ビットコインが再び下落 — 2026年が最適なポジショニングのタイミングになる可能性

再投稿 オリジナルタイトル：「Bitcoin Ghost IPO Moment V2: Dawn」

ビットコインコミュニティが長期のレンジと株式市場との比較で不甲斐ない値動きに落胆していた時、私は「Bitcoin’s Silent IPO（ビットコインの静かなIPO）」を書きました。私の主張は、他の資産が回復する中でビットコインが伸び悩むのは弱さではなく、必要な分配過程だというものです。初期の大口保有者（クジラ）が、ETFや企業財務による機関投資家の台頭を受けて、流動性イベントを迎え、計画的に保有分を売却していきました。これは従来のIPOロックアップ解除のように、長引き不快なものですが、長期的には健全な現象です。

そして、レンジ相場はついに崩れました。「静かなIPO」からの分配がより急激な調整を引き起こし、同時に個人主導のAI株投機が株式市場全体の下落を呼びました。この転換を私は先週末の週次動画で指摘しました。この動きにより、ビットコインの年初来リターンはわずかなマイナスに転落。かつて暗号資産コミュニティを悩ませた認知的不協和は、いまや明確な弱気ムードと懐疑論に変わり、「解放の日」の高揚感は遠のき、4年サイクル終了論がかつてなく高まっています。「ビットコインの上値は消えた」という声がXで反響し、「今回は違う」と語っていた層も投げ売りを始めました。

この秋、CMC Crypto Fear & Greed Indexは「解放の日」と同水準の15まで低下しました。希望は尽きたように見えます。だからこそ「（パート2）」の出番です。私の根本的な考えは「解放の日」から変わっていません。いまや全資産がAIの進化に左右されており、数年後には投資家たちが「本筋」を見逃していたと気付くと確信しています。最も純粋なAIストーリーはビットコインそのものです。

ビットコインのホワイトペーパー発表（2008年）と、2009年のRaina–Madhavan–Ng論文（GPUによるディープラーニング70倍超の加速を証明し、GPU時代の機械学習を開いた）は誕生がほぼ同時期です。両者とも指数関数的イノベーションに不可欠です。

指数関数的イノベーションは、オフィスワークや「働くこと」そのものの必要性を減らし、富の格差を拡大し、各国政府に赤字を強い、金融資産を事実上のベーシックインカム（UBI）として押し上げています。今日のUBIは政府給付ではなく「ユニバーサル・ベータ・インカム」―システムの仕組み上、資産価値が自動的に増える。資産を持たない人には移転給付がもう一つのUBIです。これがK字型経済を生み、雇用不安、職の減少による賃金圧力、政府UBI主導のインフレで生活コストが高騰し、多くの人々が怒りを感じています。ビットコインはこのスパイラルから恩恵を受け、AIが資本主義と公開市場を飲み込むまでリスク資産の一角であり続けます。ステーブルコインとAIエージェントは資金循環を加速させ、レバレッジの必要性を低減。トークン化により不動産やプライベートデット、PE・VC等の休眠資産が24時間取引され、価格維持に必要なレバレッジが減少します。AIが進化すればデフレ圧力が生まれ、2026年にはAI創薬、自動運転タクシー、AIエージェントが高利益率・知能のコモディティ化による競争で物価インフレを招くでしょう。

いま、この局面が魅力的なのはこのためです。投資家はビットコインが株式上昇時に出遅れることを恐れていましたが、今や期待通りの動きに変化し、特にAI株中心の株価調整局面でビットコインも同じく下落。かつての「静かなIPO」期に混乱を招いた乖離は消え、ビットコインは成長期待・流動性と連動するリスク資産そのものとなりました。これは次の強気相場へ向けた買い圧力とモメンタムの土台が整ったことを意味しています。

2026年を見据えれば、再び―混乱の先に光が見えます。4月の関税パニックが恐怖を見抜いた投資家に買い場を与えたように、今回のビットコインおよびリスク資産全体の同時調整が、次の大相場の基盤を築いています。

ビットコインと株式が同時に上昇する理由―強気の根拠

ビットコインは従来のリスク資産と独立して動くべき、という誤解が根強く残っています。ビットコインはデジタルゴールドであり現行システムのヘッジ、株式と非相関でなければならない、株価下落時に連動して下がるのはおかしい―こういった議論です。

これは誤解です。ビットコインはリスク資産です。私はSubstack記事「Yes, Virginia, Bitcoin Is a Risk Asset」でもこの点を論じました。

確かに、ビットコインは価値保存特性を持ち、分散型です。しかし市場心理や資本フローの観点では、ビットコインはハイベータのリスク資産と同様に機能します。ETF投資家はビットコインと株式を同時に配分し、リスクを下げる際には両方売却します。個人も暗号資産・株式両方に同じ資金を使い、通貨安を警戒する投資家も経済やキャッシュフローが好調な時ほど積極的に買います。

だからナスダックが下がればビットコインも下がり、AI株が打撃を受ければビットコインも下落する。これは欠陥ではなく、むしろ特徴です。保有者構成を踏まえれば、ビットコインの値動きは理にかなっています。

ここが強気の根拠です。ビットコインがリスク資産と連動するなら、その将来性もリスク資産全体の見通しと直結します。ビットコインの今後を読むには株式市場の行方を読む必要があります。

私が2026年までリスク資産に極めて強気な理由がここにあります。

2026年の展望：財政・金融・AIの重なり

市場は常に「壁」を乗り越えます。今、その壁はAIバブル、不況懸念、暗号資産の悲観論で形成されていますが、2026年には明るい展望が見込まれます。

財政支援は続いています。インフラ法、CHIPS法、インフレ抑制法は実際の経済活動と財政赤字を生む数兆ドル規模の支出政策です。この「大きな美しい」法案パッケージは中間選挙前に発動され、データセンターの建設、半導体工場の新設、電力インフラの強化が急速に進んでいます。

FRBには利下げ余地があります。インフレは制御下にあり、今年は賃金・住宅・原油価格が抑制されています。関税発動後もインフレは労働市場の弱さに比べて穏やかに推移するはずです。AIはデフレ圧力であり、労働を脅かす存在でもあります。

AIの飛躍的進展も間近です。この1年で目覚ましい進歩がありました。今まさに現実世界での大きな変化を迎えます：

AI創薬：AIが設計した初の新薬が臨床試験入り目前です。良好な結果が出れば医療・生産性への影響は巨大です。製薬株は過去30年で最高の月を記録。すべての製薬大手がAIをR&Dに導入し、巨額資金がAIヘルスケア分野に流れます。

自動運転車：長年「5年後」と言われてきたものが、今や転換点。Waymo拡大、TeslaのFSD進化、中国勢も無人タクシーを大規模展開。2026年には主要都市で自動運転が当たり前となり、人型ロボット投機熱も高まるでしょう。

AIエージェントと生産性：自律型AIエージェントがエンタープライズソフト、カスタマーサービス、クリエイティブ分野に広がり、生産性向上・利益率拡大をもたらします。AIが全産業を効率化し、収益性を高めていきます。

製造業の回復も顕著です。AIインフラ投資で米国製造業が復活の兆し。2026年にはPMI上昇が見込まれ、歴史的にPMIが上がれば暗号資産、特にアルトコインのパフォーマンスは抜群です。

弱気派は「AIバブル！」と叫ぶでしょうが、バブルは予想以上に長く高く続きます。ドットコムバブルも1997年ではなく2000年にピーク、QQQは5年間で800％上昇。直近5年のQQQ上昇は100％未満。ドットコム基準なら今はバブル初期～中盤です。一般投資家の本格参入はこれから。親戚が感謝祭でAI株を話題にし始めたら本番です。私は暗号資産を信じています。

バブル崩壊の典型的な引き金は、景気悪化時のFRBの急激な引き締めですが、FRBはすでに引き締め済み。2026年には利下げに転じる可能性もあり、崩壊の典型パターンが当てはまりません。

ビットコインの2026年カタリスト

2026年にリスク資産が上昇するなら、ハイベータのビットコインはさらに強いパフォーマンスが期待できます。ビットコインには独自のカタリストがあり、展望をより強固にします。

Clarity Act：長年の規制不透明が暗号資産の障壁でしたが、Clarity Actは2025年末～2026年初頭に成立見通しで、明確なルールと法的確実性をもたらし、機関投資家を遠ざけてきた曖昧さを解消します。「規制明確化待ち」の大手資産運用会社・年金基金も本格参入できるように。現状のETFフローは今後の規模に比べれば微々たるものです。

トークン化の拡大：主要機関が国債・不動産・コモディティ・株式をトークン化。JPMorgan、BlackRock、Franklin Templetonなどがプラットフォームを構築。これは暗号資産インフラの価値を証明し、ブロックチェーンの実用性を示します。トークン化が拡大し、24時間取引・低レバレッジ化が進む中、ビットコインの中立決済資産（デジタル金融のTCP/IP）としての役割が大きくなります。

ステーブルコイン加速：これは最も過小評価された強気要因。新興国を中心にグローバルな普及が爆発的で、TetherやUSDCは世界のドル決済インフラに。ナイジェリアでUSDCで給料、アルゼンチン企業がペソでなくドル建てステーブルコインを保有、国際送金もコルレス銀行でなくステーブルコイン―こうして暗号資産インフラがグローバルビジネスに不可欠になります。

ステーブルコインとビットコインは競合でなく補完関係。ステーブルコインは決済手段、ビットコインは価値保存。デジタル経済の活動・マネーフロー増加＝ビットコイン流入増。ステーブルコインはデジタルM2、トークン化はフィアット資産をブリッジする存在。これがネットワーク効果を生み、ステーブルコイン普及が数百万の新規ユーザーを暗号資産に呼び込み、最終的な価値保存先としてビットコインが選ばれます。ステーブルコイン成長がネットワーク効果を生み、ビットコイン採用を後から見れば自明なほど加速させるでしょう。

歴史は繰り返す

市場経験から、初動の安値はほぼ必ず再度試されると痛感しています。4月も同様で、市場は反発後に安値再トライ、そこから上昇。このパターンは健全で、サポート形成と弱い手が振り落とされます。

ビットコインも同様となる可能性が高いです。初動の安値を付けた後、数週間以内に再テストがありそうです。最後の弱気ホルダーの投げ売りで、もう一段の下落もあり得ます。最終的な振り落としで一時的にさらに下がることも。

ダブルボトムが現れれば今年最大の投資チャンス。なぜなら、再テスト時に初動で買えなかったスマートマネーが再び参入できるから。ダブルボトムは出来高減少とパニックで特徴づけられ、初動安値が本当の底だったと確証されます。私は再テストを待たず、ビットコインも株式もGreed Indexが極端に低い今こそ、市場の恐怖を活用できると考えています。

ビットコインは年初来マイナス。「静かなIPO」初期ホルダー（OG）の売りは終わっていないかもしれませんが、終盤です。保有分散は過去最高。個人は弱気で様子見。ETF投資家は堅実に積み増し。フィアット安ヘッジ勢も規則的に買い増し。新興国も金融インフラとして着実に導入中。

一方、2026年の展望は非常に明るい。財政支援継続、金融政策は追い風、AIブレイクスルーが投機と実収益成長を牽引。製造業拡大、Clarity Actで規制明確化、トークン化拡大、ステーブルコインによるネットワーク効果。

ビットコインの動きはリスク資産に連動。リスク資産が2026年に力強く上昇するなら、ビットコインも同様です。

光は必ずある

私は「解放の日」を常に思い出します。S&P 500が20％下落、エコノミストは不況を予想、パニック売りが拡大しましたが、半年後にはパニックが不要だったと皆が実感すると信じていました。そして実際そうなりました。

今、ビットコインも同じ局面です。今回の調整は確かに痛みを伴い、センチメントも最悪。Fear & Greed Indexは15で「解放の日」と同水準。しかし強気相場の調整は常に「終わり」のように錯覚させます。どの下落も「今度こそ違う」と思わせ、上昇相場の終焉と錯覚させます。

しかし、恐怖を見抜ける人にとっては、いつもそこが買い場です。

私はこれまで1994年メキシコ危機、1998年ブラジル危機、世界金融危機、COVID、解放の日といった数々の危機を乗り越えてきましたが、どの局面も見た目ほど恐ろしくはないと知っています。真実は一つ―恐怖を見抜ければ、こうした瞬間こそ最大の投資チャンスなのです。

ビットコインは崩壊しておらず、デジタル資産も消えません。今起きていることは、2022年の冬から回復する成熟リスク資産のごく自然な動きです。現在の不透明感とポートフォリオ調整の中、他のリスク資産と共に調整しています。4月とは異なり、今回の調整は成長株と暗号資産に集中しており、全面パニックではありません。市場の選別が進んでおり、より健全です。回復時には鋭く集中した展開となる可能性も。

先見の明を持つ人にとって、今こそ積極的に仕込む時。無謀なレバや、なくして困る資金ではなく、ファンダメンタルズに基づく確信で、市場心理に流されず。

AI時代のアルファで市場は荒れやすいもの。各国政府は対応に苦慮し、劇的な局面も訪れるでしょう。疑念や「暴落」「ベア相場」見出しも出ますが、無視してファンダメンタルズに集中すべきです。AIは我々の生涯で最も強力なイノベーションであり、必ずや明るい未来をもたらします。

皆が光を見る時には、参入は遅い。今こそ暗号資産の時―Fear & Greed Indexは15、投げ売り進行中、トンネルはまだ暗い。

6か月後には、「解放の日」と同様、ビットコインのストーリーは一変しています。今日の価格やセンチメントを振り返って「なぜ疑ったのか」と不思議に思うはずです。

光は必ずあります。ただ、それを見る覚悟が必要です。

ステートメント：

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