Stablecoins Bisa Menyedot Triliunan dari Bank Saat Regulator Membahas Pengamanan

Analis RBC Capital Markets Gerard Cassidy mengajukan pertanyaan tajam selama konferensi investor Bank of America baru-baru ini: akankah pembuat kebijakan AS menutup “celah yang mengancam” yang dapat memungkinkan deposit stablecoin berfungsi seperti rekening berbunga? Pertanyaan ini menangkap inti dari konflik yang sedang berkembang antara inovasi cryptocurrency dan stabilitas perbankan tradisional. CEO Bank of America Brian Moynihan menggunakan forum tersebut untuk menyuarakan apa yang dipikirkan banyak orang di sektor perbankan—bahwa meskipun institusinya akan beradaptasi, sistem perbankan yang lebih luas menghadapi ancaman nyata dari potensi migrasi $6 triliun dalam deposito ke stablecoin dan alternatif berbunga.

Cassidy Mengajukan Pertanyaan Penting tentang Dinamika Deposito

Pertanyaan analis tersebut menyentuh pada celah legislatif yang telah memicu perdebatan signifikan di antara lembaga keuangan. Penerbit stablecoin mulai menemukan cara kreatif untuk menawarkan insentif seperti hasil meskipun ada larangan statutori terhadap pembayaran bunga langsung. Solusi ini mengancam model pendanaan deposito fundamental yang bergantung pada bank tradisional. Asosiasi Bank Amerika, yang mewakili lebih dari 100 lembaga keuangan komunitas, baru-baru ini mendesak senator untuk menutup apa yang mereka sebut sebagai “celah berbahaya” dalam legislasi stablecoin. Dalam surat kepada Kongres, mereka menekankan bahwa jika tabungan berpindah dari bank, dampaknya akan menyebar melalui sistem pinjaman—bisnis kecil dan menengah kemungkinan besar akan merasakan tekanan terlebih dahulu melalui pengurangan ketersediaan kredit dan biaya pinjaman yang lebih tinggi.

Bank Terbelah Mengenai Penilaian Risiko Sistemik

Yang menarik, tidak semua lembaga keuangan besar memandang stablecoin dengan alarm yang sama. Ketika ditanya tentang risiko sistemik, juru bicara JPMorgan meremehkan kekhawatiran tersebut, berargumen bahwa berbagai lapisan uang selalu beredar secara bersamaan dan bahwa token deposito, stablecoin, dan bentuk pembayaran tradisional akan tetap ada dengan kasus penggunaan yang berbeda. Kontras ini menyoroti garis patah dalam strategi perbankan: sementara bank komunitas khawatir tentang pelarian deposito, beberapa bank besar tampak lebih tenang terhadap adaptasi kompetitif. Moynihan mengambil posisi tengah, menyatakan bahwa Bank of America akan “baik-baik saja” dan akan memenuhi permintaan pelanggan apa pun yang muncul, namun dia menekankan kekhawatiran yang lebih besar kepada Kongres—bahwa pergeseran modal dari neraca bank melemahkan mekanisme pendanaan inti mereka.

Dampak Pemberian Kredit: Mengapa Pelarian Modal Mengancam Pasar Kredit

Mekanisme ancaman ini sederhana tetapi berakibat besar. Deposito bukan sekadar entri akuntansi; mereka mendanai pinjaman kepada rumah tangga dan usaha kecil. Jika triliunan dolar bermigrasi ke alternatif berbasis blockchain, bank harus bergantung lebih banyak pada pendanaan grosir, yang memiliki biaya lebih tinggi. Biaya pembiayaan yang meningkat ini secara langsung berujung pada kenaikan biaya pinjaman bagi konsumen dan bisnis. Dengan Bank of America melaporkan $2 triliun dalam deposito pada akhir tahun 2025, bahkan pergeseran kecil pun mewakili jumlah yang sangat besar. Sementara itu, upaya legislatif untuk mengatur stablecoin—termasuk GENIUS Act yang baru disahkan—sedang diperiksa apakah mengandung perlindungan yang memadai. Senat telah membahas penyesuaian melalui RUU struktur pasar kripto yang lebih luas, meskipun momentum terhenti setelah Coinbase menarik dukungannya, meninggalkan kerangka regulasi yang tidak pasti. Pertanyaan yang diajukan Cassidy kepada bank tetap belum terjawab: bagaimana pembuat kebijakan akan menyeimbangkan inovasi dengan stabilitas sistem kredit tradisional?