Perkembangan Kebijakan Kripto di Tiongkok: Dari Larangan Ketat Menuju Arah Baru Inovasi di Hong Kong

Internet sering kali dipenuhi dengan rumor tentang pengetatan lebih lanjut dari kebijakan kripto di China, yang telah menjadi pemicu umum volatilitas pasar. Meskipun spekulasi tentang kemungkinan larangan yang lebih ketat pada tahun 2025 mencapai puncaknya pada bulan Agustus, hingga Agustus 2025, otoritas pengatur di China belum secara resmi mengumumkan larangan kripto baru. Sebenarnya, kerangka regulasi kripto di China jauh lebih kompleks daripada label “larangan total” — terutama ketika mempertimbangkan perkembangan terbaru di wilayah Hong Kong.

Berbeda dengan daratan utama, Hong Kong secara aktif mendorong inovasi dalam regulasi aset digital, di mana diskusi tentang prospek stablecoin yang terkait dengan Renminbi (CNY/CNH) menjadi perhatian utama. Perubahan ini menunjukkan bahwa, di tengah pembatasan aset kripto di dalam negeri China, sebuah era baru aset digital yang terkait dengan Renminbi mungkin akan dimulai di Hong Kong dan Makau.

Perkembangan Kebijakan Kripto di China

“Larangan kripto di China” telah menjadi frasa tetap dalam berita keuangan global. Setiap kali muncul berita atau rumor tentang regulasi crypto, pasar pun bergejolak dan harga Bitcoin langsung terpengaruh. Namun, sikap China terhadap aset kripto tidaklah statis, melainkan telah mengalami beberapa titik balik penting:

2013: Larangan terhadap Lembaga Keuangan
Bank Rakyat China (PBOC) mengambil langkah pertama dengan melarang lembaga keuangan domestik berpartisipasi dalam perdagangan Bitcoin. Langkah ini bertujuan melindungi konsumen dan menjaga stabilitas sistem keuangan. Setelah larangan diumumkan, harga Bitcoin langsung turun — dari sekitar 1.150 dolar AS menjadi 500 dolar — menunjukkan sensitivitas investor global terhadap kebijakan China.

2017: Larangan Bursa dan ICO
China memperketat pengawasan terhadap pasar aset kripto dengan menutup semua bursa kripto domestik dan melarang kegiatan Initial Coin Offerings (ICO), dengan alasan untuk mencegah risiko keuangan dan penipuan. Penindakan besar-besaran ini menyebabkan harga Bitcoin jatuh tajam — dari lebih dari 4.500 dolar AS ke di bawah 3.000 dolar — dan banyak proyek serta platform perdagangan pindah ke luar negeri.

2019-2021: Dari Pembatasan Penambangan Hingga Larangan Total
Selanjutnya, China fokus pada masalah penambangan Bitcoin, yang dikaitkan dengan konsumsi energi besar dan potensi keluar modal. Pada 2021, kebijakan mencapai tingkat paling ketat: semua aktivitas perdagangan dan penambangan kripto, serta penggunaan platform perdagangan luar negeri, dinyatakan ilegal. Perubahan besar ini memicu volatilitas harga Bitcoin yang ekstrem — dari sekitar 52.000 dolar AS turun ke bawah 40.000 dolar — membuktikan pengaruh besar keputusan regulasi China terhadap pasar kripto global.

Perkembangan Baru 2025
Memasuki tahun 2025, kerangka regulasi di China semakin berkembang. Pada bulan Juni, ada penyesuaian kebijakan yang bahkan menyentuh legalitas kepemilikan pribadi aset kripto. Hingga Agustus, regulasi yang berlaku mencakup berbagai aspek seperti perdagangan, penambangan, partisipasi lembaga, dan kepemilikan pribadi.

Alasan Mendalam di Balik Sikap Ketat China

Ada empat pertimbangan utama yang mendasari sikap ketat China terhadap aset kripto:

Stabilitas Sistem Keuangan
Kripto — terutama Bitcoin yang sangat volatil — secara umum dianggap meningkatkan risiko gelembung keuangan. Otoritas khawatir, jika pasar berkembang besar, fluktuasi harga yang ekstrem dapat mengganggu stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan.

Pengendalian Arus Modal Keluar
Dengan hanya sekitar 1,54 triliun yuan Renminbi (dibandingkan dengan M2 domestik yang melebihi 300 triliun yuan), pemerintah merasa bahwa membuka pasar kripto bisa menjadi saluran besar keluar modal. Harga Bitcoin sering dipandang sebagai indikator arus modal, sehingga pengawasan menjadi sangat ketat.

Kemandirian Kebijakan Moneter
Melindungi kendali Bank Sentral atas kebijakan moneter adalah inti dari filosofi regulasi China. Aset kripto yang terdesentralisasi dapat melemahkan posisi ekonomi Renminbi, terutama karena proses internasionalisasi mata uang ini belum sepenuhnya selesai.

Menjaga Ketertiban Keuangan
Pasar kripto yang tidak terkendali dapat melemahkan kemampuan otoritas dalam memberantas kegiatan ilegal seperti pendanaan ilegal, pencucian uang, dan penghindaran pajak — semua adalah perhatian jangka panjang regulator China.

Terobosan di Hong Kong: Peluang Baru Stablecoin Renminbi

Berbeda dengan kebijakan ketat di daratan utama, Hong Kong sedang membuka ruang inovasi baru di bidang aset digital. Ini tidak hanya menunjukkan keunggulan sistem “satu negara, dua sistem”, tetapi juga meningkatkan posisi strategis wilayah ini dalam kompetisi keuangan digital global.

Pada Mei 2025, Hong Kong secara resmi mengesahkan Draft Undang-Undang Stablecoin, yang menciptakan kerangka perizinan dan pengawasan lengkap untuk stablecoin yang didukung fiat yang sesuai regulasi. Otoritas Keuangan Hong Kong (HKMA) telah meluncurkan lingkungan sandbox, mengundang perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Standard Chartered Hong Kong, Animoca Brands, JD Chain Technology, dan lainnya untuk menguji dan mengembangkan produk stablecoin yang patuh regulasi.

Kerangka regulasi ini memiliki tingkat ketat yang sebanding dengan praktik terbaik internasional: mewajibkan penerbit stablecoin menjaga cadangan aset berkualitas tinggi sebesar 100%, menerapkan langkah anti pencucian uang yang ketat, dan membangun mekanisme perlindungan investor yang lengkap. Pelanggaran akan dikenai sanksi berat, memastikan hanya lembaga yang memenuhi syarat dan transparan yang dapat masuk ke pasar stablecoin.

Lingkungan pengawasan yang teratur ini menciptakan kondisi ideal bagi peluncuran stablecoin Renminbi — terutama CNH (offshore Renminbi). Para pelaku industri dan lembaga keuangan umumnya percaya bahwa stablecoin Renminbi akan berfungsi sebagai “jembatan digital” untuk perdagangan lintas batas, memungkinkan penyelesaian transaksi melewati jaringan SWIFT dan CIPS secara langsung. Dengan memperluas penggunaan digital Renminbi dan pengaruh globalnya, stablecoin ini dapat mendukung strategi internasionalisasi mata uang China sekaligus mendorong perkembangan industri fintech di Hong Kong.

Anggota legislatif Hong Kong seperti Denny Chan dan pembuat kebijakan lainnya mendesak penerapan sistem perizinan yang fleksibel dan inovatif, khususnya untuk stablecoin yang terkait dengan Renminbi dan dolar Hong Kong. Setelah peluncuran stablecoin Renminbi yang sesuai regulasi, posisi Hong Kong sebagai “penghubung digital” antara daratan dan pasar keuangan global akan semakin diperkuat, menarik talenta dan modal terkait, serta mendukung evolusi berkelanjutan industri aset digital di wilayah ini.

Strategi Raksasa Teknologi China

Pengembangan kerangka regulasi stablecoin di Hong Kong menarik partisipasi luas dari perusahaan teknologi terkemuka China. JD.com melalui anak perusahaan fintech JD Chain Technology secara aktif merekrut tenaga profesional untuk fokus pada pengembangan stablecoin dan integrasi mendalam dengan digital yuan. Ant Group dan perusahaan fintech besar lainnya juga sedang menjajaki peluang masuk ke bidang ini.

Partisipasi aktif ini sejalan dengan dinamika pasar global: tidak hanya di Asia, tetapi juga di Amerika Serikat dan negara lain, yang mempercepat pengembangan kerangka regulasi dan infrastruktur stablecoin. Dalam konteks ini, posisi dan makna stablecoin Renminbi dalam kompetisi keuangan digital internasional semakin menonjol.

Ringkasan: Peluang Pasar Baru di Bawah Perbedaan Kebijakan Antara Dua Wilayah

Meskipun frasa “China melarang kripto” masih mendominasi laporan keuangan internasional, kenyataannya jauh lebih kompleks. Di daratan utama, larangan terhadap perdagangan, penambangan, dan kepemilikan pribadi kripto sangat ketat, tetapi di Hong Kong, wilayah ini justru mengeksplorasi masa depan aset digital melalui inovasi yang teratur dan terukur. Pengembangan stablecoin Renminbi, posisi Hong Kong sebagai “jembatan keuangan digital”, serta partisipasi aktif perusahaan teknologi domestik bersama-sama membentuk pola baru yang penuh dinamika. Implementasi nyata dari prinsip “satu negara, dua sistem” di bidang keuangan digital ini akan sangat menarik untuk diamati, karena berpotensi mengubah ekosistem aset kripto global secara fundamental.