Belakangan ini saya sedang melihat ruang midstream dan jujur saja, ada beberapa peluang solid jika Anda cukup sabar untuk bertahan dalam jangka panjang. Perusahaan-perusahaan ini mungkin tidak menarik perhatian utama, tetapi mereka pada dasarnya adalah tulang punggung infrastruktur energi — mengumpulkan biaya stabil hanya untuk memindahkan, memproses, dan menyimpan minyak dan gas. Izinkan saya uraikan tiga saham pipa yang menarik perhatian saya.

Pertama adalah Energy Transfer. Yang menarik di sini adalah mereka sebenarnya telah membersihkan kekacauan mereka dan sekarang dalam mode ekspansi. Mereka berencana menginvestasikan sekitar $5 miliar untuk pertumbuhan tahun ini, yang meningkat dari $3 miliar tahun lalu. Banyak dari dana ini masuk ke Permian — mereka sedang membangun pipa Hugh Brinson untuk menangani semua permintaan daya pusat data AI baru di Texas, ditambah Desert Southwest yang mengalihkan gas ke Arizona dan New Mexico. Tapi inilah yang paling penting: terminal ekspor LNG Lake Charles yang sudah mereka bicarakan selama bertahun-tahun? Tampaknya akhirnya akan terwujud. Mereka sudah memiliki mitra, pelanggan siap, dan keputusan akan diambil menjelang akhir tahun. Permintaan LNG global diperkirakan akan melonjak selama dekade berikutnya, jadi jika ini berjalan, itu akan mengunci aliran pendapatan jangka panjang yang serius. Dari segi keuangan, mereka dalam kondisi terbaik dalam beberapa tahun — leverage rendah, sebagian besar EBITDA didukung oleh kontrak berbasis biaya, dan hasil hampir 8% ini sebenarnya sangat aman. Manajemen juga berbicara tentang kenaikan distribusi tahunan sebesar 3-5%. Saham ini telah mengalami penurunan tahun ini, yang jujur saja membuatnya menjadi titik masuk yang cukup baik untuk pemimpin midstream ini.

Lalu ada Western Midstream Partners. Ini didukung oleh Occidental Petroleum, yang memiliki lebih dari 40% dari kemitraan, jadi ada visibilitas nyata terhadap arus kas. Kontrak mereka sebagian besar berbasis biaya layanan atau memiliki komitmen volume minimum, yang berarti pendapatan tetap stabil terlepas dari pergerakan harga minyak. Neraca keuangan mereka solid — leverage sekitar 2,9. Yang membuat saya tertarik adalah mereka memasuki fase pertumbuhan baru dengan penanganan air dan pengolahan gas alam. Mereka baru saja menginvestasikan $2 miliar untuk mengakuisisi Aris Water Solutions, yang membawa lebih dari 625.000 hektar lahan khusus dan penghematan biaya langsung. Proyek Pathfinder mereka akan menjadi salah satu sistem air yang diproduksi terbesar di Permian saat diluncurkan pada 2027. Mereka juga memperluas pabrik pengolahan gas North Loving mereka. Strategi keseluruhan dirancang untuk mempercepat pertumbuhan arus kas lebih cepat daripada mereka membayar distribusi, sehingga memberi ruang untuk meningkatkan pembayaran sambil memperkuat neraca keuangan. Dengan hasil 9,4% dan neraca yang kuat, ini mungkin adalah pilihan saham pipa terbaik jika Anda terutama mencari pendapatan.

Genesis Energy adalah cerita turnaround yang benar-benar berhasil. Mereka melakukan langkah berani — menjual bisnis soda ash mereka seharga $1,4 miliar dan menggunakan dana tersebut untuk mengurangi utang dan menghapus unit preferen yang mahal. Itu saja menghemat sekitar $84 juta per tahun dalam bunga dan distribusi preferen, yang memberi mereka ruang bernapas untuk fokus pada bisnis utama pengangkutan minyak lepas pantai mereka. Pemicu utama di sini adalah keterlibatan mereka dengan dua proyek utama di Teluk Meksiko: Shenandoah dan Salamanca. Kedua proyek ini sedang meningkat dan bisa menambah sekitar $150 juta dalam laba operasi tahunan setelah mereka beroperasi penuh. Shenandoah sudah mencapai 100.000 barel per hari dengan rencana mencapai 140.000 pada 2026, sementara Salamanca harus mencapai 40.000-50.000 barel per hari saat meningkat tahun depan. Bisnis pengangkutan laut mereka juga tetap solid, dan manajemen berharap akan mulai menghasilkan arus kas bebas segera, menargetkan pelunasan penuh revolver pada akhir 2025. Setelah itu terjadi, pertumbuhan distribusi seharusnya mengikuti. Tentu saja, Genesis membawa risiko lebih besar dibandingkan pemain midstream yang lebih besar, tetapi jika proyek lepas pantai ini berjalan sesuai harapan, potensi kenaikannya bisa cukup besar.

Jadi jika Anda mencari saham pipa untuk dipegang jangka panjang, ketiga ini mencakup berbagai sudut — pertumbuhan dengan Energy Transfer, pendapatan dengan Western Midstream, dan potensi turnaround dengan Genesis. Tidak mencolok, tetapi mereka melakukan apa yang seharusnya dilakukan: memberikan pendapatan dan pertumbuhan yang stabil dari waktu ke waktu.