1. Introdução

1.1 Antecedentes e Propósito

Na economia global interconectada e nos mercados financeiros, a série de medidas políticas implementadas durante o mandato do Presidente Trump tornou-se variáveis-chave influenciando a direção das economias dos EUA e globais. Com seu estilo político único e ideias econômicas, Trump implementou uma série de políticas, incluindo reforma tributária, proteção comercial e ajustes regulatórios financeiros. Essas políticas não apenas desencadearam ampla discussão e impacto dentro dos EUA, mas também criaram ondas no palco econômico internacional.

Como um importante indicador da economia global, o mercado de ações dos EUA mostrou alta sensibilidade aos ajustes de política da administração Trump. As flutuações do mercado de ações não apenas refletem a reação imediata do mercado às políticas, mas também encapsulam as expectativas para a direção futura da economia dos EUA. Por exemplo, a política de reforma tributária em larga escala implementada no final de 2017 estimulou uma alta de curto prazo no mercado de ações, à medida que as expectativas de lucro corporativo aumentaram a confiança dos investidores. No entanto, suas políticas comerciais protecionistas, como a imposição de tarifas sobre vários países, suscitaram preocupações sobre a escalada das tensões comerciais globais, causando uma volatilidade perceptível no mercado de ações.

2. Visão Geral das Principais Políticas Durante a Administração de Trump

Durante a presidência de Trump, uma série de políticas distintas foram implementadas, o que teve um impacto profundo na economia dos EUA e no mercado de ações. Entre essas políticas, as tarifas e outras medidas econômicas desempenharam um papel importante no estímulo à economia e no ajuste das estruturas industriais, ao mesmo tempo em que trouxeram incertezas e desafios significativos.

2.1 Políticas Tarifárias

Após assumir o cargo, Trump buscou ativamente o protecionismo comercial para alcançar sua agenda de "América Primeiro", com suas políticas tarifárias se tornando um componente central de sua estratégia econômica. Em 2018, citando preocupações com a segurança nacional, a administração Trump impôs uma tarifa de 25% sobre o aço importado e uma tarifa de 10% sobre o alumínio importado, atraindo atenção generalizada e reações fortes em todo o mundo. Muitos países condenaram os EUA por perturbar a ordem do comércio internacional e danificar a estabilidade da economia global.

Posteriormente, a administração Trump continuou a intensificar os ajustes tarifários, impondo altas tarifas sobre bens importados da China, da União Europeia e de outras regiões. Em julho de 2018, os EUA impuseram uma tarifa de 25% sobre US$ 34 bilhões em mercadorias chinesas, e a China retaliou rapidamente com tarifas sobre uma quantidade equivalente de produtos americanos, marcando o início do conflito comercial entre os EUA e a China. Ao longo dos meses seguintes, ambos os lados impuseram repetidamente tarifas um ao outro, com a gama de produtos afetados se expandindo e as tensões comerciais se intensificando. Em setembro de 2019, os EUA impuseram uma tarifa de 10% sobre cerca de US$ 300 bilhões em importações chinesas, com a taxa de imposto sobre aproximadamente US$ 125 bilhões em bens aumentando para 15% até dezembro de 2019.

Em seu segundo mandato, as políticas tarifárias de Trump tornaram-se ainda mais agressivas. Em janeiro de 2025, ele assinou uma ordem executiva impondo uma tarifa de 25% sobre as importações do México e do Canadá, com uma tarifa de 10% sobre os produtos energéticos canadenses e uma tarifa adicional de 10% sobre a China. Essas ações tinham como objetivo proteger as indústrias domésticas dos EUA, reduzir o déficit comercial e trazer a fabricação de volta para os EUA. No entanto, a implementação dessas políticas não apenas desencadeou forte insatisfação e medidas retaliatórias dos parceiros comerciais, mas também impôs um pesado fardo para as indústrias relevantes e os consumidores dos EUA.

2.2 Outras Políticas Econômicas

Durante o governo Trump, a política de imigração se tornou um dos focos de atenção. Ele defendeu limitações rígidas à imigração, reduzindo significativamente a taxa de aprovação de pedidos de imigração, e planejou deportar imigrantes ilegais, reiniciar a construção do "muro fronteiriço" EUA-México e usar tecnologia avançada para monitorar a fronteira. Embora Trump apoiasse a flexibilização das políticas para imigrantes técnicos, permitindo que graduados estrangeiros de universidades dos EUA obtivessem green cards, em geral, suas políticas marcaram uma clara tendência de endurecimento da imigração. A implementação dessas políticas teve vários impactos na economia e no mercado de trabalho dos EUA. Do lado positivo, a redução do influxo de imigrantes pouco qualificados facilitou um pouco a concorrência no mercado de trabalho doméstico, potencialmente proporcionando aos trabalhadores locais de baixa qualificação melhores oportunidades de emprego e aumentos salariais. No entanto, do lado negativo, a deportação em massa de imigrantes ilegais e a redução no número de imigrantes levaram à escassez de mão de obra em certas indústrias dos EUA, como agricultura e construção. Essas indústrias há muito dependem da mão de obra imigrante, e a redução da imigração forçou as empresas a aumentar os salários para atrair trabalhadores, aumentando assim os custos de produção e impedindo o desenvolvimento da indústria.

Em termos de gastos fiscais, Trump anunciou uma reforma tributária em grande escala centrada em cortes de impostos, proporcionando alívio fiscal para as empresas ao reduzir a alíquota do imposto corporativo de 21% para 15%. Essa medida visava aliviar a carga sobre as empresas, estimular o investimento e promover o crescimento econômico. Ao mesmo tempo, a plataforma 2024 do Partido Republicano afirmou a intenção de tornar a reforma tributária de Trump permanente, eliminar o "imposto de gorjeta" sobre trabalhadores de restaurantes e hotéis e cortar gastos desnecessários do governo para reduzir a pressão fiscal. No setor de infraestrutura, Trump defendeu o aumento do investimento para melhorar a infraestrutura dos EUA e promover o desenvolvimento econômico sustentável. Essas políticas fiscais tiveram efeitos complexos na economia dos EUA. No curto prazo, os cortes de impostos aumentaram a renda disponível das empresas, melhorando sua rentabilidade e estimulando o investimento e a expansão, contribuindo para o crescimento econômico. No entanto, os cortes de impostos também exacerbaram os déficits fiscais e aumentaram a dívida pública. Se os déficits fiscais permanecerem altos no longo prazo, isso pode levar à inflação, a uma crise da dívida e a outras questões econômicas, representando uma ameaça à estabilidade de longo prazo da economia.

3. Políticas de Trump e seu Impacto de Curto Prazo no Mercado de Ações dos EUA

3.1 Política Tarifária Desencadeia Significativa Volatilidade no Mercado de Ações

As políticas tarifárias de Trump foram como uma pedra jogada em um lago calmo, causando ondulações massivas no mercado de ações dos EUA. Em março de 2018, quando Trump anunciou tarifas sobre a importação de aço e produtos de alumínio, o mercado de ações reagiu fortemente. Em 22 de março, o índice Dow Jones Industrial caiu 724,42 pontos, uma queda de 2,93%, o índice S&P 500 caiu 3,29% e o índice Nasdaq Composite caiu 3,80%. Essa política gerou preocupações sobre uma guerra comercial global e os investidores rapidamente venderam ações, levando a uma queda significativa no mercado.
À medida que as tensões comerciais entre os EUA e a China aumentaram, a volatilidade do mercado de ações aumentou. Em 6 de julho de 2018, os EUA impuseram uma tarifa de 25% sobre US$ 34 bilhões em mercadorias chinesas, e o mercado de ações respondeu negativamente. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 255,99 pontos, ou 1,00%, o índice S&P 500 caiu 1,17% e o índice composto Nasdaq caiu 1,40%. Cada ajuste tarifário subsequente levou a flutuações mais significativas no mercado de ações. Em 6 de maio de 2019, quando os EUA anunciaram um aumento nas tarifas sobre US$ 200 bilhões em importações chinesas, de 10% para 25%, o mercado de ações novamente despencou. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 617,38 pontos, ou 2,38%, o índice S&P 500 caiu 2,41% e o índice composto Nasdaq caiu 3,02%.
Em seu segundo mandato, as políticas tarifárias mais agressivas de Trump tiveram um impacto ainda mais significativo no mercado de ações. Em janeiro de 2025, ele assinou uma ordem executiva impondo uma tarifa de 25% sobre as importações do México e do Canadá, e uma tarifa de 10% sobre produtos chineses. Este anúncio levou a uma forte queda no mercado de ações, com o Dow Jones Industrial Average caindo 1.024,56 pontos, ou 2,84%, em 15 de janeiro. O índice S&P 500 caiu 3,24% e o Nasdaq Composite caiu 3,80%. Em 2 de abril de 2025, Trump anunciou uma "tarifa básica mínima" de 10% sobre todos os parceiros comerciais, com tarifas mais altas sobre dezenas de outros países, incluindo a China. Esse movimento desencadeou preocupações sobre uma recessão econômica global, e o mercado de ações dos EUA sofreu um "banho de sangue". Em 3 de abril, o Dow Jones Industrial Average caiu 1.679,39 pontos, ou 3,98%, para 40.545,93 pontos, marcando a maior queda em um único dia desde junho de 2020; o índice S&P 500 caiu 4,84% e o Nasdaq caiu 5,97%, marcando a maior queda desde março de 2020. Nos pregões seguintes, o mercado continuou a despencar, e o índice S&P 500 perdeu trilhões de dólares em valor em um curto período, espalhando pânico entre os investidores.

3.2 Outro Impacto a Curto Prazo das Políticas no Mercado de Ações

A política de imigração de Trump também teve um certo impacto no mercado de ações a curto prazo. Em janeiro de 2017, quando Trump assinou a nova política de imigração, isso desencadeou pânico no mercado de ações. Em 30 de janeiro, o índice Dow Jones caiu 0,61%, marcando a maior queda diária desde 11 de outubro de 2016. Os índices Nasdaq e S&P 500 também registraram suas maiores quedas do ano. A incerteza em torno dessa política levou a preocupações sobre as perspectivas de crescimento futuro da economia dos EUA e a confiança dos investidores foi abalada.
Em termos de política fiscal, o plano de corte de impostos de Trump forneceu algum apoio de curto prazo ao mercado de ações. No final de 2017, Trump assinou um projeto de reforma tributária em larga escala, reduzindo a alíquota do imposto corporativo e aumentando a renda disponível das empresas, o que aumentou as expectativas de lucro corporativo. Essa notícia contribuiu para um forte rali no mercado de ações no início de 2018. O Dow Jones Industrial Average subiu 5,77% em janeiro de 2018, o índice S&P 500 subiu 5,65% e o índice Nasdaq Composite ganhou 7,35%. Os investidores estavam otimistas com o crescimento dos lucros corporativos, levando a um forte desempenho do mercado. No entanto, os planos do governo Trump de cortar gastos do governo geraram preocupações entre os investidores. Se o governo reduzir significativamente os gastos, isso pode afetar negativamente setores que dependem de contratos do governo, como os setores de defesa, militar e de infraestrutura. As ações desses setores geralmente caíam quando as expectativas do mercado de cortes de gastos do governo cresciam. Por exemplo, em 2025, quando surgiram notícias de que o governo Trump poderia reduzir significativamente os gastos com infraestrutura, as ações relacionadas à construção caíram e os preços das ações de empresas relacionadas foram fortemente impactados.

4. Impacto de Longo Prazo das Políticas de Trump sobre as Ações dos EUA

4.1 Efeitos de Longo Prazo das Mudanças Estruturais Econômicas nas Ações dos EUA

As políticas tarifárias de Trump tiveram um impacto profundo na estrutura econômica dos EUA, que, por sua vez, influenciou a trajetória de longo prazo das ações dos EUA. A longo prazo, as tarifas levaram a custos mais elevados para as empresas norte-americanas, especialmente aquelas dependentes de matérias-primas e componentes importados. Por exemplo, a indústria automobilística dos EUA, que importa grandes quantidades de peças do exterior, viu um aumento significativo nos custos de produção devido às tarifas. As estatísticas mostram que até 2025, os custos de produção na indústria automobilística dos EUA aumentaram cerca de 15% devido às tarifas, o que comprimiu diretamente as margens de lucro. Em resposta aos custos crescentes, as empresas foram forçadas a aumentar os preços dos produtos, reduzir a escala de produção ou diminuir os salários. Essas medidas não apenas impactaram a competitividade dessas empresas, mas também afetaram negativamente o mercado de trabalho e a confiança do consumidor nos EUA.

Sob a perspectiva de ajuste estrutural industrial, Trump procurou usar políticas tarifárias para incentivar o retorno da manufatura para os EUA, visando a reindustrialização do país. No entanto, a realidade foi que o retorno da manufatura enfrentou inúmeros desafios. Por um lado, os custos trabalhistas domésticos nos EUA são relativamente altos e há falta de trabalhadores qualificados, tornando difícil para as empresas de manufatura manterem vantagens de custo após retornarem para os EUA. Por outro lado, as cadeias de suprimentos globais já formaram altos níveis de especialização e colaboração, e reconstruir as cadeias de suprimentos nos EUA exigiria investimentos significativos de tempo e dinheiro. Por exemplo, embora a Apple tenha indicado que estava considerando relocar parte de sua produção de volta para os EUA sob pressão do governo, enfrentou inúmeros desafios devido à falta de uma cadeia de suprimentos de componentes eletrônicos completa no país. Essas dificuldades em trazer a manufatura de volta atrasaram o ritmo dos ajustes estruturais na economia dos EUA, enfraquecendo assim o ímpeto de crescimento econômico.

Em termos de lucros corporativos, as políticas tarifárias têm espremido as quotas de mercado no exterior de muitas empresas dos EUA. Tome o setor de tecnologia como exemplo: as empresas de tecnologia dos EUA, que ocupam posições significativas nos mercados globais, têm enfrentado barreiras comerciais e custos mais elevados devido às tensões comerciais induzidas por tarifas, levando a uma queda na competitividade de preços de seus produtos no exterior. De acordo com pesquisas de mercado, entre 2024 e 2025, as vendas das empresas de tecnologia dos EUA no mercado asiático diminuíram aproximadamente 20%, afetando diretamente a lucratividade corporativa. A queda nos lucros corporativos inevitavelmente reflete nos preços das ações, suprimindo o desempenho de longo prazo das ações de tecnologia.

4.2 Mudanças na Confiança de Mercado e Expectativas de Investidores

A confiança dos investidores na perspectiva de longo prazo das ações dos EUA foi significativamente alterada pelas políticas de Trump. A incerteza em torno das políticas de Trump, especialmente os ajustes frequentes nas políticas tarifárias, fez com que os investidores ficassem incertos sobre a direção futura da economia dos EUA. Os investidores estavam preocupados que a escalada das tensões comerciais levasse a uma recessão econômica global, o que, por sua vez, afetaria os lucros das empresas dos EUA e o desempenho do mercado de ações. Essa preocupação levou a uma redução no apetite de risco dos investidores, fazendo com que eles movessem cada vez mais seu capital para ativos mais seguros e estáveis, como títulos e ouro.

De acordo com dados da Associação de Investimentos dos EUA, desde o início do segundo mandato de Trump em 2024, a quantidade de fundos retirados do mercado de ações dos EUA atingiu centenas de bilhões de dólares, com investidores redirecionando capital para o mercado de títulos. No primeiro trimestre de 2025, os influxos de capital no mercado de títulos dos EUA aumentaram 30% em relação ao ano anterior, enquanto os fundos retirados do mercado de ações cresceram 25% em relação ao ano anterior. Isso indica uma queda na confiança dos investidores nas ações dos EUA, com investidores ajustando suas estratégias de acordo.

Em termos de ajustes na estratégia de investimento, os investidores têm dado mais ênfase à diversificação de ativos e à mitigação de riscos. Muitos investidores começaram a aumentar sua alocação em ações de mercados emergentes e commodities, reduzindo sua dependência de ações dos EUA. Ao mesmo tempo, os investidores têm se concentrado mais nos fundamentos e na resiliência ao risco das empresas, favorecendo aquelas com fluxos de caixa estáveis, baixos níveis de dívida e forte competitividade. Por exemplo, alguns investidores aumentaram seus investimentos no setor de bens de consumo, pois essas indústrias são relativamente menos afetadas por ciclos econômicos e tensões comerciais, oferecendo maior estabilidade. Além disso, os investidores começaram a prestar mais atenção às oportunidades de investimento em campos emergentes, como proteção ambiental e energia renovável, vendo essas áreas como tendo um potencial significativo de crescimento e valor de investimento a longo prazo.

5. Análise Aprofundada de Casos Típicos

Impacto da Apple Inc. a partir das políticas tarifárias de 5.1

A Apple, como gigante global na indústria de tecnologia, foi significativamente impactada pelas políticas tarifárias de Trump. A produção da Apple é altamente dependente da cadeia de suprimentos global, com seus fornecedores de componentes localizados ao redor do mundo, incluindo em países como China, Coreia do Sul e Japão. Por exemplo, as telas de exibição para iPhones são fornecidas principalmente pela Samsung e LG da Coreia do Sul, enquanto os chips são principalmente produzidos pela TSMC de Taiwan, e a montagem final é em grande parte feita na China.

As políticas tarifárias de Trump levaram a um aumento substancial nos custos de produção da Apple. Em abril de 2025, Trump anunciou altas tarifas sobre bens importados da China e de outros países, o que aumentou diretamente os custos tarifários sobre componentes e produtos importados pela Apple. Por exemplo, como a maior parte do trabalho de montagem dos iPhones é feito na China antes de ser importado para os EUA, o aumento das tarifas adicionou cerca de US$ 100 a US$ 150 ao custo de cada iPhone. Em resposta a esses custos crescentes, a Apple teve que adotar uma série de medidas. Por um lado, a Apple tentou negociar com os fornecedores para baixar os preços de aquisição dos componentes, mas devido ao aumento dos custos enfrentados pelos fornecedores, essa medida teve sucesso limitado. Por outro lado, a Apple considerou transferir algumas linhas de produção para outros países, como Índia e Vietnã, para evitar riscos tarifários. No entanto, esses países ainda enfrentavam lacunas significativas na infraestrutura e na qualidade da mão de obra em comparação com a China, e a realocação de linhas de produção representava muitas dificuldades e desafios, o que aumentava ainda mais os custos operacionais da Apple.

As políticas tarifárias tiveram um claro impacto negativo nos lucros da Apple. Com custos crescentes, as margens de lucro da Apple foram significativamente reduzidas, mesmo que os preços dos produtos permanecessem inalterados. De acordo com o relatório financeiro do segundo trimestre de 2025 da Apple, o lucro líquido da empresa diminuiu 18% ano a ano, principalmente devido ao aumento dos custos tarifários. Se a Apple optasse por repassar os custos aos consumidores aumentando os preços dos produtos, isso poderia levar a uma queda nas vendas, afetando ainda mais os lucros. Por exemplo, instituições de pesquisa de mercado previram que, se a Apple aumentasse os preços do iPhone em 10% para compensar os custos tarifários, as vendas no mercado dos EUA poderiam cair de 15% a 20%.

Em termos de desempenho do preço das ações, as ações da Apple também experimentaram uma volatilidade significativa devido às políticas tarifárias. Em 3 de abril de 2025, depois que Trump anunciou a política de "tarifa recíproca", as ações da Apple caíram 9,25%, fechando em $203,19, com uma redução no valor de mercado de mais de $310 bilhões em um dia. Posteriormente, as ações da Apple continuaram a cair no curto prazo. De 3 de abril a 9 de abril, as ações caíram cerca de 23%, e seu valor de mercado evaporou cerca de $770 bilhões. Embora a Apple tenha tomado uma série de medidas para lidar com o impacto das políticas tarifárias, como negociar com fornecedores e ajustar suas linhas de produção, as expectativas de ganhos do mercado para a Apple permaneceram pessimistas, fazendo com que o preço de suas ações permanecesse deprimido por um longo período.

5.2 Desenvolvimento da Tesla e Volatilidade do Preço das Ações sob as Políticas de Trump

Como líder na indústria de veículos elétricos, o desenvolvimento e desempenho das ações da Tesla passaram por mudanças complexas sob o ambiente político durante a presidência de Trump. As políticas tarifárias de Trump tiveram um impacto multifacetado na produção e no mercado da Tesla.

Em termos de produção, a fabricação de carros da Tesla depende de uma cadeia de suprimentos global, com muitos componentes importados do exterior. As tarifas de Trump sobre peças de automóveis importadas aumentaram significativamente os custos de produção da Tesla. Por exemplo, os componentes da bateria que a Tesla importa da China e os motores elétricos importados da Alemanha tiveram um aumento de 15% a 20% nos custos de aquisição devido às tarifas. Em resposta aos custos crescentes, a Tesla teve que considerar ajustar seu layout de cadeia de suprimentos, buscar fornecedores alternativos ou estabelecer mais instalações de produção de peças domésticas. No entanto, esse processo exigiu um investimento financeiro substancial e enfrentou desafios como transferência de tecnologia e integração de cadeia de suprimentos, tornando difícil controlar efetivamente os custos a curto prazo.

Em termos de mercado, as políticas tarifárias de Trump desencadearam fricções comerciais globais, dificultando a expansão da Tesla nos mercados internacionais. A Tesla tem uma ampla base de clientes na Europa e na Ásia, mas as fricções comerciais levaram a tarifas mais altas sobre os carros americanos nesses mercados, reduzindo a competitividade de preço dos veículos Tesla. Por exemplo, depois que a UE impôs tarifas sobre os carros americanos, o preço do Tesla Model 3 no mercado europeu subiu cerca de €5.000, o que impactou significativamente suas vendas. No primeiro trimestre de 2025, as vendas da Tesla na Europa caíram 25% em relação ao ano anterior.

As ações da Tesla também experimentaram volatilidade significativa devido às políticas de Trump. Em novembro de 2024, depois que Trump venceu a eleição, o mercado tinha expectativas relativamente otimistas para suas políticas, e as ações da Tesla subiram. No entanto, à medida que as políticas de Trump, especialmente as medidas tarifárias, foram implementadas, as ações da Tesla começaram a cair. Em janeiro de 2025, depois que Trump assinou uma ordem executiva impondo uma tarifa de 25% sobre produtos importados do México e do Canadá, e uma tarifa de 10% sobre as importações da China, as ações da Tesla caíram drasticamente. Em 15 de janeiro, a ação caiu 8,56%. Em 2 de abril de 2025, Trump anunciou uma "tarifa básica mínima" de 10% sobre todos os parceiros comerciais e tarifas mais altas sobre vários outros países e regiões, incluindo a China. Esse movimento gerou preocupações sobre uma recessão econômica global, e as ações da Tesla experimentaram um "banho de sangue" significativo. Em 3 de abril, as ações da Tesla caíram 12,45%, marcando a maior queda em um único dia em anos. Nos pregões seguintes, as ações da Tesla continuaram a cair, com seu valor de mercado encolhendo significativamente.

Apesar de tomar ativamente medidas para lidar com os desafios impostos pelas políticas de Trump, como aumentar os investimentos em produção doméstica e expandir o mercado interno, a incerteza das políticas continuou a afetar o desenvolvimento e o desempenho das ações da Tesla.

6. Reações do Mercado e Perspectivas

6.1 Visões e Previsões dos Analistas de Wall Street

Analistas de Wall Street têm visões diferentes sobre a perspectiva do mercado de ações dos EUA sob as políticas de Trump, levando a um debate acalorado entre os campos otimista e pessimista. Alguns analistas otimistas acreditam que os cortes de impostos de Trump e as políticas de desregulamentação liberarão mais potencial de lucro para as empresas, impulsionando assim o mercado de ações dos EUA. Por exemplo, os analistas do Goldman Sachs apontaram em um relatório que os cortes de impostos de Trump poderiam aumentar os ganhos das empresas do S&P 500 em até 20% nos próximos dois anos. Eles argumentam que a redução das alíquotas de imposto corporativo impulsionará diretamente os lucros líquidos, fornecendo às empresas mais fundos para pesquisa e desenvolvimento, expansão e dividendos, o que atrairá mais investidores para comprar ações e elevar os preços.

Por outro lado, analistas com uma visão mais pessimista estão preocupados com as políticas tarifárias de Trump, argumentando que elas desencadearão uma guerra comercial global e afetarão negativamente os lucros das empresas dos EUA e a trajetória de longo prazo do mercado de ações dos EUA. Brett Ryan, um economista sênior dos EUA no Deutsche Bank, afirmou após o anúncio do último plano tarifário de Trump que as tarifas provavelmente serão piores do que o esperado, com a taxa real geral de tarifas sobre todas as importações dos EUA sendo entre 25% e 30%, aumentando significativamente o risco de uma recessão econômica. Os estrategistas da Evercore ISI também divulgaram um relatório indicando que o plano tarifário anunciado elevaria a taxa real de tarifa dos EUA para 29%, o nível mais alto em mais de um século. Eles estão preocupados que tarifas mais altas aumentarão os custos para as empresas dos EUA, reduzirão a participação de mercado no exterior e diminuirão os lucros corporativos, levando, em última instância, a uma grande correção no mercado de ações.

Alguns analistas acreditam que a incerteza em torno das políticas de Trump aumentará a volatilidade do mercado, mas a tendência de longo prazo ainda dependerá dos fundamentos da economia dos EUA. Juan Correa, estrategista da BCA Research, apontou que o cenário econômico no início do segundo mandato de Trump era muito diferente do primeiro. Com as taxas de inflação e juros dos EUA em declínio e o crescimento econômico global aparentemente desacelerando, o entusiasmo dos investidores com o "comércio de Trump" parece equivocado. Ele aconselhou os investidores a adotarem uma estratégia defensiva, vendendo ações e comprando títulos.

6.2 Mudanças no Comportamento do Investidor e Sentimento de Mercado

Sob as políticas de Trump, o comportamento dos investidores mudou significativamente, e o sentimento de mercado sofreu flutuações extremas. Quando Trump anunciou cortes de impostos em larga escala, as expectativas dos investidores para o crescimento dos lucros das empresas aumentaram acentuadamente, e o sentimento de mercado se tornou otimista, com grandes influxos de capital no mercado de ações. Após a assinatura da lei de reforma tributária no final de 2017, o mercado de ações dos EUA viu um rally, com os investidores aumentando suas alocações de ações e os fundos de ações recebendo influxos significativos.

No entanto, as políticas tarifárias de Trump provocaram pânico no mercado, e os investidores começaram a reavaliar os riscos. À medida que as tensões comerciais aumentavam, os investidores ficaram preocupados que uma desaceleração econômica global afetaria os lucros das empresas americanas, provocando uma liquidação de ações e uma mudança para ativos mais seguros. Em abril de 2025, quando Trump anunciou uma "tarifa básica mínima" de 10% sobre todos os parceiros comerciais e impôs tarifas mais altas a dezenas de outros países, incluindo a China, as ações dos EUA sofreram uma forte liquidação, e o índice de pânico do mercado (VIX) disparou significativamente. De acordo com as estatísticas, uma semana após o anúncio da tarifa, o mercado de ações dos EUA viu saídas de capital de bilhões de dólares, com investidores movendo fundos para ativos mais seguros, como títulos e ouro.

Em termos de estratégia de investimento, os investidores passaram a se concentrar mais na diversificação de ativos e na gestão de riscos. Muitos investidores começaram a aumentar suas alocações em ações de mercados emergentes e commodities para reduzir sua dependência de ações dos EUA. Ao mesmo tempo, os investidores passaram a prestar mais atenção aos fundamentos das empresas e à resiliência ao risco, favorecendo investimentos em empresas com fluxo de caixa estável, baixos níveis de dívida e posições competitivas fortes. Por exemplo, alguns investidores começaram a aumentar seus investimentos nos setores de bens de consumo, pois essas indústrias são menos afetadas por ciclos econômicos e tensões comerciais, tornando-as mais estáveis. Além disso, os investidores começaram a explorar oportunidades em setores emergentes, como proteção ambiental e energia renovável, acreditando que essas áreas têm um grande potencial de desenvolvimento e valor de investimento a longo prazo.

Conclusão

A longo prazo, as mudanças na economia dos EUA impulsionadas pelas políticas de Trump tiveram um impacto duradouro no mercado de ações. As políticas tarifárias levaram a custos aumentados para as empresas dos EUA, disruptura das cadeias de abastecimento globais e redução dos lucros corporativos, colocando pressão sobre o desempenho de longo prazo do mercado de ações dos EUA. Ao mesmo tempo, as mudanças na confiança de mercado e expectativas dos investidores também desempenharam um papel significativo na influência do mercado de ações dos EUA. A incerteza em torno das políticas de Trump fez com que os investidores ficassem preocupados com as perspectivas de longo prazo para as ações dos EUA, levando a uma diminuição no apetite de risco e a uma transferência de capital para fora do mercado de ações dos EUA em direção a ativos mais seguros e estáveis.