日本中央銀行の緩やかな利上げは、インフレの第二次効果を悪化させる可能性があります。

Gate News bot のメッセージ、日本中央銀行は今週発表した研究文書の中で、原材料コストが上昇している状況で徐々に利上げを行うだけでは、賃金と消費者物価のスパイラル上昇のリスクが高まる可能性があると述べました。木曜日にこの文書が発表される際、日本中央銀行はますます複雑化する政策環境に直面しており、インフレは2年以上の高水準にあり、アメリカの関税が経済の不確実性を悪化させています。

これらのスタッフ・スタディペーパーは、日銀の金融政策に関する公式見解を示すものではありませんが、中央銀行が金利を設定する際に注目する主要な問題についてのヒントを与えてくれます。 日銀のスタッフペーパーは、2002年から2024年までのデータを用いて、日本と欧州の動向を分析し、原材料コストの上昇がインフレの二次的影響に及ぼす影響を研究しています。 日本も欧州も、輸入品に大きく依存しています。 日本では、原材料価格の上昇による波及効果はヨーロッパよりも控えめであると文書は述べています。

日本と欧州における二次的な影響は、いずれも軽度ではあるが持続的であった。 日本とヨーロッパでは、2020年以降のインフレ傾向の主な理由は、原材料コストの高騰による初期の影響でした。 二次的な効果は、価格上昇の持続可能性を高める可能性があります。 中央銀行は通常、インフレの二次的な影響、つまりエネルギーコストの上昇などの初期価格ショックが賃金とインフレのスパイラルを引き起こし、広範で持続的なインフレ環境につながるのを避けるために金利を引き上げる。

日本の経済データをさらに調査すると、日銀の利上げペースの遅さがインフレの二次的影響を強化している可能性があることが示唆されていると、同報告書は述べている。 また、日本の労働市場の構造変化により、賃金の硬直性が緩和され、雇用市場の逼迫を反映して柔軟に動く可能性が高くなり、インフレの二次的な影響が過去に比べて強まる可能性が高いと、同報告書は述べている。 日銀の委員会内では、食料品や原材料価格の高騰が基調的な物価上昇率や家計の物価動向にどのような影響を与えるのか、懸念が高まっています