Em 6 de março de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva intitulada 'Estabelecendo Reservas Estratégicas de Bitcoin e Reservas de Ativos Digitais dos EUA'. No dia seguinte, a Casa Branca realizou uma Cúpula Cripto.

Isso marca outro marco significativo para a indústria de criptomoedas.

Bitcoin Entra na Arena Estratégica: Uma Nova Jogada nas Reservas Estratégicas dos EUA

Vamos examinar isso sob a perspectiva do governo dos EUA. O objetivo de estabelecer uma reserva estratégica de Bitcoin é fortalecer e consolidar a dominação dos Estados Unidos no sistema financeiro global. A ordem executiva deixa claro: "O governo dos EUA atualmente detém uma quantidade significativa de BTC, mas nenhuma política foi implementada para alavancar o valor estratégico desses BTC no sistema financeiro global. Assim como gerenciar a propriedade nacional e o controle sobre outros recursos serve aos interesses nacionais, devemos aproveitar - em vez de restringir - o potencial dos ativos digitais para promover a prosperidade nacional."

Os EUA têm um precedente histórico para reservas estratégicas, incluindo:

Reservas Estratégicas de Ouro – No século XIX, os EUA operavam sob o padrão-ouro, com o valor do dólar lastreado por reservas de ouro. Em 1933, o Presidente Roosevelt assinou a Ordem Executiva 6102, proibindo a posse privada de ouro e exigindo sua confiscação e depósito no Federal Reserve. Em 1934, os EUA aprovaram a Lei de Reserva de Ouro, transferindo as reservas de ouro para o Tesouro. Em 1944, através do sistema de Bretton Woods, os EUA se comprometeram a trocar ouro a $35 por onça, tornando o dólar a moeda global. Esse sistema durou até 1971, quando o Presidente Nixon anunciou o fim do padrão-ouro, levando ao colapso de Bretton Woods.

Reservas Estratégicas de Petróleo - Em 1974, os EUA chegaram a um acordo com a Arábia Saudita e as nações da OPEP, exigindo que o comércio de petróleo fosse conduzido em dólares americanos, solidificando o dólar como a moeda de reserva mundial. Em 1975, o Congresso aprovou a Lei de Política Energética e Conservação, estabelecendo a Reserva Estratégica de Petróleo (SPR). Em seu auge, os EUA detinham quase 700 milhões de barris de petróleo em sua SPR, embora as reservas tivessem diminuído para 350 milhões de barris até 2024. Em 9 de junho de 2024, o acordo do petrodólar entre os EUA e a Arábia Saudita expirou oficialmente, com a Arábia Saudita anunciando que não renovaria o acordo.

Além disso, os EUA mantiveram outras reservas estratégicas, incluindo urânio, metais de terras raras, prata e grãos, embora seu impacto tenha sido menos profundo.

Menos de um ano após o fim do sistema do petrodólar, os EUA agora estabeleceram uma reserva estratégica de Bitcoin. Isso destaca o crescente consenso em torno do Bitcoin como “ouro digital.”

Considerações Estratégicas por Trás da Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA

1. Consolidação da Hegemonia Financeira do Dólar

Por muito tempo, o dólar dos Estados Unidos dominou o sistema financeiro global como a moeda principal para o comércio internacional e transações financeiras. No entanto, com mudanças na paisagem econômica global, o surgimento de economias emergentes e a remodelação da dinâmica geopolítica, a dominação financeira do dólar está enfrentando desafios.

Como uma moeda digital descentralizada, o Bitcoin possui vantagens únicas na circulação global. Suas transações não são controladas por instituições financeiras tradicionais ou governos, permitindo que ela contorne restrições geopolíticas e facilite transferências globais rápidas e sem interrupções.

Se os EUA fortalecerem a conexão entre o dólar, Bitcoin e o ecossistema cripto mais amplo, enquanto lideram o estabelecimento de uma reserva estratégica de Bitcoin, poderiam garantir uma posição dominante no espaço cripto e integrar o mercado cripto no sistema de liquidação do dólar. Isso solidificaria ainda mais o papel do dólar nas transações financeiras internacionais, reforçando a hegemonia financeira dos EUA na nova era financeira.

Como Trump afirmou na Cúpula Cripto da Casa Branca, estabelecer uma reserva de Bitcoin é semelhante a criar um 'Fort Knox' virtual (Fort Knox é a instalação dos EUA para armazenar reservas nacionais de ouro). Ele também mencionou que os legisladores do Congresso estão promovendo legislação para fornecer clareza regulatória para stablecoins lastreadas em dólares e o mercado mais amplo de ativos digitais, garantindo a estabilidade de longo prazo do dólar.

As peças estão definidas e o momentum está aumentando. Embora esta possa ser a primeira manifestação pública de tal estratégia no mais alto nível, as corporações dos EUA já se posicionaram em setores-chave da indústria de criptomoedas:

Emissão de ativos - Apesar das preocupações contínuas dentro da indústria sobre a incapacidade de alcançar total confiabilidade na tokenização de ativos do mundo real (RWA), a Franklin Templeton surgiu como a maior instituição financeira tradicional emitindo títulos do Tesouro dos EUA tokenizados.

Securitização de ativos – Gigantes financeiros tradicionais, liderados pela BlackRock, emitiram ETFs de Bitcoin nos EUA, com ativos totais sob gestão (AUM) superiores a US$ 100 bilhões.

Negociação e custódia de ativos - A Coinbase, uma empresa listada na Nasdaq, atua como custodiante principal dos ETFs de Bitcoin.

O que é urgentemente necessário agora é um quadro regulamentar claro para proteger a indústria de criptomoedas do tipo de supressão ambígua vista sob a administração Biden e para eliminar a supervisão regulamentar fragmentada, sobreposta e desorganizada de múltiplos órgãos governamentais.

2. Bitcoin como uma Ferramenta para Combater a Inflação

Em teoria, estabelecer uma reserva estratégica de Bitcoin pode servir como uma proteção contra a inflação em certa medida.

De acordo com os dados do Banco Mundial, a curva da oferta de moeda M2 dos EUA de 1960 até o presente é a seguinte:

A curva da dívida nacional dos EUA é a seguinte:

A dívida total do governo federal dos EUA ultrapassou US$ 36 trilhões, estabelecendo um novo recorde histórico. Além disso, a relação dívida federal/PIB vem aumentando nos últimos anos, indicando que o crescimento da dívida está superando o crescimento econômico. Devido ao crescente ônus da dívida e ao atual ambiente de altas taxas de juros, os pagamentos de juros federais dos EUA atingiram aproximadamente US$ 882 bilhões em 2024, colocando uma pressão significativa sobre as finanças do governo.

O Bitcoin, frequentemente referido como “ouro digital,” poderia servir como uma ferramenta potencial para combater a inflação e lidar com a crise da dívida nacional. Governos em todo o mundo recorrem à expansão monetária para estimular suas economias, o que leva à desvalorização da moeda e à inflação. Como o Bitcoin tem um fornecimento fixo, é considerado um ativo ideal para proteção contra a inflação.

Existem múltiplas razões que levam o governo dos EUA a estabelecer uma reserva estratégica de Bitcoin. Além de consolidar a hegemonia do dólar e combater a inflação, o impulso pela inovação financeira desempenha um papel fundamental—Bitcoin e a tecnologia blockchain apresentam novas oportunidades para o setor financeiro. Do ponto de vista da competição financeira global, a ordem executiva afirma explicitamente que “o primeiro país a estabelecer uma reserva estratégica de Bitcoin ganhará uma vantagem estratégica.” Do ponto de vista dos interesses políticos dos EUA, Trump está cumprindo sua promessa de campanha. A influência de grupos de interesse relacionados com criptomoedas dentro da administração Trump cresceu significativamente, moldando algumas decisões governamentais.

O Impacto Profundo no Mercado de Criptomoedas

A Ordem Executiva de Trump fica aquém das expectativas do mercado

Os requisitos-chave nesta ordem executiva são os seguintes:

1. O Secretário do Tesouro deve estabelecer um escritório responsável por gerenciar e controlar a conta de custódia da Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR). Os fundos para esta reserva vêm de BTC confiscado em casos criminais ou civis mantidos pelo Departamento do Tesouro. BTC depositado na SBR não pode ser vendido.

2. O Departamento do Tesouro deve estabelecer um escritório responsável por gerenciar e controlar a conta de custódia da Reserva de Ativos Digitais dos EUA. Esta reserva consiste em todos os ativos digitais mantidos pelo Tesouro, excluindo BTC. O Tesouro é obrigado a desenvolver uma estratégia responsável para gerenciar esta reserva (sem proibir explicitamente as vendas).

3. O Secretário do Tesouro e o Secretário do Comércio devem elaborar uma estratégia para adquirir mais BTC para o governo, sem aumentar o orçamento ou impor custos adicionais aos contribuintes dos EUA. (Como exatamente eles adquirirão mais BTC? Isso cabe a eles descobrir...)

Atualmente, o governo dos EUA detém aproximadamente 200.000 BTC, que foram apreendidos em casos criminais ou civis. A diretiva de Trump exige que os Secretários do Tesouro e do Comércio encontrem maneiras de aumentar as participações em BTC sem incorrer em custos para os contribuintes.

No entanto, esta ordem executiva ficou aquém das expectativas do mercado. A comunidade cripto estava antecipando uma postura mais agressiva devido a outra proposta em nível federal: o “Bitcoin Act” introduzido pela Senadora Cynthia Lummis, que propunha que o Tesouro dos EUA comprasse 1 milhão de BTC ao longo de cinco anos e o mantivesse por 20 anos. Essa proposta foi rejeitada, deixando a comunidade desapontada.

Legislação Federal de Criptomoedas em Andamento Tem um Impacto Neutro no Mercado

Nos EUA, os Decretos Executivos Presidenciais (EOs) e a Legislação do Congresso diferem significativamente. Infelizmente, recentemente, a legislação relacionada ao Bitcoin em nível federal não foi aprovada com sucesso. No entanto, existem três projetos de lei relacionados à criptomoeda em nível federal em andamento:

• H.R.148: Lei Mantenha Suas Moedas de 2025
• S.394: Lei GENIUS de 2025
• H.Res.111: Expressando Apoio à Tecnologia de Blockchain e Ativos Digitais

Dentre eles, o H.Res.111 parece ser em grande parte simbólico e carece de conteúdo substancial, o que torna improvável a sua aprovação. O projeto de lei Keep Your Coins (H.R.148) tem como objetivo proteger os direitos dos indivíduos de custodiarem seus ativos de criptomoeda. Enquanto isso, o projeto de lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation in U.S. Stablecoins) é uma legislação regulatória para stablecoins do dólar americano, estabelecendo requisitos de licenciamento e reservas para emissores de stablecoins.

Durante a Cúpula Cripto da Casa Branca, Trump expressou seu desejo de ter um projeto de lei em sua mesa antes do recesso de agosto, referindo-se principalmente ao Ato GENIUS. No entanto, a comunidade cripto tem pouca expectativa em relação a este projeto de lei, pois não parece fornecer benefícios significativos.

Projetos de Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin a Nível Estadual Mostram Promessa

Além da legislação federal, alguns governos estaduais dos EUA estão avançando ativamente com propostas da Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin. Estados como Arizona, Texas, Nova Hampshire e Oklahoma estão avançando com esforços legislativos para estabelecer reservas de Bitcoin em nível estadual. No entanto, cinco estados já rejeitaram propostas semelhantes, incluindo Montana, Dakota do Norte, Dakota do Sul, Pensilvânia e Wyoming.

O processo legislativo para estabelecer Reservas Estratégicas de Bitcoin em nível estadual nos EUA geralmente segue estas etapas: Elaboração e Submissão - Um legislador ou comitê estadual elabora e submete o projeto de lei à legislatura estadual. Processo de Votação - O projeto de lei deve passar por ambas as câmaras da legislatura estadual (Câmara e Senado) por meio de votação. Aprovação do Governador - Se aprovado por ambas as câmaras, o projeto de lei é enviado ao governador estadual para ser promulgado. Abaixo está o processo legislativo em andamento no Arizona para a Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin:

Cada projeto de lei da Reserva Estratégica de Bitcoin de cada estado varia em conteúdo. Por exemplo, Oklahoma propõe permitir que o governo estadual invista 10% dos fundos públicos em Bitcoin ou qualquer ativo digital com uma capitalização de mercado superior a US$ 500 bilhões. Enquanto isso, Kentucky propõe investir até 10% do dinheiro excedente em criptomoedas com uma capitalização de mercado superior a US$ 750 bilhões e stablecoins que tenham recebido a devida aprovação regulatória.

Em geral, a ordem executiva de Reserva Estratégica de Bitcoin de Trump é, sem dúvida, um impacto positivo a longo prazo. Em termos de política, desde que a ordem executiva de Trump permaneça consistente, o ambiente político será favorável por pelo menos os próximos anos. Do ponto de vista do financiamento, embora não haja um plano em nível federal para acumular milhões de BTC, propostas em nível estadual, se aprovadas, poderiam levar a investimentos de capital reais. Do ponto de vista da oferta e demanda de mercado, no lado da oferta, o Bitcoin apreendido pelo governo dos EUA seria depositado na Reserva Estratégica de Bitcoin e não seria vendido, reduzindo a pressão de venda no mercado. Do lado da demanda, a decisão do governo dos EUA de estabelecer uma Reserva Estratégica de Bitcoin poderia atrair mais investidores para o Bitcoin, incluindo instituições financeiras tradicionais e grandes empresas. Isso pode aliviar preocupações sobre entrar no espaço cripto e até mesmo incentivar mais países a estabelecer suas próprias Reservas Estratégicas de Bitcoin.

Fim

A história marcará o momento em que a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA foi estabelecida - um ponto de virada na paisagem financeira e geopolítica do século XXI.

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