Gate Ventures 週間暗号資産まとめ (2025年9月15日)

Gate Ventures

TL;DR

• 先週、米国の消費者物価指数（CPI）とコアCPIは市場の予想通りでしたが、コア商品価格は自動車関税の影響によって上昇しました。
• 今週の大イベントは木曜日のFOMC会議であり、25ベーシスポイントの利下げはほぼ織り込まれていますが、他の会議の結果の可能性もあります。
• BTC ETFは安定した価格で$2.34Bの流入を見ましたが、ETHは約7%反発し、$640Mの流入があり、ETFは流出を逆転させました。ETHバリデーターの退出（約$2.6M）は、Kilnが$41MのSOLハックに続いて予防的な引き出しを行った後に急増しました。ETH/BTCは0.04に上昇しました。
• トップムーバー: MNT +40% (自社株買いの憶測), DOGE +20% (ETFニュース), AVAX +19% (sUSDe + BenqiによるDeFiの急増).
• 新しいローンチ: AVNT（Base上のパーペチュアルDEX）はBithumb/Upbitの上場後に約10倍急増しました; LINEA（Consensysによるレイヤー2）は徐々に市場の注目を集めています。
• Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin CapitalがForward IndustriesのSolana財務戦略を立ち上げるために16.5億ドルのPIPEを主導。
• テザーが米国準拠のステーブルコインUSATを発表し、サークルのUSDCに挑戦します。
• MegaETHがプロトコル手数料を補助する利回りを生む安定コインUSDmを立ち上げました。

マクロ概要

先週、米国のCPIとコアCPIは市場の予想通りでしたが、コア商品価格は自動車関税の波及効果により上昇しました。

米国のCPIは8月に前月比0.4％上昇し、前年同月比で2.9％上昇しました。コアCPIは前月比0.3％、前年同月比3.1％上昇し、市場予想と一致しています。部門別では、コア商品価格が前年同月比で1.5％上昇し、2023年5月以来の最高値を記録し、2023年から2024年のコア商品のデフレーションからインフレーションへの移行を示しています。自動車関連では、中古車価格が1.0％上昇し、新車が0.3％、タイヤ以外の自動車部品が1.7％上昇し、自動車関税の影響が反映されています。

8月のインフレは予想を超えなかったが、傾向は連邦準備制度理事会の2%の目標に向かって収束しておらず、むしろ遠ざかっている。これは、雇用データが急激に悪化し、労働市場が停滞している背景の中で起こっている。雇用データが引き続き悪化しているため、連邦準備制度理事会はまず金利を引き下げざるを得ないだろう。しかし、供給の収縮の中で、スタグフレーションのリスクには注意が必要だ。最近のデータは、米国の雇用成長がほぼ停滞していることを示しているが、インフレ圧力は依然として蓄積されている — これは、短期的には「停滞」の圧力が「インフレ」の圧力を上回っていることを示唆している。

今週の大きなイベントは木曜日のFOMC会議であり、利下げが広く予想されています。市場は今回は25ベーシスポイントの利下げがほぼ確実であると考えていますが、50ベーシスポイントの利下げの可能性も少しあります。この会議では、FOMCメンバーの将来の金利に関する予測がドットプロットで更新され、政策立案者が今後数年間の金利の進展をどのように見ているかについての重要な指針を提供します。最後の予測セットでは、FOMCの中央値の期待は2026年に連邦基金金利が3.6%、2027年に3.4%、長期的には3.0%に低下するというものでした。(1, 2)

6月18日のFOMC会合ドットプロット

DXY

先週の金曜日、米ドル指数は少し上昇しましたが、週に0.1%の下落を維持しており、弱い経済データと潜在的な利下げのために、2週連続の下落となっています。(3)

米国10年債利回り

米国の10年債利回りは4.00%と4.10%の間で比較的安定した乱高下を見せており、実際の利下げが発表される前に市場が資産価格について合意に達していることを示しています。(4)

金

金価格は先週金曜日にわずかに上昇し、先週火曜日に達した$3,673.95の記録的な高値に近い水準で推移しました。米国の労働市場が弱含んでいる兆候が、今年初めての連邦準備制度の金利引き下げに対する市場の期待を強めました。(5)

暗号資産市場の概要

1. 主要資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTC比率

先週、米国のビットコインETFは23.4億ドルの強い流入を記録し、BTC価格は先週の水準で安定していました。イーサリアムは反発し、米国のETH ETFが前週の記録的な流出から回復し、約6.4億ドルの純流入を記録したことで、約7％の増加を示しました。

オンチェーンでは、ETHバリデーターの退出キューが9月11日に$2.6Mに急増しました。これは主に、主要なステーキングプロバイダーであるKilnが予防措置を講じたことによるものです。数日前、ハッカーがSwissBorgのSolanaバリデーター（Kilnを介して運営）APIを侵害し、$41MのSOL損失を引き起こしました。ETH資産は安全でしたが、Kilnは潜在的なリスクを軽減するために、ステーキングから100万ETH以上を積極的に引き出しました。(6)

ETHのBTCに対するパフォーマンスが強いため、ETH/BTC比率はわずかに0.04に上昇しました。

2. 総市場資本

暗号資産総時価総額

暗号資産総時価総額（BTCおよびETHを除く）

暗号資産総市場資本総額（トップ10を除くドミナンス）

暗号資産市場全体の時価総額は約5%上昇し$3.98Tとなり、アルトコイン市場（BTCおよびETHを除く）は約7%上昇して$1.13Tに達しました。これはSOL、DOGE、AVAX、MNTの強いパフォーマンスによって牽引されました。

3. トップ30暗号資産のパフォーマンス

出典: CoinmarketcapおよびGate Ventures、2025年9月15日時点

今週、オルトコイン市場はその力を維持しており、Mantle (MNT) が40%以上の急上昇を見せています。

MNTの急騰は強力なファンダメンタルズに支えられています：Bybitの深い統合（手数料割引、担保利用、支払い）、買い戻しと焼却プログラムの展望、同業他社に対する相対的な過小評価、そしてより広いエコシステムの成長です。重要なナラティブは、市場がMNTに対してBNBやOKBなどの他のCEXトークンよりもプレミアムを付けることにあり、MantleがOKBの前例に従って買い戻しを開始するとの憶測が高まっています。

ドージコイン (DOGE) は、DOGE ETF のローンチに関する新たなヘッドラインにより、再び承認プロセスが遅れているにもかかわらず、約 20% の利益で第2位にランクインしました。 (7, 8)

アバランチ (AVAX) は約19%の増加を見せ、堅調なDeFi活動に支えられました。先週、アバランチのDEXは約38億ドルの取引量を記録し、2024年3月以来の最高値となりました。この急増は主に次によって引き起こされました。

1. Ethena LabsとPendleによるsUSDeのローンチは、Avalanche上で固定および変動の利回り市場を可能にします。
2. Benqi、Avalancheの最大の貸付プロトコルで、TVLが約18%上昇しました。(9)

4. 新しいトークンが発表されました

Avantis (AVNT) は、Base に構築されたパーペチュアル DEX で、Base Foundation と Pantera Capital によって支援されており、暗号資産、商品、外国為替、株式にわたるレバレッジ取引を可能にします。AVNT は、9 月 9 日に Binance Alpha と Binance Futures でデビューし、Coinbase でのスポット上場も同時に行われました。それ以来、トークンは勢いを増し、主要な韓国の取引所 Bithumb と Upbit での本日の上場後、価格がほぼ 10 倍に急騰しました。

Linea (LINEA) は、Ethereum 上に構築された Layer-2 ロールアップで、Consensys によって開発され、主要なエコシステムパートナーによって支援されています。低コストで高スループットの実行を提供し、完全な EVM 等価性を持つように設計されています。LINEA は、TGE とともにデビューし、Binance や Bybit などの主要な取引所での上場が行われました。さらに、DeFi プロトコル全体での統合推進が同時に行われました。このトークンは、その後の OKX Boost Launch での登場により勢いを得ており、流動性と小売アクセスがさらに拡大しました。

主要な暗号資産のハイライト

1. Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin CapitalがForward IndustriesのSolanaトレジャリー戦略を立ち上げるために16.5億ドルのPIPEを主導
フォワード・インダストリーズ（FORD）は、Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalが主導し、C/M Capital Partnersが参加する、Solanaに特化した暗号資産トレジャリーを構築するための、16.5億ドルのプライベート・インベストメント・イン・パブリック・エクイティ（PIPE）に入ることを発表しました。これらの企業は、フォワードをSolanaエコシステムにおける最も重要な上場機関参加者として位置付けるために、資本と戦略的支援を提供します。取引の一環として、Multicoinの共同創設者Kyle Samaniが取締役会の議長になると期待されており、GalaxyとJumpの代表者がオブザーバーとして取締役会に参加する予定です。Cantor Fitzgerald & Co.がリード・プレースメント・エージェントに任命され、Galaxy Investment Bankingが共同プレースメント・エージェントおよび財務アドバイザーを務めています。

経営陣は、Solanaを高い確信を持った投資と位置付け、その開発者のペース、採用、パフォーマンスを挙げている。一方で、パートナーは深いエコシステムの専門知識をもたらす。Galaxyは取引、貸付、ステーキング、リスクに関してアドバイスを行い、JumpはFiredancerバリデータークライアントを通じてSolanaのインフラを強化し続けている。大規模に実行されれば、この財務省の取り組みはForwardを最大の公的デジタル資産財務省の一つに位置付け、Solanaを既存の企業BTC/ETH保有と肩を並べることになる。PIPEの収益は、アクティブなSOL財務省の運営資金に充てられる予定で、Forwardのレガシー製品設計から暗号資産ネイティブのバランスシート戦略へのシフトを強化し、Solana上の機関インフラと整合させている。(10, 11)

2. テザーが米国準拠のステーブルコインUSATを発表し、サークルのUSDCに挑戦

テザーは、米国市場への正式な進出を示す米国準拠の初のステーブルコインであるUSATを導入しました。この市場は長年にわたりサークルのUSDCに支配されてきました。このトークンは、アンカレッジ・デジタル・バンクによって発行され、キャンター・フィッツジェラルドが準備金を管理します。ボ・ハインズ、元ホワイトハウスの暗号政策アドバイザーが、テザーの新しい米国部門のCEOとして指導します。

GENIUS法基準に準拠して構築されたUSATは、規制されたレールの上で運行します：残高とフローは透明で追跡可能であり、トークンは設計上非利回りです。テザーはこれを「ヘッジと拡大」の動きと位置付けています：USDTはオフショアの無許可の作業馬として継続し、USATは銀行、企業、フィンテックに同じブランドへの準拠したオンラ rampを提供します。テザーは、アンカレッジとカンターも米国の法人に株式を取得し、準備金収入を共有することになると述べており、その条件は最終的に決定されます。米国の業務はノースカロライナ州シャーロットに拠点を置き、国際本社はエルサルバドルに残ります。

競争の賭けは高い。USDTの供給は約1700億ドルに達しており、USDCは約730億ドルである。米国規制のTether製品があれば、USDCの「準拠」ドルとしての位置づけを鈍らせる可能性がある。USDCが根付いている場所（例：Hyperliquidの活動）では、圧力が高まるかもしれない。分配と統合が本当の戦場になるからだ。USATは、支払いを迅速化し、流動性を深め、大規模な機関にとってアクセスを容易にすることで、ステーブルコインを主流にする手助けができるかもしれない。批評家は、ネットワークが許可制であり、すべての取引が追跡可能であるため、プライバシーコストを伴うと警告している — これは暗号資産の初期のよりオープンなモデルとは異なる（12, 13）

3. MegaETHがUSDmを立ち上げ、プロトコル手数料を補助する利回りを生むステーブルコイン

MegaETHは、Ethereumで保護されたL2であり、伝統的なシーケンサーマージンを置き換えるためにEthenaで構築されたネイティブステーブルコインUSDmを導入しています。USDmの最初のバージョンは、主にSecuritizeを通じてBlackRockのトークン化された米国財務省基金（BUIDL）に保持されている準備金と、償還のための流動性のあるステーブルと共に、ネットワークの運営コストをカバーするために準備金利回りを指示するEthenaのUSDtbレール上で発行されます。たとえば、USDtbは約15億ドルが未回収であり、Anchorage Digital Bankを通じてGENIUS法に準拠しています。

USDmは、MegaETHウォレット、ペイマスター、Dapps、サービス全体に深く統合されます。既存のオプション（USDT0、cUSD）は一流のままです。MegaETHのパブリックテストネットは稼働中で、約10msのブロック時間と20k以上のTPSを示しており、Ethereumのコンポーザビリティを保ちながら最大100k TPSを目指すロードマップを持っています。これにより、リアルタイム、ストリーミング、インタラクティブなアプリが1セント未満の手数料で可能になります。

経済に関して、USDmの準備収入はプログラム的にシーケンサーのOPEXにルーティングされ、チェーンの利益にはなりません。MegaETHは、MEVやその他の収益の詳細はメインネットに近づくにつれて共有されると述べました。ユーザーの利回り共有のような代替手段はGENIUS法に制約されており、OPEXのカバレッジが最初のステップとなります。ネットワークが成熟するにつれて、配分は進化する可能性があります。(14, 15, 16)

キー・ベンチャーズ・ディール

1. Ethena LabsはBasedに投資して、HyperliquidでUSDEeステーブルコインの成長を促進します。

Ethena Labsは、合成ドルUSDeの採用を加速するために、Hyperliquid上で最大のビルダーコードプラットフォームであるBasedに戦略的投資を行いました。Basedは現在、Hyperliquidの24時間パーペチュアルボリュームのほぼ7％を占めており、このパートナーシップは流動性を深め、取引所全体でのステーブルコインの使用ケースを拡大することを目的としています。

このコラボレーションにより、BasedはEthenaのステーブルコインスイート（USDe、USDtb、今後の製品を含む）にとって重要なパートナーとして位置づけられます。Ethenaは、この取り組みによりUSDeがHyperliquidでの取引フローだけでなく、Basedのデビットカードプログラムにも統合され、ユーザーが世界中でステーブルコインを使って支払えるようになり、利回り機能も組み込まれると述べています。sENAのステーキング参加者は、この合意に基づいてBased Pointsへの独占的な資格を得ることができます。

両社は、取引と支払いを統合し、オンチェーン流動性と現実世界の金融インフラを結びつけることを目指しています。Ethenaは、デジタル経済全体でのコア担保および決済資産としてUSDeのスケールを拡大し続けています。(17, 18)

2. Inversionは、$26.5Mを調達し、伝統的な企業を暗号資産インフラストラクチャで取得およびアップグレードします。

Inversionは、暗号資産の採用に対するプライベートエクイティアプローチを追求するために、伝統的なビジネスを買収し、ブロックチェーンのレールでアップグレードするために、シードラウンドで2650万ドルを調達しました。このラウンドには、Dragonfly、Lightspeed Venture Partners、ParaFi Capital、Mirana Ventures、HashKey Capital、VanEck、Volt Capital、Race Capital、Moonrock Capital、Bodhi Venturesなどが支援しました。

Inversionは、暗号資産ネイティブのプライベートエクイティ戦略専用に設計されたAvalancheを活用したLayer 1であるInversion L1を構築しています。エンドユーザーの投機を追いかけるのではなく、このモデルは現金を生み出すオフチェーンビジネスをターゲットにし、コストを削減し、決済を迅速化し、新しい収益源を解放するために、ステーブルコイン決済とオンチェーン金融サービスを組み込んでいます。投資家はこの戦略を配信ファーストと表現しており、確立された顧客基盤を取得し、暗号資産を目に見えないインフラとして組み込むことを目指しています。VanEckはその目標を、投機的なTVLからオンチェーンのGDPへの焦点を移すこととしており、Inversionチェーン上の実際の経済活動からネットワーク価値を蓄積することを目指しています。ステーブルコインのレールがグローバルに拡大する中、支持者はInversionが企業がプログラム可能なマネーに移行する際に、数兆の決済ボリュームをキャッチする位置にあると見ています。

シードキャピタルを手にしたInversionは、買収を探索し、現実の収益をオンチェーンでつなぐことを計画しており、ブロックチェーンのアップグレードがオペレーションを合理化し、流動性を改善し、モダナイズされたトークン対応ビジネスのポートフォリオ全体でコンプライアンスを標準化するという仮説を証明することを目指しています。(19, 20, 21)
3. RecoverisはAI強化調査管理システムを立ち上げるために126万ドルを調達しました。

Recoverisは、スイスの企業で、AIを強化したブロックチェーン調査管理システム（BIMS）を構築するために、VerifyVASP主導の戦略的シードラウンドでCHF 1M（約126万ドル）を調達しました。このプラットフォームは、複雑なケースワークを自動化し、ワークフローを効率化し、クロスチェーン調査におけるステークホルダーとのコミュニケーションを改善します。同社の専門家による回収サービスは、すでに取引所、DeFiプロジェクト、銀行、保険会社、法律事務所、個人にサービスを提供しており、深い技術的フォレンジックスと実践的なケース経験を活用しています。新たな資本は製品開発のみに専念します。

VerifyVASPは、検証されたVASP/取引データセットと旅行ルールの専門知識を提供し、コンプライアンスチーム、FIU、世界の法執行機関によって使用される監査可能なカウンターパーティーコンテキストでBIMSを強化します。会社は、この資金調達を「ロケット燃料」と表現しました。経営陣は、デジタル資産犯罪が増加する中で、AI駆動のツールが重要であり、より安全でコンプライアンスのあるWeb3エコシステムをサポートすると付け加えました。(22, 23)

ベンチャーズ市場指標

先週締結された取引の数は14件で、Infraが5件を占め、総取引数の各セクターに対して36%を示しています。一方、Dataは5件（36%）、Gamefiは1件（7%）、DeFiは3件（21%）の取引がありました。

週間ベンチャー取引サマリー, 出典: CryptorankとGate Ventures, 2025年9月15日現在

先週公開された資金調達の総額は594百万ドルで、先週の取引の43%（6/14）は調達額を公表しませんでした。最も資金が集まったのはデータセクターで、506百万ドルでした。最も資金を調達した取引: Rapyd 500百万ドル、Gemini 50百万ドル。

週間ベンチャー取引サマリー、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年9月15日現在

2025年9月第2週の総週別資金調達は594百万ドルに上昇し、前週と比較して+95%の増加となりました。前週の週別資金調達は、同期間で前年同期比+81%の増加でした。

Gate Venturesについて

Gate Venturesは、Gateのベンチャーキャピタル部門であり、分散型インフラストラクチャー、ミドルウェア、そしてWeb 3.0時代に世界を再構築するアプリケーションへの投資に焦点を当てています。世界中の業界リーダーと協力し、Gate Venturesは社会的および金融的相互作用を再定義するために必要なアイデアと能力を持つ有望なチームやスタートアップを支援しています。

ウェブサイト: https://www.gate.com/ventures

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