Di balik independensi Base, terobosan nyata dalam kebuntuan pasar OP

Tentu saja, ini bukan hanya penyesuaian arsitektur teknis. Keputusan Base untuk bermigrasi dari OP Stack ke tumpukan teknologinya sendiri telah menjadi simpul kunci dalam interpretasi pasar tentang prospek ekosistem Optimism. Dilihat dari reaksi komunitas, kepanikan pasar meningkat tajam - token OP mencapai rekor terendah (ATL) setelah berita dirilis, dan popularitas pembiayaan turun ke level yang sangat rendah. Namun, melalui pesimisme pasar yang dangkal, kita perlu memahami logika sebenarnya di balik perpisahan ini.

Dari Ketergantungan Teknologi ke Otonomi: Mengapa Base Memutuskan untuk Meninggalkan Ekosistem OP Stack

Tim Base dengan jelas menyatakan inti teknis dari keputusan ini di blog resminya: proyek ini ditingkatkan dari model “menumpuk banyak komponen + ketergantungan pada mitra eksternal” menjadi “tumpukan teknologi otonom terpadu”. Dengan kata lain, Base perlu membebaskan diri dari kerangka kerja OP Stack dan menguasai siklus teknisnya sendiri yang lengkap - mulai dari rilis perangkat lunak node, peningkatan sistem hingga pengemasan data, semuanya di bawah kendali langsung tim Base.

Inti dari pergeseran ini terletak pada konfigurasi ulang kekuasaan. Sebagai proyek L2 terbesar di OP Stack untuk waktu yang lama, Base telah membawa efek platform yang sangat besar ke Optimism, dan bahkan dapat dikatakan sebagai mesin ekonomi dari seluruh “kisah ekologis OP Stack” Optimism. Namun, penyatuan teknologi berarti otonomi dalam pengambilan keputusan dan penolakan tertentu terhadap otoritas platform Optimism. Ini bukan masalah kualitas – Base secara khusus menekankan dalam pernyataan resminya bahwa mereka akan terus bekerja dengan Optimism sebagai OP Enterprise (dukungan teknis tingkat perusahaan) – ini adalah masalah struktur kekuatan ekologis.

Reaksi berantai kepergian Base: Bagaimana pendapatan dan struktur kekuatan Superchain ditulis ulang

Kekhawatiran inti pasar dapat diringkas dalam dua poin: pertama, Base, sebagai pelanggan OP Stack terbesar, secara langsung mengancam sumber pendapatan utama Optimism; Kedua, “jika Base dapat independen, apakah proyek L2 lainnya akan mengikutinya” - kekhawatiran ini semakin memperkuat keraguan tentang stabilitas ekosistem Superchain.

Superchain adalah strategi penting Optimism - mendukung pengoperasian beberapa rantai L2 seperti OP Mainnet, Unichain, World Chain, dan Soneium melalui kerangka teknis OP Stack. Penggunaan Base secara independen pasti akan melemahkan suara teknis Optimism dalam “koleksi rantai” ini. Perubahan struktur pendapatan bahkan lebih langsung: semua jenis biaya teknis dan biaya iterasi versi yang dihasilkan oleh Base telah mengalir ke Optimism Foundation, dan bagian dari arus kas ini akan turun secara signifikan di masa depan.

Bagi pelaku pasar, pergeseran ini dibaca sebagai sinyal negatif: “prospek komersialisasi masa depan” platform Optimism menyusut. Reaksi suam-suam kuku dari pasar pendanaan mencerminkan hal ini - alih-alih menyangkal inovasi teknologi Optimism, pasar menilai kembali profitabilitas jangka panjang dari proyek tersebut.

Tanggapan Optimism Foundation: Bagaimana mekanisme pembelian kembali dan komitmen jangka panjang menstabilkan ekspektasi pasar

Tapi cerita ini tidak hanya tentang sisi gelap. Program pembelian kembali Optimism Foundation, yang diluncurkan pada bulan Januari, menunjukkan bahwa manajemen telah meramalkan risiko tersebut. Proposal resmi adalah komitmen yang jelas: 50% dari pendapatan yang dihasilkan oleh Superchain akan digunakan untuk pembelian kembali pasar bulanan token OP. Proposal tersebut mendapat dukungan 84,4% dalam pemungutan suara masyarakat dan diimplementasikan dalam program percontohan 12 bulan.

Pentingnya mekanisme Buyback untuk pasar jelas - ini menciptakan dukungan sisi permintaan yang sistematis. Pembelian kembali token bulanan tetap tidak hanya memberikan dukungan bottom line untuk harga melalui permintaan pasar, tetapi yang lebih penting, mengirimkan sinyal ke pasar bahwa manajemen cukup percaya diri dengan pendapatan di masa depan. Meskipun kepergian Base akan mengurangi total pendapatan Superchain, yang pada gilirannya akan mempengaruhi ukuran absolut pembelian kembali, mekanisme itu sendiri masih efektif - bahkan pendapatan yang menyusut akan terus digunakan untuk dukungan pasar.

Selain itu, Base terus bekerja sama dengan Optimism sebagai pelanggan OP Enterprise, menunjukkan bahwa hubungan teknis antara kedua belah pihak belum rusak, tetapi telah berubah bentuknya. Ini menunjukkan bahwa kualitas teknis Optimisme diakui oleh tim Base, dan bahwa independensi bukanlah penyangkalan tetapi pencarian otonomi yang lebih besar.

Kisah yang diceritakan oleh grafik: bagaimana aspek teknis OP menunjukkan masa depan

Dari perspektif teknis, grafik token OP telah berubah dengan jelas. Pada bulan Januari, OP pernah keluar dari pasar “baji naik jangka pendek” yang kami harapkan, tetapi akhirnya memilih untuk menembus ke bawah - yang menjadi kesimpulan yang sudah pasti ketika kembali ke tren penurunan yang stabil pada tanggal 25. Sejak itu, telah menurun hingga mencapai level terendah sepanjang masa pada 10 Oktober, dan sekarang telah mencapai rekor terendah.

Dua sinyal kuat telah diberikan pada level harian pada harga saat ini $0,12, yang menciptakan dasar yang mungkin untuk kemungkinan reli. Namun, pada grafik mingguan, target berikutnya dengan support yang jelas adalah sekitar $0,1410. Intinya adalah bahwa harga saat ini telah menembus di bawah semua level support tradisional, dan target di level harian telah disentuh. Dari logika sistem grafis, sinyal pembalikan terbentuk di zona bawah atau zona harga bawah terus dieksplorasi.

Perlu ditekankan bahwa meskipun dua sinyal kuat pada grafik harian telah meningkatkan probabilitas rebound, ini tidak cukup untuk menjadi bukti konklusif dari pembalikan tren. Konfirmasi sejati perlu datang dari sinergi tren pada cakrawala waktu yang lebih rendah (per jam). Jika 4 jam atau sub-grafik dapat beresonansi dengan sinyal harian, keberlanjutan reli dapat dijamin.

Pertarungan bawah: Apa arti fase saat ini bagi alokasi jangka panjang

Dari situasi aktual portofolio individu, token OP yang disimpan pada tahap awal saat ini berada dalam posisi biaya yang sangat menguntungkan. Pembukaan awal pada September 2022 selesai dengan harga rata-rata sekitar $0,945, dan kemudian keluar dengan keuntungan ketika mencapai $2,243 dalam reli berikutnya (meningkat 139,53%).

Alokasi kedua terjadi pada Oktober 2024, ketika memanfaatkan penurunan tajam pada 10 Oktober untuk “membeli penurunan” dengan harga beli sekitar $0,4414. Delapan dari 19 aset terpilih (termasuk OP) telah menyelesaikan posisi pada posisi terendah yang ekstrem ini. Portofolio saat ini berada dalam penarikan mendalam sebesar 62,83%, dengan penarikan 68,12% untuk item tunggal OP.

Meskipun angka-angkanya tampak mengejutkan, dilema saat ini memperkuat logika pemosisian untuk tujuan jangka panjang “menunggu masuknya likuiditas yang besar untuk token berkualitas tinggi”. Semakin pasar jatuh ke dalam pesimisme ekstrem, semakin dekat dengan jendela peluang yang diharapkan oleh penata desain jangka panjang. Kuncinya adalah mempertahankan posisi terbawah pada tahap ini sampai siklus likuiditas berikutnya tiba.

Secara keseluruhan, token OP saat ini menghadapi dilema ganda yang khas yaitu “tantangan kelembagaan + penekanan sentimen pasar”. Namun, komitmen pembelian kembali manajemen, kerja sama teknis Base yang berkelanjutan, dan tingkat sinyal bawah harian semuanya memberikan dukungan struktural untuk dilema ini.