1. Introducción

En los mercados financieros, el trading de opciones es una herramienta clave entre los derivados financieros, que ofrece a los inversores una amplia gama de estrategias y métodos de gestión de riesgos. Entre ellas, la estrategia de spread bajista put destaca como una estrategia clásica de opciones con un valor distintivo en expectativas de mercado bajistas.

A medida que los mercados financieros continúan evolucionando y madurando, los inversores se centran cada vez más en el control del riesgo y la generación de rendimientos. El trading de opciones, con su flexibilidad y apalancamiento, se ha convertido en una parte esencial de la asignación de cartera y cobertura. La estrategia del spread de venta de put, a través de una combinación inteligente de opciones de venta con diferentes precios de ejercicio, permite a los inversores buscar rendimientos específicos al tiempo que gestionan el riesgo a la baja. Una comprensión más profunda del spread de venta de put mejora la comprensión de los mecanismos y principios de las opciones, lo que conduce a una toma de decisiones más informada y efectiva.

2. Análisis básico de la estrategia de spread de venta de put bajista

2.1 Definición y Componentes Clave

2.1.1 Definición Básica

El spread de venta de oso es una estrategia común de trading de opciones. Implica el uso de opciones de venta con diferentes precios de ejercicio para obtener ganancias de una caída en el precio del activo subyacente, al tiempo que se reduce el costo de comprar la opción de venta de precio de ejercicio más alto al vender la opción de venta de precio de ejercicio más bajo. Esta estrategia refleja la perspectiva moderadamente bajista del inversor, no una visión bajista extrema, y tiene como objetivo generar ganancias mientras se limitan las posibles pérdidas a través de la combinación de diferencias de precios.

2.1.2 Componentes Clave

La estrategia de Bear Put Spread consiste en comprar una opción put con un precio de ejercicio más alto y vender una opción put con un precio de ejercicio más bajo con la misma fecha de vencimiento. La compra de la opción put con un precio de ejercicio más alto le otorga al inversor el derecho de vender el activo subyacente al precio de ejercicio más alto en o antes de la fecha de vencimiento, que es la esencia del aspecto de generación de beneficios de la estrategia. Cuando el precio del activo subyacente disminuye, el valor de esta opción aumenta, generando ganancias para el inversor. La venta de la opción put con un precio de ejercicio más bajo obliga al inversor a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio más bajo si la opción se ejerce. Al construir esta estrategia, el inversor paga la prima por la opción put comprada mientras recibe la prima de la opción put vendida. La diferencia entre las dos primas es el costo inicial de la estrategia. Estas dos opciones comparten el mismo activo subyacente, fecha de vencimiento y tamaño del contrato, asegurando que la estrategia funcione dentro del mismo marco de tiempo, evitando desviaciones en el rendimiento debido a diferencias de tiempo.

2.2 Comparación con Otras Estrategias de Opciones

2.2.1 Comparación con Estrategias de Spread Alcista

• Construcción: las estrategias de spread alcista vienen en dos formas comunes: spreads alcistas de compra y spreads alcistas de venta. Un spread alcista de compra implica comprar una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo y vender una opción de compra con un precio de ejercicio más alto. Un spread alcista de venta implica comprar una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo y vender una opción de venta con un precio de ejercicio más alto. En contraste, el spread bajista de venta implica comprar una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y vender una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo.

• Condiciones del mercado aplicables: Las estrategias de spread alcista son adecuadas para los inversores que esperan que el mercado suba moderadamente y buscan obtener ganancias del aumento en el precio del activo subyacente. Por otro lado, el Bear Put Spread es adecuado para expectativas de una moderada disminución del mercado, con el objetivo de obtener ganancias de una caída de precios.

• Mecanismo de beneficios: En el Bullish Call Spread, la ganancia máxima se produce cuando el precio del activo subyacente sube por encima del precio de ejercicio más alto, y la ganancia es la diferencia de precios entre los precios de ejercicio menos la prima neta pagada. En el Bullish Put Spread, la ganancia se obtiene recolectando primas y la disminución en el valor de la opción de venta con precio de ejercicio más bajo cuando sube el precio del activo. En el Bear Put Spread, la ganancia máxima se produce cuando el precio del activo subyacente cae por debajo del precio de ejercicio más bajo, y la ganancia es la diferencia de precios entre los precios de ejercicio menos la prima neta pagada. Si el precio del activo sube por encima del precio de ejercicio más alto, el Bear Put Spread resulta en la pérdida máxima, que equivale a la prima neta pagada.

2.2.2 Comparación con las Estrategias de Straddle y Strangle

• Construcción de estrategias: La estrategia Straddle implica comprar tanto una opción de compra como una opción de venta con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. La estrategia Strangle implica comprar una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo, ambas con la misma fecha de vencimiento. Sin embargo, el spread de venta de puts de oso solo implica opciones de venta, y se construye comprando una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y vendiendo una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo.

• Características de riesgo y rendimiento: Las estrategias Straddle y Strangle se basan en la expectativa de una gran volatilidad del mercado pero una dirección de precio incierta. La estrategia Straddle ofrece un potencial de beneficio ilimitado cuando el precio del activo subyacente se mueve significativamente en cualquier dirección, superando el precio de ejercicio más el costo total de la prima. Su pérdida máxima ocurre cuando el precio del activo permanece cerca del precio de ejercicio, causando una fluctuación estrecha. La estrategia Strangle también ofrece un potencial de beneficio ilimitado, pero su rango de beneficio es más amplio que el de Straddle debido a los diferentes precios de ejercicio, siendo la pérdida máxima el total de la prima pagada. Sin embargo, el Bear Put Spread tiene un potencial de beneficio y pérdida limitados. La ganancia máxima es la diferencia de precio entre los precios de ejercicio menos la prima neta gastada, y la pérdida máxima es la prima neta gastada.

• Escenarios aplicables: Las estrategias Straddle y Strangle son adecuadas para escenarios en los que existe una alta expectativa de volatilidad del mercado, pero la dirección del movimiento del precio es incierta, como antes de eventos importantes (por ejemplo, informes de ganancias, anuncios de políticas importantes, etc.). El Bear Put Spread es adecuado para escenarios en los que se espera que el mercado disminuya moderadamente y el inversor tiene como objetivo beneficiarse de una caída del mercado mientras controla el riesgo.

3. Exploración del principio de la estrategia de Bear Put Spread

3.1 Lógica de Construcción de Estrategias

La estrategia del Spread de Oso Put se basa en la expectativa del inversor de una moderada caída del mercado. Cuando un inversor cree que el mercado experimentará una tendencia a la baja en el futuro cercano, pero que la caída no será demasiado drástica, esta estrategia puede ser adoptada. Comprar una opción de venta con un precio de ejercicio alto le da al inversor el derecho de vender el activo subyacente a un precio más alto cuando el mercado cae, lo que es la principal fuente de beneficios. Sin embargo, comprar directamente opciones de venta requiere el pago de primas relativamente altas, lo que hace que el costo sea relativamente caro. Para reducir los costos, el inversor vende simultáneamente una opción de venta con un precio de ejercicio bajo, cobrando una prima. A través de esta combinación de compra y venta, la prima recibida por la venta de la opción de venta ayuda a compensar la prima pagada por la opción comprada, reduciendo así el costo inicial de toda la estrategia. Al mismo tiempo, aunque la venta de la opción de venta con un precio de ejercicio bajo limita la ganancia potencial, también controla la pérdida máxima dentro de un cierto rango, haciendo que el riesgo sea más manejable. Por ejemplo, si un inversor espera que el precio de una acción caiga suavemente desde los actuales 50 yuanes, puede comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de 52 yuanes y vender una opción de venta con un precio de ejercicio de 48 yuanes para construir la estrategia del Spread de Oso Put.

Mecanismo de beneficios y pérdidas 3.2

Análisis del escenario de beneficios 3.2.1

La estrategia del Bear Put Spread comienza a ser rentable cuando el precio del mercado disminuye. El valor de la opción de venta de precio de ejercicio alto comprada aumenta, mientras que el valor de la opción de venta de precio de ejercicio bajo vendida disminuye. Supongamos que se compra una opción de venta de precio de ejercicio alto X1X_1X1​ con una prima de P1P_1P1​ y se vende una opción de venta de precio de ejercicio bajo X2X_2X2​ con una prima de P2P_2P2​, donde X1>X2X_1 > X_2X1​>X2​. Cuando el precio del activo subyacente SSS cae por debajo de X2X_2X2​, la estrategia alcanza su máxima rentabilidad. La fórmula de cálculo de la máxima rentabilidad es:
Beneficio máximo = (X1−X2)−(P1−P2)(X_1 - X_2) - (P_1 - P_2)(X1​−X2​)−(P1​−P2​).

Por ejemplo, si un inversor compra una opción de venta con un precio de ejercicio de 55 yuanes, pagando una prima de 3 yuanes, y vende una opción de venta con un precio de ejercicio de 50 yuanes, recibiendo una prima de 1 yuan, y en la expiración el precio del activo subyacente cae a 45 yuanes, la opción de venta comprada se ejerce, y el inversor gana (55 - 45) = 10 yuanes. La opción de venta vendida no se ejerce, y la ganancia es de 1 yuan. Por lo tanto, la ganancia total es (55 - 50) - (3 - 1) = 3 yuanes. La ganancia aumenta a medida que el precio del activo subyacente disminuye, alcanzando su valor máximo cuando el precio es inferior al precio de ejercicio más bajo.

3.2.2 Análisis del Escenario de Pérdida

Cuando el precio del mercado sube o no disminuye como se esperaba, la estrategia sufre una pérdida. Si en el vencimiento el precio del activo subyacente es mayor que el precio de ejercicio alto X1X_1X1​, ni las opciones de venta compradas ni vendidas se ejercerán, y la pérdida es la diferencia entre las primas pagadas por las opciones compradas y vendidas, es decir, Pérdida máxima = P1−P2P_1 - P_2P1​−P2​.

En el ejemplo anterior, si el precio del activo subyacente sube a 60 yuanes en el vencimiento, ninguna opción se ejerce y la pérdida del inversor es de 3 - 1 = 2 yuanes. Si el precio del activo subyacente está entre X1X_1X1 y X2X_2X2, el valor de la opción de venta comprada disminuye, mientras que el valor de la opción de venta vendida aumenta, y la pérdida del inversor aumenta gradualmente a medida que el precio sube, alcanzando la pérdida máxima cuando el precio supera el precio de ejercicio alto.

Cálculo del punto de equilibrio 3.3

El punto de equilibrio de la estrategia Bear Put Spread se calcula como:
Punto de equilibrio = Precio de ejercicio de la opción comprada - Prima neta pagada.
Es decir, punto de equilibrio = X1−(P1−P2)X_1 - (P_1 - P_2)X1​−(P1​−P2​).
Por ejemplo, si un inversor compra una opción de venta con un precio de ejercicio de 60 yuanes, pagando una prima de 4 yuanes, y vende una opción de venta con un precio de ejercicio de 55 yuanes, recibiendo una prima de 2 yuanes, la prima neta pagada es de 4 - 2 = 2 yuanes. El punto de equilibrio es: 60 - 2 = 58 yuanes.

Esto significa que cuando el precio del activo subyacente cae a 58 yuan, la estrategia alcanza el punto de equilibrio; cuando el precio cae por debajo de 58 yuan, la estrategia comienza a obtener ganancias; cuando el precio sube por encima de 58 yuan, la estrategia incurre en una pérdida. El punto de equilibrio es crucial en el análisis de estrategias, ya que proporciona a los inversores un precio de referencia claro, ayudándoles a evaluar la ganancia o pérdida de la estrategia a diferentes precios de mercado, lo que les permite tomar decisiones de inversión mejores.

4. Análisis del escenario de aplicación

4.1 Casos de Aplicación del Mercado de Valores

Análisis del caso de Walmart 4.1.1

En 2023, las acciones de Walmart (WMT) se enfrentaron a una serie de desafíos en el mercado. El entorno macroeconómico era incierto, los índices de confianza del consumidor estaban disminuyendo y se esperaba que la competencia del comercio electrónico se intensificara aún más, afectando al sector minorista tradicional. Ante este panorama, un inversor anticipaba una ligera caída en el precio de las acciones de Walmart.

El inversor empleó una estrategia de Difusión de Oso Poner comprando una opción de venta en Walmart con un precio de ejercicio de $160 por una prima de $5 por acción, mientras que simultáneamente vendió una opción de venta con un precio de ejercicio de $150 por una prima de $2 por acción. El gasto neto de la prima para la estrategia fue de $3 por acción (5 - 2 = 3).

En el vencimiento de la opción, surgieron diferentes escenarios de mercado. Si el precio de las acciones de Walmart caía a $140, la opción de venta comprada con un precio de ejercicio de $160 apreciaba significativamente, con un valor intrínseco de $20 por acción (160 - 140 = 20), mientras que la opción de venta vendida con un precio de ejercicio de $150 también apreciaba pero tenía un valor intrínseco de $10 por acción (150 - 140 = 10). En este caso, la ganancia del inversor sería la diferencia entre los precios de ejercicio menos el gasto neto de la prima, es decir, (160 - 150) - (5 - 2) = 7 dólares.

Si el precio de las acciones subiera a $165, ni las opciones de venta compradas ni las vendidas se ejercerían, y la pérdida del inversor se limitaría al gasto neto de la prima, que asciende a $3 por acción. Si el precio de las acciones fluctuara entre $150 y $160, a medida que el precio de las acciones aumentara, el valor de la opción de venta comprada disminuiría, mientras que el valor de la opción de venta vendida aumentaría. La pérdida del inversor aumentaría gradualmente, alcanzando la pérdida máxima de $3 por acción cuando el precio de las acciones llegara a $160.

Este caso demuestra que al utilizar la estrategia de Bear Put Spread, el inversor logró obtener ganancias al anticipar correctamente una caída en el precio de las acciones, al tiempo que mantuvo la pérdida máxima limitada al gasto neto de la prima, gestionando eficazmente el riesgo.

4.1.2 Otros Suplementos de Caso de Acciones

Además de Walmart, Apple Inc. (AAPL) también proporcionó oportunidades para que los inversores emplearan la estrategia Bear Put Spread. En 2022, debido a la escasez global continua de semiconductores que afecta la cadena de suministro de Apple, el mercado esperaba que el lanzamiento y las ventas de los nuevos productos de Apple se vieran obstaculizados, lo que podría llevar a una posible disminución en el precio de las acciones. Un inversor compró una opción de venta en Apple con un precio de ejercicio de $180 por una prima de $6 por acción, mientras vendía una opción de venta con un precio de ejercicio de $170 por una prima de $3 por acción. El gasto neto de prima fue de $3 por acción.

En última instancia, el precio de las acciones de Apple cayó a $160 en la expiración de la opción. La opción de venta comprada produjo una ganancia de $20 por acción (180 - 160), mientras que la opción de venta vendida incurrió en una pérdida de $10 por acción (170 - 160). Después de deducir el gasto neto de la prima de $3, el inversor obtuvo una ganancia de $7 por acción (20 - 10 - 3).

Comparando los casos de Walmart y Apple, las diferencias en los parámetros de estrategia, como la diferencia en los precios de ejercicio y los gastos netos de prima, son notables. Estas diferencias son impulsadas por factores como los niveles de precio de las acciones, la volatilidad y la situación de oferta y demanda en el mercado de opciones. En cuanto a las condiciones del mercado, Walmart fue principalmente afectado por factores macroeconómicos y la competencia del comercio electrónico, mientras que Apple fue impactado por problemas en la cadena de suministro. Estas diferencias resaltan la necesidad de que los inversores ajusten de manera flexible los parámetros de estrategia en función de las características específicas de una acción y del entorno del mercado para lograr resultados de inversión óptimos.

4.2 Viabilidad de la Aplicación del Mercado de Futuros

El mercado de futuros tiene características únicas que ofrecen tanto ventajas como desafíos para la estrategia de Bear Put Spread.

El mercado de futuros opera con un sistema de margen, lo que significa que los inversores solo necesitan depositar un porcentaje del valor del contrato como margen, lo que proporciona apalancamiento. Este efecto de apalancamiento no entra en conflicto con la estrategia de spread de oso comprado; de hecho, puede amplificar las ganancias potenciales de la estrategia. Al construir un spread de oso comprado en el mercado de futuros, los inversores pueden comprar una opción de futuros de venta con un precio de ejercicio más alto y vender una opción de futuros de venta con un precio de ejercicio más bajo. Si el precio de los futuros cae, la estrategia podría generar ganancias, y debido al apalancamiento, las ganancias podrían ser más significativas.

El mercado de futuros ofrece una variedad de productos de negociación, incluidos los futuros de materias primas (como productos agrícolas, energía y metales) y los futuros financieros (como los futuros de índices bursátiles y los futuros de tipos de interés). Los diferentes productos tienen diferentes volatilidades de precios y factores influyentes, lo que ofrece a los inversores más opciones al aplicar la estrategia de propagación de put de oso. Por ejemplo, en previsión de una caída en los precios del petróleo debido a una desaceleración económica global, los inversores pueden aplicar esta estrategia en el mercado de futuros de petróleo.

Sin embargo, aplicar la estrategia de Bear Put Spread en el mercado de futuros también conlleva desafíos. La volatilidad de precios en el mercado de futuros suele ser más intensa, lo que aumenta el riesgo. Si bien la estrategia de Bear Put Spread en sí ayuda a controlar algunos de los riesgos, los inversores aún necesitan monitorear de cerca el mercado y ajustar su estrategia en respuesta al entorno de alta volatilidad. El sistema de margen, si bien permite apalancamiento y posibles altos rendimientos, también expone a los inversores al riesgo de llamadas de margen. Si el mercado se mueve en sentido contrario a las expectativas, es posible que los inversores necesiten depositar margen adicional para mantener posiciones, de lo contrario, podrían enfrentar liquidación forzosa, lo que lleva al fracaso de la estrategia.

4.3 Adecuación en Diferentes Entornos de Mercado

Mercado bajista 4.3.1

En un mercado bajista típico, la estrategia de Bear Put Spread funciona de manera efectiva. Un mercado bajista se caracteriza por una clara tendencia a la baja en el mercado en general, con acciones u otros activos que continuamente disminuyen de precio. En tal entorno, los inversores esperan que el precio del activo disminuya, lo que se alinea perfectamente con la construcción de la estrategia de Bear Put Spread.

A medida que el precio del activo continúa cayendo, el valor de la opción de venta con precio de ejercicio más alto aumenta, mientras que el valor de la opción de venta con precio de ejercicio más bajo aumenta en menor medida. A medida que el precio cae más, la ganancia de la estrategia aumenta, alcanzando su máximo cuando el precio cae por debajo del precio de ejercicio más bajo. En un mercado bajista, la tendencia a la baja tiende a ser más estable, lo que hace más fácil para los inversores predecir los movimientos de precios, mejorando así las posibilidades de aplicar con éxito la estrategia de Bear Put Spread para cubrir el riesgo y alcanzar los objetivos de beneficio.

4.3.2 Mercado de rango

En un mercado con un rango limitado, los precios fluctúan con frecuencia sin una dirección clara, mostrando un patrón de subidas y bajadas dentro de un cierto rango. El rendimiento de la estrategia de Bear Put Spread en un mercado así es más complejo. Si los inversores juzgan mal la dirección del mercado, el uso de la estrategia de Bear Put Spread podría resultar en pérdidas. Si el precio del mercado sube repentinamente y supera el precio de ejercicio más alto, los inversores se enfrentarán a una pérdida máxima, es decir, el gasto neto de la prima.

Sin embargo, si los inversores pueden identificar con precisión los límites del rango, pueden ajustar los parámetros de la estrategia en consecuencia y aún así hacer uso de la estrategia de propagación bajista en un mercado con límites de rango. Los inversores pueden construir la estrategia cuando el precio se acerca al límite superior del rango, esperando una disminución del precio; por el contrario, cuando el precio se acerca al límite inferior, pueden considerar revertir la posición o cerrarla. Al hacerlo, los inversores pueden obtener beneficios de las fluctuaciones de precios en un mercado con límites de rango mientras gestionan el riesgo.

Aplicar la estrategia Bear Put Spread en un mercado con tendencia lateral requiere que los inversores tengan habilidades sólidas de análisis de mercado y la flexibilidad para ajustar estrategias en respuesta a la incertidumbre del mercado.

5. Evaluación y Gestión del Riesgo

5.1 Identificación de riesgos

5.1.1 Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es uno de los riesgos principales que enfrenta la estrategia de propagación de put bear. La rentabilidad de la estrategia está estrechamente vinculada a las fluctuaciones de precios del mercado. Si el precio de mercado no se mueve según lo esperado o se mueve en la dirección opuesta, afectará negativamente los retornos de la estrategia. Por ejemplo, si un inversor construye una estrategia de propagación de put bear esperando que el precio del activo subyacente disminuya moderadamente, pero el precio de mercado sube o baja solo ligeramente, sin alcanzar el punto de equilibrio, la estrategia resultará en una pérdida. En el mercado de valores, si una acción experimenta un repentino shock de noticias positivas y su precio sube bruscamente, la estrategia de propagación de put bear construida por el inversor enfrentará su máxima pérdida, que es la prima neta pagada. El riesgo de mercado también está presente en forma de incertidumbres del mercado, como cambios en el entorno macroeconómico, ajustes de políticas y una competencia industrial intensificada, todos los cuales podrían hacer que el precio del activo subyacente se comporte de manera contraria a las expectativas del inversor, volviendo así la estrategia ineficaz.

5.1.2 Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez se refiere al riesgo de liquidez insuficiente en contratos de opciones, lo que dificulta a los inversores comprar o vender a los precios esperados, afectando así la ejecución de la estrategia. En el mercado de opciones, algunos contratos pueden tener bajos volúmenes de negociación y de interés abierto, lo que conlleva a una escasa liquidez del mercado. Cuando los inversores intentan construir o cerrar una estrategia de spread de puts bajista, podrían enfrentarse a situaciones en las que no hay contrapartes disponibles o en las que el spread de compra-venta es demasiado amplio. Si un inversor necesita cerrar su posición rápidamente pero no puede encontrar compradores, podría tener que vender las opciones a un precio más bajo, lo que resultaría en rendimientos reales más bajos de lo esperado o incluso en pérdidas adicionales. El riesgo de liquidez también puede evitar que los inversores ajusten sus estrategias a tiempo, lo que les hace perder oportunidades de negociación óptimas y aumentar el riesgo. Las opciones sobre acciones de empresas más pequeñas o aquellas con meses menos activos generalmente sufren de una liquidez más pobre, por lo que los inversores necesitan prestar atención extra a la situación de liquidez al utilizar la estrategia de spread de puts bajista con estos contratos.

5.1.3 Riesgo de Decadencia del Valor Temporal

El valor de una opción se compone de valor intrínseco y valor temporal. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el valor temporal de la opción disminuye gradualmente, lo cual impacta significativamente el valor y la rentabilidad potencial de la estrategia de spread bajista. Durante el período de tenencia de la estrategia, incluso si el precio del activo subyacente se mueve según lo esperado, el valor de las opciones puede no aumentar como se anticipó debido a la degradación del valor temporal, reduciendo así la rentabilidad de la estrategia. Dado que tanto la opción de venta con precio de ejercicio más alto comprada como la opción de venta con precio de ejercicio más bajo vendida experimentan una rápida degradación del valor temporal, si el precio del activo subyacente no cae lo suficiente, la estrategia podría no lograr generar ganancias. Especialmente a medida que se acerca la fecha de vencimiento, la degradación del valor temporal es más rápida, y los inversores deben evaluar el riesgo y el rendimiento de la estrategia con más cuidado para evitar pérdidas debido a la degradación del valor temporal.

5.2 Medidas de Gestión del Riesgo

5.2.1 Establecimiento de Puntos de Pérdida de Parada y Toma de Beneficios

Establecer puntos de stop-loss y take-profit razonables es una medida crucial para gestionar los riesgos asociados con la estrategia de spread alcista. El punto de stop-loss debe establecerse en función de la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión del inversor. Los inversores pueden definir la pérdida máxima como un cierto porcentaje del valor de la prima neta pagada, y cuando la pérdida alcance este umbral, deberían cerrar la posición para detener nuevas pérdidas. Por ejemplo, si el valor de la prima neta pagada por la estrategia de spread alcista es de 5000 yuan, podrían establecer el punto de stop-loss en el 50% de la prima neta pagada, es decir, 2500 yuan. Si la pérdida alcanza los 2500 yuan, el inversor debería cerrar la posición de manera decisiva para evitar que la pérdida supere su límite aceptable.

El punto de toma de beneficios se puede establecer en función del rendimiento esperado del inversor y las condiciones del mercado. Cuando el precio del activo subyacente cae y la estrategia ha alcanzado el nivel de beneficio esperado, como el 70%–80% de la diferencia entre los precios de ejercicio menos la prima neta pagada, el inversor puede optar por cerrar la posición y asegurar las ganancias. Esto ayuda a evitar el riesgo de revertir las tendencias del mercado que podrían erosionar las ganancias. En la negociación real, los inversores también pueden incorporar análisis técnico, como los niveles de soporte y resistencia, para optimizar los puntos de stop-loss y take-profit, mejorando la efectividad de la gestión del riesgo.

5.2.2 Ajuste Dinámico de Estrategia

Ajustar la estrategia dinámicamente basándose en los cambios del mercado es clave para una gestión de riesgos efectiva. Los inversores deben monitorear de cerca las tendencias de precios del mercado, los cambios de volatilidad y otros factores, y ajustar los parámetros de la estrategia de manera oportuna. Cuando el precio del mercado se mueve en contra de las expectativas, como el precio del activo subyacente que sube y rompe un nivel de resistencia clave, los inversores pueden considerar cerrar la posición temprano para evitar mayores pérdidas. Si la volatilidad del mercado cambia significativamente, como un aumento brusco en la volatilidad, el valor de las opciones puede aumentar. En tales casos, los inversores podrían considerar ajustar la estrategia añadiendo posiciones o ajustando los precios de ejercicio para adaptarse mejor a las cambiantes condiciones del mercado. Los inversores también pueden utilizar otras herramientas de análisis técnico, como promedios móviles o el Índice de Fuerza Relativa (RSI), para ayudar a determinar el momento de los ajustes y mejorar la adaptabilidad y rentabilidad de la estrategia.

Conclusión

La investigación en profundidad en diferentes entornos de mercado no solo debe centrarse en los mercados bajistas y laterales, sino también fortalecer el estudio de las variaciones y aplicaciones de la estrategia del spread bajista en los mercados alcistas y otras condiciones especiales del mercado. La investigación debe explorar cómo, en un mercado alcista, la estrategia aún puede ser efectiva ajustando sus parámetros o combinándola con otras estrategias alcistas. Además, es importante examinar cómo la estrategia puede responder a la volatilidad extrema del mercado o eventos inesperados, y las técnicas para ajustar la estrategia en tales casos. Un análisis más profundo de las diferencias en la aplicación de esta estrategia en diversas industrias y empresas de diferentes tamaños proporcionará a los inversores consejos estratégicos más específicos para diferentes escenarios de inversión.