Laporan Penelitian: Analisis Masa Depan Cryptocurrency di Bawah Transformasi Strategi Digital Amerika

Abstrak: Laporan ini menganalisis penyesuaian strategis pemerintah AS baru-baru ini di ruang aset digital, khususnya pergeseran dari “peraturan penegakan hukum” ke “pembingkaian legislatif.” Studi ini menemukan bahwa Amerika Serikat mencoba memperluas hegemoni dolar AS ke ranah digital dengan menetapkan status stablecoin dan tokenisasi RWA (aset dunia nyata). Di masa depan, pasar mata uang kripto akan sangat berbeda: aset yang sesuai akan menjadi bagian dari keuangan arus utama, sementara aset spekulatif murni akan menghadapi penipisan likuiditas.

1. Latar Belakang: Konotasi baru dari “strategi kode” AS Amerika Serikat tidak hanya melihat cryptocurrency sebagai aset keuangan, tetapi juga sebagai medan pertempuran utama untuk teknologi yang mendasarinya (kode blockchain) untuk infrastruktur Internet generasi berikutnya. Apa yang disebut “strategi kode” terutama tercermin dalam tiga tingkat berikut: Kedaulatan teknologi: Pastikan bahwa protokol, standar, dan node inti Web3 terutama dikendalikan oleh sistem Barat atau sekutu, mencegah lawan geopolitik (misalnya, Cina, Rusia) mendominasi jaringan terdesentralisasi. * Ekstensi Digital Dolar: Menyadari kontroversi privasi CBDC (Mata Uang Digital Bank Sentral), Amerika Serikat telah beralih ke mendukung stablecoin dolar swasta yang sesuai sebagai alat untuk melawan mata uang digital berdaulat lainnya.

• Perangkat Lunak Sumber Terbuka dan Keamanan Nasional: Menggabungkan pemeliharaan dan tata kelola basis kode sumber terbuka ke dalam pertimbangan keamanan nasional, tinjau protokol privasi seperti Tornado Cash, dan tetapkan garis merah “kode adalah ucapan” tetapi “penerapan dan eksekusi memerlukan kepatuhan”.

2. Analisis tren kebijakan AS: dari konfrontasi ke konsolidasi Selama beberapa tahun terakhir, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengadopsi “regulasi dengan penegakan” yang agresif. Namun, dengan pergeseran arah legislatif baru-baru ini (seperti kemajuan RUU FIT21), kebijakan bergerak menuju “konsolidasi dan regulasi”.
3. Kejelasan Kerangka Peraturan (SEC vs. CFTC) Tren: Yurisdiksi peraturan sebagian bergeser dari SEC ke Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Dampak: Selama tingkat desentralisasi cukup tinggi dan tidak ada komitmen terhadap pembiayaan terpusat, lebih banyak aset kripto akan dianggap sebagai “barang digital”. Ini akan mengurangi biaya kepatuhan dan menguntungkan token rantai publik seperti Ethereum (ETH) dan Solana (SOL).
4. Undang-undang stablecoin: operator baru untuk dolar AS * Perkembangan Inti: Departemen Keuangan AS dan Kongres mempercepat pengesahan Undang-Undang Regulasi Pembayaran Stablecoin. * Niat Strategis: Amerika Serikat tidak lagi menekan stablecoin yang sesuai seperti USDC atau PYUSD, tetapi melihatnya sebagai alat penting untuk mempertahankan permintaan obligasi AS dan likuiditas global dolar AS. Prediksi: Penerbit stablecoin akan menerima lisensi federal seperti bank, dan stablecoin akan menembus ke dalam sistem pembayaran lintas batas.
5. Anti pencucian uang dan yurisdiksi lengan panjang Meskipun terbuka untuk perdagangan, persyaratan KYC (Know Your Customer) untuk on-end front-end DeFi (keuangan terdesentralisasi), mixer, dan saluran deposit/penarikan akan lebih ketat dari sebelumnya.
6. Evolusi pasar: Entri lengkap Wall Street Kejelasan kebijakan AS secara langsung mengarah pada masuknya keuangan tradisional (TradFi), yang telah merevolusi struktur pasar cryptocurrency.
7. Tokenisasi RWA (Aset Dunia Nyata) Raksasa seperti BlackRock dan Franklin Templeton secara aktif mempromosikan tokenisasi obligasi AS, real estat, dan saham on-chain. * Arah masa depan: Obligasi AS on-chain akan menjadi jaminan utama untuk DeFi, dan “pendapatan asli kripto” tradisional akan digantikan oleh “suku bunga bebas risiko on-chain”.
8. “Goldifikasi” dan “petroleumization” Bitcoin dan Ethereum Bitcoin (BTC): Dengan popularitas ETF spot, BTC telah menyelesaikan transformasinya dari “aset pinggiran” menjadi “emas digital” dan telah menjadi bagian dari alokasi institusional, dan volatilitas akan berangsur-angsur menurun, sangat terkait dengan likuiditas makro (suku bunga Fed). Ethereum (ETH): Sebagai lapisan penyelesaian Web3, nilainya akan lebih bergantung pada aktivitas aktivitas ekonomi on-chain, mirip dengan “minyak digital”.
9. Perkiraan tren masa depan: tiga tren inti Berdasarkan analisis di atas, kami membuat penilaian berikut tentang arah masa depan pasar cryptocurrency: Tren 1: Pasar Bercabang Pasar akan terbagi menjadi dua dunia yang sangat berbeda:

• Pasar Daftar Putih yang Patuh: Didominasi oleh otoritas yang diatur (Coinbase, Fidelity) untuk memperdagangkan token BTC, ETH, dan RWA. Jumlah modalnya sangat besar, tetapi inovasi terbatas.
• Pasar Abu-abu/Daftar Hitam: Koin anonim murni, koin meme yang tidak diaudit, protokol DeFi yang sepenuhnya tahan sensor. Ini akan menghadapi sanksi dari pemerintah AS, dan likuiditas akan terisolasi dan menjadi area berisiko sangat tinggi. Tren 2: Integrasi Mendalam AI dan Kripto (DePIN) Komunitas teknologi AS sedang mengeksplorasi penggunaan blockchain sebagai lapisan pembayaran dan verifikasi untuk AI.
• Arah: Jaringan Daya Komputasi Terdistribusi (DePIN) akan memungkinkan individu untuk menyewa daya komputasi GPU untuk melatih model AI dan mendapatkan hadiah token. Ini adalah sarana tambahan bagi Amerika Serikat untuk mempertahankan keunggulan daya komputasi AI-nya. Tren 3: Transformasi “rantai aplikasi” dari pembunuh Ethereum Seiring dengan matangnya teknologi Layer 2, narasi dari satu rantai publik berkinerja tinggi (seperti Solana, Avalanche di hari-hari awal) akan bergeser ke “rantai aplikasi” atau “blockchain modular”. Fokus persaingan tidak lagi pada TPS (transaksi per detik) tetapi pada interoperabilitas ekosistem dan akses kepatuhan.

5. Peringatan dan tantangan risiko Terlepas dari peningkatan jangka panjang, masih ada risiko yang signifikan dalam 1-2 tahun ke depan: Badai Kepatuhan Pajak: Internal Revenue Service (IRS) diatur untuk menerapkan aturan pelaporan broker yang lebih ketat (Formulir 1099-DA), yang berpotensi menyebabkan arus keluar jangka pendek. Ayunan politik: Sementara kedua belah pihak condong ke arah regulasi, Demokrat mendukung perlindungan konsumen yang lebih ketat, sementara Partai Republik condong ke laissez-faire. Pemilihan paruh waktu 2026 dan pemilihan presiden berikutnya dapat sekali lagi mengubah arah penyempurnaan kebijakan. Ancaman Komputasi Kuantum: Seiring berkembangnya teknologi komputasi kuantum, algoritme kriptografi yang ada mungkin menghadapi tantangan, yang akan memaksa jaringan blockchain untuk menjalani peningkatan hard fork.
6. Kesimpulan dan saran Amerika Serikat mengubah cryptocurrency dari “tanah di luar hukum” menjadi “ekstensi digital dari sistem keuangan AS” melalui “strategi kode.” Saran untuk Investor dan Praktisi:

• Merangkul Kepatuhan: Fokus pada proyek yang merangkul kerangka peraturan AS dan dapat disematkan dalam sistem keuangan tradisional (misalnya, jalur RWA, DeFi yang patuh). * Infrastruktur adalah raja: Fokus pada infrastruktur yang menggabungkan AI dan Crypto (verifikasi data, penyimpanan terdesentralisasi/daya komputasi). * Hindari spekulasi murni: Token yang tidak memiliki utilitas nyata dan hanya mengandalkan model ekonomi Ponzi akan memiliki ruang hidup yang sangat terkompresi di bawah ketatnya likuiditas dan tindakan keras peraturan.