導入

Berachainは現在、最も話題のLayer-1ブロックチェーンの1つです。独自のProof of Liquidity（PoL）コンセンサスメカニズムとトリトークン経済モデルを備えており、流動性利用を最適化し、ネットワークセキュリティを強化することにコミットしています。そのエコシステム内では、Infrared Finance、BEX、およびDolomiteなどのDeFiプロトコルがBerachainの急速な発展を牽引する重要な役割を果たしています。

Berachainのユニークなアーキテクチャは、分散型取引所（DEX）、貸出市場、ステーブルコインなどの分野で独自の利点を示すことを可能にします。この記事では、BerachainのDeFiエコシステムのコアプロトコルを詳しく探り、ArbitrumやSolanaなどの主要なブロックチェーンと競合する潜在的な利点を評価します。

Berachainの起源とチーム

Berachainは、NFTカルチャーコミュニティーから生まれたもので、チームは「くま」のテーマとユーモラスなスタイルを採用し、多くの早期サポーターを引き付けました。プロジェクトチームは引き続き高度に匿名であり、ソーシャルメディアを通じてのみコミュニティと交流しています。この「分散化」されたチーム管理アプローチは神秘感を保ちながらも、高いコミュニティの関与を刺激しています。

Berachainは2023年にNFTエコシステムを通じて始まり、徐々に独立したLayer-1ブロックチェーンに発展しました。その中核イノベーションはProof of Liquidity（PoL）コンセンサスメカニズムにあり、これはDeFiスペースで注目を集めました。インフラが改善され続ける中、このエコシステムは着実に多くの分散型金融（DeFi）プロジェクトを惹きつけ、PoLベースの次世代公共ブロックチェーンの代表となっています。

Berachainエコシステムタイムライン：

• 2021年8月：Berachainは、Smoking Bear NFTからのミームチェーンとして発祥し、2021年8月にBongBears NFTコレクションのローンチに遡る。その後、NFTはBoo Bears、Baby Bears、Band Bears、Bit Bearsなどの新しいコレクションにリベースされた。暗号通貨市場で牛相場と熊相場を経験した後、Berachainチームの中心メンバーはDeFiにおける流動性の重要性を認識しました。分散化、スケーラビリティ、セキュリティ、相互運用性と比較して、流動性はこれらすべての基盤として機能します。チームは独自のLayer-1ブロックチェーンを設計することを決定し、成功したDeFiプロジェクトからの強みを引き出しながら、その弱点を避けることにしました。これがBerachainの創設につながりました。チームは後にProof of Liquidityコンセンサスメカニズムを設計し、Berachainのトークンモデルの基礎を築きました。
• 2021年10月：BongBears NFTは初めてのリベースを行いました。
• 2021年11月：Berachainが初めて言及されました。
• 2022年3月：Olympus DAOのOIP-87提案に関するBerachainのシードラウンド資金提供が承認されました。Berachainは、$50Mの評価額でOlympusから$0.5Mの資金を受け取ります。
• 2023年4月：BerachainはPolychainに率いられた4200万ドルの資金調達ラウンドを発表しました。
• 2023年11月28日：Berachainはクローズドベータ版をローンチしました。Berachainエコシステムは、NFT文化コミュニティを基盤としたものです。
• 2024年1月11日：ビットコイン現物ETFが承認された同じ日に、Berachainは公式にそのパブリックテストネット「Artio」を開始しました。公式情報によると、30以上のネイティブプロトコルが開発中で、Pendle、Redacted、Sudoswap、Abracadabraなど他のネットワークのプロトコルもBerachainのテストネットおよび本番環境に展開する予定です。
• 2025年2月：Berachainはメインネットを立ち上げ、より多くのオンチェーン資産に対応するためのクロスチェーンブリッジを展開しました。Arbitrum Nitroはアップグレードと最適化を行いました。

チームのバックグラウンド：

Berachainは、ブロックチェーン、フィンテック、ソフトウェアエンジニアリングなどで深い専門知識を持つ強力なチームを誇っています。

• 共同創業者のスモーキーは、Berachainの開発プロセスを推進しています。
• 共同創設者兼CTOのDev Bearは以前Appleで働いており、世界トップクラスのテック企業のエンジニアリング経験を持っています。
• CTO Grizzly Beraは、Berachainのコア技術アーキテクチャを推進する技術リーダーです。
• デベロッパーリレーションズの責任者であるCamila Ramosは以前、Fuel Labsのデベロッパーリレーションズの責任者を務め、PayPalのソフトウェアエンジニアでした。彼女はブロックチェーンのデベロッパーエコシステムの構築に精通しています。
• DeFiの責任者であるJack Melnick氏は以前、PolygonのDeFiの責任者、The Tieのリサーチ担当副社長を務め、UBSでの金融業界での豊富な経験を積み、分散型金融に重点を置いていました。
• APAC Business Development Lead Leslie Songは、Crypto Jの共同創設者であり、かつてAAVEのアジア太平洋地域でのビジネス成長の責任者を務め、またOrigin Protocolのコミュニティマネージャーも務めていました。彼女はマーケティングオペレーション、金融アドバイザリー（FA）、およびビジネス開発に特化し、Berachainのアジア太平洋市場での急成長を支援しています。

ソース：Berachainプロジェクトの紹介、チーム、資金調達、およびニュース_RootData

投資家と資金調達のハイライト

Berachainは資金調達のフロントで強い印象を残しています。RootDataによると、プロジェクトはシリーズAラウンドで4200万ドル、シリーズBの追加資金で1億ドルを確保しました。主要な支援者には、Polychain Capital、Hack VC、Framework Ventures、Brevan Howard Digital、OKX Ventures、Robot Ventures、およびその他いくつかの著名なベンチャーキャピタル企業が含まれています。この強力な財務支援はBerachainのエコシステム成長の強固な基盤を提供し、市場全体での長期的なポテンシャルに対する信頼を高めています。

Berachain Financing Overview (Source: Berachainプロジェクトの紹介、チーム、資金調達、およびニュース_RootData)

Berachainの革新的なアーキテクチャ

Tri-Token System

Berachainは、BERA、HONEY、およびBGTから成る3つのトークンシステムを採用しており、それぞれが異なる機能を果たし、効率的なエコシステムの運営を確実にするために協力しています。

• BERA: 総供給量500百万のネイティブトークン。主にガス手数料の支払いやエコシステム内での取引に使用されます。
• HONEY: 米ドルにペッグされたステーブルコインであり、DeFiエコシステム向けの安定した価値保存および決済ツールを提供します。
• BGT（Bera Governance Token）：ガバナンストークン。保有者はプラットフォームのガバナンスに参加し、エコシステムの開発方向を決定するのに役立ちます。

BERA トークン配布チャート（出典：Berachain トークン経済学 | Berachain コアドキュメント)

HONEY発行フローチャート（ソース：$HONEY | Berachain Core Docs)

流動性証明（PoL）コンセンサスメカニズム

PoLコンセンサスメカニズムは、流動性プロバイダーにインセンティブを与えることで、ネットワークのセキュリティと資本効率を確保します。ユーザーは資産を流動性プールに預けた後、PoLリワードを受け取ります。これにより、DeFiプロトコル内で資本利用が効果的に増加し、伝統的なステーク（PoS）ブロックチェーンに比べて、Berachainはより良い資本効率を実現します。PoSが単一のネイティブアセットをステーキングに依存するのに対し、PoLは多様な流動性プールを通じてネットワークのセキュリティを強化します。

比較：PoLとPoSメカニズム

PoLとPoSの比較表

また、PoLメカニズムの運用フローは次のとおりです:

1. ユーザーは流動性資産を預けます：ユーザーはLPトークンまたはその他の受け入れられた資産を流動性プールに預けます。
2. コンセンサスレイヤーのインセンティブ：システムは提供された流動性の価値に基づいてPoLリワードを計算し、それを流動性プロバイダーに配布します。
3. セキュリティ強化：流動性証明におけるより広範な資産参加は、コンセンサスメカニズムの分散化を改善します。
4. 資本効率の最適化：預けられた資産は引き続きDeFiレンディング、取引などに利用でき、全体的なエコシステムの資本利用が向上します。

この革新的なメカニズムは、従来のPoSよりもベラチェーンに資本効率をもたらし、DeFiエコシステムと統合され、コンセンサスと流動性インセンティブの間にポジティブフィードバックループを形成します。

Berachainエコシステムの主要なDeFiプロトコル

赤外線ファイナンス（リキッドステーキング）

影響：Berachain上で最大の流動ステーキングプロトコルであるInfrared Financeは、エコシステム内で重要な位置を占めています。DefiLlamaのデータによると、2025年3月18日現在、その総ロックされた価値（TVL）は19.37億ドルを超えています。

機能：PoLメカニズムに基づいて構築されたInfrared Financeは、流動的なステーキングソリューションを提供しています。ユーザーはiBGTおよびiBERAアセットをステーキングしてPoL報酬を獲得することができます。また、Berachainの公式DEX、BEXからのLP領収トークンのステーキングもサポートしています。

赤外線ホームページのスクリーンショット（ソース：インフラレッドファイナンス)

BEX（分散取引所）

インパクト：BEXはBerachainエコシステムの中心DEXで、公式チームによってサポートされています。2025年3月18日時点で、その総ロックバリュー（TVL）は8億7300万ドルに達し、Berachainエコシステム内で取引量でトップを記録しています。

機能: BEXは自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用し、PoLインセンティブメカニズムを組み込んでスリッページを低くし、流動性を高めるようにしています。さらに、プラットフォームはBerachainのトライトークンシステムと深く統合されており、流動性提供者に追加の報酬を提供しています。

BEX 取引所インターフェース (ソース: BeraHub)

ドロマイト(レンディングとレバレッジ取引)

インパクト：Berachainエコシステム内のレンディングプロトコルとして、DolomiteはTVLで10億ドルを超え、総借入額は6835万ドルに達しました。

機能：PoLメカニズムと統合されているDolomiteは、ユーザーにインテリジェントな貸出、レバレッジ取引、アイドル資本利用など多様な金融サービスを提供します。その革新的な設計により、ユーザーはDeFiエコシステム内で資産を効率的に展開し、資本運用効率を向上させることができます。

ドロミテホームページ（出典：dolomite.io)

HONEY (ステーブルコイン)

背景: HONEYはBerachainエコシステムの公式ステーブルコインであり、米ドルに1:1でペッグされています。

影響：HONEYは、流動性提供、支払い、および国境を越えた決済を含むDeFiエコシステムで重要な役割を果たしています。Berachainエコシステムとの緊密な統合により、DEX、レンディング市場、およびその他のDeFi製品での中核安定資産となっています。

機能: HONEYは主に取引ペアの流動性をサポートし、支払いや決済にも使用され、BerachainのDeFiエコシステムの有用性を高めています。

HoneySwapインターフェイス（ソース：ハニー)

Berachainエコシステム内の他のDeFiプロトコル

上記のコアプロトコルに加えて、BerachainはDeFiなど、その他重要なDeFiプロトコルも提供しています。

Forge Finance: 分散型のデリバティブ取引サービスを提供しています。

BearSwap: Berachainに構築された分散型取引集約プラットフォーム。

HoneyBank：複数資産担保をサポートする革新的なDeFi貸付プラットフォーム。

BerachainのDEX、Lending、Stablecoinsでの開発ポテンシャル

Berachainのユニークな設計は、分散型取引所（DEX）、貸出、ステーブルコインでの大きな開発ポテンシャルを持っています。

効率的な流動性管理：PoLメカニズムを活用することで、Berachainはより効率的な流動性管理を実現し、資本利用を改善し、流動性提供者に追加の報酬を提供します。

高い合成性：モジュラースマートコントラクトアーキテクチャを備え、複雑なDeFiオペレーションの統合をサポートしています。この高い合成性により、複雑なDeFi戦略を単一の製品にパッケージ化し、ユーザーエクスペリエンスと資本効率を向上させることができます。

Tri-Token Incentive System: Berachain’s tri-token model (BERA, HONEY, and BGT), along with the PoL mechanism, offers strong incentives for liquidity provision, further advancing the development of DeFi protocols. This contributes to long-term ecosystem growth and enhances user retention.

Arbitrum、Solana、および他のプラットフォームとの競争環境

エコシステム比較

エコシステム比較表

Berachainはまだ開発初期段階にありますが、そのPoLメカニズムとトライトークンシステムにより、確かな競争力を持ち、DeFi空間でArbitrumやSolanaなどの既存プラットフォームと競合する位置にいます。

技術アーキテクチャ＆パフォーマンス

• Solana: 多くの取引を処理できる高性能で低遅延のチェーンであり、DEXやDeFiアプリケーションに最適です。
• Arbitrum：Optimistic Rollupsを使用してスループットを向上し、ガスコストを削減するEthereum Layer-2ソリューション。
• Berachain：PoLメカニズムに基づいて構築され、流動性管理を強化し、資本効率を向上させます。

ユーザーベース＆マーケットシェア

• Solanaは総ロックバリュー（TVL）でパブリックチェーンの中で5位にランクインしています。
• Arbitrumは、EthereumのLayer-2として急速なユーザー増加を見ています。
• Berachainはまだ拡張フェーズにありますが、PoLメカニズムが多くのDeFiユーザーを惹きつけることが期待されています。

ArbitrumやSolanaなどのプラットフォームと比較すると、Berachainは革新的なコンセンサスメカニズムとトークン経済設計を通じて差別化された価値提案を提供します。PoLを三元システムと組み合わせることで、Berachainは主要なLayer-1およびLayer-2ソリューションとは異なるユニークなアプローチを生み出しています。ArbitrumやSolanaは既に強力なエコシステムを確立していますが、Berachainの設計により、流動性効率とユーザーインセンティブにおいて優位性を持っています。ただし、まだ初期段階であるため、Berachainはこれらの成熟したプラットフォームに真に挑戦する前に、より広範なメインネット採用を達成し、ユーザーベースを拡大する必要があります。

エコシステムリスク分析

Berachainは、PoLメカニズムとトライトークンシステムを通じて独自の利点を示していますが、エコシステムは新しいパブリックチェーンのコールドスタートリスクやそのステーブルコインHONEYのペッギングリスクなど、特定のリスク課題に直面しています。

早期公開チェーンのコールドスタートリスク

新興ブロックチェーンは、初期段階において未発達なエコシステムや不安定なインフラなどの問題に直面することがよくあり、Berachainも例外ではありません。例えば、Solanaは2021年から2022年にかけていくつかの大規模な障害を経験しました。

• ネットワークの過剰な負荷：その高TPS設計は過負荷のトランザクションリクエストにつながり、チェーン上の安定性に影響を与えました。
• わずかなノードへの過度な依存：分散化の不足は、わずかなノードの障害がネットワーク全体をクラッシュさせる可能性があったことを意味します。

BerachainのPoLメカニズムは理論的には流動性の効率化とネットワークセキュリティの向上が可能ですが、流動性プロバイダーの参加に大きく依存しています。早い段階の資金調達や開発者の関与が不十分な場合、取引の浅い深度、高いガス料金、そしてユーザーエクスペリエンスの低下につながる可能性があります。さらに、PoLモデルの複雑さは、ソラナが初期の段階で直面した課題に類似した、潜在的な技術的なバグやコンセンサスセキュリティリスクを引き起こす可能性があります。したがって、Berachainは、初期のメインネットのローンチ中にインフラの最適化に焦点を当て、安定したネットワーク運営を確保し、ユーザーの粘着性を高めるためにより多くの開発者を引き付ける必要があります。

HONEYステーブルコインのデペギングリスク

BerachainエコシステムのネイティブステーブルコインであるHONEYは、BERAとBGTに密接に関連しており、DeFiアプリケーションで広く使用されています。ただし、ステーブルコインの価値ペッギングメカニズムは、常にDeFiエコシステムにおける潜在的なリスク要因である。Berachainは、HONEYに関して次のような課題に直面する可能性があります。

• 準備金の透明性と監査リスク：プロジェクトはまだHONEYの準備資産の詳細な監査報告書を提供していません。信頼できる透明性がないと、市場はトークンの価格安定性を疑う可能性があります。
• 流動性バンクランのリスク：市場の信頼が低下すると、HONEYの大量売りが発生し、その価格が1：1のペッグから逸脱する可能性があります。これは、2022年のTerra USTのデペッグ事件と似ています。
• 内部流動性への過度な依存：HONEYは主にBerachainエコシステム内で循環しているため、BerachainのTVLの低下がその安定性に影響を与える可能性があります。

これらのリスクを軽減するために、著者はBerachainがすべきだと考えています。

• 信頼を築くために、HONEYの準備資産について定期的かつ透明な監査を提供します。
• HONEYの流動性管理を改善する—例えば、内部プロトコル資産に完全に依存するのではなく、より分散化された外部準備資産（例えばBTC、ETH）を使用するなど。
• 主要なAaveやCurveのようなDeFiプラットフォームと提携して外部流動性市場と統合し、HONEYの市場適応性を高めます。

結論

革新的なコンセンサスメカニズムとトークン経済モデルにより、Berachainは非常に有望なDeFiエコシステムを構築しています。Infrared Finance、BEX、Dolomiteなどのコアプロトコルの成功した運営は、DEX、貸出、ステーブルコインなどの分野での影響力をさらに強化しました。ArbitrumやSolanaなどのプラットフォームとの競争に直面しているにもかかわらず、Berachainは独自の流動性管理とインセンティブメカニズムを通じて徐々に市場ポジションを確立しています。

Berachainが開発者や資本をエコシステムに引き付け続け、技術アーキテクチャを最適化することができれば、DeFiスペースで主要な競合他社になると期待されています。