#深度创作营 Pasar Kripto Pulih Kembali: Pemulihan Jangka Pendek Bitcoin dan Sentimen Pasar di Tengah Divergensi Regulasi

Pasar cryptocurrency baru-baru ini menunjukkan salah satu rebound terkuat dalam beberapa minggu, dengan Bitcoin secara singkat menguji level psikologis $70.000 dan Ethereum menembus di atas $2.100. Rebound tajam ini terjadi setelah periode penjualan yang berkelanjutan dan ketakutan yang meningkat di kalangan investor, tetapi perilaku pasar saat ini mengungkapkan gambaran kompleks tentang pemulihan sentimen yang dipadukan dengan tekanan struktural yang lebih dalam dan pengaruh regulasi yang berbeda di seluruh dunia. Fase pasar seperti ini memerlukan analisis komprehensif dari aksi harga dan sinyal on-chain hingga faktor risiko fundamental dan penggerak kebijakan untuk memahami ke mana arah Bitcoin dan lanskap kripto yang lebih luas berikutnya.
📌 1) Aksi Harga Saat Ini dan Penggerak Langsung
Dalam sesi terakhir, Bitcoin mencatat kenaikan satu hari yang mengesankan sekitar 7–9%, mendekati kisaran $69.000–$70.000 saat volume perdagangan melonjak di atas tingkat rata-rata, menandakan permintaan yang kembali muncul. Ethereum dan altcoin utama juga berpartisipasi dalam rally ini, dengan kenaikan persentase yang signifikan.
Langkah ini tampaknya didorong oleh beberapa katalis jangka pendek:
🔹 Sentimen mencari dasar bawah Setelah koreksi panjang Bitcoin, banyak trader melakukan strategi “buy the dip”, berusaha memanfaatkan kondisi oversold yang dirasakan.
🔹 Sinyal rotasi institusional Volume intraday yang tinggi dan stabilisasi pasar makro menunjukkan bahwa pemain institusional sedang melakukan repositioning, setidaknya sementara.
🔹 Sentimen berita & selera risiko yang lebih luas Perkembangan makroekonomi terbaru, termasuk meredanya ketegangan perdagangan tertentu dan meningkatnya sentimen risiko di pasar saham, telah memberikan dorongan jangka pendek ke aset risiko, termasuk kripto.
Namun demikian, meskipun rebound ini kuat di grafik harga, likuiditas dasar dan arus modal tetap dangkal, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan pemulihan ini.
📌 2) Sinyal On-Chain dan Teknis Sebuah Pemulihan Defensif
Melihat di balik pergerakan harga, beberapa indikator on-chain dan teknis menunjukkan bahwa pasar tetap dalam fase “pemulihan defensif”, belum beralih ke siklus bullish yang berkelanjutan.
Metrik On-Chain & Struktur Pasar
📌 Nilai pasar Bitcoin vs nilai yang direalisasikan (MVRV) Setelah periode overvaluasi ekstrem, MVRV Bitcoin telah turun mendekati tingkat rata-rata jangka panjang, menunjukkan bahwa kelebihan spekulatif telah dipangkas, tetapi pasar belum sepenuhnya mendapatkan kembali momentum bullish.
📌 Kapitalisasi yang direalisasikan bersih terus menurun Ini menandakan bahwa arus masuk modal baru belum kembali secara besar-besaran, artinya sebagian besar pergerakan harga didukung oleh tekanan jual yang berkurang daripada pembelian agresif.
📌 Kerugian yang belum direalisasikan tetap tinggi Sebagian besar pasokan Bitcoin yang beredar masih dalam posisi rugi, yang berarti ketika harga mendekati biaya dasar tersebut, bisa terjadi tekanan jual yang diperbarui dari pemegang yang ingin keluar pada titik impas atau lebih baik. Kerugian yang belum direalisasikan ini berfungsi sebagai penghalang psikologis dan struktural untuk kenaikan yang berkelanjutan.
Konteks Likuiditas & Volume
Meskipun volume perdagangan melonjak selama rebound, lingkungan likuiditas pasar secara keseluruhan belum cukup kuat. Volume tinggi saat rebound sering mencerminkan posisi jangka pendek daripada keyakinan jangka panjang. Sebaliknya, fase bull yang berkelanjutan membutuhkan arus masuk yang konsisten dari pembeli institusional dan ritel yang melebihi tekanan jual dan stagnasi.
📌 3) Divergensi Regulasi: Risiko & Peluang Kebijakan Global
Salah satu faktor mendasar yang paling signifikan mempengaruhi sentimen dan perilaku harga adalah divergensi regulasi di berbagai yurisdiksi. Divergensi ini memiliki dampak mendalam terhadap kepercayaan investor, arus modal, dan keputusan strategis dari institusi maupun trader ritel.
Amerika Serikat Perpindahan Bertahap Menuju Kejelasan
Di AS, ada perkembangan positif yang menunjukkan sikap regulasi yang lebih mendukung untuk kripto:
➡️ Laporan terbaru menunjukkan bahwa Federal Reserve AS sedang mempertimbangkan penghapusan hambatan risiko reputasi bagi bank yang masuk ke aktivitas kripto sementara SEC sedang mempertimbangkan pengurangan persyaratan modal untuk broker yang memegang stablecoin, sebuah langkah yang secara signifikan akan menurunkan hambatan masuk bagi institusi. Perpindahan ini menunjukkan bahwa AS sedang mengejar kerangka kerja yang mendorong partisipasi institusional yang patuh.
➡️ Sementara itu, ETF Bitcoin terus menarik perhatian, meskipun arus bersihnya beragam. Beberapa arus masuk yang kuat membantu mendukung pergerakan harga jangka pendek, tetapi mereka juga mengalami arus keluar di minggu-minggu dengan sentimen risiko rendah.
Cina Lingkungan Ketat
Sebaliknya, kerangka regulasi China tetap bersikap keras terhadap cryptocurrency, dengan penindasan berulang yang mencakup penambangan, perdagangan, dan bahkan partisipasi offshore tidak langsung. Ini secara konsisten meningkatkan risiko kepatuhan bagi investor daratan China dan melemahkan permintaan domestik.
Eropa & UK Sinyal Campuran
Sikap regulasi Eropa membawa sinyal hati-hati, terutama terkait produk derivatif. Pembatasan leverage yang meningkat pada kontrak perpetual dapat menekan likuiditas pasar derivatif — sebuah pendorong utama volatilitas dan perdagangan spekulatif.
Pada saat yang sama, sandbox regulasi UK untuk stablecoin mewakili pendekatan yang lebih progresif, berpotensi mendorong inovasi dan keterlibatan institusional menjelang peluncuran kebijakan penuh.
Ringkasan: Dampak Divergensi Regulasi
📍 Ketidakpastian regulasi tetap menjadi salah satu hambatan struktural terbesar yang dihadapi pasar kripto global. Sementara AS dan UK menunjukkan perbaikan bertahap, China mempertahankan sikap keras, dan Eropa berada di tengah-tengah.
➡️ Lingkungan global yang campur aduk ini menciptakan arus modal yang terfragmentasi dan kepercayaan investor yang tidak merata.
➡️ Institusi ragu untuk mengalokasikan dana besar ketika kejelasan regulasi masih belum ada di banyak pasar utama.
📌 4) Sentimen Pasar & Faktor Risiko
Meskipun rebound langsung telah meningkatkan sentimen jangka pendek (ketakutan mereda menjadi wilayah netral), pertimbangan risiko yang lebih dalam terus menahan optimisme:
Sinyal Risiko Bearish Masih Ada
🔻 Indeks sentimen Fear & Greed tetap di bawah tingkat optimisme ekstrem, menunjukkan bahwa trader berhati-hati dan belum sepenuhnya yakin akan kenaikan bullish.
🔻 Risiko struktural seperti posisi futures leverage, potensi penjualan paksa di sekitar level biaya dasar, dan kurangnya arus modal baru yang masuk masih menjadi tantangan yang nyata.
🔻 Partisipasi institusional tetap tidak konsisten, dengan arus keluar ETF kadang-kadang mengimbangi arus masuk, mencerminkan perdagangan rotasi daripada akumulasi.
Penggerak Sentimen Bullish
🟢 Trader jangka pendek melihat sinyal dasar bawah dan perbaikan sentimen makro sebagai peluang untuk keuntungan cepat, mendorong squeeze pendek dan lonjakan harga.
🟢 Beberapa analis berpendapat bahwa korelasi historis Bitcoin dengan saham mungkin sebagian akan kembali, artinya kekuatan pasar yang lebih luas bisa menguntungkan kripto.
📌 5) Level Harga yang Perlu Diperhatikan & Skenario Masa Depan
Level Teknis Kunci
📌 Resistance: Sekitar $70.000–$72.000 tetap menjadi penghalang penting. Breakout yang tegas di atas zona ini dengan volume yang kuat bisa menandakan rally yang lebih berkelanjutan.
📌 Support: Dekat $65.000–$68.000 menjaga area ini sangat penting untuk stabilitas pasar.
📌 Risiko downside: Jika BTC kehilangan support ini, koreksi yang lebih dalam menuju tengah‑$60Ks atau bahkan $60.000 menjadi lebih mungkin.
Hasil Pasar yang Mungkin
Kelanjutan bullish: Harga mengkonsolidasi di atas resistance utama dengan arus masuk yang baru, partisipasi institusional, dan sinyal regulasi yang lebih jelas.
Konsolidasi samping: Pasar bergerak dalam kisaran, bergantian antara membeli saat dip dip dan mengambil keuntungan sampai muncul katalis makro.
Koreksi yang lebih dalam: Break di bawah support utama bisa memicu kembali sentimen bearish dan memaksa cascades likuidasi.

📌 Penilaian Akhir Netral hingga Hati-hati Bullish
Rebound Bitcoin saat ini mencerminkan pemulihan emosional jangka pendek dan reli teknis, bukan pembalikan tren struktural yang dikonfirmasi. Meski sentimen pasar membaik dan indikator makro tertentu tampak mendukung, risiko fundamental seperti divergensi regulasi, ketidakpastian arus modal, dan kerugian unrealized tinggi tetap signifikan.
Investor yang memandang kripto sebagai aset strategis jangka panjang mungkin menemukan peluang dalam akumulasi disiplin dan manajemen risiko, tetapi trader spekulatif harus tetap waspada terhadap volatilitas dan hambatan struktural.
Singkatnya: Pasar sedang membangun dasar dan berpotensi menyiapkan langkah yang lebih besar, tetapi apakah langkah tersebut bullish atau bearish tergantung pada katalis makro masa depan, kejelasan regulasi, dan keterlibatan institusional.