Pinturas presidenciales de Gate, tokens emitidos por celebridades, apreturas de liquidación largas/cortas, la disminución de la exageración de la IA... Cualquiera de estos eventos del mercado cripto desde el comienzo del año es suficiente para causar dificultades a los inversores minoristas.

Como inversor minorista experimentado, es difícil no recibir el golpe: la falta de información suficiente, reaccionar exageradamente a los rumores y operar sin disciplina son debilidades que se magnifican infinitamente durante la Temporada de Estafas y mercados bajistas, lo que hace que perder dinero sea un evento de alta probabilidad.

Pero no solo son los inversores minoristas los que están sufriendo.

Cuando el mercado tiende a la baja, la mayoría de las personas, sin importar cuánto lo intenten, es posible que no salgan victoriosas, incluidos los KOLs.

Los KOLs, que siempre han sido vistos como alineados con los equipos de proyectos en la captación de inversores minoristas, ahora también están perdiendo dinero y clamando en angustia durante esta transición alcista bajista.

Y lo que los convirtió en "puerros de hoja grande" es algo a lo que antes no tenías acceso pero que ahora se ha convertido en un tema delicado:

La ronda KOL.

La ronda de KOL: de una herramienta de ganar-ganar a una trampa de perder-perder

Los mercados bajistas a menudo traen disputas y batallas de defensa de derechos, pero nadie esperaba que los KOLs también comenzaran a defender sus propios derechos.

El 4 de marzo de 2025, ChainDoctor suspiró:

"No envidies las rondas de KOL. El año pasado, invertí en más de diez rondas de KOL, y cada una perdió dinero. La mayoría ni siquiera emitieron tokens, simplemente desaparecieron."

Tal vez los KOLs tengan una mayor tolerancia a las pérdidas que los inversores minoristas, pero eso no cambia el hecho de que también están perdiendo dinero.

Podrías verlo como un acto o un intento de ganar simpatía, pero la gran cantidad de KOLs incapaces de contener sus quejas indirectamente demuestra que realmente se quemaron.

Después de que se publicara esta publicación, figuras prominentes en la comunidad cripto china iniciaron una crítica colectiva y una sesión de críticas sobre las rondas de KOL en los próximos días. Por ejemplo, el conocido KOL yuyue arremetió sin rodeos:

"Algunas rondas de KOL son simplemente equipos de proyectos que utilizan promociones pagadas como una tapadera para vender tokens de alto precio a KOL, engañando a quienes los rodean y obteniendo beneficios de su propio círculo..."

Todavía puedes cuestionar la lógica detrás de los KOLs perdiendo dinero, pero en toda la cadena de listado de tokens, los KOLs están realmente posicionados en el extremo aguas abajo del ecosistema.

La cadena típica incluye:

Ronda de Semilla (inversores tempranos como amigos y familia),

Ronda privada (dirigida a capitalistas de riesgo y socios estratégicos),

Ronda KOL (donde los equipos de proyectos venden tokens con descuento a KOLs a cambio de promoción),

Ronda pública (participación de inversores minoristas),

y lista de intercambio (tokens que se enumeran para negociar).

La ronda KOL suele tener lugar después de la ronda privada, donde los equipos de proyectos venden tokens a KOLs a un precio bajo o con descuento. Los KOLs aprovechan su influencia en X y Telegram para promocionar el proyecto, aumentando su visibilidad.

En un mercado alcista, la ronda de KOL podría ser una herramienta poderosa de ganar-ganar. Los equipos de proyecto recaudan fondos a través de las rondas de KOL, los KOLs obtienen ganancias de la diferencia entre su precio de costo y el precio del mercado secundario, y los inversores minoristas también podrían llevarse un pedazo del pastel si las condiciones del mercado son favorables.

Pero en un mercado bajista, las cosas son mucho menos optimistas.

Con la liquidez agotándose, el volumen de negociación en el mercado secundario disminuyendo y los precios de los tokens cayendo en picado, los equipos de proyectos a menudo hacen caja temprano y desaparecen. Mientras tanto, los KOL se quedan con tokens bloqueados, generalmente bajo un período de adquisición de 3 a 6 meses, lo que les impide vender a tiempo, lo que hace que sus tenencias se vuelvan inútiles.

Puede ver comentarios agudos en la publicación anterior que reflejan esta frustración:

"La ronda actual de KOL es un caso clásico de perder tanto a la esposa como al ejército. El equipo del proyecto no puede recaudar dinero, no puede descargar en el mercado secundario, por lo que apuntan a KOL que aceptan ofertas publicitarias. Los KOL terminan pagando dinero, brindando esfuerzo y sacrificando su reputación."

Esto ya no es solo una fase pasiva en la que todos entienden la caída del mercado, ha escalado a algunos equipos de proyectos que conspiran activamente contra los KOLs, tratándolos como solo otra parte de su estrategia de liquidez de salida.

Aún peor, ahora los KOL se encuentran atrapados entre la presión de ambos lados:

Por un lado, los equipos de proyectos saben que los KOL son conscientes de los riesgos en este modelo, pero aún así explotan su codicia o presión financiera (la necesidad de monetizar el tráfico) para impulsar la colaboración. Los KOL apuestan por una oportunidad de suerte, pero la realidad a menudo traiciona sus expectativas.

Por otro lado, la confianza ciega de los inversores minoristas en los KOL está disminuyendo, incluso llevando a un efecto de "indicador inverso" (donde se asume que los proyectos recomendados por los KOL están condenados). A medida que las promociones de KOL pierden efectividad, los precios de los tokens luchan por subir, dañando aún más sus reputaciones.

Si cobrar rápidamente no era el plan, ¿quién no querría proteger su credibilidad y ayudar a todos a ganar dinero juntos?

Desde una herramienta de beneficio mutuo a una trampa de pérdida mutua, en un mercado bajista, la mayoría de los que se encuentran en el extremo aguas abajo de la cadena de valor pueden descubrir que no quedan ganadores.

Agencia: El profesionalismo de los intermediarios

Quizás no lo sepas, pero detrás de las rondas de KOL en el mercado de criptomonedas, hay otro jugador oculto: la Agencia

Simplemente, su función es manejar las necesidades promocionales de los equipos de proyecto y ayudar a encontrar KOLs adecuados en el mercado para la promoción.

Pero las responsabilidades de una Agencia van mucho más allá del mero emparejamiento. Deben equilibrar los intereses de ambas partes:

Los equipos de proyectos quieren atraer el mayor tráfico al menor costo.

Los KOLs quieren retornos estables de las promociones, al menos recuperar la inversión o obtener ganancias.

Por ejemplo, el representante de la Agencia Dov publicó una vez:

Nunca he permitido que mis KOL pierdan ni un solo centavo. O bien se les paga directamente en USDT por la promoción y se liquida de inmediato, o la ronda de KOL tiene un piso garantizado, en el peor de los casos, recuperan su capital.

Esta declaración destaca un hecho importante: las motivaciones y la competencia de los actores de la industria de la criptomoneda varían considerablemente.

Una buena Agencia tratará de ofrecer una red de seguridad para asegurar que los KOL no pierdan dinero, como pagar en efectivo por adelantado u ofrecer una garantía de reembolso para sus inversiones en rondas de KOL. Sin embargo, si una Agencia carece de juicio profesional y selecciona proyectos de baja calidad, los KOL pueden enfrentar depreciación de tokens, riesgos de consolidación y pérdidas finales.

Para aquellos que realizan el trabajo, su destino a menudo está determinado por el profesionalismo de quienes asignan el trabajo.

En la cadena de marketing de criptomonedas, solo los estafadores apuntarían a un esquema de una sola vez. Si una Agencia sigue estafando a la gente, su negocio solo se reducirá con el tiempo y su camino se estrechará.

Después de todo, nadie es un tonto: la cooperación sostenible de ganar-ganar es la verdadera forma de ganar dinero.

Pero al final, todos pueden ser un buen intermediario para los jugadores aguas abajo, pero aún así caer víctimas de aquellos aguas arriba.

No ganadores, pero tampoco capítulo final

La crueldad de un mercado bajista es que no solo enfría a los inversores comunes (traders minoristas), sino que también obliga a los KOLs, que una vez estuvieron más arriba en la cadena de beneficios, a bajar la cabeza y enfrentar la realidad.

En este ciclo de transición de toro a oso, equipos de proyectos, KOLs, inversores minoristas e incluso agencias han desempeñado diferentes roles, sin embargo, al final, no hay ganadores.

La llamada "defensa de derechos" de los KOLs es, de hecho, un microcosmos de todo el ecosistema criptográfico.

Desde una herramienta de "ganar-ganar" en el mercado alcista hasta una "trampa de perder-perder" en el mercado bajista, el deterioro de las rondas de KOL ha expuesto la crisis de confianza más profunda dentro del espacio criptográfico.

La falta de visión a corto plazo de los equipos de proyecto, la mentalidad impulsada por las ganancias de los KOL, el seguimiento ciego de los inversores minoristas e incluso la falta de experiencia entre las agencias, todos estos problemas se han magnificado en este juego.

Cuando el mercado cae, todos intentan protegerse, pero pocos pueden escapar de ser cosechados.

Los KOLs siendo "rugged" no es solo una simple disputa de ganancias; es un reflejo del desequilibrio más amplio en el ecosistema cripto en condiciones de mercado bajista. Cuando la liquidez se agota y las cadenas de financiación se rompen, todos aguas abajo en la cadena de valor se convierten en un sacrificio pasivo.

Mirando hacia atrás, la controversia en torno a las rondas de KOL es, en el fondo, solo dolores de crecimiento en la industria.

Cuando los KOL luchan por sus propios derechos, de cierta manera, están hablando en nombre de todo el ecosistema. Quizás solo después de soportar este mercado bajista la gente realmente entenderá que en un mercado sin reglas y confianza, los ganadores a corto plazo eventualmente se convertirán en perdedores a largo plazo.

Pero en una visión más amplia, esto también puede ser una oportunidad para un reinicio. Las caídas del mercado a menudo marcan el comienzo de la optimización del ecosistema, solo a través de una reflexión dolorosa y ajustes puede llegar la próxima ola de prosperidad.

¿Vendrá la próxima corrida alcista como se esperaba?

Tal vez eso dependa de si los participantes de hoy pueden realmente aprender de las lecciones de este mercado bajista y encontrar un nuevo equilibrio para el éxito mutuo.

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