ركز على

① اكتسبت Coinbase مكانة فريدة في عالم التشفير المعقد. وسيحدد «ما إذا كان بإمكانها السيطرة على البنية التحتية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة» و «ما إذا كان اقتصاد العملات المشفرة سيصبح جزءًا مهمًا من الاقتصاد الحقيقي» إلى أي مدى يمكن أن تذهب كوين بيز.

② باعتبارها واحدة من أكبر مالكي شركات بيتكوين المدرجة في العالم، فإن أعمال SaaS الأساسية لشركة MicroStrategy تحد من مخاطر الجانب السلبي، كما أن استخدام الأموال منخفضة التكلفة لمواصلة شراء بيتكوين على المدى الطويل يمنحها مساحة صعودية كبيرة.

③ بصفتها شركة رائدة في تعدين البيتكوين، فإن أعمال Marathon هي في الأساس تحكيم الطاقة. وستصبح القدرات التشغيلية المتباينة وترقيات الأجهزة واستراتيجيات استخدام الطاقة القدرة التنافسية الأساسية لشركات التعدين لتجاوز عوائد بيتكوين وعبور الدورة بنجاح.

تبدأ جميع دورات الابتكار بالمضاربة. غالبًا ما تسبق المضاربة الواقع، وتستغرق الأساسيات وقتًا للحاق بالركب.

كان هذا هو الحال مع الإنترنت على مدى العقود القليلة الماضية. على الرغم من أنها عانت من انفجار الفقاعة في أواخر التسعينيات، إلا أنها أنتجت اليوم بعضًا من أكبر الشركات في العالم وأكثرها ربحية.

قد يواجه سوق العملات المشفرة تحديات مماثلة. سيكون من الكذب الواضح أن التوسع السريع للسوق على مدى العقد الماضي كان مدفوعًا بأساسيات بحتة بدلاً من المضاربة. السؤال الآن هو، إذا خرج هذا السوق تدريجيًا من المرحلة المتأخرة من الفقاعة، فما هي القيمة الحقيقية المتبقية؟ ما هي الشركات التمثيلية في هذه الصناعة؟

بدءًا من اللحظة الحالية، سيقدم لك فريق أبحاث الاستثمار في RockFlow أي من شركات الأسهم الأمريكية الحالية من المتوقع أن تستمر كمشاركين على المدى الطويل في سوق التشفير وتنمو لتصبح شركات عملاقة حقيقية.

1. COIN: لاعب مهم يقود بناء البنية التحتية وجذب المستثمرين المؤسسيين

أنشأت Coinbase مكانة فريدة لنفسها في عالم التشفير المعقد. يعود تاريخها إلى عام 2012، بدءًا من منصة مبكرة تركز على البيتكوين والتي احتضنتها Y Combinator. بعد أكثر من عقد من الزمان، أصبحت Coinbase البورصة الرائدة لشراء وبيع الأصول المشفرة وتسعى إلى الامتثال.

في العامين الماضيين، عملت Coinbase بجد لتنويع أعمالها خارج البورصات والتوسع في مجال تكنولوجيا بلوكتشين بأكمله، من البنية التحتية للمحفظة إلى خدمات التخزين إلى حلول التوسع على السلسلة. تعد قاعدة L2 التراكمي السابقة مثالًا نموذجيًا.

في الوقت نفسه، تتنوع مصادر إيراداتها أيضًا بشكل كبير: تستمر إيرادات المعاملات للمستخدمين الفرديين في الانخفاض (السبب الأساسي هو الانخفاض الحاد في أسعار BTC و ETH في الأرباع الأخيرة)، بينما ترتفع أنواع الإيرادات الأخرى. لا سيما دخل الفوائد، الذي ارتفع بسرعة إلى 201.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2023 من 32.5 مليون دولار أمريكي في العام السابق. يوضح الرسم البياني أدناه البيانات المالية المهمة لـ Coinbase خلال الأرباع الخمسة الماضية:

في هذه الصناعة الناشئة المتقلبة، تعمل Coinbase على بناء سمعة جديرة بالثقة وهي نتاج التزام لا يتزعزع وعمليات شفافة ونهج يركز على المستخدم. لا تنعكس هذه الثقة فقط في منصة التداول الخاصة بها، ولكن أيضًا في منتجاتها المتنوعة - من المنتجات المالية متعددة الوظائف مثل المدخرات والمكافآت إلى بطاقات الخصم Coinbase، إلى دخولها إلى Web3، تتكشف الصورة الاستراتيجية البيئية لـ Coinbase ببطء.

من الناحية الموضوعية، تعتمد هندسة التقييم المستقبلية لـ Coinbase بشكل أساسي على الإجابات على أربعة مقترحات:

أولاً، هل يمكن أن تهيمن Coinbase على بناء البنية التحتية لسوق التشفير في الولايات المتحدة؟

ثانيًا، هل Coinbase أكثر من مجرد بورصة؟

ثالثًا، هل سيصبح «اقتصاد التشفير» جزءًا مهمًا من الاقتصاد الحقيقي؟

رابعًا، هل ستستمر أسعار البيتكوين والإيثيريوم في الارتفاع؟

تشير هذه المقترحات الأربعة تقريبًا إلى السرد الكامل لـ Coinbase.

هل يمكن لـ Coinbase السيطرة على البنية التحتية لسوق التشفير في الولايات المتحدة؟ انطلاقًا من الوضع الحالي، لا تزال Binance وغيرها من المعارضين الأقوياء من حيث حجم المعاملات وحجمها. لكن الاختلاف الرئيسي في مجال العملات المشفرة هو الثقة - يحتاج المستخدمون إلى الثقة في أمان أصولهم وامتثال البورصة. من الصعب جدًا على Binance وغيرها القيام بأعمال تجارية في الولايات المتحدة، وقد تورطوا في «شكاوى» مع SEC وغيرها؛ بينما تخضع Coinbase لإشراف صارم من قبل CFTC و SEC والوكالات التنظيمية المالية البريطانية والأوروبية. وبمقارنة المقارنتين، يجب أن تكون Coinbase المكان المفضل للأفراد والمؤسسات التي تسعى إلى الاستثمار بأمان في بيتكوين.

ثانيًا، تعد Coinbase أكثر من مجرد بورصة. في النظام المالي الأمريكي التقليدي، غالبًا ما تلعب المؤسسات أدوارًا مختلفة في كل رابط. على سبيل المثال، تمتلك كل من Robinhood و TD Ameritrade و Schwab شركات وساطة للبيع بالتجزئة، ولدى ستيت ستريت وبي إن واي ميلون شركات لحفظ الأصول، ولدى PayPal وفيزا وماستركارد شركات دفع، ولدى NYSE و Nasdaq شركات تداول الأسهم.

من الواضح أن هذا ليس هو الحال مع النظام المالي المشفر الحالي. تمتلك Coinbase بالفعل عمليات وساطة التجزئة وحلول الحفظ وعمليات التبادل وهي لاعب رائد في مدفوعات العملات المشفرة. ليس من قبيل المبالغة القول إنها «بورصة نيويورك للعملات المشفرة +روبن هود + ستيت ستريت+ PayPal».

ثالثًا، هل سيصبح «اقتصاد التشفير» جزءًا مهمًا من الاقتصاد الحقيقي؟ السوق منقسم حول هذه النقطة. جميع أسواق الاقتصاد الحقيقي الناضجة التي صمدت أمام اختبار الزمن - فكر في المنتجات الزراعية والنفط والغاز - تزدهر لأن الصناعة بأكملها تجني المال من خلال بيع السلع الأساسية للمستهلكين. سوق النفط ليس مجرد أشخاص يضاربون على أسعار النفط - إنه عمل حقيقي للمنتجين في المنبع والمصب في صناعة الطاقة؛ سوق الذرة ليس مجرد أشخاص يضاربون على أسعار الذرة - يقوم المزارعون والمؤسسات الكبيرة أيضًا بالتداول والتحوط من المخاطر من أجل تزويد المستهلكين بالغذاء بأسعار مستقرة. وماذا عن سوق العملات المشفرة؟ كم عدد المشاركين التجاريين الحقيقيين؟

حاليًا، يستخدم عدد قليل من الأشخاص بيتكوين كطريقة دفع، ويكاد يكون من المستحيل استخدام العملات المشفرة السائدة الحالية كطريقة دفع يومية. وسيتطلب الاستخدام والتداول على نطاق أوسع أيضًا الموافقة النهائية من Bitcoin spot ETF في الولايات المتحدة، وفي ذلك الوقت ستقوم بتوسيع «الاستخدام التجاري» الفعال لسوق العملات المشفرة، مثل السماح للأفراد والمؤسسات بالاحتفاظ ببيتكوين. من المتوقع أن يستمر اقتصاد العملات المشفرة في الوجود كشكل من أشكال المضاربة وفئة أصول ناشئة، لكن الجدوى التجارية لا تزال صعبة.

رابعًا، هل ستستمر أسعار البيتكوين والإيثيريوم في الارتفاع؟ تحتفظ Coinbase، التي تفرض رسومًا بناءً على قيمة الأصول التي يتداولها العملاء أو يحتفظون بها على منصتها، أيضًا بكمية كبيرة من البيتكوين في ميزانيتها العمومية. لذلك، فإن ارتفاع أسعار العملات المشفرة له دفعة مباشرة لقيمتها السوقية. انطلاقًا من الأحداث الماضية، كان التضخم موجودًا دائمًا، ولم يتوقف التحفيز المالي والنقدي أبدًا، وأصبح الخياران الرئيسيان النهائيان لأصول الملاذ الآمن - الذهب والبيتكوين - إجماعًا أكبر.

تمثل صناعة التشفير تحديًا، ولكن هذا يعني أيضًا أن اللاعبين المتبقين يمكنهم الاستفادة أكثر. Coinbase هي واحدة من البورصات القليلة التي يمكنها بالفعل جذب المستثمرين المؤسسيين إلى الفضاء، ومن المتوقع أن تتفوق على العملات المشفرة نفسها على المدى الطويل.

2. MSTR: خيار أفضل من BTC

أرجأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اتخاذ قرارات رسمية بشأن العديد من مقترحات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين لفترة طويلة، وهو خبر مخيب للآمال بالنسبة للغالبية العظمى من المستثمرين ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين المطلعين على MicroStrategy و Bitcoin، فإن هذا سيعزز فقط جاذبية MSTR، لأن MSTR هي حاليًا الطريقة الأكثر ملاءمة للحصول على Bitcoin من خلال حساب الأسهم الأمريكية.

تعد MSTR واحدة من أكبر حاملي بيتكوين المدرجين في العالم، وذلك بفضل استراتيجيتها في أغسطس 2020 لاستخدام النقد الزائد بالإضافة إلى تمويل الديون والأسهم لشراء بيتكوين على المدى الطويل وبشكل مستمر.

ووفقًا لتقريرها المالي للربع الثاني من عام ٢٠٢٣، اعتبارًا من ٣١ يوليو، امتلكت إم إس تي آر ١٥٢٨٠٠ بيتكوين بتكلفة إجمالية قدرها 4.53 مليار دولار أمريكي، أو ٢٩٦٧٢ دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين. من بينها، تم التعهد بـ 15731 كضمان لسندات الشركة المضمونة لعام 2028، ولم يتم التعهد بالباقي البالغ 137,069 (حوالي 90٪ من إجمالي الحيازات).

منذ إطلاق استراتيجية الشراء والاحتفاظ قبل ثلاث سنوات، أظهرت أسهم MSTR ارتباطًا قويًا بسعر البيتكوين. كما هو موضح أدناه:

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الربح من ارتفاع أسعار BTC، فإن MSTR ليس الخيار الوحيد. كما تقلبت أسعار أسهم شركات تعدين بيتكوين مثل ماراثون ديجيتال وريوت بلاتفورمز، بالإضافة إلى بورصات العملات المشفرة مثل كوين بيز، جنبًا إلى جنب مع سعر بيتكوين. على عكس هذه الأسهم، فإن MSTR لديها أعمال أساسية أساسية، وهي ميزة تنافسية قوية.

الأعمال الأساسية المستقرة تحد من مخاطر الجانب السلبي

MSTR هي أيضًا شركة SaaS وتوفر برامج وخدمات تحليلات المؤسسات منذ عقود. لديها قاعدة عملاء قوية تشمل أمثال فنادق هيلتون وسوني، وإيراداتها السنوية يمكن التنبؤ بها إلى حد ما - 499 مليون دولار في عام 2022، و 511 مليون دولار في عام 2021، و 481 مليون دولار في عام 2020، و 486 مليون دولار في عام 2019. يتوقع المحللون إيرادات 2023 بقيمة 501 مليون دولار.

تقوم MSTR بترحيل عملاء برامج تحليلات المؤسسات إلى السحابة، والتي ستتحول من توليد الإيرادات من خلال ترخيص المنتج إلى توليد الإيرادات من خلال الاشتراكات. حتى الآن، أثبت نموذج الاشتراك نجاحه، مع معدلات تجديد عالية. بلغ معدل تجديد العملاء في الربع الثاني من عام 2023 93٪ وظل أعلى من 90٪ للربع السادس على التوالي.

من أجل الامتثال لاتجاهات التكنولوجيا، تستكشف منصة تحليل المؤسسات الأساسية لـ MSTR أيضًا التكامل مع الذكاء الاصطناعي. تقوم MSTR بتوسيع شراكتها مع Microsoft لدمج قدراتها التحليلية مع خدمات Azure OpenAI و Microsoft 365. تسعى MSTR أيضًا إلى مزيد من الابتكار من خلال MicroStrategy Lightning، والتي تهدف إلى الاستفادة من شبكة Bitcoin لتمكين حالات استخدام التجارة الإلكترونية الجديدة ومعالجة تحديات الأمن السيبراني.

وفي حين أنه من غير المرجح أن تؤدي هذه التحركات إلى نمو هائل في الإيرادات، إلا أنها تعد علامة قوية على صحة الأعمال الأساسية لشركة MSTR، مما يعني أنها يمكن أن تستمر في توفير النقد الكافي لتغطية تكاليف التشغيل. هذا يحد من مخاطر الهبوط على سعر سهمها.

من منظور التقييم، يعتبر سعر سهم MSTR الحالي معقولًا مقارنة بشركات البرمجيات الأخرى؛ الفرق هو أن MSTR ليست شركة برمجيات عادية وتمتلك أيضًا أكثر من 137,000 عملة بيتكوين غير مضمونة. هذا يجعل سعر سهمها أكثر عرضة للتفوق على العديد من عمالقة التكنولوجيا وأقران SaaS.

المزايا الرئيسية للوصول إلى رأس المال منخفض التكلفة

بالنسبة للمستثمرين الذين يميلون إلى التفاؤل بشأن BTC، هناك سبب رئيسي آخر لاختيار MSTR هو قدرتها على جمع الأموال بشروط جذابة. يُذكر أن ديون الشركة المستحقة والأوراق القابلة للتحويل تبلغ 2.2 دولارًا أمريكيًا مليار دولار، بمتوسط سعر فائدة مرجح يبلغ حوالي 1.6%. وهذا يمثل انخفاضًا في مصاريف الفائدة السنوية بأكثر من 15 مليون دولار مقارنة بمتوسط سعر الفائدة البالغ 2.1٪ في نهاية عام 2022.

تعد القدرة على الاستفادة من الديون منخفضة الفائدة لمواصلة شراء BTC خطوة ذكية، حيث يتحسن سوق العملات المشفرة في الأرباع القادمة (تشمل الأحداث التحفيزية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF الفوري لبيتكوين، وخفض بيتكوين إلى النصف في الفترة 2024Q2، وإمكانية انخفاض أسعار الفائدة خلال فترة انخفاض التضخم والجنس وما إلى ذلك)، وستتجاوز زيادة رأس مال بيتكوين تكاليف الديون والفوائد.

جمع الأموال عن طريق إصدار أسهم جديدة هو طريقة تمويل أخرى لـ MSTR. منذ الربع الثالث من عام 2021، جمعت MSTR ما مجموعه 1.7 مليار دولار أمريكي من خلال برنامج ATM، ويبلغ متوسط سعر الأسهم الإضافية حوالي 424 دولارًا أمريكيًا للسهم. من الطبيعي أن يكون الغرض الرئيسي من جمع الأموال هو أيضًا شراء المزيد من عملات البيتكوين.

يعد برنامج ATM الخاص بـ MSTR فريدًا من نوعه من حيث أن الزيادة في الأسهم القائمة منخفضة جدًا مقارنة باللاعبين الآخرين في مساحة Bitcoin مثل MARA و RIOT الذين يصدرون بانتظام أسهمًا جديدة لجمع الأموال.

ارتفع إجمالي الأسهم القائمة لشركة MSTR من 11.3 مليون سهم في عام 2021 إلى 14.1 مليون سهم في الربع الأخير. وبالمقارنة، قفزت أسهم MARA القائمة من 102.7 مليون سهم في عام 2021 إلى 174.2 مليون سهم في الربع الأخير، بينما ارتفعت أسهم RIOT من 117.3 مليون سهم في عام 2021 إلى 185.3 مليون سهم في الربع الأخير.

النمو البطيء في عدد الأسهم يعني أن MSTR لديها مساحة أكبر لإصدار المزيد من الأسهم الجديدة للحصول على التمويل في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، باعت MSTR ما مجموعه 403,362 سهمًا في 24 سبتمبر، بعائدات صافية قدرها 147.3 مليون دولار أمريكي، استخدمت لشراء بيتكوين.

عوامل الخطر

من الضروري الإشارة إلى وجود خطرين محتملين لـ MSTR. أولاً، أي تصرف مستقبلي في بعض أو كل عملات البيتكوين الخاصة بها لأي سبب من الأسباب يمكن أن يؤدي إلى رد فعل سلبي مفرط من المستثمرين. لذلك، يجب على الشركة الاستمرار في تحمل الديون وإصدار أسهم إضافية للحفاظ على استراتيجية بيتكوين الخاصة بها. ولكن من الصعب أيضًا ضمان قدرتها على زيادة رأس المال بشروط جذابة على المدى الطويل، خاصة إذا استمرت أسعار البيتكوين في التداول بشكل جانبي (أو الأسوأ من ذلك، انخفضت بشكل كبير). كما تعلم، خلال السوق الهابطة الأخيرة للعملات المشفرة في عام 2022، أفلست العديد من شركات التشفير بسبب الرافعة المالية المفرطة.

تكمن المخاطر المحتملة الثانية في تقييم الشركة. وعلى الرغم من أنه يمكن للمستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لفهم قيمتها كشركة برمجيات، إلا أنه بموجب متطلبات المحاسبة المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، يُطلب من حيازات بيتكوين الخاصة بشركة MSTR الاعتراف بانخفاض القيمة كل ثلاثة أشهر عندما تتغير القيمة العادلة، لذلك قد تحدث انخفاضات القيمة بشكل متكرر في التقارير المالية للشركة. يستحق التكلفة. نظرًا لأن أسعار بيتكوين تتقلب كثيرًا على المدى القصير (على سبيل المثال، بلغت رسوم انخفاض القيمة في الربع الثاني من عام 2023 إلى 24 مليون دولار أمريكي، مقارنة بـ 918 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2022)، فقد أصبح تقييم الشركة الصعب بالفعل أكثر تعقيدًا.

3. MARA: هل التعدين عمل جيد؟

Marathon هي شركة تعدين بيتكوين توفر للمستثمرين حلًا استثماريًا غير مباشر للبيتكوين. هناك علاقة إيجابية قوية بين أسعار أسهم شركات التعدين وأسعار بيتكوين، وشركات التعدين بشكل عام تستفيد بشكل فعال من اللعب على العملات المشفرة.

استنادًا إلى البيانات التاريخية، عندما يرتفع سعر البيتكوين، سترتفع أسعار أسهم شركات التعدين أكثر لأن المستثمرين متحمسون للغاية ويعتقدون أن هناك تأثيرًا مضاعفًا؛ وعندما ينخفض سعر البيتكوين، سيتضرر عمال المناجم بشكل أكبر.

جوهر أعمال التعدين هو المراجحة. وبدلاً من القول إن شركات التعدين بحاجة إلى دراسة التفاصيل الفنية لبيتكوين، فمن الأفضل القول إنها بحاجة إلى تعلم تجربة «مزرعة التعدين» وتشغيل أعمال موازنة الطاقة بأكبر قدر ممكن من الكفاءة. غالبًا ما تكون شركات التعدين الرائدة متحمسة لطرق التبريد الجديدة أو الأساليب المعمارية الجديدة أو المحولات الجديدة أو استراتيجيات موازنة الطاقة الجديدة.

التحكيم هو المفتاح وهو أحد العوامل المميزة التي تميز شركات التعدين عن منافسيها. تحتاج أفضل شركات التعدين إلى أفضل أصول المعدات وأقل تكاليف الإنتاج. والأهم من ذلك، أنهم كانوا بحاجة إلى شخص يفهم موازنة الطاقة، وهو مدير مالي رائع.

يقومون أحيانًا بإغلاق الآلات لأنه يمكن تحقيق أرباح أكبر من خلال برامج استعادة الطاقة. تكمن أهمية المدير المالي المتمرس في قدرته على توجيه شركات التعدين من خلال الأسواق الهابطة الدورية لبيتكوين و «فصول الشتاء المشفرة».

كشف التقرير المالي لـ Marathon لعام 2023Q2 الصادر في 8 أغسطس عن حالة تطوير الأعمال: ارتفعت إيرادات الربع بنسبة 228.5٪ على أساس سنوي، مع خسارة صافية قدرها 21.3 مليون دولار أمريكي (بزيادة تقارب 200٪ من 7.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول). هذا يعني أن تكاليف إنتاج البيتكوين مرتفعة، وأسعار السوق أقل من المثالية، ونفقات التشغيل الأخرى مثل تكاليف الطاقة باهظة للغاية.

على الرغم من أنها لم ترق إلى مستوى التوقعات، إلا أن نتائج MARA لا تزال تُظهر نموًا كبيرًا مقارنة بالعام السابق. ارتفع إنتاج البيتكوين بنسبة 314٪ على أساس سنوي، بمتوسط 32 دولارًا في اليوم، لكن متوسط سعر البيتكوين انخفض بنسبة 14٪، مما أثر على الإيرادات.

سبب الزيادة في الإنتاج هو أن قوة الحوسبة التشغيلية لشركة MARA زادت بنسبة 54٪ في الربع الثاني مقارنة بالربع الأول، لتصل إلى 17.7 EH/s، وهو رقم قياسي. بعد الربع الثاني، استمرت قوة الحوسبة التشغيلية في الارتفاع، لتصل إلى حوالي 19 EH/s في يوليو.

يعد الطريق إلى الربحية لشركات التعدين أكثر صعوبة من ذلك بالنسبة للبورصات وشركات إدارة الأصول. بالإضافة إلى الرياح التنظيمية المعاكسة المعتادة في مجال العملات المشفرة، نظرًا لأن بيتكوين هي مصدر رئيسي للإيرادات، فإن التقلبات في سعرها غالبًا ما تؤثر بشدة على الأرباح والتدفقات النقدية لشركات التعدين.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يحدث النصف التالي لعملة البيتكوين في أبريل 2024. ومع انخفاض مكافأة كتلة بيتكوين إلى النصف، فقد ينخفض دخل شركات التعدين. سيؤدي خفض بيتكوين إلى النصف أيضًا إلى زيادة صعوبة التعدين، مما يجبر شركات التعدين على شراء أجهزة أكثر قوة. ستؤدي الأجهزة الأكثر قوة بدورها إلى ارتفاع تكاليف الطاقة، مما يؤدي بدوره إلى زيادة نفقات التشغيل. هذه مشاكل يصعب على شركات التعدين تجنبها.

لذلك، يعد التعدين استثمارًا مشفرًا أكثر خطورة من شركات البورصة وإدارة الأصول.

4. اكتب في النهاية

لقد مرت صناعة العملات المشفرة نفسها بدورات متعددة من الضجيج، كل منها مدفوعة بالتكهنات حول ما يحفز الابتكار. تجلب هذه الدورات المزيد من الاهتمام والمستخدمين ورأس المال إلى النظام البيئي للعملات المشفرة، وتوسع إمكانيات تقنية التشفير بناءً على التقدم الذي أحرزته الأجيال السابقة.

من المحتمل أن تكون الصناعة قد وصلت الآن إلى النقطة التي توجد فيها أجزاء كافية من اللغز - يمكن إعادة مطابقتها بطرق مختلفة لتلبية مجموعة واسعة من الاحتياجات وحالات الاستخدام في العالم الحقيقي - لنقل الصناعة إلى آفاق جديدة.

في هذه العملية، حتى لو لم تكن في صناعة التشفير، يمكنك أيضًا دعم الشركات التي تشعر بالتفاؤل بشأنها من خلال الاستثمار. فيما يلي أفضل شركات العملات المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة لاستراتيجية التشفير التي اختارها فريق أبحاث RockFlow للاستثمار:

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [RockFlow Universe]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [RockFlow]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يقوم فريق Gate Learn بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.