紹介

今週、Web3業界は政策とマクロ経済レベルでいくつかの重要な進展を目撃しました。3月21日、SECはPoWマイニング活動に関する規制方針を明確にし、それらは証券発行には該当しないと述べました。3月24日、IMFは暗号資産の分類を正式に定義し、ビットコインを資本勘定の下にリストアップしました。オクラホマ州下院は、公的資金準備にビットコインを含めることを提案する法案を可決しました。ケンタッキー州は、自己保管権とノード運営の権利を保護する「ビットコイン・ライツ法」に署名しました。3月25日、アジアWeb3アライアンス日本は、米日協力を提案し、トークン化経済とWeb3イノベーションを推進すると発表しました。3月27日、ワイオミング州は7月に安定通貨であるWYSTトークンを発行する計画を発表しました。

抽象

• 3月21日—SECは、PoWマイニング活動に関する規制方針を明確にし、それらは証券発行には該当しないと述べました。
• 3月24日—IMFは公式に暗号資産の分類を定義し、ビットコインを資本勘定の下に位置付けました。
• 3月24日—オクラホマ州議会は、公的資金準備にビットコインを含めることを提案する法案を可決しました。
• 3月24日—ケンタッキー州は正式に「ビットコイン権利法」に署名し、自己保管権とノード運営の権利を保護しました。
• 3月25日-アジアWeb3アライアンス日本は、米日連携を提案し、トークン化経済とWeb3イノベーションの推進を目指しています。
• 3月27日-ワイオミング州は7月にWYSTステーブルコインを発表する計画を発表しました。

キーエベント

3月21日 — SECがPoWマイニングに関する規制方針を明確化：証券発行とは見なされない

米国証券取引委員会（SEC）は、Proof-of-Work（PoW）マイニング活動に関する規制上の立場を明確にしました。SECは、PoWマイニングが証券の募集または販売を構成しないと判断しました。その結果、マイナーは証券法の下で自らの活動を登録する必要はなく、証券登録に関連する例外の対象とはされません。SECによれば、PoWマイニングは、ソロマイナーやマイニングプールを含むかどうかにかかわらず、基本的には管理上または運用上の活動です。それは他人の努力から得られる利益の期待を要するHoweyテストで定義される「投資契約」の基準を満たしません。SECは、PoWマイニングでのマイナーの収入は、第三者の経営上の決定からではなく、独自の計算能力とリソースから生じるものであると強調しました。マイナーがプールに参加した場合であっても、この原則は真実です。[1]

この声明は、PoWエコシステムにとってプラスのシグナルであり、規制上の不確実性を排除するのに役立ちます。 PoWマイナーやマイニングプールの運営者は、証券法におけるコンプライアンスの課題に直面することなく、自信を持って運営を継続できます。 ただし、SECの明確化は、特にPoWベースのプロトコルマイニングにのみ適用され、他のコンセンサスメカニズムには拡張されず、個々の暗号資産のセキュリティステータスを評価するものではありません。

3月24日 — IMFが暗号資産の分類を定義し、ビットコインを資本勘定の下にリストアップ

国際通貨基金（IMF）は、初めて、新しく更新された中でデジタル資産の形式分類システムを概説しました。国際収支および国際投資ポジションマニュアル(BPM7)。このマニュアルは、ビットコイン、ステーブルコイン、イーサリアム、そしてソラナのような資産を、負債を有するかどうか、および置き換え可能性に基づいて分類し、それらを公式に世界的な財務統計フレームワークに統合しています。

このシステムは、ビットコインや同様の負債を持たないトークンを、国の資本勘定に記録される非生産的な非金融資産として扱います。 償還義務を負うステーブルコインは、金融商品と見なされる可能性があります。 IMFの分類は、世界の通貨安定を維持し、経済政策に助言する機関として重要な位置を占めています。 そのBPMマニュアルは、国が国際収支データを編成する方法の世界標準として機能し、中央銀行、国立統計機関、世界中の金融市場に影響を与えています。

この更新プログラムは、国境を越えたデジタル資産の流れを追跡する方法を改善し、金融安定性分析を強化し、よりターゲットを絞った政策提言を行います。政府や統計機関は、ビットコインを資本勘定の一部として数えたり、マイニングサービスを輸出として扱うなど、データの収集方法を調整する必要があります。これらの変更により、ブロックチェーンセクターへの投資と人材流入が促進される可能性があります。

暗号通貨業界にとって、IMFの動きは、より大きな正当性と機関的認識に向けた一歩である。ただし、ビットコインを資本資産、ステーブルコインを金融商品、ETHとSOLを株式のような資産、採掘を輸出活動として分類することは、規制、課税、国際投資に幅広い影響を与える可能性があり、国々に対してブロックチェーン戦略とインフラを磨くきっかけとなるかもしれない。[2]

3月24日 — オクラホマ州議会、公的基金準備金にビットコインを含める法案を可決

オクラホマ州議会は、州の公的資金の最大10%をビットコインや時価総額が5000億ドルを超える他のデジタル資産に割り当てることを提案する法案を可決しました。その目標は、州の財務保有物を多様化し、インフレに対するヘッジ能力を向上させることです。この法律が成立すれば、オクラホマ州は、ビットコイン準備金を法律を通じて公式に支持する最初の米国の州の1つとなり、より広範な政府の採用に向けた象徴的な一歩となります。

地元政府の間でビットコインを公的準備資産として割り当てる関心が高まっており、デジタル資産の広範な制度化や主流化を反映しています。このトレンドは市場の信頼を高め、他の州や国家政府が追随する可能性があり、ビットコインの新しい長期需要ドライバーを創出する可能性があります。

3月24日—ケンタッキー州、「ビットコイン権利法」に署名して自己保管とノード運営を保護

3月24日、ケンタッキー州知事は正式にハウスビル701（HB701）に署名し、住民のデジタル資産の利用権、暗号通貨ウォレットの自己保管権、およびブロックチェーンノードの運用権を保護しました。 この法案は、これらの活動を金融送金ライセンスや証券規制の対象外と明示し、関連技術に差別的な規則を課す地方政府を制限しています。 HB701は、ケンタッキーの暗号通貨規制へのアプローチにおいて画期的なものです。 個人の権利を法的に保護し、規制上の免除を明確化することで、この法律は、デジタル資産のイノベーションと業界の成長にとってより好ましい環境をケンタッキー州内に創出しています。

3月25日— アジアWeb3アライアンス日本が、トークン化経済とWeb3イノベーションの推進のための米日協力を提案

2025年3月25日、Asia Web3 Alliance Japanは、米国証券取引委員会(SEC)の暗号タスクフォースに、トークン化とWeb3開発に焦点を当てた日米共同の規制イニシアチブを求める提案を提出しました。この提案は、トークン化された証券、ユーティリティトークン、および非セキュリティデジタル資産を明確に定義する統一されたトークン分類フレームワークの作成を提唱しています。また、国境を越えたトークンの協調的な監視とコンプライアンスに準拠した発行の必要性も強調しています。このイニシアチブは、SEC、日本の金融庁(JFSA)、経済産業省(METI)、日本銀行(日銀)が協力して取り組むことを求めています。主な構成要素には、初期段階のトークンプロジェクトのためのセーフハーバー条項の確立、安全でコンプライアンスに準拠したトークン取引と保管のための国境を越えた基準の設定が含まれます。また、この提案では、政策に関する洞察や研究成果の交換を促進するために、定期的な日米Web3規制ラウンドテーブルを推奨しています。

このイニシアチブは、ウェブ3規制に関する日米の協力を深め、トークン規格の整合性を図り、国境を越えた運営における法的および規制上の障壁を減らすことを目指しており、最終的には健全な暗号生態系を育むことを目指しています。提案されたサンドボックス環境や安全な避難所の仕組みは、日本のウェブ3スタートアップにとってコンプライアンスコストを軽減し、市場アクセスを改善することが期待されています。採択されれば、この協力は暗号やウェブ3規制のグローバルモデルとなり、トークン経済のグローバル化と標準化を加速し、世界的な市場の透明性と安定性を高めることになります。

3月27日—ワイオミング州、7月にWYSTステーブルコインをローンチ予定

ワイオミング州は2025年7月に独自のステーブルコインであるWYSTトークンを発行する予定です。これにより、米国初の政府保証のフィアットペッグステーブルコインを発行することになります。WYSTトークンは、米国財務省証券、現金、およびリプレースメント契約で完全に担保付けされ、最低資本比率は102%を維持します。州は、これらの準備資産から生み出される利子収入を教育やインフラなどの公共プロジェクトに資金提供することを目指しています。ワイオミング州は、Solana、Ethereum、Polygonなどのブロックチェーンプラットフォームを評価して、トークンの展開や取引に利用する予定です。WYSTの導入は、米国の州が正式に仮想通貨空間に参入する重要な一歩であり、他の州や国の政府が類似のイニシアチブを検討する前例を作る可能性があります。

フィアット通貨で裏付けられ、明確な資本規制基準を備えたWYSTは、USDTやUSDCのような既存のステーブルコインよりも強い安定性と規制順守を提供するかもしれません。これにより、伝統的な機関投資家に特に魅力的であり、ブロックチェーンの公共融資における利用を促進するかもしれません。ただし、WYSTの成功は、市場の受容、取引所のサポート、および既存のステーブルコインとの競争にかかっています。Solana、Ethereum、またはPolygonなどのチェーンに展開される場合、これはそれらのエコシステム内で成長を刺激し、広範な暗号市場でポジティブな勢いを生み出す可能性があります。[6]

結論

今週、仮想通貨市場は、マクロ経済政策と規制の進展の組み合わせによって形作られました。米国証券取引委員会（SEC）は、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）マイニングについての立場を明確にした声明を発表し、これは証券規制の対象外であると主張しました。国際通貨基金（IMF）は、仮想通貨資産の分類システムを正式に導入し、ビットコインを資本勘定の下に位置付けました。一方、オクラホマ州議会は、公的資金の最大10％をビットコインまたは時価総額が5000億ドルを超えるデジタル資産に割り当てることを提案する法案を可決しました。ケンタッキー州は、「ビットコイン権利法」に署名し、自己保管やノード運用の権利を確保しました。アジアWeb3アライアンス日本は、SECの暗号タスクフォースに提案を提出し、トークン化とWeb3イノベーションに関する米日規制パートナーシップを求めました。さらに、ワイオミング州は、2025年7月に米国州が発行する初のフィアット担保ステーブルコイン「WYST」を発表する計画を発表しました。

全体として、いくつかの米国州政府が積極的に暗号通貨に関連する立法を推進しています。同時に、世界経済の重要な支柱であるIMFは、デジタル資産の分類についてより明確な枠組みを確立しました。これらの進化する政策や規制の変化は、暗号通貨業界にとっての課題や機会を示し、革新とコンプライアンスのバランスを保つ必要性を強調しています。


参照：

1. SEC,https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/statement-certain-proof-work-mining-activities-032025
2. IMF,https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx
3. X,https://x.com/oklahomabtc/status/1904296761465679874
4. ケンタッキー総会議,https://apps.legislature.ky.gov/record/25RS/hb701.html
5. SEC,https://www.sec.gov/about/crypto-task-force/written-submission/ctf-input-asia-web3-alliance-japan-3-25-25
6. STC,https://stabletoken.notion.site/

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