#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Upaya Grayscale untuk mengubah Grayscale Avalanche Trust menjadi ETF Avalanche spot penuh yang terdaftar di Nasdaq merupakan salah satu perkembangan paling signifikan yang sedang berlangsung dalam lanskap ETF altcoin per 24 Februari 2026. Langkah ini bertujuan untuk mengubah kendaraan investasi OTC (OTC) yang saat ini bersifat privat—yang terutama dapat diakses oleh investor terakreditasi—menjadi produk yang diperdagangkan secara publik dan diatur yang menawarkan eksposur yang mulus dan ramah broker terhadap token AVAX. Ini membangun dari keberhasilan besar ETF spot Bitcoin dan Ethereum, yang berpotensi membuka pintu masuk bagi modal institusional ke ekosistem Layer-1 seperti Avalanche.
Proses ini sedang berlangsung aktif, dengan tonggak terbaru adalah Amendemen No. 4 terhadap pernyataan pendaftaran Form S-1 yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 19 Februari 2026. Amendemen ini menyempurnakan detail utama dalam prospektus, termasuk mekanisme penciptaan/penebusan, kondisi staking, tanggung jawab sponsor, dan pengungkapan risiko. Pengajuan ini mengonfirmasi niat Grayscale untuk mengganti nama produk menjadi Grayscale Avalanche Trust ETF (atau serupa) setelah efektif dan pencantuman di Nasdaq. Berdasarkan data terbaru (NAV per 20 Februari 2026), Trust yang ada memiliki NAV per saham sekitar $4,39, aset di bawah pengelolaan (AUM) sekitar $5,23 juta, dan terus mengikuti Rate Referensi CoinDesk AVAX CCIX (yang diperbarui dari referensi sebelumnya per Oktober 2025).
Rangkuman Timeline Ekstended & Tonggak Kunci
Peluncuran Trust: 20 Agustus 2024 – Grayscale memperkenalkan Grayscale Avalanche Trust sebagai penempatan pribadi; diperdagangkan OTC di bawah kode AVAXFUN; rasio biaya 2,50%; kepemilikan langsung AVAX dengan kustodi Coinbase.
Langkah Regulasi Pertama: Maret 2025 – Nasdaq mengajukan perubahan aturan 19b-4 untuk memungkinkan pencantuman.
Pengajuan S-1 Dimulai: 25 Agustus 2025 – Grayscale mengajukan Form S-1 awal ke SEC untuk mengubah Trust menjadi ETF spot; mengusulkan pencantuman Nasdaq (diskusi kode awal sekitar GAVX); dimulai dengan penciptaan/penebusan berbasis kas.
Penambahan Fitur Staking: Akhir 2025, amendemen (misalnya, Desember 2025) – Mengusulkan staking hingga 85% dari kepemilikan AVAX untuk imbalan jaringan (hasil yang dibagikan kepada pemegang saham setelah dikurangi biaya/custodian); staking memerlukan pemenuhan "Kondisi Staking" (persetujuan regulasi), yang belum terpenuhi per pengajuan Februari 2026.
Perkembangan Amendemen:
Amendemen No. 2: Desember 2025 – Beralih ke penciptaan/penebusan in-kind (lebih efisien, menguntungkan dari segi pajak); memperbarui detail sponsor (Grayscale Investments Sponsors LLC sebagai sponsor tunggal), bagian risiko/pajak, dan keuangan.
Amendemen No. 3: 29 Januari 2026 – Penyempurnaan lebih lanjut.
Amendemen No. 4: 19 Februari 2026 – Pembaruan terbaru; detail proses Participant Berwenang (AP), termasuk opsi kas melalui Penyedia Likuiditas; menekankan diskresi Sponsor terkait batasan/limit; menegaskan belum ada staking karena kondisi belum terpenuhi.
Status Saat Ini: S-1 masih dalam peninjauan SEC (aktif dan iteratif); belum ada tanggal efektif atau persetujuan akhir yang diumumkan. Trust beroperasi normal (tanpa distribusi, mengikuti harga spot AVAX dikurangi biaya). Staking dilarang sampai kondisi terpenuhi—Sponsor dapat memilih untuk tidak melanjutkan meskipun sudah disetujui.
Tidak Ada Batas Waktu Tetap: Peninjauan SEC dapat diperpanjang berbulan-bulan/bertahun dengan umpan balik tambahan; skenario optimis menunjukkan potensi persetujuan di 2026 di tengah momentum ETF altcoin, tetapi penundaan umum terjadi.
Rincian Mekanisme ETF yang Diusulkan
Jenis Eksposur: Spot – Kepemilikan langsung token AVAX (tanpa derivatif/kontrak berjangka).
Penciptaan/Penebusan: Utamanya in-kind (Participant mengirim/menerima AVAX); opsi kas tersedia melalui Penyedia Likuiditas (Sponsor dapat membatasi).
Potensi Staking: Hingga 85% dari kepemilikan dapat melakukan staking di Avalanche untuk imbalan konsensus; didistribusikan bersih kepada pemegang saham (setelah biaya penyedia staking/kustodian sekitar 5-10%). Fitur hasil ini membedakannya tetapi menambah risiko (slashing, penguncian, pengawasan regulasi).
Mitra: Coinbase (kustodi, prime brokerage, fasilitasi staking); BNY Mellon (agen administrasi/pengalihan).
Biaya: Trust saat ini 2,50%; biaya ETF akhir akan ditentukan kemudian (Grayscale belum mengungkapkan dalam amendemen—kemungkinan kompetitif tetapi lebih tinggi dari pesaing seperti VanEck sekitar 0,30%).
Pelacakan & Referensi: Rate Referensi CoinDesk AVAX CCIX untuk penetapan harga spot USD yang akurat.
Peningkatan Aksesibilitas: Dari OTC/pribadi → saham terdaftar Nasdaq yang dapat diperdagangkan seperti saham; tidak perlu dompet/exchange kripto.
Lanskap Kompetitif & Implikasi Lebih Luas
VanEck Memimpin: Sudah meluncurkan ETF spot AVAX (VAVX di Nasdaq) pada awal 2026 (pengajuan dari Maret 2025); biaya 0,30% dengan pembebasan biaya pada AUM pertama hingga 28 Februari 2026.
Bitwise & Lainnya: Pengajuan/amandemen aktif dengan penambahan staking.
Posisi Grayscale: Bukan yang pertama di pasar tetapi memanfaatkan skala besar/rekam jejak (misalnya, keberhasilan konversi GBTC); hasil staking bisa menarik investor yang mencari hasil jika disetujui.
Potensi Dampak Pasar: Persetujuan akan meningkatkan likuiditas AVAX, arus masuk institusional $500M berpotensi miliaran(, penemuan harga, dan validasi ekosistem )Kekuatan Avalanche: TPS tinggi, subnet, pertumbuhan DeFi/RWA/gaming, pembakaran token(. Berita pengajuan sebelumnya memicu reli 9-11%+ dan lonjakan volume.
Risiko & Tantangan: Hambatan SEC terkait legalitas staking, keamanan kustodi, kekhawatiran manipulasi pasar; volatilitas; kemungkinan lebih banyak amendemen/penundaan.
Mengapa Perkembangan Ini Membuat Komunitas Kripto Semangat
Ini menandakan percepatan adopsi arus utama untuk aset non-BTC/ETH. Amendemen berkelanjutan dari Grayscale menunjukkan komitmen meskipun ada tarik-ulur regulasi. Dalam diskusi di berbagai platform, sentimen cenderung bullish terhadap potensi jangka panjang AVAX—terutama dengan hasil staking yang menambah daya tarik penghasilan pasif. Ini sesuai dengan gelombang ETF ETH pasca, di mana produk altcoin mendapatkan momentum.
Kesimpulan Akhir: Kemajuan nyata dan bertahap—amendemen 19 Februari 2026 menjaga momentum. Pantau SEC EDGAR untuk pengajuan berikutnya, situs Grayscale untuk pembaruan NAV/AUM, dan saluran komunitas untuk sentimen.