Suku bunga bisa turun lebih jauh lagi pada tahun 2026 – Berikut prediksi dari Wall Street

Pergerakan pasar saham yang mengesankan di tahun 2025 didukung oleh dua kekuatan utama: revolusi kecerdasan buatan dan penurunan suku bunga. Saat kita memasuki tahun 2026, para investor memantau dengan cermat kapan suku bunga akan terus menurun dan apa artinya bagi portofolio mereka. Memahami langkah-langkah yang kemungkinan akan diambil The Fed dalam beberapa bulan mendatang sangat penting bagi siapa saja yang berinvestasi di saham.

Mengapa Tekanan Pengangguran Memaksa The Fed Bertindak

Federal Reserve beroperasi dengan dua mandat utama: mengendalikan inflasi melalui stabilitas harga dan menjaga pasar tenaga kerja yang sehat. Ketika kedua tujuan ini bertentangan, pembuat kebijakan menghadapi pilihan sulit.

Sepanjang 2025, inflasi tetap tinggi secara stubborn. Data terbaru dari November menunjukkan pertumbuhan harga tahunan sebesar 2,7%, di atas target 2% dari The Fed. Biasanya, ini akan menentang pemotongan suku bunga lebih lanjut. Tapi pasar tenaga kerja menunjukkan gambaran yang sangat berbeda menjelang akhir tahun.

Kelemahan tenaga kerja menjadi tidak bisa diabaikan di bulan-bulan terakhir 2025. Ekonomi hanya menambah 73.000 pekerjaan dalam satu bulan—jauh di bawah perkiraan 110.000. Yang membuat situasi semakin buruk adalah revisi penurunan besar-besaran: pejabat mengoreksi bulan-bulan sebelumnya turun secara gabungan sebanyak 258.000 posisi, menunjukkan bahwa tingkat pekerjaan sebenarnya lebih lemah dari yang dilaporkan sebelumnya.

Pada November 2025, tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%—tingkat yang tidak terlihat selama lebih dari empat tahun. Ketua Fed Jerome Powell menambahkan data yang mengkhawatirkan di awal Desember, menyarankan bahwa kehilangan pekerjaan sebenarnya bisa sekitar 20.000 per bulan setelah memperhitungkan kesalahan pengumpulan data. Situasi ketenagakerjaan yang memburuk ini meninggalkan bank sentral dengan sedikit pilihan: menurunkan suku bunga meskipun kekhawatiran inflasi masih ada.

Jadwal Pemotongan Suku Bunga: Apa yang Bisa Terjadi di 2026

Pada Desember, Federal Reserve melaksanakan pemotongan suku bunga ketiga di tahun 2025, melanjutkan pola yang dimulai sejak September 2024. Melihat ke depan, sebagian besar pembuat kebijakan di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memperkirakan setidaknya satu lagi pemotongan selama 2026.

Ekspektasi Wall Street bahkan lebih optimis. Pedagang yang menggunakan alat FedWatch dari CME Group—yang menganalisis aktivitas pasar berjangka untuk memprediksi langkah Fed—memperkirakan dua kali pemotongan di 2026. Saat ini, pasar memperkirakan satu pada April dan satu lagi pada September, meskipun jadwal ini masih bergantung pada kejutan data ekonomi.

Proyeksi ekonomi terbaru dari FOMC yang dirilis Desember justru meningkatkan perkiraan pertumbuhan mereka untuk 2026. Ini mungkin tampak kontradiktif, tetapi mencerminkan kepercayaan bahwa pemotongan suku bunga baru-baru ini akan merangsang aktivitas ekonomi ke depan. Meski harapan pertumbuhan membaik, pejabat tetap melihat manfaat dalam menurunkan suku bunga lebih jauh karena kelemahan pasar tenaga kerja yang terus berlanjut.

Bagaimana Penurunan Suku Bunga Mempengaruhi Portofolio Anda

Ketika suku bunga turun, efek langsung pada saham biasanya positif. Biaya pinjaman yang lebih rendah memungkinkan perusahaan meminjam dengan lebih murah, meningkatkan margin keuntungan. Perusahaan juga dapat mengumpulkan modal dengan syarat yang lebih baik untuk mendanai ekspansi dan inovasi. Bagi investor, ini berarti laba per saham yang lebih tinggi dan pengembalian saham yang lebih kuat.

Indeks S&P 500 menunjukkan dinamika ini sepanjang 2025, naik ke rekor tertinggi berturut-turut seiring ekspektasi pemotongan suku bunga meningkat. Hubungannya sederhana: suku bunga yang turun mengurangi tingkat diskonto yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan, membuat saham menjadi lebih menarik secara relatif.

Namun, hubungan positif ini akan pecah jika pemotongan suku bunga menandakan kekhawatiran resesi daripada kebijakan stimulatif semata. Lingkungan suku bunga yang turun akibat keruntuhan ekonomi sangat berbeda dari yang didorong oleh pelonggaran kebijakan selama pertumbuhan yang sehat.

Risiko Resesi: Perspektif Sejarah

Sejarah menunjukkan bahwa tidak setiap penurunan pasar saham terjadi selama masa dukungan dari Fed. Dalam 25 tahun terakhir, guncangan ekonomi besar—keruntuhan dot-com, krisis keuangan 2008, dan pandemi COVID-19—semua menyebabkan penurunan indeks S&P 500 meskipun bank sentral melakukan pelonggaran moneter secara agresif.

Kenaikan tingkat pengangguran ke 4,6% adalah tanda peringatan yang perlu dipantau. Jika terus meningkat, ini bisa menjadi pertanda kontraksi ekonomi yang lebih luas di mana laba perusahaan akan terganggu karena konsumsi dan investasi menurun. Dalam skenario seperti itu, bahkan pemotongan suku bunga yang agresif mungkin tidak mampu mencegah kelemahan pasar saham.

Namun saat ini, tidak ada tanda-tanda bencana ekonomi yang jelas di depan mata. Kelemahan pasar tenaga kerja tampak dapat dikelola daripada bencana besar. Perbedaan ini sangat penting bagi investor yang ingin menempatkan posisi mereka dengan tepat.

Menyesuaikan Strategi Anda: Pandangan Jangka Panjang

Bagi investor dengan horizon waktu multi-tahun, sejarah memberikan pelajaran penting: setiap penurunan pasar saham yang signifikan akhirnya digantikan oleh pemulihan dan mencapai level tertinggi baru. Pasar menutup 2025 mendekati puncak sepanjang masa, mengingatkan bahwa penurunan dan koreksi sebelumnya bersifat sementara.

Jika pemotongan suku bunga di 2026 memicu penurunan di pasar saham karena kekhawatiran resesi, investor yang sabar mungkin akan melihat kelemahan tersebut sebagai peluang membeli daripada alasan panik. Kuncinya adalah membedakan antara kelemahan jangka pendek taktis dan kerusakan fundamental jangka panjang.

Perhatikan data ketenagakerjaan dengan seksama. Tingkat pengangguran yang stabil atau membaik akan mendukung argumen kenaikan pasar saham bahkan saat Fed memotong suku bunga. Sebaliknya, kehilangan pekerjaan yang semakin cepat akan menjadi sinyal kewaspadaan. Antara sekarang dan jadwal pemotongan suku bunga yang diharapkan pasar pada April, laporan ketenagakerjaan berikutnya kemungkinan besar akan menjadi penentu dalam membentuk kebijakan Fed dan posisi investor untuk bulan-bulan mendatang.