Pengakuan Pasar Pantera 2025 - Luna, Token Menghadapi Kapitalisasi saat Pemulihan 2026 Mengintai

Analisis pasar terbaru dari Pantera Capital mengungkapkan bahwa tahun 2025 jauh lebih brutal daripada metrik tingkat permukaan yang disarankan. Sementara bitcoin berhasil membatasi kerugian, ekosistem token yang lebih luas - termasuk proyek warisan seperti Luna - mengalami pasar beruang yang berlangsung lama yang mencerminkan durasi dan intensitas penurunan kripto sebelumnya, menurut firma ventura terkemuka.

Pantera Mengungkapkan Realitas Pasar Beruang Brutal untuk Token Non-Bitcoin

Pandangan komprehensif Pantera Capital tentang tahun 2026 menggambarkan gambaran suram tentang deteriorasi pasar token. Firma melaporkan bahwa token non-bitcoin telah mengalami spiral penurunan yang konsisten sejak Desember 2024, dengan nilai pasar gabungan dari aset yang tidak termasuk bitcoin, ethereum, dan stablecoin jatuh sekitar 44% dari puncaknya di akhir 2024 hingga akhir tahun 2025.

Kompressi nilai pasar ini telah mendorong sentimen dan leverage ke tingkat yang secara historis terkait dengan capitulation - titik di mana pemegang yang panik meninggalkan harapan pemulihan dan melikuidasi posisi untuk menghentikan kerugian lebih lanjut. Apa yang tampak sebagai tahun yang volatil sebenarnya adalah pasar yang mengendur secara perlahan yang meninggalkan sebagian besar pemegang token menanggung kerugian signifikan.

Divergensi Token Ekstrem: BTC Bertahan Sementara Luna dan Altcoin Runtuh

Dispersi di berbagai kelas aset sangat luar biasa. Bitcoin mengakhiri 2025 dengan kerugian yang hanya modest, saat ini diperdagangkan sekitar $88.330, sementara ethereum turun ke $2.960. Solana jatuh lebih tajam, sekarang di $123,94. Namun, kerusakan nyata terjadi di seluruh universe token yang lebih luas: mengecualikan tiga aset teratas, median token kehilangan sekitar 79% nilainya selama periode tersebut.

Pantera menggambarkan 2025 sebagai pasar yang sangat sempit di mana pemenang sangat jarang. Proyek yang pernah menjanjikan revolusi - termasuk Luna dan token tata kelola lainnya - berjuang dengan pertanyaan mendasar tentang proposisi nilai mereka. Tahun ini menampilkan berulang kali pembalikan volatil yang terkait dengan perkembangan kebijakan, ketidakpastian tarif, dan perubahan selera risiko, yang berpuncak pada gelombang likuidasi Oktober yang menghancurkan lebih dari $20 miliar posisi notional - melebihi kerusakan dari runtuhnya Terra/Luna atau kejatuhan FTX.

Masalah Struktural dan Kolaps Likuiditas: Mengapa 2026 Mungkin Terlihat Berbeda

Selain guncangan makro dan pelepasan leverage, Pantera mengidentifikasi masalah struktural yang lebih dalam. Token tata kelola, yang dicontohkan oleh Luna, sering kali tidak memiliki klaim hukum yang jelas terhadap arus kas atau nilai residual - sebuah kenyataan yang membantu ekuitas aset digital secara substansial mengungguli rekan token mereka sepanjang tahun.

Fundamental on-chain juga memburuk di paruh kedua 2025. Biaya, pendapatan aplikasi, dan alamat aktif menurun meskipun pasokan stablecoin terus berkembang. Dinamika ini menunjukkan bahwa pasar token membutuhkan lebih dari sekadar waktu untuk pulih - tetapi membutuhkan rehabilitasi fundamental.

Durasi penurunan pasar yang lebih luas sekarang mencerminkan pasar beruang kripto sebelumnya baik dari segi keparahan maupun garis waktu. Paralel historis ini menunjukkan kemungkinan latar belakang yang lebih mendukung untuk 2026 jika dua kondisi terpenuhi: fundamental stabil dan partisipasi pasar berkembang di luar kekuatan terkonsentrasi bitcoin.

Kerangka Alokasi Modal Pantera 2026

Alih-alih menetapkan target harga tertentu, Pantera memandang 2026 sebagai titik infleksi alokasi modal. Firma mengidentifikasi bitcoin, infrastruktur stablecoin, dan eksposur kripto terkait ekuitas sebagai posisi yang akan mendapatkan manfaat terlebih dahulu jika kondisi membaik. Menurut mitra Pantera Paul Veradittakit, 2026 kemungkinan akan didefinisikan oleh adopsi institusional yang terkonsentrasi pada tokenisasi aset dunia nyata, keamanan on-chain berbasis AI, stablecoin yang didukung bank, konsolidasi pasar prediksi, dan potensi lonjakan IPO kripto - bukan reli token spekulatif.

Strategi Multi-Vertikal Pudgy Penguins Menawarkan Cetak Biru Sektor NFT

Di tengah penurunan yang lebih luas, Pudgy Penguins muncul sebagai salah satu merek NFT asli yang terkuat dalam siklus ini. Proyek ini secara strategis beralih dari posisi spekulatif ke platform konsumen multi-vertikal yang mencakup produk fisik (lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel di lebih dari 1 juta unit), pengalaman permainan (Pudgy Party melebihi 500.000 unduhan dalam dua minggu), dan token PENGU yang didistribusikan secara luas (airdropped ke lebih dari 6 juta dompet).

Meskipun valuasi pasar saat ini menilai Pudgy dengan premi relatif terhadap pembanding IP tradisional, keberhasilan yang berkelanjutan bergantung pada eksekusi di seluruh ekspansi ritel, adopsi permainan, dan pendalaman utilitas token.

Pengeluaran AI dari Raksasa Teknologi Menunjukkan Penggerak Momentum 2026

Selain dinamika khusus kripto, pendapatan sektor teknologi yang lebih luas yang dirilis pada akhir 2025 memberikan sinyal yang menggembirakan. Baik Microsoft maupun Meta melaporkan tidak ada perlambatan dalam pengeluaran kecerdasan buatan, dengan Microsoft menyoroti AI sebagai salah satu divisi bisnis terbesar mereka saat ini. Meta memproyeksikan pengeluaran modal yang jauh lebih tinggi untuk 2026 guna mendukung inisiatif Super Intelligence Labs mereka.

Komitmen institusional terhadap pengembangan infrastruktur AI dan pertumbuhan berkelanjutan dalam infrastruktur aset digital menunjukkan bahwa 2026 bisa menyediakan kondisi stabilitas pasar yang Pantera identifikasi sebagai kebutuhan untuk pemulihan partisipasi token yang lebih luas - jika fundamental stabil dan selera risiko investor kembali.