1. イントロダクション

1.1 背景と目的

ブロックチェーン技術の急速な発展に伴い、暗号通貨市場は多様化と革新の傾向を示し、さまざまな新しいデジタルコインプロジェクトが次々に現れています。多くの暗号通貨の中で、その独自の技術アーキテクチャと潜在的なアプリケーションを持つTONコインは、投資家や業界参加者から広範な関心を集めています。TONコインは、The Open Network Coinの略であり、元々Telegramチームによって構想され、開発されました。成長する分散型アプリケーション（DApps）への需要に応えるために、高性能でスケーラブルかつユーザーフレンドリーなブロックチェーンプラットフォームを構築することを目指しています。世界的に有名なインスタントメッセージングアプリケーションであるTelegramは、大規模なユーザーベースを持ち、TONコインの開発に対する堅固なユーザーと市場のサポートを提供しています。

しかし、TONコインの開発は順調ではありませんでした。初期段階で多くの挫折に直面し、米国証券取引委員会（SEC）との法的紛争など、一時的にプロジェクトが停滞するなどの問題がありました。それでも、TONコミュニティと開発者は諦めませんでした。継続的な技術革新とコミュニティのガバナンスを通じて、プロジェクトを前進させ、強い活力と適応力を示しました。

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2. TONコインの概要

2.1 定義と基本概念

TONコインは、The Open Network（TON）ブロックチェーンプラットフォームで発行されたネイティブ暗号通貨であり、TONブロックチェーンは、高性能、スケーラビリティ、およびユーザーフレンドリーを実現するために設計された分散型ネットワークです。TONコインは、エコシステム全体の重要なサポートとして重要な役割を果たしています。

機能的な観点から、TONコインには複数の重要なユースケースがあります。まず、ネットワーク内の価値移転の媒体として機能し、取引手数料の支払いに使用され、ユーザーがTONブロックチェーン上のさまざまな操作(送金、スマートコントラクトの実行など)をスムーズに完了できるようにします。第二に、TONコインはネットワークガバナンスにおいて重要な役割を果たしており、保有者はTONコインをステーキングし、ネットワークのアップグレード、パラメータ調整などの重要な決定に投票し、TONエコシステム全体の開発方向性に影響を与えることで、ネットワークコンセンサスメカニズムに参加することができます。さらに、TONコインは投資資産としても機能し、TONエコシステムの成長と発展とともにその価値が高まる可能性があり、多くの投資家の注目を集め、参加しています。

技術レベルでは、TONコインはTONブロックチェーンの独自の技術アーキテクチャに基づいて動作します。TONは、マスターチェーン、ワークチェーン、シャードチェーンなどの多層・マルチチェーン構造設計を採用しています。マスターチェーンはネットワーク全体のコア情報とコンセンサスの維持を担当し、ワークチェーンはさまざまなアプリケーションやスマートコントラクトの運用をサポートするために使用され、シャードチェーンはトランザクションとデータを異なるシャードに分割することで並列処理を実現し、ネットワークのスケーラビリティとトランザクション処理能力を大幅に向上させます。これにより、TONコインは、このような効率的なブロックチェーン環境で迅速かつ安全な価値移転とアプリケーションサポートを実現できます。

誕生の背景と開発の歴史2.2

TONコインの誕生は、よく知られたインスタントメッセージングアプリケーションTelegramと密接に関連しています。2017年末、Telegramの創設者パベル・ドゥーロフと彼の兄であるニコライ・ドゥーロフは、Telegram Open Network（TON）プロジェクトの立ち上げを発表しました。これは、高速でスケーラブルで完全に分散化されたエコシステムを創造し、インターネットインフラを革新し、安全で効率的なグローバルペイメントを実現し、開発者がアプリケーションを革新するプラットフォームを提供することを目指しています。このアイデアは、ブロックチェーン技術の潜在能力を深く理解し、既存のインターネットアーキテクチャの限界を理解したものであり、ブロックチェーンの分散化および改ざん防止の特性を活用して、伝統的なインターネットにおけるプライバシー保護、データセキュリティ、および信頼メカニズムなどの問題に取り組もうとしています。

2018年初め、TONプロジェクトはテレグラムの大規模なユーザーベースとプロジェクトの革新により、約17億ドルを調達するという2回の秘密のプライベートプレイスメントを実施しました。この額は当時の暗号通貨分野での巨額な資金調達と見なされ、テレグラムブランドとTONビジョンへの高い市場認識を示し、プロジェクトの今後の開発に十分な資金支援を提供しました。同年9月、TONは技術アーキテクチャ、経済モデル、将来の計画について詳細に説明した詳細なホワイトペーパーを公開し、インスタントメッセージング、支払い、分散型ストレージ、ドメイン名サービスなどを統合する「ブロックチェーンユニバース」を概説し、TONプロジェクトへの一般の期待をさらに高め、暗号通貨分野で注目される焦点としました。

しかし、TONコインの開発は順調ではありませんでした。 2019年10月、米国証券取引委員会（SEC）がTelegramに対して訴訟を起こし、TONが発行したGRM（Gram）トークンが未登録の証券であると主張しました。 この突然の規制の打撃により、当初予定されていたTONのローンチは10月末に延期され、プロジェクトの開発は停滞状態に陥りました。 SECは、TONのトークン発行が米国の証券法に違反し、登録せずに未登録の証券を米国投資家に販売したと考えており、広範な法的論争と業界の関心を引き起こしました。 数ヶ月にわたる法的な綱引きの後、2020年5月にニューヨークの連邦裁判所はTelegramに対し、TONの発行と流通を停止するよう命じました。 深刻な規制圧力に直面し、TelegramはSECとの和解に至り、投資家資金の返還と1850万ドルの罰金の支払いに同意しました。 この法的争いは最終的にTONプロジェクトの一時停止につながり、その開発に大きな打撃を与えました。

公式プロジェクトへの逆境にもかかわらず、TONの技術とアイデアは一部のコミュニティ開発者から確固たる支持を得ています。2021年5月、コミュニティ開発者のグループが「Free TON」運動を開始し、Telegramの関与なしにプロジェクトを再起動しようとTONの技術をオープンソース化しました。この動きは、コミュニティによって主導されるTONの新たな章の始まりを示し、プロジェクトは徐々に分散型ガバナンスとコミュニティ主導の開発に移行しています。コミュニティの努力により、TONネットワークは引き続き技術の最適化や機能の拡張を行い、ますます多くの開発者やプロジェクトがエコシステムに参加するようになっています。その後、プロジェクトはThe Open Networkに名称変更され、分散型インターネットの実現を目指す途上にあります。新しいコミュニティガバナンスモデルの下、TONコインは開発の活力を取り戻し、分散型ファイナンス（DeFi）、非代替トークン（NFT）、スマートコントラクトなど、さまざまな分野をカバーする独自のエコシステムを着実に構築しており、強い活力と適応性を示しています。

3. Toncoin テクニカル分析

3.1 技術アーキテクチャとイノベーション

3.1.1 マルチレイヤーアーキテクチャ

TONコインはTONブロックチェーンのユニークなマルチレベルアーキテクチャに基づいており、このアーキテクチャ設計が高性能とスケーラビリティを実現する鍵です。TONブロックチェーンは、主にマスターチェーン、ワークチェーン、およびシャードチェーンで構成されており、各レベルで明確な役割分担が行われ、効率的で柔軟かつパワフルなブロックチェーンネットワークを構築するために協力しています。

全TONネットワークの中核であるメインチェーンは、グローバルなコンセンサスと主要なメタデータの維持という重要な責任を担います。ネットワークの「総司令官」に似ており、全ネットワークの運営を調整し、シャードチェーンやバリデータリスト、他の主要システムパラメータに関する構成情報を保存し、シャードチェーンとワークチェーンの間の調整と整合性を確保し、全ネットワークに安定したインフラを提供します。

ワークチェーンは、実際の取引とアプリケーションロジックを処理するレベルです。彼らはマスターチェーンからの指示とデータを受け取り、独自にスマートコントラクトやさまざまな種類の取引を実行します。各ワークチェーンは、独自のルールと特性を持つ独立したブロックチェーンと見なすことができ、さまざまな種類のアプリケーションシナリオとビジネス要件をサポートする能力を持っています。さまざまな取引とスマートコントラクトを複数のワークチェーンに分散して処理することで、TONネットワークは並列計算を実現し、取引処理効率とスループットを大幅に向上させ、効果的に取引の待ち時間を短縮し、ユーザーにより速く、より効率的なサービス体験を提供します。

シャーディングは、作業チェーンのさらなる細分化であり、TONが高いスケーラビリティを実現するためのコアテクノロジーの1つです。シャーディング技術の原則は、ネットワーク全体をシャードチェーンと呼ばれる複数の小さな部分に分割し、各シャードチェーンがトランザクションとデータの一部を処理することです。この設計は、交通量の多い高速道路を複数の車線に分割し、トランザクションを並行して処理できるようにすることに似ており、従来のシングルチェーン構造のパフォーマンスボトルネックを突破し、ネットワークの処理能力を大幅に向上させます。たとえば、多数のユーザーが同時にトランザクションを実行している場合、異なるトランザクションを異なるシャードチェーンに割り当てて処理することができ、各シャードチェーンは干渉なしに独立して動作し、トランザクション処理の速度と効率を大幅に向上させます。さらに、TONのシャードチェーンは、ネットワークの負荷や需要の変化に応じてシャードの数や構成を自動的に調整することで動的に調整する機能を備えており、効率的なリソース利用を実現します。ネットワークトラフィックが増加すると、システムは負荷を分担するために追加のシャードチェーンを自動的に作成できます。また、ネットワークトラフィックが少ない場合は、余分なシャードチェーンをマージしてリソースを節約できます。この動的調整メカニズムにより、TONネットワークは常に最適な動作を維持できます。

クロスチェーン通信に関して、TONは効率的な通信プロトコルを設計しており、メインチェーン、ワーキングチェーン、シャードチェーン間の迅速かつ信頼性の高い情報交換を確保しています。このクロスチェーン通信メカニズムを通じて、異なるチェーンが協力してデータを共有し、相互作用することができ、複雑な分散型アプリケーションの構築を強力に支援しています。例えば、複数のアプリケーションやスマートコントラクトが関与するシナリオでは、異なるワーキングチェーンやシャードチェーンがクロスチェーン通信を通じて協力し、複雑なビジネスロジックを共同で完了し、ユーザーにより豊かで多様なサービスを提供します。

3.1.2 コンセンサスメカニズム

TONコインは、従来のProof-of-Work（PoW）コンセンサスメカニズムと比較して、多くの重要な利点を持つProof-of-Stake（PoS）コンセンサスメカニズムを採用しており、ネットワークのスループットと信頼性の向上に重要な役割を果たしています。

PoSコンセンサスメカニズムでは、ネットワーク内のバリデータノードは、ブロック検証とアカウンティングの資格を得るために、担保として一定量のTONコインをステークする必要があります。バリデータのステーク(つまり、ステーキングされたTONコインの量)は、ネットワークにおけるバリデーターの影響力と会計報酬を受け取る確率を決定します。新しいトランザクションを検証し、ブロックにパッケージ化する必要がある場合、ネットワークはステークに基づいてバリデーターをランダムに選択し、新しいブロックを作成します。バリデーターは、トランザクションを検証し、ブロックを作成する際にその正当性と一貫性を確保する必要があります。新しいブロックが作成され、ネットワークにブロードキャストされると、他のバリデーターがそれを検証して確認します。バリデータの過半数がブロックの正当性に同意した場合、ブロックは最新のブロックとしてブロックチェーンに追加され、ブロックを作成したバリデーターは、取引手数料や新たに発行されたTONコインなど、対応する報酬を受け取ります。

PoSコンセンサスメカニズムには、ネットワークスループットの向上に明らかな利点があります。PoSの仕組みは、簿記の権利を競うためにPoWの仕組みのように大量の計算資源を必要としないため、計算能力の競争による資源の浪費やネットワークの輻輳を回避できます。PoWの仕組みでは、マイナーは簿記の権利を競うためにハッシュ計算を行うために大量のコンピューティングデバイスやエネルギーを継続的に投資する必要があり、多くのリソースを消費するだけでなく、取引確認時間の延長やネットワーク輻輳時のネットワークの処理能力の低下につながります。PoSメカニズムは、ステーキングによってバリデーターを選択し、計算リソースの消費を大幅に削減し、ネットワークがトランザクション処理により多くのリソースを割り当てることを可能にし、ネットワークスループットを大幅に向上させます。たとえば、TONネットワークでは、PoSコンセンサスメカニズムの採用により、理論的には毎秒数百万のトランザクションを処理できますが、ビットコインのPoWコンセンサスメカニズムは毎秒数から数十のトランザクションしか処理できません。PoSコンセンサスメカニズムを採用する前は、イーサリアムの1秒あたりのトランザクション処理能力も比較的低く、PoSメカニズムの明らかな利点が浮き彫りになりました。

PoSコンセンサスメカニズムは、ネットワークの信頼性を効果的に向上させることができます。PoSメカニズムでは、バリデータのステークはネットワークの安定性とセキュリティに密接に関係しています。バリデーターが悪意を持ってトランザクションを改ざんしたり、無効なブロックを作成しようとした場合、他のバリデーターによって検出および確認されると、ステーキングされたTONコインがペナルティとして差し引かれます。これにより、バリデーターは自分の利益のためにネットワークルールを遵守するインセンティブを与え、ネットワークの正常な運用を保証します。さらに、PoSメカニズムの下でバリデーターの分散化と分散化が進むため、個々のバリデーターや少数のバリデーターがネットワークを攻撃して制御することは困難であり、それによってネットワークの攻撃に対する耐性とセキュリティが向上します。対照的に、PoWメカニズムでは、コンピューティングパワーが集中したマイニングプールは、51%攻撃などの潜在的な脅威をネットワークにもたらす可能性がありますが、PoSメカニズムはこのリスクを大幅に軽減します。

3.2 技術的な利点と課題

3.2.1 技術的な利点

取引速度の面では、TONコインは優れたパフォーマンスを発揮しています。前述のように、その独自のマルチレイヤーアーキテクチャとPoSコンセンサスメカニズムの相乗効果により、TONネットワークは、ビットコインやイーサリアムなどの従来の暗号通貨をはるかに超える、毎秒数百万のトランザクションを処理する驚異的な速度を達成できます。ビットコインはPoWコンセンサスメカニズムを採用しており、トランザクションの確認には通常約10分かかり、イーサリアムはPoSコンセンサスメカニズムを採用する前のトランザクション確認時間が比較的長かった。さらに、ネットワークの輻輳時にはトランザクションの遅延がより深刻になりました。しかし、TONコインは、その高度な技術を活用することで、非常に短時間で取引確認を実現し、ほぼリアルタイムの取引処理を可能にし、決済や分散型金融(DeFi)などの高速取引シナリオで大きな可能性を秘めています。たとえば、国境を越えた支払いシナリオでは、TONコインは迅速な送金を実現し、取引時間を大幅に短縮し、取引コストを削減し、支払い効率を向上させ、ユーザーにより便利で効率的な支払い体験を提供できます。

セキュリティの観点から、TONコインも堅固な保護を備えています。TONネットワークは複数のセキュリティメカニズムを採用し、取引のセキュリティとデータの整合性を確保しています。PoSコンセンサスメカニズム自体によるセキュリティに加え、TONは高度な暗号技術を使用して取引データを暗号化し、データの盗難や改ざんを防止しています。また、TONの多層ブロックチェーン構造により、ネットワークは高い障害耐性を持ち、一部のノードが故障したり攻撃を受けたりしても、ネットワーク全体は正常に動作し続けることができます。例えば、シャーデッドチェーンでは、各シャードチェーンが独立して取引を処理し、クロスシャード通信を通じて他のシャードチェーンと同期しています。シャードチェーンに問題が発生した場合でも、他のシャードチェーンは正常に動作し続けるため、ネットワーク全体の正常な運用に影響を与えることなく、ネットワークのセキュリティと信頼性を大幅に向上させています。

スケーラビリティの面でも、TONコインの技術的な利点は重要です。その動的シャーディング技術と多層アーキテクチャ設計により、TONネットワークは増大するユーザーの需要とトランザクション負荷に簡単に対処できます。ネットワークユーザー数の増加とアプリケーションシナリオの継続的な拡大に伴い、TONネットワークはシャードチェーンの数を動的に追加してシームレスなスケーラビリティを実現することで、トランザクション処理能力を高めることができます。イーサリアムのような暗号通貨が直面するスケーラビリティの課題と比較して、TONコインの技術的ソリューションはより柔軟で効率的です。イーサリアムは当初、シングルチェーン構造を採用していましたが、ユーザー数やアプリケーション数が増えるにつれて、ネットワークの輻輳が深刻になっていきました。スケーラビリティの問題に対処するために、イーサリアムはPoSコンセンサスメカニズムへの移行やシャーディング技術の実装など、一連の技術的アップグレードが行われていますが、このプロセスは多くの課題と困難に直面しています。一方、TONコインは、最初から高度なスケーラブルな技術アーキテクチャを採用し、将来の開発のための強固な基盤を築き、大規模アプリケーションの要求によりよく適応しました。

3.2.2 今後の技術的課題

TONコインには多くの技術的利点があるにもかかわらず、その開発においていくつかの技術的な課題にも直面しています。その中でも、スマートコントラクトのセキュリティは重要な課題です。TONスマートコントラクトは、主に低レベルのLispライク言語であるFunC言語で書かれています。効率と柔軟性に重点が置かれており、開発者はメモリを直接操作できめ細かなリソース管理を実行できますが、開発者のプログラミングの難易度とエラーの可能性も高まります。手動のメモリ管理は、メモリリークやバッファオーバーフローなどの問題を簡単に引き起こし、スマートコントラクトの潜在的なセキュリティ脆弱性につながります。例えば、TONに基づく一部のDeFiプロジェクトでは、スマートコントラクトに脆弱性がある場合、悪意のある攻撃者に悪用され、資産の盗難やプロジェクトの失敗につながる可能性があり、TONエコシステムの安定性とユーザーの信頼に深刻な影響を及ぼします。コミュニティは、スマートコントラクト開発の敷居を下げ、セキュリティを向上させるために、より高レベルのプログラミング言語であるTactも導入してサポートしていますが、現在でもFunC言語がTONスマートコントラクト開発の主要言語です。したがって、スマートコントラクトのセキュリティには、依然として高い注意と解像度が必要です。

開発の難しさはTONコインに直面する課題でもあります。TONが採用している独自の技術アーキテクチャとプログラミング言語のため、開発者は関連技術を学習しマスターするためにより多くの時間と努力を費やす必要があります。それに対して、Ethereumの開発エコシステムはより成熟しています。開発者はスマートコントラクトの開発におなじみのSolidity言語を使用でき、豊富な開発ツールとドキュメンテーションのサポートがあります。この点でTONはさらなる改善が必要です。現時点では、開発ツールとドキュメンテーションが比較的乏しいため、開発者の参加やプロジェクト開発のスピードがある程度制限されています。もしもっと多くの開発者がTONエコシステムに参加できない場合、そのアプリケーションシナリオの拡大とエコシステムの繁栄に悪影響を及ぼします。

さらに、仮想通貨市場が発展し競争が激化する中、TONコインは他の競合他者からの技術的な課題に常に対応する必要があります。他の新興ブロックチェーンプロジェクトもパフォーマンス、セキュリティ、スケーラビリティを向上させるために技術革新を続けています。TONコインは激しい市場競争の中で無敵であり続けるために、技術のリーダーシップを維持し、技術を継続的にアップグレード・最適化する必要があります。

4. Toncoin マーケット分析

4.1 マーケットのパフォーマンス

4.1.1 価格トレンド

TONコインの価格トレンドは、ジェットコースターのようで、様々な複雑な要因が絡み合い、急変する結果となっています。TONコインは創設以来、テレグラムの強力な支持と革新的な技術的アイデアにより、仮想通貨市場で非常に期待されており、多くの投資家の注目と資本流入を集め、価格を急速に押し上げています。しかし、2019年から2020年にかけて、米国証券取引委員会（SEC）がテレグラムを提訴し、登録されていない証券を発行したと非難し、TONコインの発展に重大な打撃を与えました。この法的紛争は市場でパニックを引き起こし、投資家がTONコインを売却し、価格が急落して高値から大幅に低下し、停滞期に入り、市場の信頼を著しく損ないました。

2021年、コミュニティ主導の「Free TON」運動の発展とともに、TONコインは新たな転換点を迎えました。コミュニティ開発者は積極的にプロジェクトのオープンソース開発を推進し、技術の最適化とエコシステムの構築を継続的に行い、新たな投資家や開発者を引き付けています。技術のアップグレードや利用事例の拡大など、一連のポジティブなニュースにより、TONコインへの市場の信頼が徐々に回復し、価格も徐々に上昇し始めました。2023年から2024年の期間には、暗号通貨市場全体が回復し繁栄の兆候を示し、TONコインもこの市場環境から恩恵を受け、価格が相当に上昇し続けました。CoinMarketCapのデータによると、2023年初めにTONコインの価格は約$2.31であり、2024年10月には$5を超える価格に上昇しました。過去1年間でその価値は約300％増加し、強力な成長勢いを示しています。

4.1.2 トレーディングボリュームと市場価値（2025-3-13）

1. 時価総額: $6.73B
2. 完全に希釈された時価総額：$13.90B
3. 流通供給量: 2.48B TON
4. 総供給量: 5.12B TON
5. 24時間最高値: $2.78
6. 24時間の最安値：$2.63

時価総額の面では、TONコインは暗号通貨市場で一定のシェアを占めており、徐々に上昇傾向を示しています。2024年10月現在、TONコインの時価総額は数十億ドルに達し、暗号通貨の時価総額ランキングで上位にランクインしています。時価総額の増加は、TONコインの価格上昇を反映しているだけでなく、TONプロジェクトの将来の発展の可能性に対する市場の認識を示しています。TONエコシステムの継続的な改善と拡大に伴い、ますます多くの投資家がTONコインは高い投資価値を持っていると信じており、TONコインを保有することをいとわないため、時価総額は着実に増加しています。同時に、時価総額の増加により、暗号通貨市場におけるTONコインの地位と影響力がさらに高まり、より多くの投資家、開発者、プロジェクトがTONエコシステムに集中して参加するようになり、好循環が生まれます。

他の主流の暗号通貨と比較して、TONコインは取引量と市場価値の点でまだ遅れをとっています。暗号通貨市場のリーダーであるビットコインは、市場価値と取引量でTONコインをはるかに上回っており、市場価値は数千億米ドルに達し、毎日の取引量はしばしば数百億米ドルを超えています。イーサリアムは、スマートコントラクトのパイオニアであり、分散型金融(DeFi)の主要プラットフォームとして、市場価値と取引量も比較的高く、暗号通貨市場で重要な位置を占めています。しかし、その独自の技術的優位性と開発の可能性により、TONコインの市場シェアは徐々に拡大しています。いくつかの新興暗号通貨プロジェクトと比較して、TONコインは取引量と市場価値に一定の利点があり、すでに市場で名を馳せており、投資家の注目の焦点の1つになっています。TONエコシステムの継続的な開発と改善により、TONコインは将来的に取引量と市場価値においてより大きなブレークスルーを遂げ、暗号通貨市場におけるその地位と影響力をさらに高めることが期待されています。

4.2 TON トークンエコノミクス

オープンネットワークコイン（TON）トークンエコノミーデザインは、その技術アーキテクチャと生態学的目標を組み合わせています。以下に、その主なポイントを示します。

1. コインの基本情報

• 名前：TONコイン（ネイティブトークン）
• 総供給量：最初の総供給量は50億枚で、2022年6月にPOWマイニングを通じて完全にリリースされました。現在、PoSコンセンサスメカニズムを採用しており、年間インフレ率は約0.6％です（つまり、年間約3000万枚の新しいトークン供給）。
• 流通量:2025年現在、流通量は約25億枚(誓約やロックアップによりトークンの一部が流通しきっていない)。

2. コイン配布メカニズム

• POWマイニングフェーズ（2020-2022）：トークンの98.55%はPOWマイニングを通じてマイナーに割り当てられ、最後のTONは2022年6月にマイニングされます。
• PoSステージ（2022年-現在）：ステーカーがネットワーク検証に参加することで報酬を獲得する、Proof of Stake（PoS）メカニズムへの移行段階。固定のインフレ率は0.6％です。
• チームと初期投資家：残りのトークンの1.45％（約7275万）は、チームと初期支援者に割り当てられており、ロックアップメカニズムを介して徐々にリリースされます。

3. トークン使用

• 取引手数料：ユーザーは、トランザクションを転送したり、スマートコントラクトを使用したりする際に、手数料としてTONを支払う必要があり、手数料は取引の複雑さに基づいて調整されます。
• ステーキングとガバナンス：ユーザーは、ネットワークの検証に参加し、インフレーションリワードを受け取り、ガバナンス投票を通じてネットワークのアップグレードに影響を与えるためにTONをステーキングすることができます。
• エコロジカルインセンティブ：TON財団は、トークンを使ってエコロジカルプロジェクト（DeFi、NFTプラットフォームなど）を補助し、エコシステムの発展を促進しています。
• クロスチェーンとアプリケーション統合：TONは他のブロックチェーンとの相互運用性をサポートし、そのトークンはTelegramエコシステム内でのクロスチェーン取引や支払いシナリオ（ユーザー名やコンテンツ報酬の購入など）に使用できます。

4. デフレとインフレの両立

• インフレメカニズム：PoSステージでは、年間0.6％のTONが発行され、バリデーターをインセンティブ付けし、ネットワークセキュリティを維持します。
• 破壊メカニズム：一部の取引手数料が破壊され、流通量を減少させ、デフレーション圧力を作り出す。
• 供給と需要のバランス：TONの設計目標は、インフレ報酬を通じてネットワークのセキュリティを維持する一方、破壊メカニズムを通じてトークンの希少性を調整し、価格の変動をバランスさせることです。

5. 経済モデルのコアロジック

• ネットワーク参加のインセンティブ付与：ネットワークの分散化とセキュリティを確保するために、ステーキングリワードを通じてコンセンサスに参加するユーザーを引き付ける。
• 取引コストを削減します：低料金と高スループットは開発者やユーザーを引き付け、生態系の繁栄を促進します。
• Telegramエコシステムのバインディング：TONはTelegramと深く統合されており（アプリ内支払い、ユーザー名オークションなど）、トークンに実際の需要を生み出しています。
• 長期的な価値サポート: 総供給量が限られている（初期50億 + 年0.6%のインフレーション）し、強化された破壊メカニズムによってコインの希少性が増し、長期的な投資価値が向上します。

TONのトークンエコノミクスは、PoSインフレーション、破壊メカニズム、Telegramエコシステムとの統合を通じて、ネットワークセキュリティ、スケーラビリティ、トークン価値のバランスを実現することを目指しています。その設計は、短期的なインセンティブと長期的な価値の両方を考慮していますが、規制と市場の変動リスクに注意を払う必要があります。

4.2.1 供給状況

TONコインの総発行量と流通量は、市場供給に重要な影響を与える要因であり、市場価格や投資価値に重要な影響を与えます。公式設定によると、TONコインの総供給量は50億であり、この固定された総発行は、通貨の希少性を確保し、通貨価値の安定に過度なインフレが影響するのを防ぐために設計されています。これはビットコインの供給制限メカニズムと類似しており、TONコインの価値に一定の支援を提供しています。初期発行段階では、Telegramチームはプロジェクト開発の資金を調達するために、一部のTONコインをプライベートプレイスメントやその他の手段で販売しました。そのうち25億TONコインはICOプロセス中に販売され、残りの25億TONコインはTelegramの事業開発、チームのインセンティブ、エコシステムの開発などに予約されました。この配布方法は、プロジェクトの長期的な発展とエコシステムの安定した運営を確保するのに役立ちます。

時間の経過とともに、TONコインの流通量は徐々に増加しています。販売された25億TONコインのうち、一部は投資家によって保持および取引される市場流通プロセスに入ります。別の一部はTelegramエコシステムで使用され、コンテンツクリエイターへの報酬、開発者へのインセンティブなどに利用されますが、これらはオープン市場で取引されません。現在、TONコインの流通供給量は総発行量に比べて比較的限られていますが、プロジェクトの発展とエコシステムの改善に伴い、より多くのTONコインが市場流通に参入する可能性があり、それにより市場供給に影響を与える可能性があります。たとえば、予約されたTONコインがエコシステム開発やインセンティブのために使用されると、さまざまな手段を通じて徐々に市場に放出され、流通量が増加することがあります。

将来、TONコインの供給計画は主に生態建設とコミュニティの発展に焦点を当てるでしょう。プロジェクトチームは、エコシステムのニーズに応じてTONコインのリリーススピードや分配方法を合理的に調整することがあり、生態プロジェクトの開発と成長をサポートするために行われます。TONプラットフォームでより多くのアプリケーションを開発者に作成するよう奨励するため、予約されたTONコインの一部は優れた開発者に報酬メカニズムを通じて割り当てられるかもしれません。コミュニティの活動と参加を促進するため、TONコインはコミュニティのガバナンスやコミュニティメンバーへの報酬にも使用されるかもしれません。さらに、TONネットワークの発展とともに、新しいアプリケーションシナリオや需要が発生する可能性があり、これに応じてTONコインの供給計画も対応的に調整されるかもしれません。将来、TONコインが分散型金融（DeFi）分野で広く使用される場合、関連する金融取引やビジネスをサポートするためにより多くのTONコインが必要となる可能性があり、プロジェクトチームはこの需要に応じてTONコインの供給を増やしたり、分配方法を調整することがあります。

4.2.2 需要要因

TONコインの需要に影響を与える複数の要因があります。これらの要因は互いに作用し合い、TONコインの市場需要状況やトレンドを共同で決定します。まず、アプリケーションシナリオの拡大は、TONコイン需要の成長に重要な推進力です。TONエコシステムの継続的な開発に伴い、TONネットワーク上でのさまざまなアプリケーションシナリオが実現され、分散型金融（DeFi）、不可分割トークン（NFT）、スマートコントラクト、分散型ストレージなど、さまざまな分野をカバーしています。DeFi分野では、TONコインは貸出し、取引、流動性マイニングなどの金融活動の基礎資産として機能し、ユーザーに効率的で低コストな金融サービスを提供します。NFT分野では、TONコインを使用してさまざまなユニークなデジタル資産を購入、取引、収集することができ、NFT市場の繁栄を支えます。これら多様なアプリケーションシナリオは、多くのユーザーや開発者を引き付け、さまざまな操作や取引を行うためにTONコインを保有する必要があり、これによりTONコインの需要が増大します。

投資家の関心は、TONコインの需要に影響を与える主要な要因の1つでもあります。市場におけるTONコインの人気と影響力が続く中、ますます多くの投資家がTONコインに注目し、投資しています。TONコインへの投資家の関心は、主にその潜在的な投資価値と成長見通しから生じています。高速トランザクション処理能力、低手数料、高いスケーラビリティ、強力なコミュニティサポートといった独自の技術的利点を持つTONコインは、高い投資潜在性を有していると見なされています。多くの投資家が、TONコインを保有することで資産価値の上昇リターンを得ることを期待して、仮想通貨市場におけるTONコインの将来的な発展に楽観的です。さらに、一部の機関投資家もTONコインに焦点を当て、投資を開始しており、TONコインへの市場需要をさらに高めています。機関投資家の参加は、大量の資金をもたらすだけでなく、TONコインの市場受容性と安定性を高め、より多くの投資家が投資に続くように引き付けています。

市場動向やマクロ経済環境もTONコインの需要に影響を与えます。暗号通貨市場全体が上昇傾向にあるとき、投資家はリスク選好度が高くなり、さまざまな暗号通貨の需要が高まり、TONコインもこの市場センチメントの恩恵を受け、需要が増加します。逆に、市場が下降トレンドにある場合や経済状況が不安定な場合、投資家は暗号通貨への投資を減らし、より安全な資産に目を向ける可能性があり、TONコインの需要が減少します。例えば、世界経済の減速や金融危機の際には、投資家はより慎重になり、TONコインを含むリスクの高い暗号通貨への投資を減らす可能性があります。さらに、政策や規制の変更もTONコインの需要に大きな影響を与えます。一部の国や地域が暗号通貨の正当性と有用性を認識して、暗号通貨に対する積極的な規制政策を採用した場合、TONコインの現地での適用と開発が促進され、市場の需要が高まる可能性があります。逆に、規制政策が厳しくなり、暗号通貨の取引や使用が制限または禁止されると、TONコインの需要に悪影響を及ぼします。

5. TONコインのアプリケーションシナリオと生態系の構築

5.1 メインアプリケーションシナリオ

5.1.1 支払いと取引

支払いと取引の分野では、TONコインは多くの重要な利点を示しています。まず、その取引速度は非常に速く、ユニークなマルチレイヤーアーキテクチャとPoSコンセンサスメカニズムにより、数百万取引を処理する能力を実現し、支払いを瞬時に完了させることができます。 例えば、国境を越えたeコマース支払いシナリオでは、従来の支払い方法では資金の振込みに数時間、場合によっては数日かかることがありますが、TONコインを使用すると、取引確認をわずか数秒で完了し、資金が迅速に入金されるため、取引のタイムリネスが大幅に向上し、事業者や消費者にとってより便利な支払い体験を提供します。

5.1.2 分散型金融（DeFi）

DeFiの分野では、TONコインの応用が多岐にわたり、莫大な発展ポテンシャルを示しています。貸付ビジネスでは、TONコインはユーザーにより便利で効率的な貸付サービスを提供します。ユーザーは、TONコインや他のサポートされている資産を担保にすることで、TONチェーンの貸付プラットフォームで対応するローンを取得することができ、煩雑な信用チェックや仲介参加の必要がなくなり、借入コストと時間コストが大幅に削減されます。

5.1.3 ノンファンジブルトークン（NFT）

NFTの分野では、TONコインの適用により、デジタル資産の確認、取引、およびコレクションに新しいモードと機会がもたらされます。TONブロックチェーンに基づいて発行されたNFTには独自の利点があります。TONブロックチェーンの耐改ざん性と分散化の性質により、NFTの所有情報はブロックチェーン上に安全かつ永久的に記録され、デジタル資産の真正性と独自性が確保されます。TONチェーン上の各NFTには複製や改ざんできないユニークな識別子が付いており、デジタル資産の著作権保護と価値決定に強力な技術サポートを提供しています。たとえば、アーティストは自身の作品をNFTの形式でTONチェーン上に発行して、作品の所有権を確保し、作品の取引履歴や所有権の変更を追跡することができます。

5.2 生態系の構築と発展

5.2.1 エコロジカルプロジェクトへの導入

TONエコシステムは、TONコインをベースにした多くの革新的なプロジェクトが出現し、複数の分野をカバーし、TONコインの応用と価値向上を強力にサポートしています。TONスペースは、TON財団が立ち上げた重要なエコロジカルプロジェクトです。これは、Telegramに埋め込まれたTelegramに基づくセルフホスト型ウォレットであり、ユーザーに便利で安全なデジタル資産管理サービスを提供します。ユーザーは、TONコインやその他のデジタル資産を簡単に管理し、TONスペースを通じて送金、領収書、取引などの操作を実行できます。基本的なウォレット機能に加えて、TONスペースには独自の機能もあります。これにより、ユーザーは電子メールやTelegramアカウントを介してウォレットを回復できるため、ニーモニックが失われても資産のセキュリティを確保できます。ウォレットのTONスペース機能を通じて、ユーザーはTONベースのdAppsに直接接続できるため、さまざまな分散型アプリケーションを簡単に使用でき、ユーザーにより豊かで多様なサービス体験を提供し、TONエコシステムの繁栄と発展を促進します。

DeDustはTONネットワーク上に構築されたネイティブDEXであり、Scaletonによって開発され、TONエコシステムの分散型取引セクターで重要な役割を果たしています。DeDustは取引、流動性提供、クロスチェーン機能をサポートし、効率的で安全な分散型取引プラットフォームをユーザーに提供しています。取引に関しては、DeDustは迅速で便利な取引体験を提供し、ユーザーがプラットフォーム上でさまざまなデジタル資産を自由に取引し、資産の迅速な交換と増価を実現することができます。流動性提供に関しては、DeDustはユーザーに流動性提供を奨励し、流動性マイニングやその他の手段を通じて、ユーザーは対応する報酬を受け取ることができ、市場の流動性と取引効率を向上させるのに役立ちます。DeDustはクロスチェーン機能もサポートしており、異なるブロックチェーンの資産が相互作用して取引できるようにし、取引の範囲と可能性を拡大し、ユーザーにより広範囲な取引オプションを提供しています。

5.2.2 コミュニティと開発者サポート

TONコインコミュニティの活動と開発者のサポートは、そのエコシステムの構築において重要な役割を果たしています。コミュニティ活動の面では、TONコインには大規模で活発なコミュニティがあります。コミュニティのメンバーは世界中から集まっており、投資家、技術愛好家、開発者、一般ユーザーなど、さまざまなグループをカバーしています。彼らは、さまざまなソーシャルプラットフォームやオンラインチャネルを通じて積極的にコミュニケーションを取り、交流しています。TONコインに関する議論は、Telegram、Twitter、Redditなどのソーシャルメディアで活発に行われています。コミュニティのメンバーは、プロジェクトの進捗状況、技術分析、アプリケーションケース、投資経験、その他の情報を共有し、コミュニティの雰囲気を良くします。たとえば、公式のTONテレグラムグループでは、毎日大量のメッセージ交換が行われています。メンバーはプロジェクトの議論に積極的に参加し、提案や質問を提供し、プロジェクトチームは迅速に対応して回答します。この相互作用は、コミュニティメンバーの関与と帰属意識を高め、コミュニティの発展と成長を促進します。

開発者サポートの面では、TONは開発者に豊富なリソースと優れた開発環境を提供します。TONブロックチェーンは、高度な技術アーキテクチャを採用し、複数のプログラミング言語をサポートし、開発者の技術的なしきい値を軽減し、開発者がTONプラットフォームでアプリケーションをより簡単に開発できるようにします。TON Foundationは、開発者がTONエコシステムでより革新的なアプリケーションを作成することを奨励するために、資金、技術ガイダンス、トレーニング、およびその他のサービスを提供する一連の開発者インセンティブプログラムを開始しました。例えば、TON財団は、最近発表された3,000万ドル相当のTON/USDT流動性プールインセンティブプログラムなど、特定のプロジェクトやコミュニティにトークンインセンティブを導入しています。また、中国語を話すMiniApp開発者に100万TONトークンのインセンティブを提供します。これらのインセンティブ措置は、多くの開発者の参加を引き付け、TONエコシステムにおけるアプリケーションの豊かさと革新を推進し、TONコインのアプリケーションシナリオの拡大と価値向上のための強固な基盤を築いています。

結論

投資家にとって、TONコインへの投資を検討する際には、暗号通貨市場の高いリスクとボラティリティを完全に理解する必要があります。市場の動向、プロジェクトの進捗、規制政策の変化に注意を払い、リスクと資産配分を適切に管理してください。投資家はTONコインや他の単一の暗号通貨にすべての資金を集中させず、リスクを軽減するために投資を多様化させることをお勧めします。同時に、TONコインの技術原理、アプリケーションシナリオ、市場展望について深く理解し、盲目的なトレンド投資を避けることが重要です。