O que é USDe?

USDE, introduzido pela Ethena Labs, é uma nova moeda estável sintética em USD inspirada no conceito proposto pelo fundador da BitMEX, Arthur Hayes. Em seu artigo de 2023 'Dust on Crust', Hayes delineou a ideia de um 'Satoshi Dollar' apoiado por uma combinação de posições longas à vista de BTC e posições curtas de futuros. A Ethena Labs introduziu esse conceito selecionando o ETH como o ativo subjacente principal para as posições à vista e de futuros, lançando finalmente o USDE.

USDE mantém uma paridade 1:1 com o dólar dos EUA através de uma estratégia de hedge delta e um mecanismo de cunhagem-resgate. O objetivo é oferecer uma solução financeira estável, nativa de criptomoeda, resistente à censura, escalável. Os usuários podem cunhar USDE, garantindo Ethereum ou tokens de participação líquida. Esses tokens garantidos são então protegidos através de contratos correspondentes para compensar ganhos e perdas das flutuações de preço do token, garantindo assim a estabilidade do USDE. Além disso, os rendimentos subjacentes do colateral e a receita potencial de taxas de produtos de contrato posicionam o USDE como uma stablecoin “semelhante a um título” capaz de gerar renda.

De acordo com os dados do Etherscan, até 15 de novembro de 2024, a quantidade de USDE emitida pela Ethena Labs ultrapassou 3 bilhões de tokens. Este artigo irá orientá-lo sobre as estratégias comuns de ganhos para USDE e compartilhar como aumentar o rendimento anual de USDE para mais de 45% através da Gate.io.

Nota: Para obter mais informações sobre os mecanismos e riscos do USDE, consulte nosso artigo anterior "O que é USDe? Revelando os múltiplos métodos de ganho do USDe“

Múltiplos Métodos de Ganho de USDE

Como uma moeda estável com potencial de rendimento integrado, o USDE oferece aos usuários de criptomoedas novas oportunidades de ganho por meio de estratégias de moedas estáveis com juros. Vamos explorar algumas maneiras comuns de gerar retornos com o USDE.

1. Converter para sUSDE para Retornos

No design do Ethena Labs, o USDE deve ser bloqueado como sUSDE para compartilhar a receita do protocolo mencionada acima. Os ganhos do sUSDE vêm principalmente de recompensas de bloqueio e arbitragem da taxa de financiamento. Os detalhes incluem:

• Recompensas de Staking Ethereum: Ao staking USDE, uma parte dos fundos é utilizada para staking Ethereum (por exemplo, stETH). As recompensas do mecanismo de prova de participação do Ethereum fluem para os detentores de sUSDE, aumentando gradualmente seu valor ao longo do tempo.
• Arbitragem de Taxa de Financiamento e Negociação de Base: A Ethena utiliza uma estratégia de hedge delta, utilizando os mercados de derivativos para proteger-se contra o risco dos ativos apostados. Como as taxas de financiamento nos mercados de derivativos geralmente são positivas, a Ethena lucra com posições curtas, proporcionando um rendimento adicional aos detentores de sUSDE.

Essa estratégia é mais adequada para transações maiores, pois os usuários precisam conectar uma carteira Web3 para criar sUSDE no Ethereum mainnet - um processo que pode incorrer em taxas de gás de dezenas de dólares durante a congestão da rede. Além disso, o período de espera de 7 dias para resgates torna menos ideal para aqueles que precisam de alta liquidez. Parte do rendimento vem do rendimento da taxa de financiamento, que varia de acordo com as condições de mercado. Por exemplo, recentes rallys de preços do Bitcoin levaram a altos ganhos de taxas de contrato de posições curtas de ativos cripto, resultando em um retorno anualizado médio de 29% nesta semana. No entanto, olhando para prazos mais longos, a média mensal de retorno fica em torno de 16,6%, enquanto a média de três meses é de aproximadamente 12,8%.

2. Mineração de Liquidez e Cobrança de Taxas

Como outros ativos DeFi, o USDE é usado em pools de liquidez para aumentar a liquidez do mercado. Os usuários podem ganhar taxas de negociação e recompensas criando pares de negociação USDE com outros tokens e fornecendo liquidez em exchanges descentralizadas (DEXs) ou em pools de liquidez. Essas recompensas geralmente são na forma de tokens nativos da plataforma ou como uma porcentagem das taxas de transação.

Por exemplo, na Curve e na Uniswap V3, o USDE é frequentemente combinado com outras moedas estáveis.DeFiLlamaos dados mostram que esses pares oferecem retornos médios de 30 dias de 0,17% a 16,54%, principalmente na Ethereum mainnet. No entanto, uma vez que os rendimentos derivam de taxas de negociação e recompensas, eles flutuam com o volume de negociação e falta de estabilidade. Além disso, a associação com outros tokens expõe os provedores de liquidez a moeda estável.perda impermanente.

3. Pendle YT e PT

Pendleé um protocolo de divisão de ativos descentralizado que permite aos usuários dividir suas participações (incluindo stablecoins) em dois componentes: Token Principal (PT) e Tokens de Rendimento (YT), que podem ser negociados separadamente. Para USDE, o Pendle oferece uma maneira de dividir ganhos, criando uma fonte de renda adicional para os usuários.

Por exemplo, depositando USDE para cunhar PT na Pendle, os usuários podem resgatá-lo 1:1 por USDE na maturidade, obtendo um retorno anualizado de aproximadamente 18,25%. Os retornos sUSDE podem chegar a 20,84%.

YT, representando direitos de rendimento, é frequentemente volátil e considerado um ativo de negociação de alto risco. Assim como nos mercados secundários, reflete as expectativas de rendimento. Os usuários podem comprar YT quando as expectativas de rendimento (e preços) estão baixas e vender quando os preços aumentam. Para estratégias detalhadas de negociação de YT, consulteDocumentação do Pendle.

O Pendle oferece aos detentores de USDE opções de renda fixa e flutuante, mas a complexidade do mecanismo de negociação exige uma curva de aprendizado íngreme para os usuários.

4. Airdrops Potenciais

Pendle mencionado anteriormente também mostra um produto chamado USDE (Karak), que envolve estratégias para apostar USDE em Karak. Assim como EigenLayer, Karak é um protocolo de re-apostas. Os usuários podem ganhar pontos do projeto fornecendo apoio financeiro antecipado, que podem trocar por tokens durante o Evento de Geração de Token (TGE) do projeto. Essas recompensas potenciais de airdrop oferecem uma fonte de renda adicional para os detentores de USDE. No entanto, enquanto outros projetos também aceitam USDE como um ativo de incentivo em estágios iniciais, o timing dos eventos TGE muitas vezes é imprevisível, exigindo que os usuários esperem por períodos prolongados. Além disso, devido às regras de airdrop das equipes do projeto, o rendimento desses airdrops às vezes pode ser decepcionantemente baixo.

5. Retornos de Empréstimos

Muitos protocolos de empréstimo agora suportam serviços de empréstimo USDE. Depositar USDE para mutuários gera renda de juros. De acordo com os dados do DefiLlama, o rendimento anual médio de 30 dias para protocolos de empréstimo varia de 0,04% a 6,7%.

6. Produtos financeiros baseados em exchanges

Embora as estratégias financeiras on-chain ofereçam oportunidades, elas podem ser complexas e estar sujeitas a retornos voláteis. Para lidar com isso, a Ethena Labs está colaborando com várias bolsas centralizadas para lançar produtos financeiros relacionados, com o objetivo de simplificar a gestão de patrimônio para os usuários da bolsa. Atualmente, bolsas como Bitmart, Bybit e Bitget lançaram esses produtos financeiros. Em 15 de novembro de 2024, o rendimento anualizado de staking flexível para USDE na Bitmart é de aproximadamente 4% (para depósitos superiores a 500 USDE), enquanto a Bitget oferece um retorno anualizado de 6% em investimentos a prazo de 30 dias.

Nota-se que a Gate.io lançou recentemente uma suíte financeira abrangente USDE (também conhecida como a “USDE BucketOferecendo rendimentos anualizados de até 45%, esta oportunidade está aberta a usuários independentemente do tamanho de seu investimento. Quando combinado com a funcionalidade de “empréstimo colateralizado” da Gate.io, os rendimentos anualizados potenciais podem ultrapassar 50%. Na seção a seguir, usaremos a Gate.io como um estudo de caso para explorar suas estratégias financeiras inovadoras e demonstrar como alcançar esses rendimentos anualizados excepcionalmente altos por meio de sua funcionalidade de “empréstimo colateralizado”.

Estratégia Financeira da Gate.io

Assim como outras exchanges, a Gate.io oferece produtos financeiros flexíveis, permitindo aos usuários apostar USDE com um único clique e retirar USDE apostado a qualquer momento. No entanto, a Gate.io se destaca por oferecer rendimentos mais altos. Com uma certa quantidade de USDE apostado, os usuários podem se beneficiar de uma taxa de empréstimo base (4,38%, sujeita a condições de mercado) e um bônus adicional de até 45% fornecido pela Gate.io.

Além do produto 'Simple Earn', a Gate.io também oferece um programa de 'USDE Staking', permitindo aos usuários apostar USDE e obter retornos genuínos on-chain através da Gate.io. Este produto tem um limite de entrada muito baixo, exigindo uma aposta mínima de apenas 10 USDE. A interface de aposta está integrada no aplicativo para facilitar a gestão de ativos com aposta de um clique.

Vale ressaltar que, quando esses dois programas USDE estiverem ativos, as taxas de transação para o par de negociação à vista USDE/USDT são isentas, tornando mais vantajoso comprar USDE na Gate.io em comparação com outras exchanges.

Crescimento de Empréstimos e Rendimentos
Durante o período de promoção USDE, a Gate.io elimina as taxas de transação para negociação à vista USDE/USDT. Isso torna a Gate.io uma plataforma mais atraente para adquirir USDE do que outras bolsas, oferecendo aos usuários uma opção econômica.

Ao utilizar as duas estratégias mencionadas acima, o retorno anualizado para USDE pode facilmente atingir 45%. Se combinado com o Empréstimo de criptomoedaproduto, o rendimento anualizado para USDE pode exceder 50%. O Empréstimo de Cripto permite aos usuários oferecer ativos de cripto ociosos para empréstimo, com os fundos emprestados disponíveis para negociação à vista/margem/derivativos ou para obter rendimentos por meio de produtos financeiros. O colateral para este produto inclui ativos ociosos tradicionais e suporta ativos no produto de Ganho Simples como colateral.

Isso significa que os usuários podem apostar ativos em Simple Earn para obter um rendimento anualizado de 45% e usar a renda gerada para emprestar uma certa quantidade de USDT a uma taxa de juros de apenas 9,50% - 10,29%. O USDT emprestado pode então ser usado para comprar USDE, que também pode ser depositado em Simple Earn para obter um rendimento de 45%. À medida que a quantidade de USDE em Simple Earn aumenta, o usuário pode pedir emprestado ainda mais USDT. Sob esse modelo de 'empréstimo circular', os retornos totais podem superar rapidamente 50%. No entanto, essa abordagem requer uma gestão cuidadosa das proporções de garantia e está sujeita a riscos de liquidação inerentes a produtos de empréstimo.

Conclusão

Em resumo, as estratégias de apostas nativas on-chain da USDE enfrentam limitações devido a taxas de rede e períodos de resgate. Enquanto as estratégias de negociação, empréstimo e mineração de liquidez PT e YT da Pendle mitigam parcialmente esses problemas, elas introduzem suas próprias compensações de risco e retorno. Os produtos financeiros baseados em trocas oferecem uma alternativa mais conveniente, eliminando taxas excessivas de rede e atrasos de resgate. No entanto, esses produtos costumam ter certas restrições e normalmente oferecem retornos mais baixos do que a aposta direta em sUSDE. A estratégia da Gate.io se destaca ao oferecer rendimentos significativamente mais altos do que outras exchanges, chegando a 45%. Com seus produtos de empréstimo com garantia, os usuários podem obter retornos anualizados de baixo risco superiores a 50%. Atualmente, a Gate.io oferece uma estratégia abrangente da USDE que se destaca em termos de nível de risco, retornos e conveniência.

Claro, cada estratégia carrega seus próprios riscos, como riscos de protocolo e liquidação. Os leitores são encorajados a escolher com base em sua tolerância ao risco individual!


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