Jadi ada ketegangan menarik yang sedang berlangsung di pasar saat ini yang layak diperhatikan. Di satu sisi, investor mulai merasa gugup tentang seberapa banyak uang yang dihabiskan perusahaan teknologi besar untuk infrastruktur AI. Amazon baru saja mengumumkan rencana menghabiskan $200 miliar dolar untuk capex AI pada tahun 2026, dan pasar menghukum mereka karena itu - sahamnya turun sekitar 9% sepanjang tahun ini. Microsoft dalam posisi yang serupa meskipun pendapatannya solid, dengan pasar khawatir tentang rencana pengeluaran capex mereka sebesar $100 miliar dolar tahun ini.

Tapi di sinilah yang menjadi aneh. Pada saat yang sama, ada narasi lain yang menyebar yang pada dasarnya berlawanan dengan kekhawatiran tersebut. Perusahaan perangkat lunak seperti Salesforce dan Adobe benar-benar dihantam keras karena orang yakin bahwa agen AI akhirnya akan membuat perangkat lunak perusahaan tradisional menjadi usang. Orang menyebutnya 'SaaSpocalypse' - seolah-olah industri perangkat lunak akan segera dihancurkan.

Pikirkan itu sebentar. Apakah kedua hal ini benar-benar bisa terjadi? Apakah kita benar-benar berada di dunia di mana AI begitu kuat sehingga menghancurkan seluruh industri, tetapi juga begitu mahal sehingga perusahaan teknologi mega-cap menghabiskan ratusan miliar dolar untuk itu dan tetap mengecewakan investor? Logikanya tampaknya tidak sepenuhnya masuk akal.

Jensen Huang dari Nvidia sebenarnya menyebut pemikiran 'SaaSpocalypse' ini sebagai tidak logis, dan jujur saya melihat poinnya. Perusahaan SaaS telah membangun solusi khusus untuk industri dan kasus penggunaan tertentu. Alat AI umum kemungkinan besar tidak akan menggantikan itu dalam semalam. Skenario yang lebih mungkin adalah bahwa AI dan perusahaan perangkat lunak akan bekerja sama, dengan AI membuat perangkat lunak yang ada menjadi lebih baik daripada menggantinya sepenuhnya.

Jika Anda percaya bahwa penjualan perangkat lunak telah terlalu jauh turun, ada cara sederhana untuk bersiap menghadapi potensi rebound. ETF iShares Extended Tech-Software memberi Anda eksposur ke 114 perusahaan perangkat lunak di Amerika Utara. Ini pada dasarnya adalah ETF SaaS yang terkonsentrasi yang memungkinkan Anda bertaruh pada sektor ini tanpa harus memilih saham individual.

Dana ini memegang beberapa pemain besar - Microsoft sebesar 9,7%, Palantir 8,2%, Salesforce 7,7%, Oracle 7,2%, dan Intuit 5,2%. Sejak 2001, ETF ini rata-rata memberikan pengembalian tahunan sebesar 10,4%, dan rasio biayanya masuk akal di 0,39%. Saat ini, ETF ini diperdagangkan dengan P/E sebesar 35,2, sedikit lebih tinggi dari Nasdaq-100 yang sebesar 32,4, tetapi itu tidak terlalu tidak masuk akal untuk ETF SaaS yang fokus.

Menurut saya, jika Anda berpikir pasar terlalu pesimis tentang kemampuan perusahaan perangkat lunak untuk beradaptasi dan berkembang bersama AI, ETF SaaS ini bisa menjadi cara menarik untuk mengekspresikan pandangan tersebut. Anda pada dasarnya bertaruh bahwa narasi 'SaaSpocalypse' terlalu dibesar-besarkan dan bahwa perangkat lunak tetap menjadi salah satu industri paling menguntungkan di dunia. Apakah itu akan terwujud atau tidak kemungkinan sangat bergantung pada bagaimana AI benar-benar berkembang dalam beberapa tahun ke depan.