DAOトークンの実用性の概要と潜在的なユースケースについて

オリジナルタイトル「トークン進化: 現在のデジタルランドスケープでの多様な応用の発見」を転送します

Gateによる共同研究活動グローバル暗号研究&友達との特典.

イントロ

この共同研究の取り組みにおいて、Global Crypto Research（GCR）とFriends With Benefits（FWB）は、分散型自治組織（DAO）トークンとその現代の景観について包括的な検討を提供するために結集しています。DAOトークンへの益々増大する関心と投資にもかかわらず、その有用性と応用は技術的、規制的、運用上のさまざまな課題によって制約されています。私たちの主な目標は、DAOトークンの潜在的なユースケースを探求し、その将来の進化に向けたロードマップを提案することです。この共同の探究を通じて、DAOトークンについての深い理解を促進し、デジタル経済においてより強固で多目的かつ公正なアプリケーションを促進することを目指しています。

現状

多くのDAOのトークンは、コミュニティのインセンティブ付け、調整、およびガバナンスを支援するためにさまざまな方法で使用されています。

デジタル資産の財務面は両方の面で影響を与える可能性があります。プロジェクトがどのように認識されるかは、トークンの価値がプラスまたはマイナスであるかにかかっています。トークンの価値が上昇しているとき、それはポジティブな感情のフィードバックループを生み出します。逆に、トークンの価値が下落すると、それはそれに財務的利害を持つコミュニティの士気に悪影響を与え、業界全体に否定的なシグナルを送ります。したがって、供給と需要のバランスを保つトークンを作成することが重要です。トークンのさまざまな使用例を探り、今後の構造化方法を特定します。

DAOのトークンは、しばしば最も重要な財源です。DAOの財務準備金の大部分は、通常、独自のトークンで構成されています。これらのトークンは、貢献者への報酬、運営コストの補填、DAOの成長と運営の支援に利用することができます。ただし、前述のように、トークンの支出をバランス良くするために、トークンの有用性を確立することが重要です。

アクセスとメンバーシップ：

トークンの所有権は、多くの場合、プロジェクトやコミュニティの財務に参加する能力を表し、他の場合には包括的なコミュニティへの接続を表します。Friends With Benefitsの場合、少なくとも75ドルの$FWBを所有することが、コミュニティのプライベートでトークンによって閉ざされたDiscordサーバーに参加するための前提条件です。このサーバーは、メンバーが情報を共有し、プロジェクトを組織し、コミュニティのガバナンスに関与するためのプライベートな「広場」として機能しています。さらに、FWBは、少額の$FWBを保有することを必要とするイベントを開催しており、これにより完全に承認されたDiscordサーバーのメンバーを超えたDAOのメンバーシップが拡大しています。コミュニティの参加者にトークンの所有を要求することは、トークンへの初期需要を生み出す効果的な方法ですが、単独の戦略としては持続可能ではありません。なぜなら、これは「一度購入して保持する」アプローチに依存しており、それ自体ではトークンへの継続的な需要を生み出さないからです。

ガバナンス：

トークンは、頻繁にDAOの様々な側面に関連する問題について提案し、投票する権限を与えるためのガバナンス権を提供します。これには、新しい組織構造、イニシアチブ、パートナーシップ、チームの報酬、さらには財務資産の配分に関する決定が含まれる場合があります。特定のトークンは、追加の義務なしに投票権を付与しますが、他のトークンデザインでは、投票権を得るためにトークンを一定期間“ロックアップ”する必要があります。たとえば、FWBトークンとGCRトークンは、ロックアップ期間なしに投票目的で利用できます。

対照的に、Curveの人気投票エスクローモデルは異なる方法で運営されています。このモデルでは、CRVトークンは最大4年間ロックされ、投票権を取得します。CRVトークンが長期間ロックされているほど、保有者が獲得する投票権が大きくなります。

残念ながら、ほとんどのDAOには、投票する提案が断続的にしかなく、投票率は通常かなり低いです。Charmverseは、DAOの大部分で有権者参加率が一桁台であると推定しています。

バリューアクルーアル:

トークンの需要を生み出す方法の1つは、それが投資や投機的需要に値する金融資産であることです。これは、DeFiプロトコルを管理するDAOに最も一般的です。たとえば、Curve Financeは、配当に似た収益共有メカニズムを持っています。他のDAOは、価値を蓄積する手段として自己株式の買い戻しと燃焼メカニズムを採用しています。

これらのバリューアクルメカニズムは、通常、手数料や収益を生み出すプロジェクトに適用されます。コミュニティDAOトークンにはこのオプションがない場合があります。トークン発行者は、バリューアクルが該当証券法に準拠しているかどうかを確認するために法的分析を実施する必要があります。

ステーキング：

一部のプロジェクトは、通常、プロジェクトに経済的リソースを貢献することで収益ストリームを得るために、トークンをステークするオプションを提供しています。 たとえば、Aaveは、ユーザーがプロトコル手数料の一部を受け取るために、AAVEトークンをそのセーフティモジュールにステークすることを許可しています。 AAVEをステークすることで、プロジェクトに財務的サポートを提供し、プロトコルが不良債権を負担する場合にはバックストップとして機能します。

ただし、ステーキングアクションが経済的な目的を提供せず、またはステーカーに支払われる利回りがトークンの流通供給量の希釈につながると、設計が不十分なステーキングメカニズムが生じます。このような場合、ステーキングは、トークン保有者に売却しないように動機付ける以外には有用性がありません。仮想通貨のパーソナリティであるCobieは、以前、そのようなステーキングデザインに反対意見を述べました前回のブルマーケット以降、多くのプロジェクトは、希薄な利回りを避け、真の経済活動によって生み出される「実質的な利回り」を好んでいます。

潜在的なユースケース

前の例では、トークンユーティリティの状態について説明しました。しかし、まだ実験の初期段階にいます。次のセクションでは、DAOがトークンを革新的な方法で展開するためのさまざまなオプションを探ります。

カスタムチェーンの起動:

コミュニティ専用のチェーンを立ち上げるという潜在的なユースケースが考えられます。これらのブロックチェーンはトランザクション手数料を生み出し、それによってトークンの需要が生まれます。カスタムブロックチェーンを簡単に立ち上げるためのさまざまなサービスやSDKがありますが、それでも大きな事業です。ブロックチェーンを立ち上げ、維持するコストを正当化するためには、活発な参加者を持つ十分に大きなコミュニティが不可欠です。チェーンを立ち上げることで既存メンバーのユーザーエクスペリエンスをより細かくコントロールできる一方で、新メンバーのオンボーディングには新しいウォレット、ガストークン、ブリッジの必要性など、課題も生じます。これらすべての要素を慎重に考慮する必要があります。

トークン移行:

多くのDAOは元々Ethereumメインネットで開始されました。 Ethereumのガス手数料は法外に高くなる可能性があり、これはコミュニティの成長やより実験的なトークンデザインやメカニズムの試みに障壁を生じさせます。 OGスマートコントラクトチェーンを使用することには確かな名声が伴いますが、トークンをより安価なL1やL2に移行することで新しいユースケースを開拓することができます。これは、独自のチェーンを立ち上げる代わりに、維持コストの高いカスタムチェーンを立ち上げる良い代替手段です。

コアコミュニティ活動を中心にトークンユーティリティを作成する:

トークンに対する需要を持続させるためには、トークンの追加的な有用性を創出することが重要です。たとえば、Global Coin Research（GCR）は最近、メンバーが共同投資にかかる手数料を削減するための提案を可決しました。GCRを通じて参加する早期段階の投資に対して好感を持っているメンバーは、手数料を削減するために追加のGCRトークンを購入して燃やすことができます。このメカニズムの背後にある動機は、GCRが促進する早期段階の投資の数量と質に追加のトークンの有用性と需要を結びつけることでした。

トークンのバンドル解除:

トークンに組み込まれている目的が多すぎるのではないでしょうか？Web2では、それぞれのユースケースに対応する独自の資産があります。企業の株式を所有したい場合は株を購入します。時には異なる投票権クラスさえ存在します。スターバックスは、コーヒーショップをよく利用すると所有権を与えるのではなく、忠誠ポイントを提供します。Web3では、すべてのユースケースが1つのトークンに組み込まれています。これは良いことだと主張します - ユーザーもステークホルダーであり、自分の利用が貢献している企業の所有権を持つべきです。しかし、1つのトークンがすべてを支配する必要があるのでしょうか？それは成長を制限するのでしょうか？セミファンジブルトークンの台頭に伴い、異なるダイナミックなユースケースを探る価値があります。

コミュニティへのエアドロップ：

多くのWeb3コミュニティはただのクラブ以上の存在です。Web3業界を推進する使命があります。成功すれば、この使命はインキュベートされたプロジェクトの形で価値を創造します。これらのインキュベートされたプロジェクトの価値は、トークンがガバナンスを行う財務に蓄積される可能性がありますが、価値をトークン保有者にエアドロップするとどうなるでしょうか？Crypto Oracle Collective（COC）は、Crypto MondaysのLou Kernerが共同設立したDAOで、まさにこのことをする意向です。彼らはCrypto Mondayトークンのエアドロップから始めますが、COCによってインキュベートされたプロジェクトでもこの実践を継続する予定です。

報酬とゲーミフィケーションを促進する：

コミュニティトークンは、トークンとコミュニティへの幅広い分配と愛着を生み出すために簡単に入手できるべきです。コミュニティに興味を持つ人々は、関係を築くためにトークンの小さなギフトを受け取ることができるべきです。実際のイベントに参加したメンバーは、少量のトークンで報酬されるべきです。コミュニティは、エンゲージメントの報酬とゲーム化を模索すべきです。より多くのトークンは、コミュニティ内でより高い社会的地位を示すか、または与えるかもしれません。

トークンのファーミングがコミュニティを破壊する可能性があることに注意すべきであり、コミュニティへの貢献の革新的な追跡と一定のロックアップ期間があるべきです。この方法では、最初ということは最大の報酬を得ることを意味せず、実際にはコミュニティに貢献する人々に報酬を提供し、単なる抽出的な存在である人々の供給を再配分することができます。

より大きな影響を持つ貢献を報酬する観点から、Optimism PGF（Public Good Funding）モデルは採用する価値のあるアプローチと言えるかもしれません。コミュニティメンバーは自分の貢献に対して逆に報酬を受け取る可能性があることを知っているため、意義のある影響を与えることにインセンティブが与えられます。

もちろん、トークンの贈呈は売り圧力の増大につながる可能性があります。一方で、小さなエンゲージメントに対するマイクロリワードを提供することで、トークンを売却する意味が薄れます。希望としては、トークンを通じてコミュニティに対する感情的な愛着を生み出すことです。一部の人はそれでも売却するかもしれませんが、そのメカニズムにより、売却せずにコミュニティの長期ビジョンにより一致した参加者が自己選択される可能性があります。

ラッピング

トークンの出現は、社会における最良の調整メカニズムの1つを生み出しました。 トークンは、見知らぬ完全な他者にリソースを共有ミッションに集約するインセンティブを与え、可能にします。 とは言っても、私たちはトークン化されたコミュニティの進化の初期段階にあります。トークンのメカニズムやユースケースを試行して実験し続けることは、私たち全員にとって重要です。私たちはまだ初期段階にいます。

この記事に入力を提供してくれた友達に大きな感謝をします:

• Tina He (ステーションラボ)
• Cooper Turley (Coop Records)
• Lou Kerner（暗号オラクルコレクティブ)
• Greg Bresnitz (友達との特典)
• ジョナサン・マン (グローバルコインリサーチ)

GCRリサーチチームは、その分野で豊富な知識と専門知識を持つ熱心なプロフェッショナルグループです。業界の動向に常に追随し、正確かつ有益な情報を提供することに取り組んでいます。GlobalCoinResearch.com信頼できる情報源で、洞察に富んだニュース、研究、分析を提供しています。

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