Apakah Dumping pukul 10 pagi benar-benar Berakhir karena Tekanan Hukum dari Market Maker?

Pasar kripto telah menyaksikan beberapa pola berulang yang aneh dalam beberapa bulan terakhir, dan salah satu yang paling mencolok adalah penjualan besar yang sering terjadi tepat sekitar pukul 10 pagi waktu New York. Untuk sementara waktu, harga akan naik sedikit di awal hari, lalu turun tajam—kadang 3-5% atau lebih—dalam apa yang terasa seperti tekanan yang terkoordinasi. Pedagang berspekulasi tentang pemain besar atau market maker di baliknya, terutama setelah berita muncul tentang gugatan besar yang melibatkan Jane Street.
Kasus ini berasal dari tuduhan terkait keruntuhan Terra pada tahun 2022. Gugatan tersebut menuduh adanya perdagangan orang dalam dan manipulasi likuiditas selama momen-momen penting, memungkinkan pihak tertentu keluar dari posisi dengan keuntungan sementara yang lain mengalami kerugian besar. Tak lama setelah rincian tersebut menjadi publik pada akhir Februari 2026, pola dumping pukul 10 pagi yang sudah dikenal itu hampir hilang dalam semalam. Alih-alih melemah di sore hari seperti biasanya, harga tetap stabil atau bahkan naik melalui jendela waktu tersebut. Pada 25 dan 26 Februari, pasar menunjukkan kekuatan nyata tanpa tekanan rutin.
Bisakah tekanan hukum benar-benar menjadi penyebabnya? Tampaknya masuk akal. Ketika sebuah perusahaan terkenal menghadapi tuduhan serius—termasuk tuntutan ganti rugi dan pengembalian keuntungan—bersama pengawasan regulasi dari berbagai yurisdiksi, taktik perdagangan agresif mungkin dikurangi sementara untuk menghindari eskalasi situasi. Tindakan penegakan hukum serupa di pasar lain sebelumnya telah menyebabkan perilaku yang lebih tenang dari pihak-pihak terkait.
Namun, pasar tidak pernah sesederhana itu. Waktu kejadian juga bisa bertepatan dengan faktor lain: tekanan short squeeze yang besar, pembelian institusional yang diperbarui melalui ETF, dan sentimen positif dari laba perusahaan yang kuat di sektor teknologi dan keuangan. Jendela pukul 10 pagi mungkin didorong oleh pengambilan likuiditas algoritmik atau aktivitas whale daripada satu entitas tunggal. Meski begitu, berhentinya secara mendadak tepat setelah berita gugatan sulit untuk diabaikan sepenuhnya.
Untuk saat ini, pola tersebut tampaknya rusak, yang bisa berarti aksi harga yang lebih bersih ke depan jika pengawasan terus berlanjut. Ini bahkan bisa menandai langkah kecil menuju perdagangan yang kurang manipulatif secara keseluruhan. Tapi kita harus mengamati dengan cermat—jika headline memudar dan ritme lama kembali, itu bisa menunjukkan bahwa jeda tersebut hanyalah sementara.
Menurutmu, apa yang menyebabkan perubahan—dampak hukum nyata atau sekadar kebetulan pasar? Bagikan pendapatmu di bawah.