$ANET

ANET Hasil Keuangan Kuartal 4 2025 dan Outlook 2026
Gambaran besar: akhir yang kuat, strategi lebih agresif Arista Networks menutup tahun 2025 dengan hasil yang kuat dan mengubah pesan untuk 2026 ke arah yang lebih cepat. Pada Q4 2025, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $2,49Miliar (+29% YoY) dan EPS Non-GAAP sebesar $0,82. Dikombinasikan dengan pertumbuhan tahun penuh 2025 sebesar 28,6% dan pendapatan rekor sebesar $9Miliar, ini bukan hanya kuartal yang kuat, tetapi juga menandakan bahwa Arista sedang mengendarai siklus permintaan yang berkembang.
Outlook 2026: target pertumbuhan lebih tinggi, batas di $11,25Miliar Manajemen menerjemahkan kepercayaan diri menjadi angka dengan menaikkan target pertumbuhan pendapatan 2026 menjadi 25% dan memandu ke $11,25Miliar dalam pendapatan. Itu adalah kerangka yang lebih ambisius dibandingkan asumsi bahwa pertumbuhan secara alami melambat, Arista secara efektif mendukung skenario di mana pengeluaran infrastruktur AI tidak memperlambat.
AI Networking: menggandakan target menjadi pusat cerita Perusahaan menaikkan target pendapatan AI Networking 2026 dari $1,5Miliar menjadi $3,25Miliar. Ini bukan sekadar penyesuaian ke atas; ini menunjukkan bahwa Arista mengharapkan untuk menangkap lebih banyak proyek dan volume yang lebih besar, dan posisi mereka di dalam jaringan pusat data AI semakin berkembang. Klaim “AI backbone”-nya menjadi nyata melalui target ini.
Profitabilitas: ketahanan margin nyata, tetapi tekanan tetap ada Meskipun ada tekanan biaya rantai pasokan, margin kotor Non-GAAP yang bertahan di 63,4% menunjukkan kekuatan harga dan campuran produk yang kuat. Tetapi manajemen secara eksplisit memperingatkan bahwa kenaikan harga memori dan kendala pasokan silikon dapat menekan margin hingga 2026. Jadi, gambaran ini terdiri dari dua bagian: ketahanan yang kuat saat ini, tetapi kejutan biaya tetap menjadi risiko.
Konsentrasi pelanggan 48% dari pendapatan berasal dari segmen Cloud dan AI Titans (raksasa seperti Microsoft dan Meta) menyoroti mesin pertumbuhan, tetapi juga meningkatkan risiko konsentrasi. Pada tingkat ketergantungan ini, waktu dan irama proyek besar dapat menciptakan ketidakrataan. Catatan manajemen bahwa pendapatan yang ditangguhkan dapat berfluktuasi dari kuartal ke kuartal mendukung hal ini: siklus penerimaan proyek AI besar dapat menggeser waktu.
Sinyal pelanggan baru: potensi untuk menyeimbangkan kembali portofolio CEO Jayshree Ullal mengatakan 1–2 pelanggan besar baru dapat ditambahkan pada 2026, yang berpotensi mewakili ~10% dari pendapatan. Jika itu beralih menjadi pesanan, itu akan memperluas basis pertumbuhan dan membuat campuran pendapatan lebih seimbang. Kuncinya adalah seberapa cepat “mungkin” itu berubah menjadi pemesanan dan penerapan nyata.
Perpindahan teknologi: standarisasi UEC dan Ethernet memperkuat posisi Arista ingin mengukuhkan kepemimpinan saat solusi berbasis Ethernet menstandarisasi (UEC) di pusat data AI versus InfiniBand. Berada di sisi yang benar dari standarisasi adalah keunggulan strategis yang mempengaruhi tidak hanya penjualan saat ini tetapi juga pilihan platform dalam jangka menengah. Arista tampaknya memasuki fase penetapan standar dengan narasi produk dan ekosistem yang kuat.
Sinyal produk dan skala: adopsi 800G semakin cepat Perusahaan melampaui 150 juta port kumulatif yang dikirimkan dan mencapai lebih dari 100 pelanggan untuk adopsi 800G. Metode ini menunjukkan penerimaan awal dan luas terhadap permintaan bandwidth generasi berikutnya, yang berarti Arista terkait dengan siklus capex AI tidak hanya sebagai cerita tetapi juga melalui kenyataan pengiriman.
Arus kas dan pengembalian modal: kekuatan pendapatan mendukung nilai pemegang saham Saldo kas Arista sebesar $10,74Miliar memberikan fleksibilitas dan ketahanan. Perusahaan juga membeli kembali saham sebesar $1,6Miliar selama tahun tersebut, mendukung nilai pemegang saham. Kombinasi ini menunjukkan bahwa perusahaan berinvestasi untuk pertumbuhan sambil menjaga disiplin modal.
Kuartal berikutnya: panduan Q1 2026 menunjukkan momentum tetap Manajemen memandu pendapatan Q1 2026 sebesar $2,6Miliar dan margin operasi sebesar 46%, yang menunjukkan bahwa 2026 dimulai tanpa kehilangan kecepatan. Pertanyaan utama adalah apakah margin dapat tetap kuat meskipun ada tekanan biaya saat pertumbuhan berlanjut.
Kemitraan ekosistem: bersaing sambil tetap selaras Bekerja sama dengan NVIDIA dalam hubungan yang mencampur kompetisi dengan kompatibilitas menunjukkan sikap “tumbuh bersama ekosistem” Arista. Kemitraan strategis dengan AMD, Broadcom, dan OpenAI juga memperkuat narasi backbone AI dan meningkatkan integrasi Arista ke dalam arsitektur pelanggan yang berkembang.
Kesimpulan Singkatnya, Arista tetap berada di pusat pengeluaran infrastruktur AI meskipun ada gesekan rantai pasokan. Target pertumbuhan 25%, outlook pendapatan $11,25Miliar, dan target AI Networking $3,25Miliar menunjukkan rencana pertumbuhan yang agresif. Di sisi risiko, tekanan biaya yang didorong memori dan silikon, konsentrasi pelanggan, serta volatilitas pendapatan tertunda yang terkait dengan siklus penerimaan proyek besar tetap menjadi item utama yang harus dikendalikan di 2026.