの期待を持つと、借入コストが下がり、流動性が増加し、これはビットコインのようなリスク資産にとって好材料となります。しかし、利下げ期待が弱まると、資金コスト上昇の期待が投資家にリスク資産の魅力を再評価させることになります。ビットコインはゼロ収益資産として、金利上昇環境では債券や他の固定収益商品に対する魅力が低下します。

現在のマクロ経済情勢は暗号資産ポジションに圧力をかけており、トレーダーは連邦準備制度（FED）の政策の明確な道筋を示す可能性のあるインフレデータを待っています。CPIデータは、連邦準備制度（FED）が12月の会議で利下げを行う余地があるかどうかを決定します。もしCPIデータがインフレ圧力が続いていることを示せば、連邦準備制度（FED）は現在の金利水準を維持するか、利下げのスケジュールを遅らせる可能性があり、これがビットコインなどのリスク資産にさらなる圧力をかけるでしょう。逆に、CPIデータが穏やかであれば、利下げ期待が高まり、ビットコインの反発の触媒となる可能性があります。

米ドル指数の強さはビットコイン価格にも直接影響を与えます。世界の主要なリスク資産および代替通貨として、ビットコインは米ドルと通常負の相関関係にあります。米ドルが強くなると、米ドル建てのビットコイン価格は通常下落圧力に直面します。さらに、米ドルの強さは資金を米ドル資産に引き寄せ、ビットコインなどの暗号資産への資金流入を減少させます。

スポットETFの流動性の乖離が市場の分断を悪化させる

Farside Investors のデータによると、現物ビットコイン ETF は 11 月 11 日に 5.24 億ドルの純流入を記録しました。これは、以前の短期間のサポートの後にビットコイン価格が反発したことを示しています。しかし、イーサリアムファンドは約 1.07 億ドルの純流出を示し、ETH 市場の感情は脆弱になり、そのパフォーマンスの低迷を悪化させました。

BTCとETHの資金流動の分岐はアルトコインに圧力をかけ、市場全体のセンチメントを水曜日の取引日において慎重に保っています。この分化は機関投資家による異なる暗号資産への好みの差を反映しています。ビットコインは「デジタルゴールド」としてのストーリーが機関レベルでより広く認識されている一方、イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームの利点を持ちながらも、現在のマクロ環境では魅力が減少しています。

主要暗号資産がビットコインの崩盤期間中のパフォーマンス

イーサリアム：取引価格は 3,246.40 ドルで、過去 24 時間で 0.25% 上昇しましたが、相対的なパフォーマンスはビットコインに劣っています。

ソラナ：下落 1% まで 153.21 ドル

BNB：下落 0.6% で 952.12 ドル

カルダノ：下落 1.6% 至 0.5476 ドル

ドージコインとXRP：それぞれ2%の下落で、0.1686ドルと2.34ドルで取引されています。

この喜びと悲しみが交錯する表現は、資金の流動が不均一であり、選択的なリスク回避を反映しており、一様な降伏を示しているわけではありません。トレーダーは現在、上昇相場の中でリスクを軽減し、微小な流動性の変動に反応する一方で、方向性のエクスポージャーを構築することはありません。

V型反発と市場のレジリエンスの示唆

! ビットコインクラッシュ

(出所:CoinMarketCap)

ビットコインの崩壊に直面しながら、市場は一時的に103,000ドルまで強く反発しましたが、その後は再び下落しました。このV字型の反転は、市場が重要なサポートレベル付近で強力な買い圧力を持っていることを示しています。市場は売却を消化し、主要なテクニカルサポートレベルを下回ることはありませんでしたが、流動性は依然として不足しており、清算が日内の大きな変動を引き続き推進しています。

今回のビットコインの崩壊後の迅速な反発は、いくつかの重要な市場の特徴を明らかにしました。まず、10万ドルという心理的な壁が強力なサポートとして機能しています。多くの長期保有者や機関投資家はこの価格を重要な買いの機会と見なし、価格が一時的に下回った際には迅速に参入してポジションを取りました。次に、現物ETFの5.24億ドルの純流入は機関資金が恐慌的に撤退していないことを示しており、むしろ下落を買い増しの機会と見なしています。第三に、清算の連鎖は短期的な激しい変動を引き起こしましたが、過剰なレバレッジのポジションを整理し、その後の健全な上昇のための条件を整えました。

CPIデータが金利の進路を明確にし、連邦準備制度（FED）が安定を予想するまで、ポジションは防御的に保たれ、ストップロスが集中して発生するとポジションは迅速に逆転する可能性があります。今回のビットコインの崩壊事件は、投資家に高レバレッジ環境下では、短期間の価格変動でさえ連鎖的な清算を引き起こす可能性があることを思い出させます。