本日、Multicoin Capital、Jump Crypto（暗号資産業界最大級のトレーディング会社）、およびGalaxy（暗号資産業界最大級の金融コングロマリット）がForward Industries, Inc.（NASDAQ: FORD）への16億5,000万ドルの私募増資（PIPE）を主導し、同社はその純資金を活用してSolanaトレジャリー企業戦略を開始します。各スポンサーは1億ドル超を米ドルでコミットしており、私はMulticoinのコミットメントに加え、さらに2,500万ドルを個人で追加しました。これは、同社の長期的な成長に強い期待を持っているからです。

スポンサーグループに加え、以下のグローバル投資会社およびデジタル資産エコシステムのリーダーがPIPEに参加・支援しました：

• 企業：Big Brain Holdings、Bitwise Asset Management、Borderless Capital、Coinlist Alpha、CyberFund、C/M Capital Partners, LP、FalconX、Graticule Asset Management Asia、Jupiter、L1D、ParaFi、Ribbit Capital、RockawayX、SkyBridge Capital。
• エンジェル投資家：Cindy Leow（Drift）、Guy Young（Ethena）、Howard Lindzon（Stockwits）、Lucas Bruder（Jito）、Lucas Netz（Pudgy Penguins）、Robert Leshner（Superstate）、Tarun Chitra（Gauntlet）、Tory Green（io.net）。

PIPEのクロージングは本日完了し、これに伴い私は同社の取締役会会長に就任しました。2018年初頭のSolanaシードラウンドを主導して以来、Solanaを最初期から強く支援してきた者として、この役割に挑戦できることを大変光栄に思います。Multicoinでの役割は今後も変わらず、引き続き運用責任者（Managing Partner）として活動します。

クロージングに伴い、Saurabh Sharma（Jump Crypto最高投資責任者）とChris Ferraro（Galaxy社長兼最高投資責任者）には、取締役会オブザーバー権が付与されました。彼らと連携できることを大変光栄に存じます。

SOL DATs

Solanaには、成熟した多数のチームが活動する、ダイナミックで多様性に富み競争力のあるDeFiエコシステムが広がっています。Forward IndustriesはSOLトレジャリー（資産運用）を活用し、株主にとって差別化された利回り創出を目指すことで、SOLの更なる獲得加速にも貢献できるポジションです。

今後SOLトレジャリーによるステーキングやDeFi参画が期待される一方で、Multicoinは同社が展開可能な追加戦略も特定しています：

1. 第一に、Multicoinは、2018年のシードラウンド以来築かれたSolanaエコシステム内のスポンサーグループの豊富なネットワークを活用し、割安かつロック済みSOLを効率的に取得できる独自の地位にあるとみています。
2. 第二に、ステーキングやDeFi参加といった基本的なオンチェーン活動に加え、銀行が上場企業に提供する資本コストとDeFiが提供可能な資本コストの差に着目し、そのスプレッドをアービトラージ（裁定取引）することで大きな収益機会が生まれる可能性があります。こうしたアービトラージ戦略は、様々なカウンターパーティと多様な形で展開できると考えます。
3. 第三に、スポンサーの知見・トレジャリー規模・Solanaエコシステムに関する深い関係性を活かし、主要Solanaプロトコルやアプリケーションとの提携を通じて流動性改善と株主利回り拡大を目指すことができます。

Michael Saylorは、Strategy, Inc.にてBTCをコーポレートリザーブ資産としたデジタル資産トレジャリー（DAT）戦略を先駆的に展開し、「BTC per share」増加を企業の指針としました。Forward IndustriesはこのSaylorモデルを継承し、SOLをリザーブ資産としたデジタル資産トレジャリー戦略の構築を志向しています。Multicoinも、同社が「SOL per share」増加をノーススターに据え、オーダーメイド戦略とアクティブなトレジャリー運用で株主価値向上へ取り組むことを期待して投資しています。

SOLこそDATの基盤資産として最適であると考えます。SOLはBTCやETHにはない独自の特性を複数有しています。

SOLはネイティブにステーキングによる実質的な利回り創出が可能です。SOLの利回りはオーガニックな経済活動およびMEVから生じます。Multicoinは過去数年にわたりMEVに関する解説と提言を行ってきました。Solanaでは、2025年09月時点でSOLステーカーが平均8.05%の利回り（インフレーション6.19%、経済活動・MEV由来の実質利回り1.86%）を約2.5日ごとに受け取っています。ETHの2025年暦年累計ステーキング名目利回りは約3.21%ですが、そのうち2.81%がインフレーションで実質利回りは0.41%程度に留まります。恒久的資本ビークルの基盤資産として、SOLはDATでも非常に魅力的な選択肢です。

Strategyが普及させた転換型・永久優先株式ストラクチャーは、SOLのネイティブな特性によりBTC DAT以上にSOL DATで効果を発揮します。これら利回り源を活用し、BTC DATが対応できない義務履行も可能です。なお、Bitcoinには実質的な利回りはありません。

会長として、会社と共にこうした戦略の具体化・実現を進めていくことに大きな期待を抱いています。同社はシニア層からエグゼクティブ層まで幅広いポジションで積極的に人材を募集しています。詳細については、会社のウェブサイトをご参照ください。

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