1. พื้นหลังของ Pectra Hard Fork

Image Source: Coinpedia

การอัพเกรด Ethereum Pectra ได้เริ่มขึ้นในวันที่ 5 มีนาคม โดยรวมการอัพเกรด Prague และ Electra เข้าด้วยกันเพื่อเสริมสร้างทั้ง Ethereum’s execution layer และ consensus layer การ hard fork ของ Pectra เป็นขั้นตอนสำคัญของ Ethereum’s evolution ซึ่งมีเป้าหมายที่จะปรับปรุงการ staking ของ ETH โดยการเพิ่มความสามารถใน Layer 2 (L2) และเพิ่มความจุของเครือข่าย โดยการนำเสนอ Ethereum Improvement Proposals (EIPs) 11 รายการ กระบวนการอัพเกรดถูกนำมาใช้งานครั้งแรกบน Holesky testnet ในวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2024 และได้รับการตั้งตารองว่าจะถูกนำมาใช้บน Ethereum mainnet ในวันที่ 8 เมษายน 2024 ซึ่งขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการอัพเกรดทั้งใน Holesky และ Sepolia testnets

หลังจากการอัปเกรด Dencun เมื่อมีนาคม 2024 คาดว่า Pectra จะรวม Ethereum Improvement Proposals หลายรายการเพื่อแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับความสามารถในการขยาย, ความปลอดภัย, และประสบการณ์ของผู้ใช้ ตามที่ ethereum.org ระบุ (ดูอ้างอิง 1) การอัปเกรดถูกแบ่งเป็นสองช่วง:

เฟส 1: กลางเดือนมีนาคม ค.ศ. 2025

• เพิ่มความจุบล็อบ L2 2 เท่า: ขยายความจุบล็อบต่อบล็อกจาก 3 เป็น 6 เพื่อลดคอนเจสชั่นและลดค่าธรรมเนียม
• การนิทรรศการบัญชี: ทำให้ผู้ใช้สามารถจ่ายค่าธรรมเนียมแก๊สด้วย stablecoins เช่น USDC และ DAI ซึ่งทำให้ความยืดหยุ่นในการชำระเงินดีขึ้น
• การเพิ่มความสามารถในการจำแนกแบบผู้ตรวจสอบ: เพิ่มความสามารถในการจำแนกจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH ทำให้การดำเนินการจำแนกของมหาศาลเป็นไปได้

เฟส 2: ปลายปี 2025 — ต้นปี 2026

• การนำ Verkle Trees มาใช้: แทนทรี Merkle-Patricia ด้วยโครงสร้างข้อมูลที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เพิ่มประสิทธิภาพในการจัดเก็บข้อมูลและการซิงโครไนซ์
• Peer Data Availability Sampling (PeerDAS): ทำให้โหนดสามารถตรวจสอบข้อมูลธุรกรรมโดยไม่ต้องเก็บข้อมูลทั้งหมดเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในการขยายขนาด

2. ข้อเสนอปรับปรุง Ethereum สำคัญ (EIPs) ในการอัพเกรด Pectra

Image Source: Datawallet

อัปเกรด Pectra รวม 11 Ethereum Improvement Proposals (EIPs) ที่ออกแบบมาเพื่อเสริมความสามารถในการขยายสเกลาบิลิตี้ ความปลอดภัย การเลี่ยงบัญชี และกลไกการเป็นผู้ตรวจสอบ จุดเด่นต่อไปคือข้อเสนอสำคัญตามศัพท์ที่มีผลกระทบต่อการพัฒนา Ethereum (ขึ้นอยู่กับมุมมองการวิจัยแต่ละรายการ)

1. EIP-7702: การแยกบัญชี

• ภาพรวม: ช่วยให้บัญชีที่เป็นเจ้าของภายนอก (EOAs) สามารถดำเนินการบางความสามารถของสมาร์ทคอนแทรกเท่านั้น ทำให้การทำธุรกรรมเป็นชุดและการสนับสนุนค่าธรรมเนียมแก๊สได้
• ความเห็น: นี้จะเสริมสร้างความสามารถของกระเป๋าเงิน account abstraction อย่างมาก ทำให้สามารถทำงานเหมือนสมาร์ทคอนแทรค ดูแลการทำธุรกรรมเป็นกลุ่ม และเปิดให้บริการการชำระค่า gas ของบุคคลที่สาม

2. EIP-7251: การเพิ่มการจำแนกโปรแกรมการจับคู่

• ภาพรวม: เพิ่มยอดเงินมัดจำขั้นสูงสุดของตัวตรวจสอบจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH เพื่อความง่ายในการจัดการตัวตรวจสอบและอนุญาตให้โหนดการพนันมีขนาดใหญ่กว่า
• ความคิดเห็น: ขณะที่นี้เพิ่มความส่วนรวมของ Ethereum ในการเก็บเงิน มันยังเพิ่มความยากขึ้นสำหรับผู้ตรวจสอบ โดยทำให้กระบวนการการเก็บเงินเหมาะกับสถาบันมากกว่าผู้เข้าร่วมทั่วไป

3. EIP-7002: การปรับปรุงในการถอน

• ภาพรวม: ทำให้ที่อยู่ของชั้นการดำเนินการสามารถเรียกใช้การถอนเงิน ลดความขึ้นอยู่กับชั้นความเห็นและทำให้กระบวนการการถอนเงินง่ายขึ้น
• ความคิดเห็น: ทำให้การถอนเงินเป็นไปอย่างตรงไปตรงมือและมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยกำจัดขั้นตอนที่ไม่จำเป็นในกระบวนการถอนเงินจากการเสนอขาย

4. EIP-6110: การปรับปรุงการเลื่อนเวลาในการเปิดใช้งาน Validator

• ภาพรวม: ลดความล่าช้าในการเปิดใช้งานผู้ตรวจสอบจาก ประมาณ 9 ชั่วโมง เหลือเพียง 13 นาที ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าร่วมเครือข่ายอย่างมีนัยสำคัญ
• ความเห็น: การรับสมัครผู้ตรวจสอบเร็วขึ้นเพิ่มประสิทธิภาพของทรัพยากรของ Ethereum และลดการแออัดของเครือข่าย ลดต้นทุนดำเนินงาน

5. EIP-7691: การขยายขนาดบล็อก

• ภาพรวม: เพิ่มขนาดบล็อกขึ้น 50% ทำให้เครือข่ายสามารถประมวลผลธุรกรรมได้มากขึ้นและเพิ่มประสิทธิภาพโดยรวม
• ความคิดเห็น: การลดการแออัดและปรับปรุงความเร็วของธุรกรรมจะช่วยให้ Ethereum จัดการกับการจราจรที่หนักมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงการใช้งานสูงสุด (EIP-7742 ที่เกี่ยวข้องปรับความจุของ blob ไดนามิกตามบล็อกเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการขยายมาตรฐานระดับ 2 ได้อีกด้วย)

6. EIP-7516: การเพิ่มความโปร่งใสของ MEV

• ภาพรวม: ให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับค่าสูงสุดที่สามารถดึงออกได้ (MEV) ช่วยให้ผู้ใช้และนักพัฒนาเข้าใจและติดตามกิจกรรม MEV ได้ดียิ่งขึ้น
• ความคิดเห็น: ขณะที่การเพิ่มความโปร่งใสลดโอกาสในการล้มเหลว มันเพิ่มความเป็นธรรมในการทำธุรกรรม Ethereum

7. EIP-7549: การปรับค่าธรรมเนียม Gas

• ภาพรวม: ปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมแก๊สเพื่อลดการแออัดและเสถียรค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม
• มีความคิดเห็น: ช่วยลดการกระทำของค่าธรรมเนียมก๊าซในช่วงเซิร์ฟเวอร์แอ็ตทำให้ค่าธรรมเนียมที่สามารถทำนายได้มากขึ้น (EIP-6046 ยังปรับค่าธรรมเนียมก๊าซ แต่ EIP-7549 นำเสนอกลไดนามิกและกลไดนามิกและกลไดนามิกยืดหยุ่นมากขึ้น)

8. EIP-7685: การปรับปรุงกลไกการปกครอง

• ภาพรวม: ปรับปรุงโครงสร้างการปกครองของ Ethereum เพื่อทำให้มีความเฉลี่ยมฉลาดและมีประสิทธิภาพมากขึ้น
• ความคิดเห็น: อาจเร่งการอนุมัติข้อเสนอและปรับปรุงการตัดสินใจโดยชุมชนได้

9. EIP-7021: การปรับปรุงกลไกลงโทษของผู้ตรวจสอบ

• ภาพรวม: ปรับกลไกโทษให้เหมาะสมมากขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับสิทธิในการตรวจสอบของผู้ตรวจสอบและลดการกระทำที่ไม่ดี
• ความคิดเห็น: ทำหน้าที่เป็นตัวสมดุลกับขีดจำกัดการจ่ายเงินของผู้ตรวจสอบที่เพิ่มขึ้น (EIP-7251) เพื่อให้มั่นใจว่ามีความเป็นธรรมในการแข่งขันระหว่างผู้ตรวจสอบ

10. EIP-7683: การปรับปรุงประสิทธิภาพของสมาร์ทคอนแทรกต์

• ภาพรวม: ปรับปรุงความหมายของก๊าสสำหรับการดำเนินการสมาร์ทคอนแทรค เพื่อลดต้นทุนการดำเนินการและเพิ่มประสิทธิภาพในเครือข่าย
• ความคิดเห็น: สิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อแอปพลิเคชั่น DeFi โดยลดต้นทุนและเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรม — อาจจะทำให้การซื้อขายของ Uniswap กลไกทำซ้ำสูงสุด

11. EIP-6123: การปรับปรุงความเข้ากันได้ข้ามเชน

• ภาพรวม: ปรับปรุงความสามารถในการทำงานร่วมกันของ Ethereum กับบล็อกเชนอื่น ๆ โดยส่งเสริมการทำงานข้ามเชนอย่างไม่มีรอยต่อ
• ความคิดเห็น: ทำให้บทบาทของ Ethereum เป็นศูนย์กลางของหลายๆ โซนเข้มแข็งขึ้น ทำให้การโอนทรัพย์สินและการโต้ตอบข้ามโซนเป็นไปอย่างราบรื่น

3. อัพเกรดชั้นคู่ของ Pectra

Image Source: Cryptoticker

Pectra นำเสนอวิธีการอัพเกรดชั้นซ้อนคู่ โดยรวมชั้นการดำเนินการ (Prague) และชั้นความเห็น (Electra) เข้าด้วยกันเพื่อแก้ไขปัญหาการซิงโครไนซ์ที่อาจเกิดขึ้นจากการอัพเกรดแยกกัน ในอดีตชั้นการดำเนินการและชั้นความเห็นของ Ethereum ได้รับการอัพเกรดอย่างอิสระกันเนื่องจากฟังก์ชันที่แตกต่างกัน:

• Execution Layer (Prague): รับผิดชอบในการประมวลผลธุรกรรมของผู้ใช้ ดำเนินการสมาร์ทคอนแทรค และบริหารการเปลี่ยนแปลงสถานะ นี่คือชั้นที่ผู้ใช้สื่อสารโดยตรงกับ Ethereum และเป็นพื้นฐานหลักสำหรับแอปพลิเคชันที่ไม่มีส่วนรวม (DApps) และสมาร์ทคอนแทรค
• เลเยอร์ความเห็นชุมชน (Electra): ทำงานภายใต้กลไกการพิสูจน์การถือครอง (PoS) โดยจัดการกับผู้ตรวจสอบ การรับรองการผลิตบล็อก และรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ชั้นนี้รับรองความสอดคล้องและความสมบูรณ์ของบล็อกเชน โดยผู้ตรวจสอบจะฝากเงินประกันเพื่อจับความสนใจของพวกเขากับความปลอดภัยของเครือข่าย

EIPs ที่สำคัญที่ต้องการปรับเปลี่ยนในเลเยอร์

การอัปเกรด Pectra มี EIPs หลายรายการที่ต้องการการปรับเปลี่ยนทั้งในเลเยอร์การดำเนินการหรือเลเยอร์ความเห็น

EIPs modifying the consensus layer:

• EIP-6110, EIP-7002, EIP-7251, EIP-7549, EIP-7685, EIP-7691

EIPs modifying the execution layer:

• EIP-2537, EIP-2935, EIP-6110, EIP-7002, EIP-7623, EIP-7685, EIP-7702, EIP-7840

EIPs สำคัญเพิ่มเติมใน Pectra

EIP-7623: การปรับปรุงกลไกการส่งข้อความระหว่างเชน

• ภาพรวม: ปรับปรุงการประมวลผลข้อความ跨เชน เพิ่มประสิทธิภาพและความปลอดภัยของการสื่อสาร跨เชน
• ความสำคัญ: ในขณะที่ Pectra ให้ความสำคัญกับชั้นดำเนินการภายในและชั้นความเห็นของ Ethereum โดยส่วนใหญ่ EIP-7623 ถูกออกแบบเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานร่วมกันกับบล็อกเชนภายนอกโดยเฉพาะการโอนสินทรัพย์ระหว่างเชนและการส่งข้อมูล

EIP-2537: การดำเนินการบนเส้น BLS12–381

• ภาพรวม: แนะนำการสนับสนุนสำหรับเส้นโค้งทางซับซ้อน BLS12–381 ที่สำคัญสำหรับพิสูจน์ทฤษฎีศาสตร์ที่ไม่มีภายใน (ZKPs) และการเข้ารหัส
• ความสำคัญ: ต่างจากการให้ความสำคัญต่อการประมวลผลธุรกรรมที่กว้างขวางของ Pectra, การปรับปรุงค่าธรรมเนียมแก๊ส และกลไกการตรวจสอบความถูกต้องของ Validator, EIP-2537 ปรับปรุงความสามารถทางคริปโตที่เฉพาะเจาะจงโดยเฉพาะในแอปพลิเคชันที่เน้นความเป็นส่วนตัวและการตรวจสอบความถูกต้อง

EIP-2935: กลไกการกู้คืนผู้ตรวจสอบ

• ภาพรวม: ให้กลไกที่ยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับผู้ตรวจสอบเพื่อกู้คืนสถานะของพวกเขาหลังจากที่สูญเสียบทบาทของตัวตรวจสอบ
• ความสำคัญ: EIP-2935 รับรองว่าผู้ตรวจสอบสามารถรวมกลับเข้าสู่กระบวนการเห็นสนุกภายใต้เงื่อนไขบางอย่าง ในทวีความเชื่ง EIP-7251 และ EIP-7021 ของ Pectra ให้ความสำคัญกับการปรับเปลี่ยนขอบเขตการจำนงเงินทุนและกลไกลิ่ม ปรับปรุงสิทธิของผู้ตรวจสอบและมาตรการด้านความปลอดภัย

4. ผลกระทบของ Pectra ต่อ Ethereum และตลาดสกุลเงินดิจิตอล

Image Source: Voice of Crypto

DApps

Pectra ฮาร์ดฟอร์กนำเสนอความสามารถในการสร้างสัญญาอัจฉริยะให้กับวอลเล็ตปกติ ทำให้กระบวนการพัฒนาเป็นไปอย่างง่ายและขยายขอบเขตของแอปพลิเคชันได้มากขึ้น คุณสมบัติเช่นการกู้คืนทางสังคมและธุรกรรมแบบชุดทำให้ง่ายต่อการสร้าง DApps ที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้ ปรับปรุงความเชื่อถือได้และเพิ่มประสิทธิภาพของแอปพลิเคชันที่กระจายอยู่ทั่วไปในกลุ่ม DeFi, GameFi และอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม อีเทอร์เรียมเผชิญกับความท้าทายที่เติบโตขึ้นด้วยผลกระทบ "พาราซิติก" จากเลเยอร์ 2 (L2) L2 chains ได้ดูดซึมส่วนใหญ่ของกิจกรรม DeFi ซึ่งเป็นสาเหตุให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบน mainnet ลดลง และเกิดการเพิ่มขึ้นของอัตราการเสื่อมค่าของ ETH ในขณะที่ L2s เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศอีเทอร์เรียม ตัวจัดการแบบศูนย์กลางและโมเดลเศรษฐกิจที่เป็นอิสระยังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับคุณค่าระยะยาวของอีเทอร์เรียม

ค่ามูลค่ายาวนานของ Ethereum

ผู้ถือ Ethereum มากมายได้ออกเสียงแสดงความโกรธในการกระทำราคาของ ETH ในรอบนี้ โดยบางคนมองหา Pectra เป็นผู้เปลี่ยนเกมที่เป็นไปได้ โดยเฉพาะในการปรับปรุงในการจัดการเงินและความสามารถในการขยาย L2 อัพเกรดนี้มีการนำเสนอการปรับปรุงหลายอย่างที่สำคัญ

• การดำเนินการกระเป๋าเงินที่ยืดหยุ่นมากขึ้น ทำให้สามารถทำธุรกรรมเป็นกลุ่มและค่าธรรมเนียมแก๊สที่ได้รับการสนับสนุน
• วงเงินในการจ่ายเงินของผู้ตรวจสอบที่สูงขึ้น ทำให้การถอนเงินและการบริการของผู้ตรวจสอบเร็วขึ้น
• ปริมาณบล็อกเพิ่มขึ้น ทำให้การประมวลผลธุรกรรมเร็วขึ้น และค่าธรรมเนียมแก๊สที่เสถียรมากขึ้น

การเพิ่มเกณฑ์การจ่ายเงินมักทำให้ความโปร่งใสของ MEV ดีขึ้น ทำให้ต้นทุน MEV เพิ่มขึ้น และเพิ่มความโปร่งใสและประสิทธิภาพในการบริหารเครือข่าย เฉพาะการดำเนินการสมาร์ทคอนแทรคจะเป็นราคาถูกลง ความสามารถในการทำงานข้ามเชืองถูกเพิ่มขึ้น และกระบวนการดำเนินการธุรกรรมกลายเป็นมีความคุ้มค่ามากขึ้น

อย่างไรก็ตามปัญหาการแยกส่วนของ Ethereum ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ระบบนิเวศน์เผชิญกับคำถามพื้นฐาน: Ethereum ควรมุ่งหวังสำหรับโมเดล single-chain ที่มีประสิทธิภาพสูงหรือยังคงพึ่งพาการรวมรวมในระบบ L2 ที่แยกส่วน? ปัญหานี้สามารถกลายเป็นข้อจำกัดในระยะยาวของการพัฒนา Ethereum

ปัจจัยของ Solana

การเพิ่มราคาของ Solana มาจากการเร่งด่วนโดยหลักการของประสิทธิภาพสูง ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมต่ำ และการสนับสนุนทุนจากสหรัฐอเมริกาอย่างแข็งแกร่ง ไม่เหมือนกับความเหลือเชื่อมใน Ethereum ที่กระจายตัวใน L2s โซลาน่ามีรูปแบบความเหลือเชื่อมที่เป็นหน่วยเดียวภายในเครือข่ายเดียว อีเทอเรียมได้แก้ปัญหาเกี่ยวกับความสามารถใน L2 อย่างสำเร็จ แต่ต้องสูญเสียในเรื่องของการแตกต่างและการทำซ้ำซ้อนของนวัตกรรม ทำให้รูปแบบของโซลาน่าที่เป็นหน่วยเดียวมีความน่าสนใจมากขึ้น

จากมุมมองของตลาด ข้อได้เปรียบที่สุดของ Ethereum ยังคงอยู่ที่ความเหนือของมันในการเงินดิจิทัล (DeFi) - ปัจจัยขับเคลื่อนค่าแกนของนิเวศ Ethereum

การทำข้อตกลงเกี่ยวกับการกระจายอำนาจ

ข้อดีที่สำคัญที่สุดของการอัปเกรด Pectra คือความปลอดภัยและความสามารถในการขยายขนาดที่ดีขึ้น แต่ EIP-7251 นำเสนอดาบสองคม

• ข้อดี: รวมตัวเลขของผู้ตรวจสอบเพื่อลดภาระในการเก็บข้อมูลขนาดใหญ่และลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินการเครือข่าย
• ข้อความ: เพิ่มความสัมพันธ์ศูนย์กลาง ทำให้ Ethereum มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนและสถาบันใหญ่ ๆ อาจทำให้ผู้เข้าร่วมการลงทุนขนานน้อยรู้สึกห่างไกล

คำถามกลยุทธ์ตอนนี้คือว่า Ethereum สามารถใช้ 2,048 ETH staking cap เพื่อดึงดูดเงินลงทุนสถาบันได้หรือไม่ คล้ายกับ Solana และ Sui ที่ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนสหรัฐ สามารถทำให้ราคา Ethereum เพิ่มขึ้นได้โดยการยอมรับเงินจากสถาบัน แม้จะเสียความกระจาย

Ethereum ตอนนี้เผชิญกับเวอร์ชันใหม่ของ "สามเทพ" ที่เป็น "ไปไม่ถึง"

• ความแข็งแกร่งของเรื่อง
• การควบคุมราคาแบบกระจาย
• การฝากเหรียญ PoS แบบกระจาย

การค้นหาสมดุลที่ถูกต้องในหมู่นี้จะเป็นความท้าทายที่สำคัญของ Ethereum ในการเดินหน้า

ทางเหนือของ Ethereum อยู่ที่ไหน?

Ethereum ดูเหมือนจะสูญเสียทิศทาง การจำหน่าย ETH ที่แตกต่างกันกำลังขยายอย่างช้าๆ และกิจกรรม DeFi ได้ถูกย้ายไปยัง L2 chains ซึ่งทำให้ค่าธรรมเนียมบน mainnet ลดลงอย่างรวดเร็ว ในความเป็นจริง L2 chains ทำหน้าที่เป็นบล็อกเชนที่เป็นอิสระ โดย sequencers ที่มีการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพอย่างมีอิสระในการดำเนินการ

• รายได้ของ Base ไหลเข้าสู่ Coinbase
• กำไรของ Arbitrum ไหลเข้าสู่ Arbitrum DAO
• เครือข่ายหลักของ Ethereum ไม่สามารถจับค่านี้ได้

ในที่เดียวกัน บล็อกเชนอื่น ๆ ก็มีเรื่องราวที่ชัดเจน:

• Bitcoin = ทองคำดิจิทัล
• Solana = นาซดัคบนเชื่อมต่อ
• การนำ AI มาใช้ = ด้านหน้าถัดไป

เรื่องราว DeFAI และ AI Agent ของ Solana ได้ผลักดันอัตราส่วน SOL/ETH ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสามารถสร้างสรรค์แรงผลักดันให้เป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งที่สุดของ Ethereum Metis ได้เปลี่ยนตำแหน่งตัวเองให้เป็น blockchain ที่ให้ความสำคัญกับ AI แข่งขันกับ DeFAI สำหรับนิเวศที่เน้นการใช้งาน

ดังนั้น, North Star ของ Ethereum คืออะไร?

การยื่นใบสมัคร ETF ของ Ethereum ยังคงต้องเผชิญกับปัญหาสองปัจจัยหลัก

1. ขาดผลตอบแทนจากการ Staking

• ไม่เหมือนกับ BTC ETFs, Ethereum ETFs ไม่มีการเสนอรางวัลในการจับกุมเหรียญ
• การถือ ETH ผ่านกองทุน ETF พลาดรางวัลการ stake ประมาณ 3.5% APY
• นักลงทุนยังต้องรับผิดชอบค่าธรรมเนียมการจัดการและไม่สามารถเข้าถึงโอกาสในการผลิตเยลดีไฟได้

2. ขาดการปรับตัวของสถาบัน

• ความกระจายอำนาจของ Ethereum ที่แข็งแกร่งทำให้ยากสำหรับวอลล์สตรีทที่จะควบคุมได้
• ไม่เหมือนบิตคอยน์ มูลค่าหลักของ Ethereum ยังไม่ได้ถูกจับตัวไว้โดยการเงินแบบดั้งเดิม
• ผู้เล่นสถาบันมีส่วนร่วมใน Ethereum โดยส่วนใหญ่ผ่าน stablecoins และ DeFi ไม่ใช่การเปิดเผย ETH โดยตรง

อย่างไรก็ตาม, ขีดจำกัดการประกันมังกรของ Pectra ที่อยู่ที่ 2,048 ETH ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ โดยการอนุญาตให้มีการลงทุนของสถาบันขนาดใหญ่, Ethereum อาจจะปรับตนเองให้สอดคล้องกับทุนของสถาบันผ่านการรวม RWA, ซึ่งอาจทำให้ ETFs การประกันมังกรของ Ethereum เป็นสำคัญทางกลยุทธ์เท่าเทียมกับการนำ Bitcoin มาใช้ในส่วนของเงินสำรอง

North Star ในระยะสั้นของ Ethereum อาจจะเป็น ETF ที่ใช้ Staking เพื่อยกระดับนิเวศราคาของ ETH ไปสู่ระดับของสถานะสำรองกลยุทธ์ของ Bitcoin

ข้อความปฏิเสธความรับผิด

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ YBB Capital]. สิทธิ์ในการเขียนสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนเดิม [Ac-Core]. If there are objections to this reprint, please contact the เกต เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. ประกาศความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่สอนให้ลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn ทำการแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม นอกจากจะได้กล่าวถึงไว้ในบทความ