Apakah strategi saham preferen permanen dapat menyelesaikan utang sebesar 8,3 miliar dolar milik Michael Saylor?

Jalan baru sedang dicari untuk mengatasi beban utang besar yang dihadapi oleh Michael Saylor, ketua eksekutif Strategi. Strategi konversi saham preferen abadi baru-baru ini yang diluncurkan oleh manajer aset Bitcoin Strive menyajikan cetak biru untuk Michael Saylor dan Strategy, dan dievaluasi bahwa pendekatan ini dapat secara signifikan mengurangi risiko pembiayaan kembali.

Strategi Konversi Saham Preferen Abadi Stlive

Dalam penawaran umum lanjutan minggu lalu, Stlive menerbitkan lebih dari $150 juta dalam saham preferen abadi SATA Seri A dengan suku bunga mengambang dengan harga $90 per saham. Transaksi ini menggabungkan penawaran umum dengan pertukaran utang swasta, memungkinkan penerbitan total 2,25 juta saham SATA.

Stlive berencana menggunakan dana tersebut untuk membayar kembali sebagian dari obligasi senior konversi 2030 yang dijamin oleh Semler Scientific. Obligasi senilai $90 juta akan langsung ditukar dengan saham, dan 930.000 saham SATA yang baru diterbitkan akan ditukar dengan obligasi konversi. Tambahan hasil dari penawaran umum, serta uang tunai yang ada dan potensi keuntungan dari penghentian transaksi panggilan, diharapkan dapat digunakan untuk membayar kembali obligasi, membayar kembali pinjaman fasilitas kredit, dan membeli Bitcoin tambahan.

Cetak Biru yang dapat diikuti oleh Michael Saylor dan Strategy

Saat ini, Michael Saylor’s Strategy memegang sekitar $8,3 miliar dalam obligasi konversi yang beredar, yang paling menonjol adalah tahap $3 miliar dengan harga konversi yang ditetapkan pada $672,40 jatuh tempo pada Juni 2028. Mengingat harga saham saat ini sekitar $160, harga konversi sekitar 300% lebih tinggi dari level saat ini.

Strategi Stlive memberikan implikasi penting bagi Michael Saylor. Alih-alih membiayai kembali atau memperpanjang utang yang akan jatuh tempo, risiko struktural dapat diatasi dengan mengubah utang jatuh tempo tetap menjadi saham preferen permanen. Pendekatan ini dapat berfungsi sebagai template untuk strategi pembayaran utang Strategy di masa depan.

Manfaat Struktural Mengubah Utang menjadi Ekuitas

Keuntungan terbesar dari strategi konversi saham preferen perpetual adalah peningkatan indikator keuangan yang dilaporkan. SATA saat ini membayar dividen variabel yang ditetapkan sebesar 12,25% dan tidak memiliki fungsi jatuh tempo atau konversi. Karena saham preferen diklasifikasikan sebagai modal daripada utang, indikator leverage ditingkatkan dan fleksibilitas keuangan perusahaan ditingkatkan.

Struktur ini juga menarik dari sudut pandang kreditur. Hal ini karena alih-alih obligasi konversi tradisional yang berpotensi untuk dikonversi menjadi saham, Anda akan mendapatkan produk keuangan yang permanen dan sepenuhnya likuid dengan imbal hasil yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, saham preferen memiliki hak senior daripada saham biasa, sehingga risikonya lebih rendah.

Lebih khusus lagi, sekuritas saham preferen perpetual Strategy baru-baru ini melampaui ukuran obligasi konversi berdasarkan nilai nominal. Ini menunjukkan bahwa pasar secara positif mengevaluasi pergeseran struktural ini. Strategi, yang dipimpin oleh Michael Saylor, diharapkan dapat secara signifikan mengurangi risiko jatuh tempo di masa depan dengan secara bertahap membayar kembali atau menukar obligasi konversi besar yang masih memiliki waktu bertahun-tahun hingga jatuh tempo dengan cara ini.

Strategi proaktif Stlive menawarkan cara baru bagi perusahaan pemegang utang besar seperti Michael Saylor untuk merestrukturisasi struktur utang mereka dan mengelola risiko keuangan.