Pemulihan Jerman Menguat, Tetapi Tarif Bisa Mengacaukan Perayaan

(MENAFN- ING)

Apakah ini akhirnya kenaikan siklus yang telah lama ditunggu-tunggu? Indeks utama Jerman, indeks Ifo, melonjak menjadi 88,6 pada Februari, dari 87,6 pada Januari. Ini adalah level tertinggi sejak musim panas lalu. Baik penilaian saat ini maupun ekspektasi meningkat secara bersamaan.

Meskipun indeks Ifo Januari kemungkinan masih sedikit terganggu oleh konflik Greenland, pembacaan hari ini datang sebelum bisnis Jerman memiliki kesempatan untuk mempertimbangkan ketidakpastian tarif terbaru.

Di tengah kenaikan siklus, jika bukan karena ketidakpastian baru

Kami telah menulis secara luas tentang botol saus dan popcorn terkait dengan kenaikan siklus yang akan datang di manufaktur Jerman. Faktanya, indeks Ifo hari ini mengonfirmasi bahwa kita sedang berada di tengah-tengahnya. Ini adalah kenaikan siklus yang didukung oleh pengeluaran fiskal untuk pertahanan dan infrastruktur, dan ini adalah kenaikan siklus yang saat ini digambarkan oleh perbaikan pesanan dan penurunan inventaris.

Dengan ekspansi cepat kapasitas produksi pertahanan, ada peluang besar bahwa sebagian besar pengeluaran pertahanan akan tetap berada dalam ekonomi domestik dan tidak bocor ke negara lain. Kami melihat multiplier yang jelas lebih tinggi untuk investasi pertahanan daripada yang diperkirakan setahun yang lalu. Terakhir, meskipun perusahaan tidak pernah lelah mengeluh tentang biaya energi yang tinggi, keputusan pemerintah untuk menurunkan biaya tersebut menjadi sepertiga dari tingkat saat ini seharusnya memberikan kelegaan lebih lanjut, jika dilaksanakan.

Namun, Jerman tidak akan menjadi Jerman saat ini jika tidak ada kendala pada berita baik yang sementara ini. Ketidakpastian tarif yang diperbarui – kini membawa risiko lebih besar untuk berkembang menjadi perang dagang penuh dibandingkan tahun lalu – bersama dengan euro yang lebih kuat dan cuaca dingin baru-baru ini, sekali lagi membentuk daftar panjang risiko penurunan potensial. Dan kami bahkan belum menyebutkan risiko apatis kebijakan dan keengganan atau ketidakmampuan untuk memutuskan reformasi yang lebih struktural.

Secara keseluruhan, indeks Ifo hari ini menggambarkan gambaran tentang seperti apa kenaikan siklus yang baik dan layak. Sayangnya, narasi ekonomi dari Jerman akhir-akhir ini hampir tidak pernah seperti dongeng.