Hari Berturut-turut Pasar Saham Naik: Apa arti sebenarnya dari reli 10,2% S&P 500

Pasar keuangan jarang menawarkan investor jalur kenaikan yang bersih. Prinsip ini dicontohkan pada tahun 2025 ketika S&P 500 mengalami penurunan signifikan dari puncak awal tahun, diikuti oleh pembalikan yang dramatis. Dari 22 April hingga 2 Mei 2025, indeks utama ini menghasilkan apa yang disebut teknisi pasar sebagai rangkaian hari kenaikan berturut-turut di pasar saham—sembilan sesi perdagangan berturut-turut yang menghasilkan lonjakan sebesar 10,2%. Ini mewakili seluruh satu tahun hasil tipikal yang dipadatkan dalam hanya sembilan hari, menandai kejadian ke-28 dari rangkaian kemenangan sembilan hari seperti ini sejak 1954.

Apa yang membuat reli khusus ini patut dicatat adalah besarnya. Sementara reli sembilan hari tidak jarang terjadi di pasar saham, kenaikan 10,2% selama periode hari kenaikan berturut-turut ini secara signifikan melampaui norma historis. Hanya tiga kejadian sebelumnya—pada tahun 1970, 1997, dan 2004—yang melihat pasar saham naik lebih dari 6% selama rangkaian kemenangan sembilan hari yang serupa. Intensitas ini menimbulkan pertanyaan penting bagi investor: apa yang disarankan sejarah akan terjadi selanjutnya?

Data Historis: Mengapa Hari Kenaikan Berturut-turut Sering Menandai Rallies Pasar Lebih Lanjut

Bukti paling meyakinkan tentang apa yang terjadi setelah hari kenaikan berturut-turut di pasar saham berasal dari analis Carson Group Ryan Detrick, yang memeriksa sepuluh kejadian terakhir di mana S&P 500 naik selama delapan sesi berturut-turut dengan total kenaikan lebih dari 6%. Temuannya menggambarkan gambaran optimis bagi investor.

Menurut penelitian Detrick, ketika pasar saham menunjukkan pola hari kenaikan berturut-turut ini, hasil positif mengikuti sekitar 80% dari waktu selama periode satu, tiga, dan enam bulan berikutnya. Tingkat keberhasilan ini memiliki bobot yang berarti, terutama saat meninjau besarnya hasil tersebut. Rata-rata hasil satu tahun setelah reli delapan hari di pasar saham mencapai 13,4%, dengan hasil median sebesar 15,0%—keduanya jauh di atas rata-rata jangka panjang S&P 500 sebesar 9,2% dan median sebesar 10,4%.

Data menjadi semakin mencolok ketika meninjau kejadian terbaru. Tiga dari empat episode terakhir menghasilkan reli pasar lebih dari 20% selama dua belas bulan berikutnya, menunjukkan bahwa hari kenaikan berturut-turut di pasar saham sering menandai awal dari pergerakan bullish yang lebih panjang. Bagi investor yang bertanya-tanya apakah yang terburuk sudah berlalu, pola historis ini menawarkan bukti yang meyakinkan bahwa lonjakan sembilan hari baru-baru ini mungkin merupakan titik balik daripada hanya rebound sementara.

Tetap Waspada: Risiko di Balik Optimisme Pasar

Namun, investor harus melihat perspektif historis ini dengan skeptisisme yang wajar. Meskipun data tentang hari kenaikan berturut-turut di pasar saham tampak menjanjikan, beberapa catatan penting berlaku. Yang paling signifikan, ukuran sampel tetap relatif terbatas. Sejak kejadian serupa terakhir pada Agustus 2024, hanya ada sembilan data poin untuk analisis hasil selama dua belas bulan—dasar yang modest untuk menarik kesimpulan luas tentang perilaku pasar di masa depan.

Selain itu, hasil historis setelah hari kenaikan berturut-turut tidak berbeda jauh dari rata-rata hasil pasar saham selama tujuh puluh lima tahun secara umum. Ini menunjukkan bahwa meskipun pola tersebut sedikit bullish, mereka tidak boleh menjadi alasan utama untuk menempatkan modal ke dalam ekuitas.

Kekhawatiran yang lebih mendesak perlu diperhatikan investor. Sentimen konsumen telah memburuk secara material. Produk domestik bruto menyusut di kuartal pertama. Yang paling penting, jalur kebijakan perdagangan pemerintah tetap sangat tidak pasti—sebuah ketidakpastian yang secara historis menekan valuasi pasar saham. S&P 500 tetap tinggi relatif terhadap rata-rata harga terhadap laba historis, dan perkiraan laba masa depan menghadapi tekanan revisi ke bawah saat perusahaan menilai dampak tarif terhadap margin mereka.

Fokus pada Permainan Jangka Panjang: Mengapa Investor Sabar Memiliki Keunggulan

Alih-alih terlalu memikirkan implikasi jangka pendek dari hari kenaikan berturut-turut di pasar saham, investor harus mengadopsi prinsip yang telah teruji waktu yang dipopulerkan oleh investor legendaris Warren Buffett: fokus pada mengidentifikasi bisnis dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama dan valuasi yang masuk akal, lalu mempertahankan posisi tersebut selama bertahun-tahun.

Kebisingan seputar pengumuman kebijakan jangka pendek, rilis data makroekonomi, dan pola grafik teknikal harus tetap menjadi hal yang marginal dalam pengambilan keputusan investasi inti. Investor yang memantau setiap fluktuasi harian sering kali jatuh ke dalam kesalahan perilaku yang merusak akumulasi kekayaan jangka panjang. Sembilan hari kenaikan berturut-turut yang menghasilkan headline di musim semi 2025 mungkin memang menandai awal dari kenaikan pasar yang kuat, tetapi mereka juga bisa mewakili jeda sementara dalam periode volatilitas yang berkepanjangan.

Ketidakpastian ini jauh kurang penting bagi investor dengan horizon lima hingga sepuluh tahun dibandingkan dengan pedagang yang terobsesi dengan hasil tiga bulan. Dengan tetap fokus pada kualitas bisnis dan disiplin valuasi, investor dapat menavigasi baik fase bull maupun bear dari siklus pasar saham dengan kepercayaan diri dan hasil jangka panjang yang lebih baik.