A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) apresentou uma proposta à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) buscando aprovação para o ETF Ethereum da Bitwise participar do staking do Ethereum. O objetivo é oferecer aos investidores rendimentos adicionais enquanto apoiam o crescimento do ecossistema do Ethereum. Embora o sentimento de mercado em relação ao Ethereum permaneça baixista e o capital continue a sair, se aprovada, a proposta poderia resultar em uma restrição de oferta, liquidez reforçada e segurança de rede fortalecida - possivelmente marcando um passo significativo em direção à adoção mainstream.

Nesta era em que a cripto se entrelaça com as finanças tradicionais, as tendências de mercado mudam rapidamente. Recentemente, a NYSE apresentou uma proposta à SEC solicitando permissão para o Bitwise Ethereum ETF se envolver no staking. Esta notícia trouxe um sopro de ar fresco, abrindo uma nova fonte de renda para os investidores e adicionando um brilho de otimismo ao futuro do Ethereum.

No entanto, a perspectiva atual para o Ethereum no mercado de criptomoedas está longe de ser otimista. Os ETFs de Ethereum à vista tiveram saídas líquidas por quatro semanas consecutivas. Apenas na primeira semana de março de 2025, aproximadamente $120 milhões saíram do mercado, destacando uma clara falta de confiança dos investidores.

Ao mesmo tempo, as preocupações persistentes com as altas taxas de gás e a intensificação da concorrência das soluções de Camada 2 têm diminuído o brilho do Ethereum. Com desafios vindo de todas as direções, essa nova proposta pode oferecer um ponto de virada?

O Início de uma Proposta: O Primeiro Aperto de Mão Entre Staking e ETFs

O ETF Ethereum da Bitwise é um fundo negociado em bolsa projetado para dar aos investidores exposição ao Ethereum via o mercado de ações tradicional. Enquanto isso, o staking tem sido um componente central da mudança do Ethereum para um mecanismo de consenso de Prova de Participação (PoS) desde 2020. Os detentores bloqueiam seus ETH para ajudar a garantir a rede e, em troca, ganham um rendimento anual de cerca de 4%–6%.

Agora, a NYSE propõe a fusão dos dois: permitindo que os gestores de ETF apostem ETH em nome dos investidores. Isso preservaria a segurança de uma estrutura de fundo regulamentada, ao mesmo tempo que permitiria que os detentores desfrutassem dos benefícios das recompensas de aposta.

De acordo com um relatório da crypto.news, a Bitwise planeja adotar um método de staking "apontar e clicar", simplificando o processo de bloqueio de ETH, garantindo que todos os ativos permaneçam sob o controle do fundo. Este design é claramente bem pensado - reduz o limiar de participação e aborda diretamente as preocupações dos reguladores sobre segurança e risco operacional.

O mercado está observando com expectativa. Alguns prevêem que, se o novo presidente da SEC assumir o cargo suavemente e aprovar a proposta, esse recurso de staking poderá ser lançado já em abril de 2025. No entanto, o processo de aprovação está longe de ser garantido. A SEC historicamente adotou uma postura cautelosa em relação às criptomoedas, especialmente durante o mandato de Gary Gensler. Mas, como observa o CoinDesk, com o governo dos EUA gradualmente se tornando mais amigável às criptomoedas, o consenso na indústria é que a aprovação desta proposta é uma questão de quando, não de se.

Potencial de Valorização do Ethereum: Um Benefício Multidimensional desde o Fornecimento até o Ecossistema

Se o ETF Ethereum da Bitwise receber permissão para fazer staking, isso marcaria uma mudança importante para o Ethereum em várias frentes. Vamos analisar os benefícios potenciais em várias dimensões.

1. Empurrão sutil da escassez de oferta e crescimento da demanda

No seu cerne, o staking envolve o bloqueio de ETH, o que reduz diretamente o fornecimento circulante. Atualmente, mais de 32 milhões de ETH estão bloqueados na rede Ethereum, representando cerca de 27% do fornecimento total. Se os ETFs entrarem para o grupo de staking, seus gestores precisariam comprar e bloquear ainda mais ETH, apertando ainda mais o fornecimento. Por exemplo, se um ETF de US$ 1 bilhão alocar 50% de seus ativos para staking, isso bloquearia cerca de 250.000 ETH — aproximadamente 0,2% do fornecimento circulante atual. Embora pareça pequeno, isso poderia desencadear uma reação em cadeia sob um sentimento de mercado otimista. De acordo com o Coingape.com, quando a notícia da proposta surgiu, o ETH estava flutuando em torno de $1.977, com traders especulando que o fornecimento reduzido poderia fazer o preço ultrapassar $2.100. Em 2020, quando o Ethereum 2.0 foi lançado e o staking disparou, o ETH saltou de $400 para $1.400 — a história pode muito bem se repetir.

2. Um Fluxo de Liquidez

ETFs servem como uma ponte entre cripto e finanças tradicionais. Ao permitir o staking, investidores tradicionais podem desfrutar das recompensas de staking do ETH sem configurar carteiras de cripto ou aprender as complexidades da blockchain—apenas através de uma conta de corretagem. Essa conveniência poderia atrair tanto instituições quanto investidores de varejo. A FXStreet relatou que após a Fidelity apresentar uma proposta semelhante, o ETH subiu 3% em um dia, de $1,950 para $2,008—mostrando claro entusiasmo do mercado. Com o tempo, a liquidez aumentada poderia não apenas estabilizar a volatilidade do preço do ETH, mas também trazer o Ethereum para as salas de reunião de Wall Street. Em 2024, os ETFs de Ethereum à vista tiveram um volume de negociação cumulativo superior a $5 bilhões. Com o staking adicionado, esse número poderia disparar para novas alturas.

3. Um ganha-ganha para a rede e investidores

O staking impacta mais do que oferta e demanda - também fortalece o ecossistema do Ethereum e beneficia investidores. Primeiro, melhora a segurança da rede. A Fundação Ethereum observou que cada aumento de 10% no ETH staked melhora a resistência da rede a ataques em uma ordem de magnitude. A participação do ETF aumentaria ainda mais o staking total, contribuindo para a descentralização e a resiliência da rede.

Em segundo lugar, os investidores têm a ganhar. O staking geralmente oferece rendimentos anuais de 4% a 6%. Por exemplo, se o ETF Bitwise atingir $1 bilhão em tamanho e oferecer um retorno de 5%, isso representa $50 milhões em renda passiva anual distribuída aos detentores por meio de dividendos de ETF - sem envolvimento técnico necessário. Robert Mitchnick, Chefe de Ativos Digitais na BlackRock, disse ao The Block: 'Se os ETFs do Ethereum puderem oferecer staking, isso poderia desbloquear uma forte demanda por ETH dos mercados tradicionais'. Esse benefício mútuo - fortalecendo a rede enquanto recompensa os investidores - é o verdadeiro apelo de combinar staking com finanças tradicionais.

4. Uma Primavera Regulatória Pode Estar Próxima

Se a SEC aprovar esta proposta, isso sinalizaria apoio à inovação cripto. Sob o ex-presidente Gary Gensler, a agência foi amplamente criticada por sua abordagem rigorosa, como processos judiciais contra Coinbase e Binance em 2023. Mas a mudança de administração em 2025 parece estar virando o jogo.

É importante notar que se espera que um novo presidente da SEC assuma o cargo em abril de 2025. Sua posição em relação à criptomoeda poderia determinar o resultado final desta proposta. De acordo com a CoinDesk, uma administração pró-cripto combinada com um novo presidente pode levar a SEC a mudar sua postura e abrir as portas para mais produtos como este. Isso beneficiaria não apenas o Ethereum, mas também injetaria confiança no mercado de criptomoedas em geral. A proposta da Bitwise pode ser apenas a primeira onda desta maré que está por vir.

Resposta do mercado e preocupações subjacentes

Após o lançamento da proposta, o mercado não permaneceu em silêncio. Coingape.com observou um aumento significativo no volume de negociação, enquanto o ETH ficava em torno de $1,977, indicando a atenção dos investidores para o potencial impacto do Staking. FXStreet registrou uma alta no preço do ETH de curto prazo de 3% - de $1,950 para $2,008 - após uma proposta semelhante da Fidelity, destacando a sensibilidade do mercado.

A rápida análise de especialistas se seguiu. O analista de criptomoedas James Seyffart escreveu no Twitter: 'Se a participação for aprovada para ETFs, poderá ser um marco no caminho do Ethereum para a adoção mainstream.' Outras empresas como a Grayscale e a 21Shares também apresentaram propostas semelhantes, refletindo o impulso coletivo da indústria para essa tendência. A visão otimista de Robert Mitchnick acrescentou confiança ao mercado, sugerindo que a funcionalidade de participação poderia garantir ao Ethereum uma posição mais sólida nas finanças tradicionais.

No entanto, com a inovação vem o risco. Embora o staking ofereça rendimento, também pode expor os investidores à volatilidade de preços. Se os preços do ETH caírem acentuadamente durante o período de staking, o valor do ativo líquido (NAV) do ETF pode ser negativamente impactado. Por exemplo, em 2022, o ETH caiu de $3.000 para $1.000. Apesar de ganhar recompensas de staking, os investidores lutaram para compensar as perdas de capital.

Além disso, a SEC ainda não esclareceu sua postura regulatória sobre o staking dentro dos ETFs. Questões permanecem, como se serão necessárias divulgações adicionais ou como as recompensas de staking serão tratadas para fins fiscais. Essas questões devem ser resolvidas antes da implementação. Dito isso, esses riscos não são incontroláveis. A rede de longa data do Ethereum provou sua confiabilidade, e o método 'apontar e clicar' da Bitwise visa reduzir a complexidade operacional e a exposição técnica.

Se os reguladores e o mercado conseguirem trabalhar juntos para encontrar um equilíbrio entre retornos e segurança, as perspectivas para esta proposta continuam promissoras.

Conclusão

A história do ETF Ethereum da Bitwise e a aprovação de staking é como um pergaminho que se desenrola lentamente. Ele oferece ao Ethereum o potencial de contração de oferta, liquidez aprimorada, segurança de rede aprimorada e integração mais profunda com as finanças tradicionais. Embora a aprovação formal ainda esteja pendente, a antecipação do mercado já está brotando como botões de primavera — prontos para florescer.

Conforme James Seyffart colocou de forma adequada, este poderia ser um momento crucial para a jornada mainstream do Ethereum. Se você é um investidor, um participante da rede ou um observador da indústria, há todas as razões para prender a respiração na expectativa.

Na interseção entre cripto e finanças tradicionais, o Ethereum está escrevendo um novo capítulo. E esta proposta é apenas seu prólogo. Vamos esperar a primavera chegar - e ver como ele floresce.

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