Alasan Warren Buffett Menjual Saham Terungkap

Sumber: Bahasa Cina Barren

Penjualan saham di pasar saham Amerika tahun ini membuktikan kebijakan Warren Buffett yang menjual saham netto tahun lalu, menunjukkan kebijakan yang bijaksana, yang disebut sebagai "Orang bijak Omaha", Buffett masih sakti.

Sekarang giliran Buffett mengatakan 'Saya sudah memberitahumu'.

Pada akhir tahun lalu, ketika S&P 500 mencatat lebih dari 50 rekor penutupan tertinggi, CEO Berkshire Hathaway(BRK.B), Buffett, sibuk menjual saham, tindakan ini membuat banyak pengamat pasar bingung.

Sekarang jawabannya tampaknya sudah ada.

Penurunan pasar saham AS pada tahun 2025 membuktikan kebijakan berani Berkshire Hathaway dalam membeli saham pada kuartal keempat tahun lalu.

Berdasarkan file 13-F yang baru saja diajukan oleh Berkshire, Buffett bertindak melawan pasar bullish pada akhir tahun lalu, menjual sekitar $5 miliar saham Bank Amerika (BAC) dan $3 miliar saham Citigroup (C) pada kuartal keempat, sambil secara signifikan mengurangi kepemilikan saham perusahaan fintech Brasil NU Holdings (NU), operator televisi kabel Charter Communications (CHTR), dan Sirius XM (SIRI).

Pada kuartal keempat, Buffett tidak melanjutkan penjualan saham besar seperti Apple (AAPL), sementara itu, dia juga melakukan pembelian besar-besaran satu-satunya pada Constellation Brands (STZ), sebuah produsen minuman keras baru. Secara keseluruhan, pada tahun 2024, Berkshire adalah penjual bersih saham, dengan kas di tangan perusahaan saat ini lebih banyak daripada perusahaan AS lainnya.

Setelah Berkshire Hathaway mengungkapkan file 13-F pada pertengahan Februari tahun ini, Andrew Barry dari Barron's yang telah lama melacak perkembangan investasi Warren Buffett menulis dalam sebuah artikel, "Buffett juga pernah berlawanan dengan pasar, termasuk selama gelembung internet akhir tahun 1990-an. Keputusannya terbukti benar, dan kali ini mungkin juga benar."

Artikel ini belum lama ini diterbitkan, dan situasi seperti ini telah terjadi: sejak Berkshire mengungkapkan dokumen 13-F pada 14 Februari, S&P 500 turun sekitar 5%. Bahkan, S&P 500 telah menghapus semua kenaikan yang terjadi setelah pemilihan umum presiden AS pada kuartal keempat tahun lalu.

Dalam retrospeksi, seharusnya mudah untuk memahami mengapa Buffett menjual saham pada saat pasar saham mencapai level tertinggi baru. Sementara beberapa manajer dana, seperti Bill Ackerman, telah mengkritik Buffett karena terlalu konservatif dalam alokasi pendanaan dalam beberapa tahun terakhir, ada banyak tanda pada kuartal keempat tahun lalu bahwa pasar saham bisa bergejolak. Presiden AS Donald Trump tidak merahasiakan rencananya untuk menetapkan kebijakan tarif sesuka hatinya di masa jabatan keduanya, dan banyak pengamat pasar mengatakan Trump "tidak bermaksud seperti itu," tetapi ternyata dia melakukannya.

Drama penurunan pasar saham pada tahun 2018 karena tarif Trump kembali dipentaskan.

Buffett mungkin telah memperhatikan ketegangan perdagangan sejak kuartal keempat tahun lalu, baru-baru ini dia mengatakan bahwa tarif adalah tindakan 'perang' dan masalah inflasi di Amerika Serikat akan menjadi lebih serius akibatnya. Bahkan tanpa memperhitungkan masalah tarif, pasar saham juga tidak menyukai ketidakpastian, tiba-tiba munculnya kebijakan tertentu dan berbagai berita berisik merupakan salah satu ciri khas dari pemerintahan pertama Trump, dan skenario ini kembali terjadi.

Namun, keputusan investasi Buffett mungkin mencerminkan lebih dari sekadar politik.

Ketika musim gugur tiba tahun lalu, tingkat inflasi di Amerika Serikat masih lebih tinggi dari target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve, ini menunjukkan bahwa pasar saham telah mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga akhir tahun lalu. Inflasi menjadi hambatan bagi pengeluaran konsumen, sedangkan pengeluaran konsumen merupakan poros utama ekonomi Amerika, tanda-tanda apapun tentang Federal Reserve akan 'berbalik menjadi lebih ketat' akan menimbulkan kekhawatiran. Performa pasar yang lesu pada kuartal ketiga tahun lalu menunjukkan bahwa ketika sentimen investor berubah, pasar akan turun dengan sangat cepat.

Namun bagi Buffett, alasan utama yang mungkin mendorongnya untuk menjual saham adalah valuasi. Dengan saham AS terus mencetak rekor tertinggi sepanjang kuartal keempat, saham menjadi semakin mahal, tidak hanya mahal relatif terhadap level historisnya sendiri, tetapi juga mahal relatif terhadap saham dari negara dan wilayah lain. Saham AS telah "perfectly priced," ini bukanlah fenomena yang disukai oleh investor nilai seperti Buffett.

Demikian pula, tindakan orang dalam perusahaan sama dengan Buffett, mereka menutup keuntungan mereka dengan cepat selama kenaikan pasar saham pada kuartal keempat tahun lalu.

Ini tidak berarti investor harus menjauh dari saham Amerika. Jika sejarah dapat dijadikan acuan, kebijakan pemerintahan Trump saat ini mungkin berubah dengan cepat, di mana Trump selalu memperhatikan kinerja pasar saham. Banyak ahli strategi masih berpendapat bahwa pada akhir tahun ini, S&P 500 kemungkinan akan melonjak jauh melampaui level 6000 poin, terlepas dari waktu yang dibutuhkan untuk pemulihannya.

Warren Buffett sendiri juga tidak meninggalkan saham, dalam surat tahunan kepada pemegang saham tahun ini, ia menulis, "Meskipun beberapa komentator telah menyebutkan bahwa Berkshire Hathaway telah mengumpulkan sejumlah besar uang tunai, sebagian besar dana para pemegang saham Berkshire Hathaway telah diinvestasikan dalam saham, preferensi kami terhadap saham tidak akan berubah."

Saat ini pasar saham Amerika mengalami penjualan, yang menunjukkan bahwa pedang sakti Warren Buffett yang dijuluki 'Nabi Omaha' masih tajam. Beberapa orang mengatakan bahwa keputusan investasi Buffett terlalu konservatif, namun sebenarnya, Buffett yang memiliki kekayaan besar dapat menjadi lebih berhati-hati sebanyak mungkin.