Jalur RWA yang menghasilkan nilai terbesar dan paling cocok untuk kami harusnya: Aset di daratan + ekspor data yang sesuai + penggalangan dana di luar negeri. Hal ini memastikan kendali aset, keandalan data, dan akses modal.

Pada awal tahun 2025, wilayah Hong Kong telah merilis dua berita "eksplosif". Pertama, Hua Xia Bank meluncurkan dana token ritel pertama di kawasan Asia-Pasifik di Hong Kong (klik Crypto Salad "Dana Token Ritel Pertama Asia-Pasifik Diluncurkan di Hong Kong! Pengacara Web3 Menjelaskan Inovasi On-Chain dalam Tokenisasi Dana dan Masa Depan RWA "untuk lebih jelasnya); kedua, Sekretaris Keuangan Hong Kong mengumumkan bahwa "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Virtual Hong Kong" kedua akan segera dirilis, lebih lanjut berinovasi bagaimana aset tradisional dapat diintegrasikan dengan lebih baik dengan aset virtual.

Bagi banyak orang, kedua perkembangan positif ini menandakan terwujudnya kepatuhan proyek RWA. Sementara itu, proyek RWA pertama di sektor pertanian Tiongkok Daratan—“Malü Grapes”—telah diluncurkan dengan sukses dan berhasil mengumpulkan 10 juta RMB di Bursa Aset Digital Shanghai, sebagai bukti lebih lanjut bahwa tokenisasi RWA tiba-tiba telah berkembang dari “konsep” menjadi “implementasi.” Akibatnya, baik di sisi aset, sisi layanan perantara, maupun di kalangan investor utama, pekerjaan terkait sedang dilakukan dengan penuh semangat, dengan banyak forum dan pertanyaan proyek yang terjadi hampir setiap hari.

Crypto Salad baru-baru ini menerima sejumlah besar permintaan implementasi proyek, dengan cakupan aset yang sangat luas, mencakup obligasi, emas, logam langka, aset non-performing, produk pertanian, pendapatan sewa properti, komoditas massal, hak cipta digital, ekonomi penggemar...

Ketika evaluasi berbagai proyek semakin mendalam, setiap tim proyek pada akhirnya kembali ke asal yang sama, dengan bertanya-tanya berulang kali:

Apakah proyek saya benar-benar cocok untuk RWA?
Jika proyek saya tidak cocok untuk RWA, maka proyek seperti apa yang cocok?
Apa persyaratan nyata untuk aset yang mendasari dalam RWA—apakah semua jenis aset dunia nyata memenuhi syarat?
Jenis token apa yang sedang saya keluarkan? Apakah ini hanya sebuah “shitcoin”?
Jika bukan koin sampah, apakah orang-orang di ruang kripto akan termotivasi untuk berspekulasi pada aset dengan dukungan fisik (relatif stabil dalam nilai) dan hak kepemilikan?
……

Hari ini, Crypto Salad berusaha menganalisis pertanyaan-pertanyaan ini berdasarkan pengalaman praktis kami.

Mari kita mulai dengan satu kesimpulan: jalur RWA yang menghasilkan nilai tertinggi dan paling cocok untuk kita haruslah: aset di daratan + ekspor data yang patuh + penggalangan dana di luar negeri. Hal ini memastikan kontrol aset, kredibilitas data, dan aksesibilitas modal.

1. Bagaimana Memahami RWA?

Pertama-tama, kita perlu mengklarifikasi definisi RWA. RWA singkatan dari Real-World Assets Tokenization, yang berarti mengemas dan menyimpan berbagai jenis data aset dunia nyata—seperti nilai intrinsik, operasi, dan pendapatan—pada blockchain untuk membentuk token digital (yaitu, koin digital), yang kemudian dapat digunakan untuk menerbitkan pembiayaan dan diperdagangkan on-chain oleh investor.

Banyak perusahaan tertarik pada RWA karena posisinya yang "pas" dalam pembiayaan, jadi mari kita bahas terlebih dahulu: apa sebenarnya fitur-fitur RWA ketika berhubungan dengan pembiayaan?

Karena RWA melibatkan proses “tokenisasi,” yang mirip dengan “securitization” aset, dan juga menyerupai token ICO (Penawaran Koin Awal), yang mirip dengan IPO (Penawaran Publik Awal), kita sebaiknya membandingkannya satu sama lain.

1. Berpusat pada Aset Dasar

Perbedaan terbesar antara keduanya terletak pada hal ini: RWA difokuskan pada aset yang mendasari, bukan hanya didukung oleh ketiadaan apa pun—apa yang mungkin kita sebut sebagai “udara.” Token semacam ini dapat disebut sebagai Token yang Didukung Aset (ABT).
Karena fokusnya adalah pada aset yang mendasari, hal ini berarti bahwa pembiayaan tidak didasarkan pada kredit dari penerbit, melainkan bergantung pada evaluasi nilai intrinsik aset. Oleh karena itu, apakah sebuah perusahaan menguntungkan dalam jangka panjang bukanlah faktor paling krusial untuk RWA. Selama sebuah perusahaan memiliki sekelompok aset yang berharga dan memiliki potensi, aset-aset ini dapat dikemas dan ditempatkan di rantai untuk pembiayaan. Hal ini tanpa keraguan membuka kemungkinan dan imajinasi yang lebih besar bagi perusahaan.
Jenis aset apa yang cocok untuk RWA?
Dari perspektif kinerja aset on-chain, proyek RWA disesuaikan untuk aset yang memiliki nilai tinggi, berkualitas tinggi, memerlukan likuiditas yang ditingkatkan, dan mendapat manfaat dari ambang investasi yang lebih rendah. Beberapa jenis proyek yang relatif lebih mudah diterima dan dipahami termasuk:
Stablecoin: Didukung oleh mata uang fiat atau setara tunai, seperti dolar digital pertama seperti USDT dan USDC. Ini dapat dianggap sebagai proyek RWA paling sukses di pasar.
Obligasi dan Saham: Tokenisasi aset keuangan tradisional seperti obligasi dan saham untuk meningkatkan likuiditas dan akses pasar, seperti USYC, yang didukung oleh obligasi Departemen Keuangan Amerika Serikat.
Properti: Menurunkan ambang batas untuk investasi properti melalui tokenisasi, seperti RealT.
Komoditas: Aset fisik seperti kredit karbon dan logam mulia, misalnya, PAXG, yang terikat pada emas.

2. Kecepatan Pendanaan

Dengan memanfaatkan teknologi blockchain seperti smart contracts, RWA mendigitalisasi seluruh proses pembiayaan on-chain, mencapai data yang terstruktur dan terstandarisasi. Akibatnya, data menjadi produk standar. Dari evaluasi aset hingga penerbitan token dan penggalangan dana, transparansi bawaan blockchain dan jejak on-chain secara signifikan mempercepat proses pembiayaan.

3. Likuiditas Aset

RWA menggunakan teknologi blockchain untuk membuat aset dunia nyata menjadi token, membagi secara fraksional, dan membuatnya internasional. Sebagai contoh, properti senilai 50 juta yuan tidak terjangkau bagi kebanyakan orang, tetapi jika dibagi menjadi satu juta fragmen, maka semua orang bisa membeli sebagian. Ini seperti meletakkan "roda" pada aset perusahaan yang bisa didorong siapa pun, memungkinkan mereka untuk beredar dengan cepat melalui pasar. Likuiditas yang lebih baik memberikan setiap investor kesempatan untuk keluar lebih mudah, yang meningkatkan keinginan investasi.
Meskipun satu token mungkin mewakili satu persepuluh ribu atau bahkan satu per seratus juta dari properti, dan rasio ini mungkin fluktuatif karena sentimen pasar sekunder, masih ada tolok ukur yang relatif stabil—nilai aset yang mendasari, yaitu properti itu sendiri.

2. Tantangan yang Dihadapi Perusahaan dengan RWA

Jika RWA begitu menarik, mengapa kasus RWA yang sukses di antara perusahaan-perusahaan Tiongkok daratan masih begitu jarang? Berdasarkan praktik dunia nyata, Crypto Salad merangkum dua tantangan utama yang sering dihadapi perusahaan.

1. Tantangan Kepatuhan

Tokenisasi token RWA secara alami melibatkan “token,” tetapi daratan Tiongkok secara ketat melarang platform pembiayaan dan pertukaran mata uang virtual untuk terlibat dalam pertukaran, perdagangan, atau penetapan harga mata uang virtual. Oleh karena itu, kepatuhan memiliki prioritas yang sangat tinggi dalam proyek RWA.

Menurut Pasal 3 dari Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi lebih lanjut dalam Perdagangan Mata Uang Virtual:

Kegiatan bisnis terkait mata uang virtual adalah kegiatan keuangan ilegal. Melibatkan pertukaran uang tunai legal dan mata uang virtual, pertukaran antara mata uang virtual, bertindak sebagai kontrapihak pusat dalam perdagangan mata uang virtual, menyediakan layanan perantara informasi dan penetapan harga untuk perdagangan mata uang virtual, pembiayaan penerbitan token, dan perdagangan derivatif mata uang virtual semuanya merupakan kegiatan keuangan ilegal seperti penerbitan token ilegal, penerbitan efek publik tanpa izin, perdagangan futures ilegal, dan penggalangan dana ilegal. Ini secara ketat dilarang dan akan ditutup sesuai dengan hukum. Jika terlibat dalam kegiatan kriminal, tanggung jawab pidana akan ditegakkan sesuai dengan hukum.

Oleh karena itu, perusahaan di daratan harus merancang jalur yang sepenuhnya sesuai untuk melaksanakan RWA.
Token tidak dapat diterbitkan di dalam China, tetapi aset dasarnya dapat berada baik di dalam negeri maupun di luar negeri. Seluruh proyek dapat beroperasi melalui kombinasi kerja sama domestik dan internasional, atau sama sekali berada di luar negeri, untuk memenuhi persyaratan kepatuhan untuk penerbitan token.
Untuk proyek lintas batas, langkah pertama yang tidak terhindarkan adalah sekuritisasi aset.
Karena proyek RWA harus berinteraksi dengan regulasi di berbagai yurisdiksi, jika sebuah perusahaan gagal mengaitkan produknya dengan instrumen keuangan standar (misalnya, ekuitas, obligasi, saham), maka perusahaan tersebut bisa kehilangan kekuatan hukum atas hak-hak tersebut. Di lingkungan di mana regulasi aset digital global masih dalam pengembangan, legalitas RWA bergantung pada seberapa baiknya ia beradaptasi dengan kerangka hukum tradisional. Tanpa mengaitkan dengan instrumen standar, proyek tidak dapat memanfaatkan infrastruktur hukum yang ada untuk mengurangi gesekan regulasi dan memastikan hak-hak yang dapat ditegakkan. Oleh karena itu, hanya setelah aset-aset tersebut diproteksi dapat mereka ditokenisasi melalui kontrak pintar.

2. Bagaimana Menarik Investor?

Setelah token diterbitkan, tantangan nyata adalah: bagaimana cara token tersebut mendapatkan nilai dan menarik pembeli? Ini adalah salah satu pertanyaan paling umum yang diajukan oleh perusahaan kepada Crypto Salad.
Untuk memahami ini, mari kita pertama-tama menjelajahi beberapa dasar dari mata uang digital.
Dapatkah Anda membedakan antara koin-koin utama (misalnya, BTC), altcoin, koin meme, koin anjing, koin udara, dan koin PI?
Meskipun sedikit berbeda dalam sifatnya, perbedaan kunci terletak pada mekanisme yang mendasarinya:
Mata uang mainstream seperti BTC beroperasi pada PoW (Proof of Work), bersaing dalam kekuatan komputasi. ETH beralih ke PoS (Proof of Stake), di mana peserta memasang token untuk memvalidasi transaksi, mengurangi biaya penerbitan.
Di era Web3, hambatan teknis dan keuangan untuk menerbitkan token telah turun secara signifikan. Protokol standar seperti ERC-20 Ethereum sekarang memungkinkan penciptaan token melalui templat kode.
Pada tahun 2024, kami melihat ledakan "koin udara," banyak yang digunakan di rantai Solana dan Base. Jelas, mengeluarkan token di Web3 tidaklah sulit.

Jadi jika penerbitan token tidak sulit, apakah daftarnya?
Crypto Salad mengatakan—juga tidak terlalu sulit, setidaknya dalam mencapai likuiditas dasar on-chain.
Masuk daftar di bursa, terutama yang mainstream, bisa lebih menantang. Namun, dari pengalaman:

• Jika suatu token mendapatkan cukup daya tarik dan visibilitas, bursa mainstream kemungkinan besar akan mencantumkannya secara proaktif.

• Jika tidak, tetapi masih memenuhi persyaratan pencatatan, itu masih bisa terdaftar.

Sejak Hong Kong mulai mengeluarkan lisensi untuk pertukaran aset virtual yang patuh, perusahaan telah beralih fokus ke platform-platform berlisensi ini. Pertanyaan yang mendesak adalah: bagaimana kita bisa memanfaatkan peluang untuk mencantumkan token di pertukaran yang patuh?

Mari kita jelaskan apa yang kami maksud dengan bursa yang patuh.
Crypto Salad mendefinisikan pertukaran yang patuh sebagai pertukaran aset virtual yang memiliki lisensi perdagangan aset virtual sesuai dengan hukum negara atau wilayah registrasi mereka. Ada juga kategori "pertukaran yang mungkin patuh" di yurisdiksi yang tetap netral terhadap regulasi aset virtual - di mana "apa yang tidak dilarang oleh hukum diperbolehkan." Sementara pertukaran ini tidak secara eksplisit ilegal, mereka berada di wilayah abu-abu.
Dengan semakin jelasnya regulasi global yang dipimpin oleh AS dan pemerintah lainnya, definisi 'kepatuhan' diharapkan menjadi lebih jelas di seluruh dunia.

Jadi, kami telah mengatasi tantangan teknis dari penerbitan token dan jalur daftar pertukaran. Token akhirnya berada di pasar sekunder, siap beredar. Ini membawa kita kembali ke isu inti: siapa yang akan berinvestasi dalam token-token tersebut?

Investor yang tertarik dengan token RWA harus memenuhi dua syarat:

• Memiliki motivasi untuk membeli

• Memenuhi syarat sebagai investor berakreditasi (offshore)

Di dunia Web3, nilai suatu token bergantung pada faktor-faktor seperti bagaimana token tersebut dihasilkan, tokenomiknya, dan sirkulasinya.
Sebagian besar investor Web3 mengejar koin "100x" atau "1000x" berikutnya. Token Trump baru-baru ini adalah contoh utama — melonjak hingga 800% dalam beberapa bulan. Pada dasarnya, ini adalah "koin udara" tanpa nilai intrinsik nyata, dengan harga murni pada hype.

Sebaliknya, token RWA didukung aset. Nilai dari aset-aset ini relatif stabil dan tidak mungkin melonjak ratusan atau ribuan kali lipat. Siapa pun yang membeli token RWA kemungkinan besar tertarik pada nilai intrinsiknya—nilai yang berasal dari aset yang mendasarinya.
Ini mengungkapkan ketidakcocokan inti dengan dinamika token Web3 populer. Token RWA menawarkan kenaikan spekulatif yang terbatas. Investor harus benar-benar tertarik pada aset itu sendiri untuk berpartisipasi.

Selain itu, dalam perdagangan pasar sekunder yang patuh, pertukaran biasanya menerapkan kontrol akses investor untuk melindungi peserta. Misalnya, dana ter-tokenisasi Bank Huaxia hanya tersedia untuk investor di Hong Kong.

Jadi tidak hanya investor harus tertarik—mereka juga harus memenuhi persyaratan investor yang terakreditasi (offshore). Ini secara signifikan menyempitkan jumlah pembeli potensial.

3. Bagaimana Proyek RWA Harus Dilaksanakan? Apa Persiapan yang Harus Dilakukan Perusahaan? Apa yang Dapat Crypto Salad Lakukan untuk Anda?

1. Penyaringan Awal Proyek RWA yang Layak

Dalam praktiknya, kami menemukan bahwa banyak perusahaan hanya tertarik pada RWA dan percaya bahwa mereka memiliki aset yang cocok untuk ditokenisasi. Namun, mereka seringkali kurang memiliki rencana yang jelas untuk aset dasar mereka, atau bahkan pemahaman yang tepat tentang portofolio aset mereka sendiri.

Crypto Salad menggunakan analogi yang tidak sempurna: itu seperti orang tua yang merencanakan mengirim anak mereka untuk belajar di luar negeri. Sebelum menghubungi sebuah agen, mereka sebaiknya terlebih dahulu memahami latar belakang anak, memilih tujuan dan anggaran, dan kemudian mencocokkan dengan sumber daya agen untuk menjelajahi kemungkinan kesuksesan.

Demikian pula, perusahaan harus benar-benar memahami situasi aset mereka dan mengidentifikasi seperangkat aset yang jelas. Aset-aset ini harus terkait dengan operasi inti bisnis. Hal ini menempatkan tuntutan tinggi pada personel internal—tim harus mencakup bakat lintas disiplin yang memahami operasi bisnis, nilai aset perusahaan, dan bagaimana Web3 bekerja. Sebelum meluncurkan proyek, perusahaan harus menyadari bahwa RWA adalah gabungan sektor industri, keuangan, dan digital, yang membutuhkan bakat yang beragam.

2. Memprioritaskan Teknologi dan Kepatuhan—Mengelola Risiko Ganda Secara Dini

Setelah penyaringan awal selesai, tim Crypto Salad akan bekerja sama dengan perusahaan untuk mempelajari rencana implementasi RWA secara menyeluruh. Ini termasuk merancang model tokenomics, membangun tumpukan teknologi penerbitan token, merencanakan pengumpulan data, memperkirakan biaya dan jangka waktu, serta memetakan jalur kepatuhan.

Karena perbedaan dalam jenis perusahaan, kategori aset, dan kerangka regulasi di berbagai wilayah dan negara, persyaratan kepatuhan untuk manajemen aset dan sirkulasi bervariasi secara signifikan. Kami membantu perusahaan dalam memprioritaskan baik teknologi maupun kepatuhan untuk mengantisipasi dan mengelola faktor risiko ganda dari awal.

3. Pelaksanaan Proyek dan Pendanaan Pasar Primer

Setelah rencana tersebut final, proyek beralih ke fase pelaksanaan. Pada tahap ini, misi inti tim Crypto Salad adalah membantu perusahaan menerapkan proyek tersebut. Ini termasuk due diligence mendalam, menulis whitepaper, mengembangkan dan menerapkan kontrak pintar, menyusun dokumen hukum, dan terhubung dengan pemangku kepentingan di sepanjang siklus proyek RWA. Hasil akhirnya: tokenisasi aset yang sukses.

4. Strategi Daftar Bursa, Peredaran Pasar Sekunder, dan Operasi Berkelanjutan

Pada tahap ini, kami membantu perusahaan menyesuaikan strategi mereka berdasarkan lanskap kebijakan yang berkembang, kebutuhan perusahaan, dan sentimen investor. Tujuannya adalah untuk mencantumkan token dan memungkinkan sirkulasi pasar sekunder.

Mitra luar negeri kami memiliki hubungan yang kuat dengan bursa terlisensi dan mainstream. Selain itu, sebagai tim hukum Web3 dengan pengalaman mendalam dalam melayani perusahaan Tiongkok dalam penggalangan dana, kami menyediakan dokumentasi hukum yang disesuaikan, pembaruan kebijakan regulasi real-time, dan strategi kepatuhan yang fleksibel untuk mendukung perusahaan selama proses tersebut.

5. Keterlibatan Komunitas dan Pemasaran—Layanan Penasihat Jangka Panjang

Pada tahap ini, perusahaan biasanya memerlukan dukungan untuk operasi komunitas, termasuk membangun komunitas bermerk, menyiapkan alat manajemen komunitas, dan memproduksi konten yang terlokalisasi dalam berbagai bahasa.

Koneksi media dan KOL sangat penting, bersama dengan strategi komunikasi yang disesuaikan.

Kami juga membantu mengoptimalkan proses operasional, seperti secara teratur melaporkan tingkat tokenisasi aset, mengimplementasikan mekanisme pembakaran/pembebasan token, dan menjalankan strategi manajemen kapitalisasi pasar.

Disclaimer:

1. Artikel ini diterbitkan kembali dari [GateTechFlow]. Hak cipta milik penulis asli [TechFlow]. Jika Anda keberatan dengan publikasi ulang, silakan hubungiGate Belajartim, yang akan memproses permintaan tersebut dengan cepat sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penyangkalan: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Terjemahan ke bahasa lain disediakan oleh tim Gate Learn. Tanpa menyebutkanGate.io, versi terjemahan mungkin tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiatkan.