Menurut data terbaru dari People's Bank of China, hingga Maret 2026 cadangan emas China mencapai 74,38 juta ons, yang berarti peningkatan selama 17 bulan berturut-turut; untuk bulan Maret volume ditingkatkan sebesar 160 ribu ons (sekitar 5 ton), yang secara signifikan mempercepat laju dibandingkan dengan batas sebelumnya hanya 1-2 ton per bulan.

Berdasarkan data resmi yang dipublikasikan, sejak dimulainya kembali pembelian emas oleh People's Bank pada November 2024, terjadi proses peningkatan volume yang cepat, kemudian perlambatan sementara, dan selanjutnya percepatan lagi: pada akhir 2024 pertumbuhan mencapai 10 ton per bulan, kemudian secara bertahap menurun ke kisaran 1-2 ton, dan pada Maret 2026 kembali meningkat sekitar 5 ton.

Perubahan laju ini menunjukkan hal berikut: 1) bank sentral tidak menghentikan pembelian emas, melainkan hanya mengatur proses ini sesuai kondisi pasar; 2) selama periode koreksi harga emas, otoritas resmi kembali berperan sebagai pembeli kontra siklus.

Terutama akibat konflik antara AS dan Iran, harga emas pada bulan Maret turun tajam sebesar 12% karena tekanan terhadap likuiditas dalam sebulan, yang menjadi penurunan terbesar sejak tahun 2008. Pertama, beberapa bank sentral negara berkembang, seperti Turki, Polandia, negara-negara Teluk Persia, dan lainnya, dalam periode tertentu mulai menjual emas untuk memenuhi kebutuhan likuiditas valuta asing, menyelesaikan masalah fiskal, atau mengkompensasi penurunan pendapatan nasional secara drastis akibat kesulitan ekspor minyak. Misalnya, dalam dua minggu setelah dimulainya operasi militer, Bank Sentral Turki menggunakan sekitar 60 ton (sekitar 8 miliar dolar AS) cadangan emasnya melalui penjualan dan operasi swap untuk menstabilkan kurs dalam negeri. Namun, dari segi struktur, penjualan ini lebih bersifat taktis daripada strategis. Kedua, dalam periode sebelumnya, karena kenaikan harga emas yang tajam, volume besar kapital spekulatif masuk ke pasar, dan setelah dimulainya konflik, tekanan terhadap aset berisiko meningkat secara tajam, sehingga investor terpaksa menjual emas untuk mempertahankan likuiditas.