Pengantar

Stablecoin telah terbukti andal dalam menangani transaksi di dunia kripto. Namun, jenis kripto yang paling populer menentang kepanjangan dari kripto karena sifatnya yang terpusat, jaminan yang berlebihan, atau menggunakan algoritma yang tidak dapat diandalkan.

Mint Cash mengusulkan sistem pembayaran dan tabungan baru yang didukung oleh Bitcoin (aset paling terdesentralisasi dan tahan inflasi), berdasarkan protokol Terra terkenal yang mengalami spiral kematian. Ia menggunakan basis kode dan desain Terra serta menghilangkan kekurangannya untuk menciptakan sistem manajemen mata uang yang lebih stabil. Artikel ini mendalami proyek Mint Cash, cara kerjanya, serta penyempurnaan teknis dan ekonomi yang dapat membuatnya menonjol.

Apa itu Mint Cash?

Mint Cash adalah proyek yang percaya pada hak privasi finansial dan pergerakan modal yang bebas. Terinspirasi oleh keberhasilan menjalankan UST Stablecoin dan Anchor Protocol Terra sebelum berhenti beroperasi pada tahun 2022. Hal ini bertujuan untuk menciptakan mata uang yang tidak rentan terhadap sentralisasi dengan mendesain ulang basis kode Terra dari sistem algoritmik menjadi sistem mata uang digital yang dijaminkan.

Mint Cash menggunakan pendekatan unik dengan membangun dua mekanisme pertukaran sintetis terpisah yang sepenuhnya mengandalkan Bitcoin untuk mempertahankan daya beli. Selain itu, ia menggunakan model stabilitas moneter yang dibuktikan dengan kebijakan mata uang kontemporer, serta mengupayakan efisiensi modal, dan menyesuaikan suku bunga untuk mencegah arbitrase bunga, sehingga mencegah arus keluar nilai bersih. Selain itu, ia menggunakan agunan staking likuid untuk meningkatkan suku bunga, disesuaikan berdasarkan suku bunga eksternal dan permintaan uang riil. Hal ini tidak hanya memberi pemegang Mint Cash sumber hasil yang konsisten tetapi juga memastikan efisiensi tinggi dalam ekosistem Mint Cash.

Melalui pertukaran dan pinjaman sintetis, Mint Cash memungkinkan integrasi mata uang non-dolar AS dengan protokol DeFi yang terutama dalam mata uang Dolar AS.

Sejarah Singkat Mint Cash

Mint Cash diluncurkan pada Oktober 2023, oleh dua pengembang anonim Shin Hyojin, dan Minjae Yang. Ia menjadi terkenal setelah berita tentang airdropnya meningkatkan harga $USTC yang hampir mati sebesar 300%, dari $0,0133 menjadi $0,072. Shin Hyojin mengaku sebagai pemimpin tim dan penulis whitepaper proyek tersebut.

Terlibat aktif dalam proyek ini adalah dua anggota anonim Daniel Hong (yang mengaku sebagai mantan anggota tim Anchor Protocol yang sudah tidak ada lagi) dan Junho Yeo, keduanya pendiri Aleph Research. Keempat anggota sering merilis informasi tentang proyek tersebut melalui X (sebelumnya Twitter).

Keadaan Uang Tunai Saat Ini

Pada saat penulisan artikel ini pada bulan Desember 2023, masih banyak detail yang belum dirilis tentang Mint Cash, meskipun Mint Cash sudah memiliki kertas putih dan situs web serta halaman media sosial yang berfungsi, namun belum ada tanggal pasti untuk rilis token aslinya. . Dari segi pendanaan, mereka masih mencari dana dari pemodal ventura dan sering menghadapi FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan) pada X.

Simbol ticker yang diusulkan ($MINT) serupa dengan proyek lain yang sudah ada, Mint Club—platform pembuatan token cerdas yang tidak memerlukan kode dan menyediakan likuiditas instan. Token utilitasnya $MINT saat ini diperdagangkan di bursa.

Namun, Mint Cash tampaknya merupakan proyek yang menjanjikan dengan kasus penggunaan yang baru namun masih memiliki jalan panjang dalam menyampaikan rencana kepada publik dan meyakinkan komunitas kripto bahwa ini adalah proyek yang andal dan akan bertahan dalam ujian waktu.

Bagaimana Cara Kerja Mint Cash?

Sumber: Mint Cash — Diagram alur ini menunjukkan tampilan mekanisme pertukaran sintetik yang disederhanakan; Bitcoin dan Mint dapat ditukar melalui modul mint2, sedangkan Mint dan Cash dapat ditukar melalui modul pasar.

Mint Cash beroperasi sebagai versi Terra Core yang banyak dimodifikasi, menambal kelemahan tingkat mekanismenya dan membuka lebih banyak kasus penggunaan. Proyek ini bertujuan untuk membangun sistem di mana semua stablecoin didukung sepenuhnya oleh Bitcoin dan kemampuan bagi siapa pun untuk “menukar” Bitcoin dengan mulus ke dan dari Mint (setara Luna) atau Cash (stablecoin setara UST).

Proyek ini menerapkan kurva perdagangan unik yang dirancang untuk menghasilkan likuiditas perdagangan sesuai permintaan. Hal ini berfungsi sebagai pembentukan pasar awal dan mekanisme bootstrapping, yang mampu menciptakan pasar untuk hampir semua aset tidak likuid, mengingat adanya permintaan terhadap aset tersebut sebagai imbalan atas aset likuid. Kelemahannya adalah kurva tersebut menciptakan volatilitas yang tersirat secara eksponensial, oleh karena itu mereka berencana untuk menghapusnya secara bertahap dengan pasar hibrida yang memiliki likuiditas sesuai permintaan dan kurva pasar sintetis.

Yang penting, desain ulang ini memastikan bahwa Mint atau Cash baru tidak dapat dicetak tanpa jaminan Bitcoin yang jelas, sehingga menghilangkan kemungkinan airdrop gratis atau penjualan pribadi untuk token ini.

Penilaian Mint dalam sistem Mint Cash terkait dengan jaminan langsung oleh Bitcoin. Sistem mengakui potensi kerentanan terhadap serangan oracle, di mana pelaku jahat memanipulasi atau memberikan informasi palsu kepada oracle, sehingga membahayakan integritas kontrak pintar atau aplikasi terdesentralisasi (DApps). Strategi mitigasi melibatkan penggunaan nilai Bitcoin sebagai referensi oracle, bukan hanya mengandalkan nilai pasar langsung dari Mint. Pendekatan ini, yang dimaksudkan untuk mengatasi masalah oracle, memperkenalkan aset non-sintetis sebagai jaminan, sehingga membentuk korelasi harga-oracle yang linier dan bukan korelasi eksponensial, terutama pada periode awal ketika Mint mungkin memiliki likuiditas yang terbatas.

Mekanisme Stabilitas Moneter

Mint Cash menggunakan empat mekanisme penting untuk memastikan stabilitas moneter. Mereka:

• Modul Staking Mint (bMINT).
• Modul Likuidasi
• Modul Perpajakan
• Layar Jangkar

Modul Mint yang Dipertaruhkan

Hal ini dirancang untuk mengatasi masalah ketidaksesuaian antara penawaran dan permintaan yang disebabkan oleh jaminan yang berlebihan.

Mint Cash memperkenalkan pendekatan staking yang berbeda dari blockchain bukti kepemilikan standar. Kontributor ekosistem Mint, baik melalui pendelegasian Mint ke validator atau berpartisipasi dalam pencetakan bMINT (turunan staking cair), mengambil risiko awal berupa undercollateralization. Sebagai imbalannya, mereka diberi biaya transaksi dan pajak atas stablecoin Tunai atau bunga Anchor.

Sumber: Mint Cash — Mint Cash menggabungkan jaminan Bitcoin dengan bukti kepemilikan dan staking cair.

Jika terjadi peristiwa likuidasi yang disebabkan oleh protokol, pemangku kepentingan Mint menanggung beban terbesar, mengalami pemotongan yang sama di seluruh set validator. Selain itu, protokol ini menetapkan tingkat taruhan minimum yang berlaku secara global, sehingga memengaruhi keputusan untuk memicu likuidasi paksa di seluruh protokol.

Penting untuk dicatat bahwa pembatalan delegasi di Mint mungkin tunduk pada periode vesting, yang memperkenalkan konsep pelepasan aset yang dipertaruhkan secara bertahap dari waktu ke waktu, selain pelepasan langsung yang biasa diamati dalam mekanisme pertaruhan lainnya.

Modul Likuidasi

Ini adalah mekanisme yang dirancang untuk mengendalikan peristiwa likuidasi, sebagaimana diadopsi dari protokol aset sintetis lainnya.

Di Mint Cash, peristiwa likuidasi terjadi jika Mint yang dipertaruhkan berada di bawah tingkat taruhan minimum. Ini menggunakan parameter seluruh protokol, “LiquidationWeights”, yang menentukan seberapa besar pemangku kepentingan Mint terpengaruh dibandingkan dengan Liquid Mint ketika menghadapi penurunan nilai keseluruhan.

Selama lelang likuidasi, Mint dan Cash diterima. Namun, penawaran dalam bentuk Tunai lebih diprioritaskan daripada penawaran dalam Mint yang likuid. Setiap aset yang diterima segera dibakar untuk mempertahankan tingkat mint staking di atas ambang batas minimum.

Selain itu, Mint Cash membebankan retribusi selama peristiwa likuidasi;

• Biaya likuidasi protokol dikenakan oleh protokol untuk mengelola keluarnya modal.
• Premi likuidasi dibayarkan kepada likuidator sebagai kompensasi atas keikutsertaan dalam likuidasi protokol.

Modul Perpajakan

Tarif pajak dan suku bunga yang lebih tinggi berkontribusi terhadap kontraksi moneter, sedangkan tarif yang lebih rendah berdampak sebaliknya. Mint Cash menggunakan pajak dan suku bunga sebagai pengungkit untuk penyesuaian cepat jumlah uang beredar, karena proposal tata kelola mungkin memerlukan lebih banyak waktu.

Fitur yang Diadopsi Dari Terra Protocol

Mint Cash memanfaatkan fitur terbaik Terra untuk tujuan teknis dan ekonomi. Berikut rincian fitur yang diadopsi untuk pemahaman yang komprehensif:

Fitur Ekonomi

• Tanpa Risiko Agunan Terpusat: Mint Cash seperti Terra menghindari dukungan terhadap aset terpusat, seperti yang dilakukan oleh USDC dan USDT. Hal ini tidak didukung oleh aset yang dikendalikan oleh pemerintah atau entitas swasta. Ia tetap tahan terhadap sensor dan berada di luar jangkauan sanksi pemerintah, yang merupakan prinsip dasar mata uang kripto.
• Dukungan untuk Stablecoin Non-Dolar AS: Mint Cash juga mengadopsi kompatibilitas multi-fiat Terra, asalkan mata uangnya memenuhi kriteria tertentu, termasuk likuiditas untuk diperdagangkan melawan token asli, ramalan harga yang andal, dan informasi publik yang dapat diakses untuk menetapkan parameter ekonomi tanpa mengganggu mekanisme stabilitas untuk stablecoin lainnya.
• Pajak dan Insentif Tunai: Mint Cash mengadopsi model perpajakan Terra selain biaya transaksi standar untuk memberikan insentif pengambilan risiko tanpa menggunakan inflasi. Khususnya, tidak seperti banyak aset bukti kepemilikan, sistem Mint Cash menghilangkan inflasi, memastikan bahwa semua aset yang dicetak didukung langsung oleh Bitcoin. Hal ini penting karena pemegang saham Mint mengambil risiko jaminan tambahan dibandingkan dengan pemegang Mint yang likuid, sehingga memerlukan insentif tambahan.

Fitur Teknik

• Dibangun di atas Cosmos SDK: Mirip dengan Terra, Mint Cash dibangun di atas Cosmos Software Development Kit (SDK), menawarkan landasan yang kuat untuk arsitektur blockchainnya.
• Menjembatani Aset Lintas-Rantai yang Aman melalui Komunikasi Antar-Blockchain (IBC): Mint Cash mengandalkan IBC untuk menjembatani dan mengirim pesan aset lintas-rantai yang aman. Hal ini penting untuk jenis agunan yang bukan berasal dari rantai pendukung kontrak pintar mana pun, sehingga memastikan pengangkutan aset yang andal dan terdesentralisasi.
• Integrasi Vertikal: Mint Cash menggunakan Cosmos SDK untuk mengintegrasikan sistem teknis dan ekonomi seperti eksekusi kontrak pintar, pemrosesan transaksi, dan kebijakan ekonomi, menghindari potensi kerentanan keamanan yang terkait dengan solusi tingkat kontrak pintar.

Desain Ulang Kunci Pada Protokol Terra

Jaminan Terdesentralisasi: Berbeda dengan pegging stablecoin algoritmik Terra, Mint Cash mengadopsi sistem mata uang digital yang sepenuhnya dijamin. Setiap unit mata uang yang dicetak dalam Mint Cash diamankan dengan Bitcoin. Tidak seperti sistem stablecoin yang dijaminkan lainnya, Mint Cash tidak menerbitkan mata uang terhadap posisi pinjaman, semua unit mata uang dicetak melalui pertukaran sintetis.

Konstruksi Likuiditas: Mint Cash secara strategis mencerminkan kebijakan bank sentral dengan terlibat dalam transaksi valas dan penyediaan likuiditas. Hal ini dicapai melalui penerapan manajemen likuiditas otomatis dan pembuat pasar otomatis virtual (VAMMS). Setiap pengguna dapat menyetor Bitcoin untuk ditukar dengan Mint, token yang setara dengan Luna di bawah sistem Terra. Mint juga dapat dibakar dan ditukarkan kembali ke Bitcoin yang mendasarinya. Mengingat tidak adanya likuiditas pasar awal untuk Mint, protokol ini memikul tanggung jawab untuk membangun pasar dengan likuiditas perdagangan yang memadai. Ini juga menentukan rasio pertukaran antara Bitcoin dan Mint, tempat Mint dikeluarkan dan dibakar.

Implementasi Kebijakan Moneter yang Cepat: Mint Cash menggunakan tarif pajak untuk mengendalikan dinamika pasokan token dalam ekosistemnya. Tarif pajak yang lebih tinggi dirancang untuk mengurangi pasokan token, dan sebaliknya, tarif pajak yang lebih rendah dapat meningkatkan pasokan token. Jika terdapat kebutuhan untuk mengurangi likuiditas, Mint Cash memanfaatkan perpajakan sebagai alat untuk segera menerapkan kebijakan moneter. Hal ini menghilangkan kebutuhan untuk menunggu proposal tata kelola yang berpotensi memakan waktu.

Stabilitas Mata Uang: Meskipun Terra awalnya menyebarkan gagasan bahwa daya beli Luna dapat mengontrak pasokan Terra tanpa pembelian kembali eksternal, Mint Cash berupaya mendefinisikan ulang hal ini dengan memastikan agunan dapat mengontrak pasokan stablecoin secara memadai tanpa bergantung pada token yang dapat dicetak tanpa batas.

Apa itu Layar Jangkar?

Anchor Sail adalah protokol tabungan hasil tinggi terdesentralisasi di Mint Cash, dinamai berdasarkan platform tabungan Terra, Anchor Protocol. Anchor Sail akan beroperasi sebagai platform tabungan Mint Cash yang mengizinkan setoran dalam mata uang non-USD.

Sumber: Mint Cash — Menukar stablecoin (Uang Tunai) dari mata uang fiat yang berbeda

Hal ini dimungkinkan oleh modul pinjaman forex sintetis baru. Pengguna dapat meminjam CashUSD terhadap stablecoin yang dipatok ke mata uang domestik mereka, seperti CashEUR (Euro) atau CashKRW (Won Korea). Mekanisme ini memastikan bahwa selama ada likuiditas Bitcoin terhadap mata uang fiat, pengguna dapat mencetak stablecoin Cash. Hal ini memberikan lingkungan keuangan yang inklusif bagi pengguna mata uang non-USD yang ingin tetap menggunakan mata uang pilihan mereka.

Selain itu, stablecoin tunai yang disimpan di Anchor Sail tidak dikenakan pajak. Namun, bunganya dikenakan pajak secara otomatis dan dibakar atau dikirim ke Departemen Keuangan untuk memberi penghargaan kepada para pemegang saham Mint.

Apa itu Token Tunai Mint (MINT)?

Proyek ini mengusulkan dua token: MINT, yang berfungsi sebagai token asli, dan CASH, yang berfungsi sebagai stablecoin yang dipatok ke berbagai mata uang fiat, dan didukung oleh Bitcoin. Stablecoin andalannya diberi nama CashSDR.

MINT beroperasi sebagai token bukti kepemilikan asli dan hanya dapat diterbitkan dengan jaminan Bitcoin, sehingga memberikan peluang untuk pengendalian modal yang efektif pada sistem tanpa izin.

MINT menyerap fluktuasi nilai sementara yang timbul antara KAS yang dikeluarkan dan Bitcoin yang dijadikan jaminan. Pengguna yang mempertaruhkan MINT menerima imbalan, sebagai kompensasi atas risiko yang terkait dengan fluktuasi nilai ini.

Tokenomics yang Diusulkan

Whitepaper Mint Cash membahas banyak hal tentang kebijakan ekonominya dan bagaimana kebijakan tersebut dapat menjaga stabilitas moneter. Namun, rincian spesifik mengenai tokennomics saat ini belum tersedia karena proyek ini masih dalam tahap awal. Namun, Mint Cash pada saat penulisan ini, berencana untuk mengirimkan pengguna awal ke udara; $oppaMINT (Token opsi panggilan Mint) dan $ANCs (token tata kelola untuk Anchor Sail).

Highlight

Burndrop: Distribusi Aset Tunai Mint untuk USTC yang Terbakar

Sumber: Mint Cash

Program Burndrop akan memulai distribusi “keranjang” token. Awalnya, keranjang ini terdiri dari dua aset yang dikonfirmasi, dan token tambahan mungkin disertakan seiring perkembangan program selama pengembangannya untuk distribusi akhir.

Sepanjang periode burndrop, pengguna Terra Classic dapat membakar $USTC mereka, sehingga menghasilkan penukaran $oppaMINT dan $ANCs. Mekanisme ini memfasilitasi partisipasi pengguna dan memberikan insentif kepada masyarakat selama program pembakaran berlangsung.

Kriteria berikut diperlukan untuk kelayakan:

• Pemegang UST atau LUNA sebelum kecelakaan pada 10 Mei 2022.
• Pengguna Mengunci dan membakar USTC dalam jumlah tertentu dengan kontrak airdrop Mint Cash.

Untuk informasi lebih lanjut tentang airdrop, lihat Burndrop: Distribusi aset Mint Cash untuk USTC yang dibakar dan postingannya di X.

Penafian Terra

Pada tanggal 27 November 2023 Terra merilis penafian melalui akun X-nya yang menyatakan bahwa “Terraform Labs tidak terlibat dalam Mint Cash dalam kapasitas apa pun.”